Файл: Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика (теоретические аспекты валютного регулирования).pdf

Однако большое количество участников данного рынка продолжают предоставлять услуги российским гражданам с использованием своих зарубежных структур, не получая лицензию мегарегулятора РФ. Так, например, Форекс-счета Альфа - банка открываются для клиентов опосредованно, через Alfa Capital Holdings на Кипре под названием Alfa Forex.

«Российское законодательство не ограничивает права, и свободы граждан в части выбора поставщика услуг и не требует принудительного перевода или закрытия счетов российских трейдеров, открытых в зарубежных компаниях», — подтвердил исполнительный директор ЦРФИН^[12].

Таким образом, можно заключить, что новое законодательство по регулированию и лицензированию компаний, которые предоставляют услуги на рынке форекс, призвано сделать процесс участия граждан в данной деятельности наиболее защищенной. Также установление фондирования средств компании трейдеров и минимального размера собственных средств страхует инвестиции клиентов от невозврата при банкротстве компании, что минимизирует риски. А предоставление отчетности через СРО в Банк России делает сам вид данной деятельности прозрачной. Однако стоит отметить, что данное законодательство в РФ можно назвать менее жестким, нежели у США. В Америке для предоставления услуг на рынке Форекс нужно примерно в 13 раз больше средств. Кроме того, у нашего законодательства отсутствуют инструменты постоянного мониторинга деятельности дилеров, таким образом, возможны теневые или неправовые манипуляции со счетами инвесторов. Также стоит отметить, что в законе не указаны возможности для клиента постоянно отслеживать свои счета, в то время как в США клиенту ежедневно или ежемесячно присылаются перечень действий с его счетом, прибыль (убыток) за период и т.д.

Можно заключить, что учесть все факторы риска в законодательстве на первых этапах его введения невозможно, однако вышеуказанные недостатки стоит исправить, так как это будет способствовать развитию рынка Форекс.

ГЛАВА 2 ПРОБЛЕМНЫЕ АСПЕКТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА

2.1 Проблемы валютного регулирования в РФ

---

Одним из важнейших элементов экономической безопасности страны, на наш взгляд, является валютная политика России, которая должна быть направлена на создание условий, при которых обес­печивалась бы устойчивость нашей валюты, стимулирование инвестиций, вложений в рублевые акти­вы отечественными предприятиями и населением, на стимулирование экономического роста, увеличе­ние благосостояния населения, защиту внутреннего валютного рынка от спекулятивных атак нерези­дентов и оттока капитала из страны,

В начале 90-х годов в России для защиты своего внутреннего валютного рынка была создана си­стема валютного регулирования. Однако, в последующем российские денежные власти, выполняя тре­бования МВФ, взяли курс на либерализацию финансовых рынков. В том числе, постепенно снимались валютные ограничения проведение валютных текущих операций и операций движения капитала, огра­ничения на проведение спекулятивных операций на внутреннем валютном рынке, в том числе нере­зидентами. Такая политика крайне отрицательно сказалась на величине оттока капитала за рубеж, а также на стабильности внутреннего валютного рынка как показали кризисы 1998, 2008, 2014 гг. (Рис. 2).

Свободный курс рубля ЦБ РФ стал применять с 2014 года, что незамедлительно стало на руку международным спекулянтам, которые сразу же воспользовались этим и на варились на его обрушении более чем на $25 млрд. С того времени российский рубль потерял стабильность и стал самой вола­тильной валютой в мире, обогнав по этому показателю Турцию вдвое^[13].

И, тем не менее, и сегодня либеральные экономисты утверждают, что Банк России не должен вмешиваться в кур сообразование. В качестве достоинств плавающего курса называется рыночная адаптация экономики к внешним шокам.

Рисунок 2 - Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором за границу в период 1994-2017 гг., млрд. долл.

Стоит отметить, что с введением плавающего курса в 2014 г. спекулятивные операции на Мос­ковской Межбанковской Валютной Бирже резко возросли и составили 600 трлн. руб. в 2015 году, а по объему превысили российский ВВП в семь раз^[14]. Спекулянты, манипулируя курсом рубля, получают сверхприбыли, которые затем выводят в оффшоры. По оценкам экспертов, за 2014-2015 гг. года спеку­лянты «заработали» прибыли не менее $50 млрд. При этом из общего объема валютно-финансовых операций на нерезидентов приходится до 90%^[15].

---

По данным Центробанка за 2018 год чистый отток капитала увеличился в 3 раза за 10 месяцев этого года по сравнению с аналогичным периодом 2017 года до $42,2 млрд., достигнув самого высокого показателя с 2014 года. По мнению А. Клепача, главного экономиста ВЭБ, вся выгода от дополнитель­ного дохода, полученного от продажи нефти по более высокой цене нивелировалась бегством капита­ла в 2018 году.

Но это официальные данные, с которыми не согласен В. Катасонов, утверждая, что отток капи­тала по его подсчетам составляет $100 млрд. По его мнению, ЦБ на самом деле ничем не управляет, а только фиксирует ситуацию, и чтобы ее исправить необходимо ввести ограничения или запрет на вся­кое перемещение капитала^[16].

«Фиксированный и управляемый курс рубля дает кратковременное ощущение стабильности, по­сле чего случается резкая девальвация. В то время как плавающий курс позволяет гибко приспосабли­ваться к шокам». Такое заявление сделала Э. Набиулина^[17]. Это мантра, о которой она говорит уже три года, и фактически оправдывает проводимые спекулятивные операции на плавающем рубле, поз­воляющий якобы приспособиться к шокам.

Однако, как мы видели, как только покупки валюты на бирже прекратились в сентябре-октябре, то сразу волотильность рубля снизилась. На покупку иностранной валюты ЦБ направляет несколько трлн. руб. Данные траты были внесены как в федеральный закон о бюджете на текущий 2018, так и на проектировки 2019-2021 гг.

Абсурдность такого заявления очевидна. Так, если бы мы закрепили рубль на уровне 80 руб. за доллар, после того как он упал до этого значения в 2014 году, то страна уже на протяжении четырех лет жила бы фиксированном курсе, так как сегодня он находится на уровне 66 руб. Инвесторы, увидев такое положение дел, непременно воспользовались бы повышением конкурентоспособности россий­ского производства, и резко направили бы инвестиции на его развитие. В результате мы имели бы бо­лее значительное импорт замещение, чем в настоящее время, и оно бы не прекращалось по сей день. Это в свою очередь положительно сказалось бы на росте валютных резервов, потому что заниматься куплей - продажей доллара не было бы особого интереса все эти годы.

Это позволило бы реализовать значительное количество инновационных проектов, направлен­ных на наращивание экспорта и импорт замещение, в связи с тем, что у отечественной продукции воз­росла бы конкурентоспособность почти в 2 раза. Вместо этого они бросили рубль в рыночное плавание с подводными течениями, что незамедлительно сказалось на усилении его курсовой волитильности (хуже в мире только у украинской валюты). И как следствие, конечно, все стали бежать из рублевой зоны, не позволив стать, рублю основой евразийской интеграции. Из-за высокой болтанки курса рубля обанкротилась значительная часть инвесторов. Что привело к резкому снижению инвестиционной и инновационной активности, невозможности среднесрочного планирования, а спекулянты прикарманили на этом десятки млрд. долл. (не менее $30 млрд.).

---

С 2014 года курсом рубля фактически стали управлять международные и отечественные спеку­лянты разных мастей, получающих прибыли как на его падении, так и на его прирастании. В пользу плавающего рубля иногда приводят довод, что якобы его фиксация на уровне 80 руб. могла бы приве­сти к удорожанию импорта и волне инфляции. Однако такие экономисты забывают о наличии известно­го эффекта храповика, который нивелирует позитивную возможную составляющую повышения курса национальной валюты.

Поэтому утверждать, что плавающий «свободный курс» рубля помогает экономике приобрести некую стабильность и смягчить спекулятивные и объективные шоки - это тоже самое, что говорить о том, что заливать костер керосином поможет нам его потушить. Потому что именно отход Банка России от фиксации курса национальной валюты и сброс его в свободное плавание, дало спекулянтам воз­можность усиливать в несколько раз внешние шоки.

Итак, валютное законодательство на сегодняшний день в значительной степени упразднено. Ограничения на хождения капитала отменены почти полностью. По текущим операциям ограничения сняты в значительной степени: отменена обязанность предприятий продажи валютной выручки, упразднено требование по оформлению паспортов сделок и даже постановки контракта на учет по до­говорам на сумму менее 6 млн. руб. С 2018 года граждане РФ, проживающие более 183 дней в году за рубежом, имеют право открывать свободно счета в зарубежных банках, проводить финансовые опера­ции через эти счета, изменять реквизиты, закрывать такие счета, при этом российские власти ими мо­гут не уведомляться.

Такая валютная либерализация кажется нам необоснованной и преждевременной с точки зрения обеспечения экономической безопасности России, устойчивости ее валютного рынка в условиях жест­ких политизированных санкций запада.

Мнение же российских либералов диаметрально противоположное. Так, например, по мнению А. Кудрина, возглавляющего Центр стратегических разработок при президенте России, и его экспертов, валютный контроль надо отменить. По их мнению, отказ от валютного регулирования усилит экономи­ческую деятельность, так как снимется жесткая ответственность за него, уберется обременительность, улучшатся условия российскому бизнесу для трансграничной деятельности, легче станет достигать макроэкономические цели по устойчивости рубля, снимутся барьеры в развитии Евразийского эконо­мического союза^[18].

---

Либерализацию валютного регулирования предлагается провести в два этапа. На первом - до конца 2018 года необходимо создать условия для открытого режима использования заграничных сче­тов и требования, связанные с репатриацией выручки, должны быть отменены. Далее ЦБ и Минфин должны запретить между резидентами валютные операции и дополнить ГК РФ поправкой о запрете на применение на территории страны иностранной валюты в качестве платежного средства. А все вопро­сы по формированию отчетности по иностранным счетам отразить в Налоговом кодексе. Таким обра­зом, предлагается и в денежной сфере полностью закрепить за Россией статус колониальной страны, в которой деньги метрополии свободно выполняют функции национальных денег (в том числе функции средства накопления) на территории зависимой страны. На втором этапе (2019-2020 гг.) должно быть по их плану отменено представление отчетности по зарубежным счетам лицами, открывшими счета в странах, с которыми проводится автоматический обмен информацией правилам стандартов ОЭСР с Россией.

Министр экономического развития М. Орешкин также говорит о желательности смягчения валют­ного контроля. Он считает, что в настоящее время валютный контроль жесткий и не способствует акти­визации торговой деятельности, указал также на отсутствие полноценного межведомственного обмена по валютным операциям^[19].

Свою лепту в смягчение валютного контроля вносит и Минфин РФ. Он предлагает смягчить штрафы в случае, если экспортер нарушит сроки получения выручки от нерезидента (а импортер, если несвоевременно возвратит предоплату за недоставленный товар), при просрочке до 30 дней. Штрафы с невозвращенных средств также предлагается снизить с 75-100% до 33-50% от суммы невозврата. Банк России придерживается мнения, что убирать валютный контроль надо постепенно, учитывая кон­кретную ситуацию.

В качестве доводов отмены валютного контроля либералы указывают на то, что власти США ни­когда не применяли меры валютного контроля и не ограничивали операции с иностранной валютой и банковскими счетами.

Этот довод кажется нам странным, так как действительно: зачем, например, требовать обяза­тельную продажу долларовой выручки в стране, которая эмитирует эту валюту?

В то же время либералы не обращают внимание на то, что в США Законом Додда Франка, приня­того в 2010 г., ограничиваются возможности проведения спекулятивных операций с ценными бумагами и валютой. Торговля FOREX запрещена. Кроме того, как известно, допуск нерезидентов на финансо­вый рынок США также под запретом законодательства. Таким образом, крупнейшая страна в мире с самым большим по капитализации финансовым рынком, исключает возможность его дестабилизации как внутренними, так и внешними силами. В то же время, требуя от слабых стран открытости и отмены валютных ограничений как архаичных пережитков прошлого.

---