Файл: Коммерческие риски и способы их уменьшения на примере ООО «Овощной мир»..pdf

Инструменты управления и уменьшения коммерческими рисками

Во всем мире ведение бизнеса неизбежно связано с рисками, а на развивающихся рынках, в том числе и российском, эта аксиома проявляется как нигде остро. Для того чтобы эффективно управлять рисками, следует знать, какие инструменты по воздействию на них существуют и когда ими следует пользоваться. Целью управления рисками является - доведение проанализированных и оцененных рисков до приемлемого уровня. Основным постулатом в риск-менеджменте является то, что всегда можно найти решение, обеспечивающее компромисс между ожидаемой выгодой и возможными потерями.

Управление рисками - это итоговая стадия в риск-менеджменте и включает следующие фазы: а) принятие решения о выборе стратегии; б) ределение инструментов по снижению степени риска;

в) разрабатывание программы по снижению степени риска. Эти вопросы решаются с учетом психологических аспектов субъекта, принимающего управленческое решение, в том числе и его отношение к предпринимательским рискам. Исследователи выделяют несколько видов стратегий по управлению рисками: а) избегание рисков - уклонение от мероприятий, связанных с риском; б) удержание рисков - оставление рисков под ответственность предпринимателя; в) передача рисков - передача рисков третьим лицам; г) поиск гарантов - поиск заинтересованных в проекте лиц; д) разделение рисков - договор между двумя организациями (покупатель и продавец) о взятии на себя части потерь.

При выборе стратегии, необходимо в первую очередь использовать средства внутреннего характера, позволяющие исключить конкретные виды коммерческих рисков. Избегание рисков является наиболее простой стратегией, но в то же время оно довольно радикально. Позволяет полностью избежать возможных потерь, но при этом не позволяет получить возможную прибыль. Уклонение от возможных рисков в некоторых ситуациях невозможно, либо может привести к еще большему числу рисков. Поэтому рекомендуется использовать данную стратегию только в случаях, когда риск достаточно серьезен. Как правило решение об уклонении принимают на предварительной стадии, ибо в случае отказа от уже начатого исполнения обязательств, можно понести большие потери в виде неустойки и других возможных нефинансовых потерь.

Основными мерами, связанными с уклонением от риска, являются: а) отказ от осуществления финансовых операций с высоким уровнем рискованности; б) отказ от использования большого объема заемного капитала; в) отказ от большого количества использования низко ликвидных оборотных активов; г) отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях; д) отказ от услуг ненадежных партнеров; е) отказ от инновационных проектов.

Отказ от осуществления финансовых операций с высоким уровнем рискованности - применение данной меры имеет ограниченный характер, поскольку большинство финансовых операций связаны с основной производственно-коммерческой деятельностью и обеспечивают систематическое поступление доходов. Отказ от использования большого объема заемного капитала - уменьшение доли заемных средств позволяет добиться большой финансовой устойчивости предприятия, при этом также происходит снижение эффекта финансового левериджа, то есть возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.

Отказ от большого количества использования низко ликвидных оборотных активов - позволяет добиться большей ликвидности организации, но не дает возможности расширить объем продаж продукции в кредит. Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях - позволяет избежать депозитных и процентных рисков, но увеличивает риск инфляции, а также риск упущенной выгоды.

Отказ от услуг ненадежных партнеров - говорит сам за себя, позволяя избежать возможных проблем при работе с клиентами и поставщиками, при этом может не быть расширения объема продаж за счет увеличения доли рынка. Отказ от инновационных проектов - позволяет избежать потерь от неудачных научно-исследовательских работ, но вместе с этим появляется шанс потери конкурентоспособности предприятия.

Исходя из вышесказанного, следует то, что данные меры лишают предприятие от формирования возможных дополнительных источников доходов, что негативно сказывается на его развитии. В связи с этим, реализация стратегии уклонения требует обдуманного и взвешенного подхода и должна осуществляться при условии, что: а) отказ от одного вида риска не повлечет возникновение равноценного или более высокого риска; б) степень риска соразмерна с уровнем доходности; в) потери от данного риска не превышают возможности возмещения за счет собственных средств; г) доходность от данной операции имеет значимый удельный вес в общем денежном потоке; д) существует информационная база, позволяющая определить уровень коммерческих рисков и принять взвешенное управленческое решение на их основании.

Другая возможность снижения степени риска состоит в передаче риска третьему лицу, например, при помощи страхования или заключения договора с партнерами по выполнению какой-либо финансовой операции.

В настоящее время получили распространение следующие направления по передаче рисков: а) передача рисков при заключении договора факторинга; б) передача рисков при помощи форфейтирования; в) передача риска при помощи поручительства или предоставления гарантии; г) передача рисков поставщикам материалов и сырья; д) передача риска возможным участникам инвестиционного проекта; е) поиск гарантов.

Передача рисков при заключении договора факторинга - позволяет существенно снизить негативные финансовые последствия от кредитного риска и получить оборотный капитал, путем передачи кредитного риска коммерческим банкам или факторинговой организации. Как правило эти организации выкупают дебиторскую задолженность с дисконтом, а затем взыскивают долг с покупателя. В этой ситуации возникает риск неплатежа дебиторской задолженности.

Передача рисков при помощи форфейтирования - снижение риска происходит путем кредитования операций, связанных с экспортом и импортом, таким образом производится передача риска коммерческому банку, кредитующему экспортно-импортные операции (рисунок 1). Форфейтинг предполагает, что переход всех рисков по долговым обязательствам к его покупателю - форфейтеру. Положительными сторонами такой операции являются твердая ставка кредитования и несложная процедура оформления переуступки векселей.

Рисунок 1 - Схема форфейтирования

При данной операции появляются риски непогашения импортером векселей или не выкупом ценных бумаг.

Передача риска при помощи поручительства или предоставления гарантии - кредитор путем требования договора поручительства передает риск невозврата кредита и потери, связанные с ним, поручителю. Для поручителя появляется риск невозврата кредита. Передача рисков поставщикам материалов и сырья - в данном случае производится в первую очередь передача рисков возможной порчи или утери при транспортировке и разгрузочных работ. Передача риска возможным участникам инвестиционного проекта - для уменьшения рисков при реализации крупных и долгосрочных проектов, следует передать их некоторую часть другим участникам проекта, при этом необходимо четкое разграничение сфер ответственности каждого участника.

Поиск гарантов используется как небольшими, так и достаточно крупными организациями. При этом существует несколько субъектов выполняющих функцию гаранта: крупные предприятия, банки, органы государственного управления. Помимо вознаграждения за выдачу гарантии, возможный гарант должен быть заинтересован уникальными услугами, возможной поддержкой, благотворительностью и т.п. Стратегия разделения рисков предполагает, что взаимодействующие друг с другом организации (покупатель и продавец) возьмут на себя часть потерь, возникших при изменении валютных курсов, при этом неважно, какие потери компании понесли в действительности. Данная стратегия используется при долгосрочных отношениях, когда колебания на валютном рынке не могут значительно повлиять на финансовое состояние организаций. Она позволяет увеличить товарооборот между ними и позволяет предсказать финансовые потоки. Используемым инструментом по снижению рисков в данной стратегии является хеджирование.

Инструменты по снижению рисков являются гибкими приемами по управлению объемами потерь. Выделяют несколько приемов по снижению степени риска: а) диверсификация; б) лимитирование; в) самострахование; г) хеджирование; д) страхование.

Рассмотрим каждый из этих приемов подробнее.

Диверсификация позволяет рассеять риск за счет перераспределения активов по различным объектам вложения, либо сочетание различных видов деятельности внутри организации. Этот механизм используют в первую очередь для устранения негативных последствий внутренних рисков (специфические и несистематические риски). Диверсификацию подразделяют на несколько видов: а) диверсификация деятельности - расширение ассортимента продукции, групп потребителей, числа поставщиков; б) диверсификация инвестиций - отдавать предпочтение нескольким некрупным проектам, нежели одному крупному, но дорогостоящему; в) диверсификация портфеля ценных бумаг -приобретение акций различных слабо коррелируемых между собой организаций; г) диверсификация кредитного портфеля - распределение кредитного портфеля среди широкого круга заемщиков; д) диверсификация депозитного портфеля - размещение временно свободных денежных средств в различных банках; е) диверсификация валютного портфеля - использование несколько различных видов валют, используемых во внешнеэкономических отношениях. Исходя из вышесказанного следует, что, хотя механизм диверсификации позволяет устранить последствия отдельных несистематических рисков, он не позволяет нейтрализовать риски систематические. Поэтому использование данного механизма носит довольно ограниченный характер.

Далее рассмотрим второй инструмент по снижению степени коммерческих рисков - лимитирование. Он является довольно распространенным среди внутренних низкозатратных механизмов. Его применяют при работе с рисками, выходящими за пределы допустимого уровня, т.е. по тем операция, которые находятся в пределах критического и катастрофического риска. Реализуется он при помощи установки в организации финансовых нормативов при разработке стратегии развития предприятия и представляет собой приемы по локализации рисков.

Данные приемы применяют в тех случаях, когда представляется возможность выделить и идентифицировать источники риска. Выделив потенциально опасный этап деятельности, следует его контролировать, что позволит в конечном итоге снизить уровень финального риска предприятия. Как правило это возможно при каких-либо инновационных проектах, освоении нового типа продукции, ранее нигде не использовавшегося.

Лимитирование включает в себя следующие этапы: а) создание венчурных предприятий - наиболее рискованные этапы проекта реализуется на вновь созданном предприятии, при этом сохраняя технические и научные возможности материнской компании; б) создание нового подразделения внутри организации - то же самое, что и создание венчурного предприятия, но только для небольших проектов; в) установка внутренних нормативов - позволяет снизить риски при разработке определенных операций, включает в себя: г) предельный размер заемных средств; д) минимальный удельный вес высоколиквидных активов; е) максимальный размер коммерческого кредита для одного покупателя; ж) максимальный размер депозитного вклада; з) максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента; и) максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Следующим инструментом является самострахование рисков - резервирование части финансовых средств, позволяющие нивелировать негативные последствия по операциям, где риск не связан с действиями контрактов, к таким рискам относят: а) нестрахуемые виды рисков; б) риски допустимого и критического уровней с низкой вероятностью возникновения; в) финансовые риски с допустимым уровнем, с небольшим возможным ущербом в случае возникновения.

Выделяют несколько типов самострахования: а) создание резервного фонда - формируется за счет не менее 5% прибыли получаемой в отчетном периоде; б) формирование целевых резервных фондов - размеры отчислений устанавливается уставом организации и другими внутренними нормативными документами; в) формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов; г) формирование системы страховых запасов - размер страховых запасов материальных и финансовых ресурсов устанавливается при нормировании оборотных активов; д) нераспределенный остаток прибыли.

При использовании данного инструмента следует учитывать, что, хотя он и позволяет существенно снизить риски, но при этом происходит «замораживание» довольно высокой суммы денежных средств, что в свою очередь снижает эффективность использования капитала фирмы, увеличивая зависимость от внешних источников финансирования.

Далее идет такой инструмент, как хеджирование. Он предполагает полное исключение возможности получения прибыли или убытка по какой-либо позиции, за счет открытия компенсирующей его позиции. Хеджирование рыночных рисков путем проведения операций с производными финансовыми инструментами, такими как фьючерсы, форварды, опционы и свопы. Также в последние годы появился такой инструмент, как кредитный своп, позволяющий хеджировать кредитный риск.