Файл: «Проблемы формирования и развития валютной системы РФ.pdf

Генуэзская валютная система (1922 – 1944гг.)

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото ­ английским фунтом стерлингов, французским франком и долларом США. Платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922г.

Особенности Генуэзской валютной системы:

• • 1. основой системы оставалось золото и золотые валютные паритеты;
    2. помимо этого, стали использоваться девизы (платежные средства в иностранной валюте). Отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на валюту других стран (девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки);
    3. установление режима свободно плавающих валютных курсов и валютного регулирования;
    4. поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и валютным курсом.

Американский фунт стерлингов и американский доллар соперничали за первенство на мировом валютном рынке качестве дополнительной денежной единицы. Валютные курсы имели возможность меняться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты, среди денежных центров Англии и США. Стремления Англии возобновить золотой стандарт никак не обладали преуспевания: в следствии завышения курса фунта стерлингов совершалось повышение недостатка платежного равновесия. Великобритания была вынуждена отменить в 1931 г. конвертируемость фунта в золото. Эта мера на фоне великой депрессии в конце 20­х — начале 30­х годов стала проявлением мирового валютного кризиса, выход из которого страны видели в девальвации своих валют. Девальвацию доллара путем увеличения стоимости унции золота с 20,65 до 35 долл. в 1933 г. США, которые имели положительное сальдо платежного баланса, использовали как меру продвижения своего экспорта и создания дополнительных рабочих мест в экспортных отраслях, сокращения безработицы. На этом фоне страны, защищаясь от иностранной конкуренции, были вынуждены начать вводить высокие таможенные пошлины и импортные тарифы.Итогом данных результатов сделалось сокращение внешней торговли и интернациональных расчетов. В следствии Генуэзская валютная система потеряла эластичность и гибкость. Был прерван обмен банкнот на золото на внутреннем обороте абсолютно всех государств, и сохранилась только лишь внутренняя обратимость валют в золото согласно договору основных банков США, Англии и Франции. Ещё один ударом для мировой валютной системы стал финансовый упадок 1937 г., вызванный обесценения валют. К началу Второй

---

мировой войны никак не осталось ни одной стабильной валюты [16, с.138].

Основные принципы Генуэзской валютной системы:

1.ее основой были золото и девизы ­ иностранные валюты; 2.сохранились золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла

осуществляться или непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании) или косвенно, через иностранные валюты;

3.был восстановлен режим свободно плавающих валютных курсов; 4.валютное регулирование стало новым элементом мировой

финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

В момент войны валютные ограничения ввели как воюющие, в частности и нейтральные государства. Замороженные официальные курсы денежных единиц почти никак не изменялись, несмотря на то покупательная способность наличных средств регулярно уменьшалась в следствии стагнации экономики. Снова увеличилась значимость золота как мирового дополнительного и платежного средства, и военные либо стратегические товары можно было получить только лишь за золото. В соответствии с этим, валютный курс потерял интенсивную значимость в финансовых взаимоотношениях. Борьба ещё более углубила кризис Генуэзской валютной системы, разработка же проекта новейшей валютной системы возникла ранее в годы войны английскими и американскими специалистами, таким образом, как страны боялись повторения валютных кризисов 30­х лет[23, с.93].

Причина кризиса генуэзской системы: произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914­1921 гг. чистый приток золота в США составил 2,3 млрд долл.; в 1924 г. 46 % золотых запасов развитых стран оказались сосредоточе­ны в США (в 1914 г. ­ 23 %). США были практически единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт. В результате курс доллара к иностранным валютам резко возрос ­ на 10­90 %. В валютной сфере де­факто был установлен так называемый долларовый стандарт.

Доллар США является, во­первых, «сокровищем; во­вторых, опирается на мощную экономику; в­третьих, используется как расчетные и резервные деньги, которым нет замены ни сейчас, ни в будущем; в­чет­вертых, он лучше золота, поскольку не подвержен спекулятивному давлению». Положение американского доллара как ключевой и резервной валюты было официально закреплено в рамках «долларового стандарта» [26,c284].

Бреттон- Вудская валютная система (1944- 1976гг.)

Мировой валютный кризис, вызванный Второй мировой войной и предшествующими ей событиями, вынудил англо­американских экспертов к разработке проекта новой мировой валютной системы, принципы которой были закреплены на валютно­финансовой конференции ООН,состоявшейсяв Бреттон­Вудсе 22 июля 1944 года.

---

В ходе конференции были рассмотрены два плана валютной реформы: план Кейнса и план Уайта.

План Кейнса (Великобритания), предусмотрел формирование Международного клирингового объединения, внедрение интернационального безналичного средства платежа ­ банкира, обладающего золотое содержание и предназначенного с целью закрытия интернациональных обязанностей в многосторонней основе меж странами ­ участницами клирингового объединения. План Кейнса был отторгнут, так как по сути приносил к кредитованию США Великобритании и иных государств мирового сообщества (США единст­венные располагали положительное сальдо платежного баланса). Но мысли Кейнса позже были выполнены [30, с.57].

План Уайта, представленный министром финансов США Г. Уайтом, предусмотрел формирование основного дополнительного фонда с целью

оказания экономической поддержки этим государствам, которые испытывают краткосрочные проблемы с дефицитом платежного баланса. В согласовании с предписанием Уайта конференция приняла формирование Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и формирования (МБРР).

Бреттон­Вудскую систему называют системой золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.

В ней сохранялось некое схожесть золотодевизного стандарта, особенность которого в том, что был, во 1­х, золотодевизный стандарт лишь для центральных банков, а во 2­х, при всем этом лишь доллар обменивался на золото, т. е. это был золотодолларовый стандарт [24, с.79].

Основные принципы системы:

1. сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар);
2. обязательность обмена резервной валюты на золото иностранным правительственным учреждением и центральным банкам по официальному курсу (35 долларов США за тройскую унцию);
3. взаимное приравнивание и обмен валют, на основе согласованных с МВФ, выражаемых в золоте и долларах США валютных паритетов, которые должны быть стандартными;
4. жесткая привязка валют к доллару (допустимое отклонение рыночных валютных курсов — не более 1%).

Следовательно, денежные интервенции рассматривались равно как система самоадаптации Бреттон­вудской концепции к меняющимся внешним обстоятельствам, подобно перемещению золотых запасов с целью регулировки платежных балансов при «золотом стандарте».

---

Предпосылки упадка валютной системы: Доллар целиком не заменил золото, так как оно сыграло весомую значение в мировом хозяйственном обороте и применялось, в частности, с целью урегулирования сальдо платежных балансов. Пик расцвета Бреттон­вудской валютной системы приходится в 1959 г., к 1971 г. она наступила в упадок. В начале 1970­х гг. совершалось снижение долларовой гегемонии. Основные банки многочисленных стран категорически отказались сохранять равноправие собственных валют к доллару США. В мае 1971 г. Германия переступила к системе плавающего менового курса. Франция снова внедрила управленческий порядок в августе 1971 г., а Британия в таком случае же временно остановила привязку к доллару и с июня 1972 г. дала возможность фунту свободно плавать. Стараясь спасти обстановку, члены МВФ в декабре 1971 г. пришли к соглашению о расширении границ колебаний курсов вплоть до 2,25 % в каждую сторону от паритета[28, с.12].

Ямайская валютная система (с 1976 года по настоящее

время).

Четвертая мировая валютная система (Ямайская) была оформлена соглашением стран — членов МВФ в г. Кингстоне (январь 1976 г.).Согласно этому документу основами новой системы является свободный выбор режима валютного курса по преимуществу плавающего, а также фиксированного или смешанного и много валютный стандарт, т.е. возможность выбора разных форм международной ликвидности.

Ямайская валютная система ­ современная международная валютная система, при которой курсы валют устанавливаются не государством, а рынком.

Основой для

принятия Ямайского соглашения было соглашение временного комитета МВФ 1976 г. о переустройстве Бреттон­Вудской системы:

• • 1. Важнейшим элементом Ямайской валютной системы является вытеснение золота из международных расчетов.
    2. Центральные банки стран получили возможность осуществлять операции с золотом по рыночным ценам, золотые паритеты были отменены.
    3. Вытеснение золота сопровождалось выдвижением СДР на роль международного резервного средства.
    4. Странам предоставлялось возможность подбора порядка валютного курса, а главное начали использоваться плавающие валютные курсы, какие формируются под воздействием 2­ух ключевых обстоятельств: паритета покупательной возможности денежных единиц и предложения на мировых валютных рынках. Характерные принципы этой системы:

1. введен стандарт СДР (специальные права заимствования) вместо золото­девизного стандарта;
2. была юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. 3.резервными валютами официально признаны доллар США, марка

---

ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

4.установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения; 5.МВФ, сохранившемуся в прежнем виде, было вменено усилить

межгосударственное валютное регулирование.

6.МВФ патронирует политику стран в области валютных курсов. Страны­члены МВФ не должны манипулировать валютными курсами для

получения односторонних преимуществ перед другими странами­членами МВФ.

По классификации МВФ, страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный [3, с.76].

Фиксированный валютный курс – курс национальной валюты «привязан» к курсу другой валюты. Имеется целый ряд разновидностей фиксированного валютного курса:

1. курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте и автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс;
2. курс национальной валюты фиксируется к СДР;
3. «корзинный» валютный курс, когда курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран — торговых партнеров данной страны;
4. курс, рассчитанный на основе скользящего паритета, когда связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

Плавающий валютный курс– это курс государственной валюты обусловливается спросом и предложением. В «свободном плавании» существуют валюты США, Канады, Англии, Японии, Швейцарии, и других государств Европы. Но центральные банки этих государств зачастую удерживают валюты с колебанием их курсов. Непосредственно по этой причине имеется «управляемое», либо «грязное», плавание валютных курсов. Таким образом, основные банки США, Канады и Европейский центральный банк с целью выравнивания кратковременных колебаний курсов выполняют валютные интервенции, а прочие изменяют структуру собственных золотовалютных резервов [2, с.195].

Смешанный валютный курс – курс национальной валюты привязан с одной стороны фиксированный (к одной валюте), но плавающий по взаимоотношении к иным валютам. Такого рода порядок обладает несколько видов. В­1­ый, данное групповое плавание, что существовало свойственно с целью государств, вступавших в Европейскую валютную систему (ЕВС). В данной валютной системе были установлены 2 режима валютных курсов: внутренний – с целью действий среди членов Сообщества, внешний – с целью действий с иными государствами. Курсы валют ЕВС совместно «плавали» согласно взаимоотношению, к каждый другой валюте, никак не входящей в концепцию ЕВС. К такой же категории валютных режимов относится порядок особого направления в государствах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и прочие государства ОПЕК «привязали» курсы собственных валют к стоимости в нефть. Формирующиеся государства как правило закрепляют курс своей валюты к наиболее мощной валюте либо характеризуют его в основе скользящего паритета [29, с.83].

---