Файл: Рынок ценных бумаг (Понятие и экономическая сущность ценных бумаг).pdf
Добавлен: 30.04.2023
Просмотров: 96
Скачиваний: 2
Таким образом, признавая необходимость использовать различные методы регулирования фондового рынка, важно правильно определить их соотношение и добиться их скоординированности.
2.2 Формирование рынка ценных бумаг в России
В периодизации развития рынка ценных бумаг в России можно выделить этапы, представленные в таблице 3.
Таблица 3 - Этапы развития рынка ценных бумаг [6]:
|
Период развития |
События |
|
Дореволюционный период. |
В XVIII-XIX веках и начале XX века в России активно использовались деловые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-Петербурге. В дореволюционной России различные ценные бумаги были в обращении в каждой губернии. Особое распространение получили расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ (например, облигации государственного векселя, займа, облигации, облигации общества Юго-Западных железных дорог). |
|
Советский период. |
В годы НЭПа активно работали биржи, существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг. В период правления И.В.Сталина в стране добровольно-принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и в счет заработной платы. Показательно, что сохранившиеся облигации были погашены через 35-40 лет. В 1990-1991 годах началось возрождение рынка ценных бумаг в России. Начинается разработка нормативно-правовой базы фондового рынка.Появляются акции трудовых коллективов. |
|
Постсоветский период. |
В 1992 году Верховный Совет РФ принял «Государственную программу приватизации государственных и муниципальных предприятий в России на 1992 год», были разработаны законодательные основы реализации этой программы и осуществлены первые шаги по ее выполнению. С принятием данной программы в России была совершена тихая экономическая революция, в результате которой произошла смена одного общественного строя другим. В период 1993-1994 гг. обвальный характер приватизации практически разделил общество на противоположные группы – крупные собственники (владельцы капитала и крупные акционеры предприятий), мелкие и мельчайшие; реальные и формальные собственники. В процессе обвальной приватизации произошла трансформация (изменение) отношений собственности. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий перешла из государственной в частную собственность. Подробнее об этом этапе становления российского рынка ценных бумаг будет сказано в следующей главе. |
Продолжение таблицы 3:
|
Современный этап (с 1997г.). |
Развитие рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, проблемами со сбором налогов, бюджетным кризисом, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы, падение курса рубля. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре-ноябре 1997г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет внешних займов. После августовского кризиса 1998г., российский рынок акций не прекратил существования, несмотря на угрожающую ситуацию, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. |
Основные тенденции развития современного рынка ценных бумаг в будущем:
- секторитизация (выпуск новых видов ценных бумаг на долговые обязательства, на денежные поступления, на другие ценные бумаги);
- глобализация рынка;
- усиление государственного регулирования РЦБ;
- концентрация финансовых активов;
- ускоренное распространение инноваций на рынке;
- компьютеризация рынка ценных бумаг;
- развитие и внедрение интернет-рынков и технологий;
- слияния и поглощения.
2.3 Состояние рынка ценных бумаг в РФ
Рынок акций выступает важной частью движения капитала, как часть фондового рынка, а также служит основой перераспределения капитала в более важные отрасли экономики страны посредством операций с ценными бумагами.
На фондовом рынке обращается огромное количество различных ценных бумаг. Акции – одни из наиболее распространенных. Изучение рынка акций является важной и необходимой задачей, обусловленной экономической природой этой ценной бумаги и ее ролью в формировании и движении финансовых ресурсов. Рынок акций представляет собой совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями осуществляется на фондовой бирже. Порядок и условия торговли этими ценными бумагами регулируются соответствующим законодательством. Акции удостоверяют факт вложения денежных средств в развитие организации, иметь право голоса в совете акционеров компании, дают своему владельцу право получать часть прибыли, а также они не имеют определенного срока обращения.
Эмиссия акции необходима предприятиям для финансового обеспечения хозяйственной деятельности. Это значимый и очень важный по объемам источник финансирования инвестиционной деятельности. Приобретая акции инвесторы, вкладывают свои деньги в собственный капитал этой организации. Но это происходит только в том случае, когда инвесторы покупают акции предприятий на первичном рынке акций.
Любому предприятию необходимы инвесторы, вне зависимости от своих масштабов. Ведь благодаря акциям можно также привлечь и иностранных инвесторов, что еще лучше для общего развития страны, помимо самого этого предприятия. Поэтому выпуск и реализация акций является неотъемлемой частью развития акционерных и публичных компаний. Цена акции в определенной степени характеризует стоимость компании, но при условии, что рынок ценных бумаг развит и объективно отражает финансово– хозяйственные процессы в самих акционерных компаниях и в экономике страны в целом.
В РФ зарождение и развитие рынка акций происходило и происходит сегодня в спаде производства, нестабильной экономической ситуации. Это вызывало и до сих пор вызывает кризисные явления на этом рынке. Наличие преимущественно долговых обязательств государства для покрытия бюджета, рискованность операций на рынке акций привели к нарастанию доли краткосрочных ценных бумаг. Риск обесценения денег из-за инфляции не дает инвесторам уверенности в долгосрочных вложениях стратегического характера.
Развитие фондового рынка существенно влияет на активизацию иновационно-инвестиционных процессов, в том числе с участием коммерческих банков [7,8].
Российский рынок акций является молодым и быстро развивающимся. Значительное влияние на этот сектор оказывают: геополитическая нестабильность, которая в настоящий момент является достаточно актуальной темой в нашей стране, а также несовершенство правовой и законодательной базы, что влечет бесправие мелких инвесторов и акционеров. Основное влияние на рынок акций оказывают и санкции со стороны США и других западных стран, а также сложившаяся политическая ситуация вокруг Украины. Это привело к сильному экономическому спаду и неуверенности в стабильности рынка акций со стороны акционеров и инвесторов.
К недостаткам российского рынка акций можно отнести:
- недостаточное развитие региональных рынков акций;
- слабое развитие инфраструктуры рынка акций;
- невысокий уровень активности предприятий на вторичном рынке.
Основным недостатком развития рынка ценных бумаг в России является сырьевой характер экономики, то есть большая зависимость от ценовой конъюнктуры на нефть, газ и другие сырьевые товары, а также от постоянных политических рисков.
Одной из основных проблем российского рынка акций является его монополизация, которая представлена Российской торговой системой (РТС) и Московской межбанковской валютной биржей(ММВБ). В 2011 году произошло объединение ММВБ И РТС в крупнейший российский биржевой холдинг. Монополисты оптом скупают акции, получая за счет чего огромную прибыль, а остальные участники рынка не могут позволить себе подобных оптовых закупок.
Пути совершенствования рынка акций в России:
- формирование новых систем внебиржевой торговли;
- расширение границ российского рынка на основе сотрудничества с рынками акций развитых стран;
- развитие инфраструктуры рынка акций;
- создание доступной информационной стороны рынка, а также увеличение ее открытости, доступности и прозрачности;
- усовершенствование законодательной базы.
Большая роль в развитии фондового рынка принадлежит участникам сложных финансовых механизмов иновационно- инвестиционной деятельности с использованием ценных бумаг (IPO, государственно-частного партнерства, слияний и поглощений, проектного финансирования и т.п.) и коммерческим банкам как катализаторам институциональных преобразований [7,8]
Заключение
Основные тенденции развития современного рынка ценных бумаг следующие:
- секторитизация (выпуск новых видов ценных бумаг на долговые обязательства, на денежные поступления, на другие ценные бумаги);- глобализация рынка;
- ускоренное распространение инноваций на рынке;
- усиление государственного регулирования РЦБ;
- концентрация финансовых активов;
- развитие и внедрение интернет-рынков и технологий;
- компьютеризация рынка ценных бумаг;
- слияния и поглощения.
Тенденция к концентрации финансовых активов в условиях конкурентных рынков означает концентрацию капиталов у ведущих профессиональных участников рынка, выигрывающих конкурентную борьбу у своих конкурентов. Тенденция к концентрации финансовых активов означает также концентрацию обращения финансовых активов на крупнейших мировых и национальных фондовых биржах. Это приводит к повышению надежности ценных бумаг и самих организаторов торговли ценными бумагами.
Концентрация капитала у ведущих профессиональных участников РЦБ приводит к формированию крупных и авторитетных институциональных финансовых корпораций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые инициируют процессы глобализации и общее развитие национальных и мирового РЦБ.
Глобализация рынка ценных бумаг означает:
- быстрый рост выпусков международных ценных бумаг и вытеснение ими национальных ценных бумаг, включая Россию;
- ускоренное формирование глобального мирового рынка ценных бумаг.
.
Компьютеризация РЦБ — использование на рынках ценных бумаг новейших компьютерных технологий и их постоянное и синхронное обновление с появлением эффективных и надежных инноваций. Обеспечение через глобальную сеть связи доступ любому инвестору к любому РЦБ из любой точки земного шара.
Усиление государственного регулирования РЦБ обусловлено необходимостью повышения надежности эмитентов, ценных бумаг, защитой прав инвесторов; необходимостью повышения прозрачности и надежности функционирования фондовых бирж, РЦБ, институциональных инвесторов; необходимостью повышения надежности и безопасности компьютерных систем хранения и обработки ценных бумаг, а также глобальных сетей связи.
Подводя итог, можно сказать, что развитие российского рынка ценных бумаг это достаточно трудная задача, которая может быть решена при комплексном подходе как со стороны государственных органов, прежде всего Центрального банка России, так и институтов самого рынка. Помимо этого, рынок акций нужен для нормального функционирования рыночной экономики, а также играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства. Поэтому необходимо принимать меры по восстановлению и регулированию развития рынка акций, для этого необходимо создание государственной программы регулирования и развития рынка акций России в долгосрочной перспективе, а также строгий контроль за ее исполнением, активизировать участие банковского сектора (IPO, секъютеризация и др.)[
Список использованных источников
1 - Баффет У. Эссе об ивестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями/ Уоррен Баффет; сост., авт. Предисловия Лоренс Каннингем; пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-268с.
2 - Белов В.А. Ценные бумаги. Вопросы правовой регламентации. - М.: Ассоциация «Гуманитарное образование», 1999.