ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 26.11.2019
Просмотров: 2166
Скачиваний: 3
Тема № 9: Анализ ФСП (финансового состояния предприятия).
План
-
Основные факторы, определяющие ФСП и платежеспособность предприятия.
-
Основные задачи ФСП.
-
Анализ ликвидности баланса.
Анализ финансового состояния предприятия необходим для оценки его финансовой устойчивости. Финансовое состояние предприятий характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств (см. рис. 4.10). Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной деятельности, то можно сказать, что финансовое состояние, определяемое всей совокупностью хозяйственных факторов, является наиболее обобщающим показателем эффективности хозяйственной деятельности.
Степень выполнения
финансового плана и пополнения оборотных
средств
Скорость
оборачиваемости производственных
фондов
Финансовое
состояние и платежеспособность
Схема основных факторов, определяющих финансовое состояние и платежеспособность предприятия
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяется структура средств и источников их формирования наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие вменяется финансовое состояние предприятия, внешним проявление которого является платежеспособность, т.е. способность хозяйствующего субъекта своевременно и в полной мере отвечать по своим финансовым обязательствам, а внутренним - финансовая устойчивость.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно 'поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Крайней степенью кризисного финансового состояния предприятия является его неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей по истечении трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
2. Таким образом, основные задачи анализа ФСП:
• своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его "болевых точек" и изучение причин их образования;
• поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;
• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний, цели и содержание которых различны.
Внутренний анализ ФСП - это исследование механизма, Формирования, размещения и использования капитала с целью поиска. Резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.
Внешний анализ ФСП - это исследование финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.
ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Показатели ФСП рассчитываются по данным бухгалтерского баланса предприятия и форм бухгалтерской отчетности, дополняющих и расшифровывающих отдельные его статьи.
Основными показателями финансового состояния являются:
1} обеспеченность собственными оборотными средствами;
2) соответствие фактических запасов материальных средств нормативу (финансово-эксплуатационной потребности);
3) обеспеченность запасов предназначенными для них источниками средств;
4) иммобилизация оборотных средств;
5) платежеспособность предприятия.
Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
По мнению большинства авторов, анализ ФСП включает следующие блоки:
• оценка имущественного положения и структуры капитала:
• анализ размещения капитала;
• анализ источников формирования капитала;
• оценка эффективности и интенсивности использования капитала;
• анализ рентабельности (доходности) капитала;
• анализ оборачиваемости капитала;
• оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:
• анализ финансовой устойчивости;
• анализ ликвидности и платежеспособности;
• оценка кредитоспособности и риска банкротства.
Взаимосвязь перечисленных блоков показателей можно представить в виде схемы .
Финансовая
устойчивость предприятия
Результативность
финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
Риск ликвидности
Ликвидность
предприятия
Ликвидность
баланса
Имидж предприятия
Равновесие активов
и пассивов баланса
Качество управления
пассивами
Деловая активность
Рентабельность
Качество управления
активами
Риск утраты деловой
репутации
Риск убыточности
Операционный риск
Финансовый риск
Взаимосвязь блоков анализа ФСП
Наиболее целесообразно начинать анализ финансового состояния с изучения формирования и размещения капитала предприятия, оценки качества управления его активами и пассивами, определения операционного и финансового рисков.
После этого следует проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала, оценить деловую активность предприятия и риск утраты его деловой репутации.
Затем надо изучить финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовой устойчивости предприятия активов и пассивов баланса.
На следующем этапе анализа изучается ликвидность баланса равновесие активов и пассивов бухгалтерского баланса предприятия по срокам использования, сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.
3. Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по своим обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Существуют четыре условия ликвидности баланса:
1) наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности и прочим краткосрочным пассивам);
2) быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года и прочие оборотные активы) — больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным заемным средствам);
3) медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочные Финансовые вложения) — больше или равны долгосрочным пассивам (итог раздела IV пассива баланса);
4) трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений) — меньше или равны постоянным пассивам (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, скорректированные на величину расходов будущих периодов).
При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров) рассчитывается коэффициент общей ликвидности (Ко.л.):
I
Ко.л. = НЛА + 0,5 БРА + 0,3 МРА
НСО + 0,5 КСП + 0,3 ДСП
где: НЛА — наиболее ликвидные активы;
БРА — быстро реализуемые активы;
МРА — медленно реализуемые активы;
НСО — наиболее срочные обязательства;
КСП — краткосрочные пассивы;
ДСП — долгосрочные пассивы.
В итоге дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства, Для оценки вероятности банкротства методическими материалами государственных органов по финансовому оздоровлению и банкротству /14/ рекомендуется расчет следующих финансовых коэффициентов:
• текущей ликвидности;
• обеспеченности собственными средствами;
• восстановления платежеспособности;
• утраты платежеспособности.
Изложенная выше последовательность финансового анализа позволяет обеспечить системный подход к анализу ФСП,
Что касается практики проведения анализа ФСП, то содержание и последовательность процедур полностью зависят от цели анализа и информационной базы. Вначале аналитик опытным путем должен
определить приоритетные направления исследования, основные зоны сосредоточения рисков, а потом последовательность этапов. Этот порядок акцентов и приоритетов может изменяться в ходе анализа.
Тема № 10: Комплексный анализ и рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
План
-
Оценка хозяйственной деятельности предприятия.
-
Рейтингование предприятий.
1.Оценка хозяйственной деятельности представляет собой обобщающий вывод о результатах хозяйственной деятельности предприятия на основе комплексного анализа его хозяйственных
. процессов. Она осуществляется на начальном этапе комплексного экономического анализа, когда определяются основные направления
; аналитической работы (предварительная оценка) и на заключительном этапе, когда подводятся итоги анализа (окончательная оценка).
х Окончательная оценка является важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального управленческого решения в конкретной ситуации.
В анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий часто встает вопрос о сравнимости результатов деятельности различных ' хозяйствующих единиц. Он связан с сравнением нескольких предприятий или разных подразделений одного предприятия на основе некоторых объективных показателей, выбранных аналитиком из соображений важности этих величин для комплексной оценки деятельности хозяйствующих субъектов.
2. Для решения этой проблемы привлекаются разного рода рейтинги.
В анализе финансово-хозяйственной деятельности рейтингование предприятий – это комплексная сравнительная оценка финансового состояния подобранных определенным образом предприятий и расположение их в одном ряду в соответствии с результатами этой оценки. Сравнение предприятия с родственными ему по отраслевой принадлежности или масштабам деятельности проводится на основании значений некоторых показателей их деятельности, дает возможность определить его место среди конкурентов, т.е. приписать ему определенную значимость (ранг) среди других хозяйствующих единиц.
Существует множество способов определения таких рангов. Наиболее распространенными являются рейтинги, которые ранжируют предприятия по объемным показателям, содержащимся в бухгалтерской отчетности. Рейтингование может проводиться как на основе абсолютных значений важнейших (по мнению аналитика) статей отчетности, так и на основе относительных величин бухгалтерских коэффициентов.
В качестве абсолютных показателей обычно берутся:
1) объем продаж (выручка);
2) величина активов (итог баланса);
3) чистая прибыль;
4) уровень затрат.
На основе абсолютных показателей строится большинство рейтингов, публикуемых западными информационными агентствами (например, Forbes, Fortune, Business Week), а также наиболее известные из российских рейтингов, например, регулярно публикуемый журналом "Эксперт" рейтинг "200 крупнейших предприятий России".
Сказать, что эти рейтинги плохи, нельзя, поскольку они на основе довольно объективных критериев показывают "кто есть кто" в экономике страны или мира. К их достоинствам следует отнести простоту расчета, а также относительную объективность (которая ограничивается только достоверностью бухгалтерских данных, представленных для анализа). Однако для целей микроэкономического анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий рейтинги, построенные на объемных показателях, не дают практически ничего, поскольку не позволяют сравнивать предприятия разных отраслей и разных масштабов деятельности. Действительно, сравнивать небольшой магазин и супермаркет ни по одному из вышеперечисленных абсолютных критериев некорректно. Кроме того, очевидно, что некорректным будет и сравнение, скажем, производственного и торгового предприятия по критериям величины активов, прибыли и затрат, даже если объем продаж у них одинаков.
Гораздо больше аналитической информации дают рейтинги, построенные на относительных или удельных показателях. Именно их рекомендуется использовать при проведении рейтинговой оценки различных хозяйствующих субъектов. В качестве таких показателей могут выступать показатели ликвидности, оборачиваемости, деловой активности, структуры капитала и другие, кажущиеся аналитику наиболее важными для оценки деятельности предприятия. Если аналитик имеет доступ к управленческой информации хозяйствующего субъекта, то могут использоваться также и коэффициенты, которые нельзя рассчитать по официальной бухгалтерской отчетности (например, выработка на одного работающего или на одного производственного рабочего).
Проранжировать несколько предприятий по какому-то одному признаку не составляет никакого труда: очевидно, что чем выше прибыльность - тем лучше, чем больше продолжительность периода оборачиваемости определенного вида активов - тем хуже.
Для проведения комплексной оценки хозяйственной деятельности предприятия сравнения по одному критерию явно недостаточно. В развернутом анализе экономические субъекты сравниваются сразу по нескольким критериям (например, по уровню рентабельности, оборачиваемости, росту продаж и т.д.). При этом не все показатели равнозначны - многие из них несоизмеримы или могут действовать разнонаправлено. В этом случае следует использовать какой-либо способ ранжирования. Наиболее часто применяется метод суммы мест и таксонометрический метод. Составленные с использованием этих методов рейтинги дают комплексную оценку деятельности экономических субъектов, позволяя выявить лучшие по целому ряду показателей.