Файл: МУ к бакал. работе-менеджм.-2010.doc

Расчет производится только для периода в один год, при этом используется суммарная выручка за год и среднее значение дебиторской задолженности за текущий год. В случае проведения расчета за период менее одного года значение выручки от реализации продукции (услуг) должно быть умножено на коэффициент, соответственно: для одного месяца - 12, квартала - 4, полугодия -2. При этом используется среднее значение дебиторской задолженности за расчетный период.

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - Creditor/Purchases ratio, дней

Этот показатель представляет собой среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов:

Более точно коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности можно оценить отношением затрат на производство реализованной продукции к средней за период сумме кредиторской задолженности.

Срок оборота кредиторской задолженности определяется как частное от деления длительности анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Чем меньше дней, тем больше внутренних средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше дней, тем в большей степени для финансирования бизнеса используется кредиторская задолженность. Лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеальном случае предприятию. Желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам. Большое количество дней может говорить недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

Расчет производится только для периода в один год, при этом используется общая сумма, на которую произведены закупки (прямые производственные издержки: затраты на сырье, материалы и комплектующие изделия, за исключением сдельной заработной платы за текущий год и среднее значение кредиторской задолженности за текущий год. В случае проведения расчета за период менее одного года значение суммы закупок должно быть умножено на коэффициент, соответственно: для одного месяца - 12, квартала - 4, полугодия -2. При этом используется среднее значение кредиторской задолженности за расчетный период.

• Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала - Net working capital turnover, раз

Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж:

Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал. Расчет производится только для периода в один год, при этом используется суммарная выручка от реализации продукции или услуг за текущий год и среднее значение чистого рабочего капитала (см. I, 3) за текущий год. В случае расчета для периода менее одного года сумма выручки также должна быть умножена на соответствующий коэффициент, а значение чистого рабочего капитала должно быть средним за расчетный период.

---

• Fixed assets turnover - Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз

Фондоотдача. Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств:

Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако, значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

Расчет производится только для периода в один год, при этом используется суммарная выручка от реализации продукции (услуг) за текущий год и среднее значение суммы внеоборотных активов за текущий год. В случае расчета коэффициента для периодов: месяц, квартал, полугодие - в расчете участвует среднее значение суммы внеоборотных активов за расчетный период, а значение выручки, полученной за отчетный период должно быть умножено соответственно на 12, 4 и 2.

• Коэффициент оборачиваемости активов - Total assets turnover, раз

Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

Расчет производится только для периода в один год, при этом используется суммарная выручка от реализации продукции (услуг) за текущий год и среднее значение суммы внеоборотных активов за текущий год. В случае расчета коэффициента для периодов: месяц, квартал, полугодие - в расчете участвует среднее значение суммы всех активов за расчетный период, а значение выручки, полученной за отчетный период должно быть умножено соответственно на 12, 4 и 2.

• Показатели структуры капитала (коэффициенты платежеспособности) - Gearing ratios:

Платежеспособность предприятия - это прежде всего способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам, без ликвидации долгосрочных активов:

Кплатеж.спос = собственный капитал / рабочий капитал

Платежеспособные компании обычно наилучшим образом защищены от банкротства. Для оценки платежеспособности используются следующие отношения.

• Коэффициент финансовой независимости - Total debt to equity, в %

Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования. В процессе расчета используются средние значения переменных за расчетный период.

---

• Коэффициенты рентабельности - Profitability ratios:

Основные формулы расчета коэффициентов:

Р продукции = Чистая прибыль от реализации /чистый доход

К-нт валового дохода = Валовой доход /чистый доход

Р производства=Чистая прибыль от реализации / себестоимость реализованной продукции

Р собственного капитала = Чистая прибыль /собственный капитал.

Период окупаемости собственного капитала = Собственный капитал /чистая прибыль

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Их обозначение в программе следующее:

• Коэффициент рентабельности валовой прибыли - Gross profit margin, в %

Демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия:

Уменьшение уровня рентабельности активов может свидетельствовать о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

Расчет производится для различных периодов времени, при этом используются суммарные величины за период

• Коэффициент рентабельности операционной прибыли - Operating profit margin, в %

Демонстрирует долю операционной прибыли в объеме продаж.

Расчет производится для различных периодов времени, при этом используются суммарные величины за период

• коэффициенты рентабельности чистой прибыли - Net profit margin, в %

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж.

Расчет производится для различных периодов времени, при этом используются суммарные величины за период

• рентабельность оборотных активов - Return on current assets, в %

Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

Расчет производится для периода один год с использованием среднего значения оборотных активов. Для расчета за период менее одного года значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2) и используется среднее за период значение оборотных активов.

• рентабельность внеоборотных активов - Return on fixed assets, в %

Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.

Расчет производится для периода один год с использованием среднего значения внеоборотных активов. Для расчета за период менее одного года значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2) и используется среднее за период значение внеоборотных активов.

• коэффициент рентабельности активов (рентабельность инвестиций) - Return on investment, в %

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

---

Расчет производится для периода один год с использованием среднего значения суммарных активов. Для расчета за период менее одного года значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2) и используется среднее за период значение суммарных активов.

• рентабельность собственного капитала - Return on shareholders’ equity, в %

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

Расчет производится для периода один год с использованием среднего значения собственного (акционерного) капитала. Для расчета за период менее одного года значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2) и используется среднее за период значение собственного капитала.

Инвестиционные коэффициенты - Investment ratios:

Основные формулы:

К-нт выплаты дивидендов = дивиденд на акцию/чистая прибыль на акцию

К-нт ценности акции = цена акции/ чистая прибыль на акцию

Рентабельность акции = дивиденд / цена акции

Показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия и их обозначение в программе:

• Прибыль на акцию - Earning per ordinary share, в денежных единицах

Показывает какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

• Дивиденды на акцию - Dividends per ordinary share, в денежных единицах

Показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

• Коэффициент покрытия дивидендов - Ordinary dividend coverage, раз

Демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

• Сумма активов на акцию - Total assets per ordinary share, в денежных единицах

Показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

• Соотношение цены акции и прибыли - Price to earnings, раз

---

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

Значение рыночной стоимости обыкновенной акции рассчитывается автоматически или вводится пользователем.

7ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ СОЗДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (раздел 3)

Одновременно с решением о создании предприятия необходимо определить его правовую форму. Некоторые важнейшие вопросы, на которые нужно предварительно ответить:

-имеется ли партнер;

-кто будет отвечать по обязательствам предприятия;

-кто на предприятии должен иметь решающее слово;

-как найти хороших кредиторов собственного (паевого) капитала;

-как должна распределяться прибыль.

Конкретное наполнение этого раздела зависит от выбранной формы организации фирмы.

Если речь идет о государственном предприятии и надо разъяснить систему его подчиненности и границы вмешательства государства в хозяйственную деятельность, другое дело – предприниматель собирается создавать акционерное общество и надо определить будущее распределение акционерного капитала между возможными акционерами.

Но главное- предприниматель должен обосновать причины выбора той или иной формы собственности и организации дела, наметить возможные перспективы изменения этих форм и объяснить, почему он считает такую стратегию наилучшей.

Особое внимание необходимо обратить на правовое обоснование формы собственности. Показать особенности формы собственности, плюсы и минусы, которые могут повлиять на успех реализации данного проекта. Обосновать причины выбора той или иной формы собственности.

В данном разделе необходимо осветить правовые аспекты деятельности фирмы:

• разработать учредительные документы создаваемого общества (приложение 9-17 );

• дату создания и регистрации общества;

• где и кем оно зарегистрировано;

• место нахождения офиса;

• форму собственности.

• наиболее значительные пайщики (акционеры) фирмы. Ответ на этот вопрос целесообразно дать в виде таблицы.

Таблица 7

Ф.И.О. владельца (название фирмы)	Количество акций (взнос в Уставной фонд)	Дата приобретения (внесения)	Процент принадлежащего акционерного капитала(доля в Уставном фонде)

• для акционерного общества:

а) количество разрешенных к выпуску акций;

б) количество выпушенных и обращающихся акций;

в) стоимость одной акции

• копии лицензий на виды деятельности;

• аспекты деятельности фирмы, подлежащие государственному контролю и предписаниям;

• копии соглашений и договоров с другими;

• изменения в законодательстве, которые могут оказать влияние на деятельность фирмы и другие документы (патенты, контракты, договора на аренду, торговые марки и знаки и т. д.).

В разделе должны быть представлены все законодательные и нормативные акты:

---