Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Ценные бумаги в системе гражданских прав).pdf

-закладная удостоверяет право на получение исполнение по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой право залога на имущество обремененное ипотекой ;

- жилищный сертификат закрепляет право владельца на получение жилых помещений;

-чек содержит распоряжение чекодателя банку произвести платеж денежной суммы чекодателю;

-государственные и муниципальные ценные бумаги удостоверяют право владельцев на получение денежных средств, иного имущества, процентов или иных имущественных прав;

-простое складское свидетельство, закрепляет право принятие товара на хранение на товарном складе;

- двойное складское свидетельство состоит из двух частей складского и залогового свидетельства;

- сберегательная книжка на предъявителя удостоверяет право на заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денежных средств на его счет по вкладу;

- коносамент закрепляет право собственности на отгруженный товар;

-внешние ценные ,не относящиеся к внутренним ценным бумагам;

-облигация с ипотечным покрытием закрепляет право обеспечения (гарантии выполнения обязательств) по которой выступает залоговое имущество ипотеки.

-фьючерсы – стандартный ,срочный биржевой контракт базового актива [15, с. 24].

2.Порядок обращения ценных бумаг

2.1 Эмиссия ценных бумаг

Что такое эмиссия? Слово «эмиссия» — это экономический термин, который образован от латинского слова «emissio», означающего «выпуск». Под эмиссией подразумевают обычно выпуск денег и/ или ценных бумаг их в свободное обращение .

Формы эмиссии

К основным формам эмиссии можно отнести следующие:

Денежная эмиссия

Депозитно-чековая эмиссия

Эмиссия ценных бумаг

Денежная, эмиссия, — это эмиссия денежных знаков (в России — рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения. Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом. Правовое регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.

Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств.

---

Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. В данном случае может использоваться такой вид ценной бумаги как вексель. Вексель используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.

Эмиссия ценных бумаг - это финансовый инструмент, используемый для решения конкретных задач. В качестве примера возьмем такие ценные бумаги ,как акции и облигации. Они относятся к эмиссионным ценным бумагам.

Акции и облигации могут выпускаться как государством и органами власти, так и частными компаниями, имеющими на то право. Порядок размещения ценных бумаг на территории РФ определяется законодательством. В большинстве случаев эмиссия ценных бумаг производится с целью привлечения дополнительного капитала. Также эмитент может выпустить партию ценных бумаг, чтобы сформировать первоначальный уставный капитал акционерного общества. Эмиссия ценных бумаг может производиться, с целью пополнить собственный капитал не заёмными или заёмными инвестициями. Правом на эмиссию ценных бумаг обладают акционерные компании, работающие в различных сферах, а также государственные органы.

Участниками этого процесса являются:

• эмитенты;

• инвесторы;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг, выполняющие посреднические функции;

• органы, регистрирующие выпуски ценных бумаг.

В качестве эмитента ценных бумаг могут выступать:

• юридические лица (акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, товарищества, производственные кооперативы и др.);

• государство (органы исполнительной власти, к функциям которых по решению Правительства Российской Федерации отнесены составление и (или) исполнение федерального бюджета);

• субъекты Федерации (органы государственной власти, уполномоченные на составление и (или) исполнение бюджета субъекта Федерации);

• муниципальные образования (органы местного самоуправления, уполномоченные на составление и (или) исполнение местного бюджета).

Перед проведением эмитентом процедуры эмиссии ценных бумаг необходимо учесть следующие принципы:

-очередность проведения;

- форма осуществления;

- способ размещения ценных бумаг;

- форма существования выпускаемых ценных бумаг;

-характер владения;

- тип ценных бумаг

В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить на первичную и последующие (дополнительные).

---

Если коротко ,первичная эмиссия имеет место тогда, когда образуется акционерное общество и необходимо сформировать уставный капитал.

В мировой практике принято различать единовременное и постепенное (учредительство).

Учредительство - это первоначальное вложение денежного капитала в акции, то есть покупка акций по их номиналу. Его простой формой является единовременное учредительство. В этом случае акционерное общество становится учрежденным только после полной оплаты всех выпущенных им. Уставный капитал образуется за счет взносов учредителей, которые переданы в оплату акций общества.

В общем случае, государственная регистрация общества проводится после оплаты его учредителями назначенной части уставного капитала, это является как бы гарантией организации и функционирования данного общества. Остальная часть уставного капитала, как правило, оплачивается в течение срока, который определен законом.

Рассмотренный выше порядок учредительства принят в нашей стране. Согласно ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах» [4] акции акционерного общества при его учреждении должны быть оплачены полностью в течение срока, который указан в уставе общества. Но не менее половины уставного капитала должно быть оплачено к регистрации общества, остальная часть в течение одного года с момента регистрации.

Осуществление последующих эмиссий  имеет более широкую область целей, так как они связаны с финансированием инвестиционной деятельности эмитента и расширением его хозяйственной деятельности. Последующие эмиссии эмитент совершает в случае недостаточности внутренних накоплений (т.е. собственных средств).

Осуществления эмиссии делится на открытую и закрытую формы.

Открытая эмиссия является  публичной, при её осуществлении выпускаемые ценные бумаги предлагаются неограниченному кругу потенциальных инвесторов и производится публичное объявление о данной эмиссии, которое сопровождается обязательством о раскрытии информации.

Закрытая эмиссия  является частной (приватной), в её процессе выпускаемые ценные бумаги предлагаются конкретному кругу инвесторов, и в этом случае не требуется, в общем случае, брать обязательства по раскрытию информации.

Распределять эмиссию можно четырьмя способами:

• распределение среди учредителей при первичной эмиссии;

• распределение среди акционеров при последующих эмиссиях;

• подписка;

• конвертация.

Такой вид эмиссии как распределение возможен лишь для акций. Распределение среди учредителей при первичной эмиссии совершается согласно письменному договору, который заключен между учредителями (ст. 9 Федерального закона «Об акционерных обществах»).

---

Распределение среди акционеров производится при последующих эмиссиях, в случае выпуска дополнительных акции. Данный вид эмиссии проводится собственными средствами, поэтому для него не нужно дополнительное привлечение денежных ресурсов. Акционеры в этом случае бесплатно получают акции дополнительно к тем, которыми они уже владеют. Такой вид эмиссии часто называют премиальной либо бонусной, эмиссией. 

Подписка проводится на возмездной основе, так как в этом случае заключается договор купли-продажи между эмитентом и инвестором. Подписка бывает открытой и закрытой, так как она зависит от формы реализации эмиссии.

Эмиссия в порядке конвертации  является заменой ценных бумаг одних видов на другие, на условиях, которые предлагает эмитент.

По характеру распоряжения эмитент имеет право выпускать как именные, так и предъявительские ценные бумаги. В случае именной формы информация о владельцах доступна эмитенту в виде реестра владельцев ценных бумаг, для перехода прав на которые требуется идентификация владельца. Если же ценная бумага эмитирована на предъявителя, то для перехода прав на нее и реализации, закрепленных ею прав, не требуется идентификация владельца.

Сама процедура эмиссии ценных бумаг включает такие обязательные этапы;

- принять решения о размещении;

- утвердить решения о выпуске;

- провести государственную регистрацию выпуска;

- разместить выпуск;

- провести государственную регистрацию отчета об итогах выпуска.

При размещении эмиссионной ценной бумаги посредством открытой подписки либо закрытой подписки, среди более чем пятисот инвесторов, процедура эмиссии включает еще следующие этапы:

- регистрация проспекта ценной бумаги;

- раскрытие информации о каждом этапе процедуры эмиссии.

Принятие решения о размещении ценной бумаги. Решение о выпуске акций в общем случае принимается общим собранием акционеров, а о выпуске облигаций — советом директоров либо исполнительным органом коммерческой организации. Это решение должно быть оформлено специальным документом.

Утверждение решения о выпуске ценной бумаги. Такое утверждение осуществляет высший орган управления коммерческой организации (к примеру, совет директоров в случаи хозяйственного общества). Данное решение должно быть подписано лицом, которое занимает должность единоличного исполнительного органа эмитента, и скреплено печатью эмитента.

Государственная регистрация производится федеральным орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, в установленные законодателем сроки.

---

Самыми значимыми документами являются:

-решение о выпуске ценной бумаги;

- проспект ценной бумаги в том случае, если ее выпуск требует регистрации;

- документарный бланк ценной бумаги, если выпуск осуществляется в документарной форме [7, с. 86] .

Размещение выпуска ценной бумаги. Размещение эмиссионной ценной бумаги является одним из этапов процедуры эмиссии, без него все другие этапы вообще становятся ненужными. Это обстоятельство подчеркивает решающее значение размещения выпуска ценной бумаги. Хотя он является рядовым, равноправным этапом в процедуре эмиссии, но его стержневая роль становится несомненной, после того как действия эмитента из области «бумажной» переключаются на рынок.

Государственная регистрация отчета об итогах выпуска. Эмитент должен представить отчет об итогах выпуска ценной бумаги не позднее 30 дней после завершения ее размещения. Отчет представляется в орган государственной регистрации

Регистрирующий орган рассматривает отчет в двухнедельный срок и при отсутствии нарушений регистрирует его. В этом случае эмитенту выдаются уведомление о регистрации итога выпуска и два экземпляра его отчета об итогах выпуска с отметкой (штампом) о государственной регистрации.

Отчет об итогах выпуска должен быть представлен общему собранию акционеров или другому органу управления коммерческой организации, на котором он должен быть утвержден.

Информация о завершении эмиссии обычно публикуется или доводится другим способом до участников фондового рынка [14, с. 218].

Для каждого типа эмитента цель эмиссии может быть своя, однако наиболее важной следует считать привлечение необходимых денежных средств.

В связи с этим, в настоящее время крупные российские предприятия проявляют большой интерес к IPO(initial public offering). Проще говоря – это первичное публичное размещение. Данный процесс направлен на привлечение инвестиций путем выпуска акций и размещения их на фондовой бирже.

С каждым годом растет количество компаний, желающих провести IPO. Это такие известные крупные компании как « Ренессанс Капитал», «Внешторгбанк», « Русал», « Мегафон», «Евросеть» и др. Цель- привлечение крупных финансовых ресурсов на долгосрочный период для реализации инвестиционных проектов и дальнейшего развития бизнеса.

В силу неразвитости финансового рынка и малой популярности IPO компании малого и среднего бизнеса в России не используют этот инструмент для привлечения инвестиций. Однако имеется небольшой опыт по использованию IPO и не большими компаниями и весьма удачный. Например, в 2005 году на биржах ММВБ и РТС было размещено 5% акций компании « Хлеб Алтая». В этой связи предприятию удалось привлечь более 8 млн. долл. Еще один плюс от использования IPO - это существенный вклад в развитие экономики региона, в котором предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность [14, с. 71].

---