Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Ценные бумаги в системе гражданских прав).pdf

2.2 Оборот ценных бумаг

Законодатель трактует, что ценные бумаги. как и прочие объекты, должны обладать оборотоспособностью (ст. 129 ГК РФ), т.е. «свободно отчуждаться или переходить от одного лица к другому». В связи с этим встает вопрос об условиях их оборота.

Необходимость рассмотрения данного вопроса предопределена различными обстоятельствами, в том числе тем, что ст. 128 ГК РФ приравнивает ценные бумаги к вещам, хотя они ими не являются.

Ценные бумаги - уникальный объект гражданских правоотношений потому, что созданы специально для оборота и вне его не существуют; так, например, акция выпускается не только для того, чтобы зафиксировать право на ее владение , а и для дальнейшего обращения.

Появление ценных бумаг в обороте связано с особенностями правового режима данной бумаги, и всегда выделяется в отдельный этап. Для эмиссионных ценных бумаг - это их эмиссия. Сама эмиссия лишь приводит к появлению ценной бумаги, но сама не входит в оборот. Это объясняется тем, что до акта приобретения эмиссионной ценной бумаги она таковой еще не является (нет прав из бумаги). То же следует сказать и об этапе размещения ценных бумаг.

Нет ценной бумаги и до момента полной ее оплаты, так как отсутствует собственник. Лица ,подписавшиеся на акции, обладают лишь правами субъекта, которые приняли участие в собрании общества, но не правами акционера.

Завершающим этапом «жизни» ценных бумаг является их аннулирование, Этот процесс всегда заключается в ликвидации прав на бумаги и обязанностей по ней., в том числе в случае признания выпуска несостоявшимся, , конвертации и т.д.

Понятие «оборот ценных бумаг» можно рассматривать как систему сделок (односторонних и многосторонних) и административных актов, обеспечивающую переход права собственности на ценные бумаги от одного субъекта к другому на вторичном рынке ,в целях наделения обладателя имущественными правами.

Гражданско-правовые сделки могут совершаться как на рыночных условиях, так и на основе гражданско-правовых норм, определенных Гражданским кодексом Российской Федерации. Состав и характер сделок при этом будут разные. Для рынка ценных бумаг необходимы спрос и предложение, поэтому сделка подразумевает взаимное согласование условий и цены. Гражданско-правовые нормы четко определяют условия тех или иных сделок, они становятся законом и не могут согласовываться или оспариваться сторонами. На рынке ценных бумаг их обращение принимает форму сделки купли-продажи или обмена (мены). Гражданско-правовые сделки предусматривают, что переход права собственности может произойти при таких сделках, как мена, дарение, наследование. Право собственности от одного держателя к другому может перейти и по решению суда, при приватизации, внесении ценных бумаг в качестве взноса в уставный капитал.

Торги ценными бумагами могут происходить только в том случае, если их участники будут располагать необходимой информацией, достаточной для согласования условий сделки. Такая информация формируется на основе торговых поручений непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, а также на основе заявок, которые представляют участники торгов. Торги проходят как правило на специализированных биржах, ММВБ и РТС.

Если в результате торгов произошло заключение сделки, то торговая система оформляет сделки по купле- продажи ценных бумаг,. согласно действующего законодательства, сначала клиринг, а затем расчеты по сделкам.

Форма удостоверения права собственности на ценную бумагу зависит от формы ее существования, а также места нахождения.

Учет прав собственности именных ценных бумаг документарной формы выпуска, помещенных на хранение е депозитарий, ведется на основании записи на счете депо о количестве ценных бумаг, находящихся в централизованном (коллективном) или обособленном хранении.

Именная ценная бумага может находиться у владельца, тогда право собственности будет удостоверяться не только сертификатом, но и записью на лицевом счете, в реестре, и для осуществления имущественных прав, как было отмечено ранее, необходимо совпадение имени владельца, указанного в сертификате и на лицевом счете.

В случае бездокументарных ценных бумаг, которые могут быть только именными, право собственности удостоверяется либо записью на счете депо, в специализированном депозитарии, либо на лицевом счете в зависимости от принятой системы учета прав.

В силу особой оборотоспособности большинства ценных бумаг важным становится вопрос о последствиях их возможной утраты законными владельцами. Для именных ценных бумаг он имеет меньшее значение, так как фактический, в том числе недобросовестный, владелец не сможет получить исполнение по такой бумаге. Что же касается владельцев предъявительских и ордерных ценных бумаг, то их интересы могут быть защищены в особом порядке (ст. 148 ГК РФ), учитывающем повышенную оборотоспособность таких документов и специально предусмотренном гражданским процессуальным законодательством [11, с. 282].

Речь идет о так называемом "вызывном производстве", в ходе которого владелец утраченного документа должен обратиться в суд с просьбой (заявлением) о признании утраченного документа недействительным и тем самым восстановить свои права по такому документу (ибо его утрата автоматически означает и утрату соответствующих прав). Суд, со своей стороны, публикует объявление о вызове фактического владельца бумаги, которому предоставляется возможность доказать свои права на имеющийся у него документ. При этом фактический владелец тоже должен написать соответствующее заявление в суд и представить туда же подлинник документа.

В случае удовлетворения просьбы заявителя суд своим решением признает утраченный документ недействительным. Держатель документа, не заявивший своевременно о своих правах на документ, сохраняет возможность предъявления к такому заявителю требования о возврате неосновательно полученного тем обогащения. Таким образом, в должной мере охраняются интересы всех добросовестных участников оборота.

2.3 Источники правового регулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг

Фондовый рынок в России начал свое формирование по существу с начала 90-х годов. Оборот ценных бумаг ограничивался в основном государственными ценными бумагами. В начале нынешнего столетия ситуация в корне изменилась. Значительную роль сыграл процесс приватизации государственных предприятий.

В настоящий момент можно говорить о таких сегментах российского фондового рынка как рынок акций и облигаций приватизированных предприятий, рынок ценных бумаг, эмитированных коммерческими банками, рынок муниципальных и региональных облигаций и займов, рынок ценных бумаг частных эмитентов, созданных вне процесса приватизации. Российский фондовый рынок, постепенно приобретает необходимые черты и приближаясь к выполнению функций, характерных для аналогичных секторов развитых фондовых рынков. Параллельно и достаточно энергично шел процесс накопления законодательного материала в этой новой и важной для экономики сфере. На сегодняшний день действует более 500 нормативных актов. Это Законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, инструкции и иные нормативные документы Центрального банка РФ, Министерства Финансов РФ, Государственной налоговой службы РФ, Государственного комитета РФ по статистике и других министерств и ведомств РФ. Они регулируют выпуск и обращение ценных бумаг.

Можно выделить такие важнейшие законодательные акты как , Гражданский Кодекс РФ, Закон РФ «О рынке ценных бумаг» , Закон РФ «Об акционерным обществах» ., и др. В них раскрываются следующие понятия- эмиссия ценных бумаг, их размещение, подписка на ценные бумаги, конвертация и т.д.. В этих законодательных актах содержатся требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокерам, дилерам, клиринговым организациям, депозитариям, регистраторам, номинальным держателям ценных бумаг и т.д.), определяются условия рекламы ценных бумаг так же решаются другие вопросы, связанные с ценными бумагами.

Основными правовыми актами, регламентирующими вексельное обращение на территории РФ, в настоящее время являются постановления ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» и Закон РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г.

Условия выпуска и обращения сертификатов определяются Правилами по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов, утвержденными Центральным банком РФ 10 февраля 1992 г.

Реквизиты и основные правила обращения коносаментов закреплены ст. 123-126 КТМ СССР.

Особое место среди органов, уполномоченных регулировать отношения в рассматриваемой сфере, занимает Федеральная комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ, образованная Указом Президента РФ от 4.11.1994 г. №2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ». На нее возлагается контроль и регулирование рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Развитие рынка ценных бумаг сопровождалось порой недостаточно последовательным и системным нормативным регулированием. В результате в нормативной базе существуют значительные пробелы и далеко не всякая регламентация могла бы быть признана удовлетворительной [6, с. 83] .

Особенностью источников правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг можно назвать большое количество содержащихся в них процедурных норм. Рассматриваемые источники как правило, не воспроизводят в своих статьях нормы Гражданского Кодекса РФ, а развивают и детализируют их. В то же время нельзя не обратить внимание и на присущие им недостатки, многие из которых являются весьма существенными, что приводит к возникновению правовых коллизий. Сюда можно отнести сложность подачи правового материала, невысокий уровень юридической техники. Эти недостатки усугубляются отсутствием понятийного аппарата, что препятствует использованию правовых источников лицами, которым они адресованы. В нормативной базе есть немало положений, которые не могут быть разрешены однозначно, путем толкования норм не нашедшим единого применения на практике. В связи с этим возникает много споров.

Поэтому в настоящее время имеется большая потребность в четком правовом регулировании сферы отношений связанных с обращением ценных бумаг.

Заключение

Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающую сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

Ценные бумаги - это инструмент для операций на финансовом рынке. «Выгодность» инструмента зависит от целей и возможностей. Есть инструменты для различных целей. Именно разнообразие ценных бумаг дает возможность подобрать наилучший инструмент для каждого конкретного случая. Прогнозы специалистов о развитии российского рынка ценных бумаг довольно оптимистичны, несмотря на большие трудности связанные с защитой инвесторов и законодательной основой.

Ценная бумага - это прежде всего документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней, - это деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права ее владельца.

Ценные бумаги российских эмитентов составляют основу функционирования рынка ценных бумаг.

Историческое появление и развитие рынка ценных бумаг было связано с ростом потребности в привлечении финансовых средств в связи с расширением производственной и торговой деятельности. По мере увеличения масштабов производства для его развития ресурсов одного или нескольких предпринимателей становилось уже недостаточно. Поэтому возникла необходимость привлечения финансовых активов широкого круга лиц. Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решать проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое отвечает стабильности его финансового положения.

Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги - материальные предметы : в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

Список использованных нормативно-правовых актов и литературы

1. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993 // Российская газета. 25 декабря 1993.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства РФ. 1994. № 32. Ст. 3301
3. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ (ред. от 18.07.2017) // Собрание законодательства РФ. 1996. №17. Ст. 1918
4. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства РФ. 1996. № 1. Ст. 1
5. Абрамова Е. Н. Реквизиты ценной бумаги / Е. Н. Абрамова // Право и экономика. – 2013. – № 1. – С. 37–43.
6. Агеев А. Ценные бумаги в свете новых изменений гражданского законодательства / А. Агеев // Консультант. – 2014. – № 1. – С. 80–83.
7. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие / - Аскинадзи. М.: МФПА, 2008. —211 с.
8. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / В.А. Белов. - М.: «ЮрИнфоР», 2009 . - 448 с.
9. Белов В. А. Современное состояние и перспективы развития цивилистической теории ценных бумаг / В. А. Белов // Вестник гражданского права. – 2010. – № 4. – С. 22–57.
10. Вакулина Г. А. Ценные бумаги: теоретико-правовой аспект / Г. А. Вакулина. – Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2011. – 150 с.
11. Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А. В. Габов. – М. : Статут, 2011. – 1104 с.
12. Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве / Н.О Нерсесов. - М.: Статут, 2004. - 286 с.
13. Николаев А.О. Привлечение инвестиций российскими компаниями с помощью IPO, первичного публичного размещения акций / А.О.Николаев // Конференция «Экономический потенциал студенчества в региональной экономике». Ярославль, 07-09 ноября 2007 г. – Ярославль: Ярославский государственный педагогический университет им. К.Д. Ушинского, 2007. – С. 67-71
14. Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред. Жукова Е.Ф. М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2009. – 567 с.