Файл: Сущность и организационная структура международного валютного фонда.pdf

2. Кредитные доли. Это такие средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретаться страной-членом сверх резервной доли (в случае ее полного использования МВФ в валюте страны достигают 100 % квоты), делятся на четыре кредитные доли, или транша ,составляющие по 25 % квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: сумма валюты страны в активах МВФ не может превышать 200 % ее квоты (включая 75 % квоты, внесенных по подписке). Таким образом, предельная сумма кредита, которую страна может получить у Фонда, в результате использования резервных и кредитных долей, составляет 125 % ее квоты. Однако устав предоставляет Фонду право приостанавливать это ограничение. На этом основании ресурсы Фонда во многих случаях используются в размерах, превышающих зафиксированный в уставе предел. Так понятие как, верхние кредитные доли, стало означать не только 75 % квоты, как в ранний период деятельности Фонда, а суммы, превышающие первую кредитную долю.[20]

3. Механизм расширенного кредитования (с 1974 г.) дополнил резервные и кредитные доли. Он предназначается для предоставления кредитов на более длительные сроки и в больших размерах по отношению к квотам, чем в рамках обычных кредитных долей. Основанием для обращения страны с просьбой о предоставлении кредита в рамках расширенного кредитования является серьезное нарушение равновесия платжного баланса, вызванное неблагоприятными структурными изменениями производства, торговли или цен. Расширенные кредиты на обычных условиях предоставляются на три года, при необходимости - до четырех лет, определенными частями (траншами) через определенные промежутки времени -раз в полугодие, ежеквартально или (в некоторых случаях) помесячно. [20]

4. Резервная доля. Первая часть иностранной валюты, которую страна-член могла приобрести в МВФ в пределах 25 % квоты, называлась до Ямайского соглашения «золотой», с 1978 г. резервной долей. Резервная доля определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой, находящейся на счете Фонда национальной валюты данной страны. Если МВФ использует часть национальной валюты страны-члена для предоставления кредита другим странам, то резервная доля такой страны соответственно увеличивается. [21]

Непогашенная сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках кредитных соглашений ГСЗ и НСЗ, образует ее кредитную позицию. Резервная доля и кредитная позиция вместе составляют «резервную позицию» страны - члена МВФ.[16/1]

Главной целью кредитов стенд - бай и расширенных кредитов определяется в помощи странам - членам МВФ в выполнении макроэкономических стабилизационных программ или структурных реформ. Фонд требует от страны - заемщика чтобы выполнялись определенные условия, причем степень их жесткости нарастает по мере перехода от одной кредитной доли к другой. Есть такие условия, которые должны быть выполнены до получения кредита. Обязательства страны- заемщика, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в Письме о намерениях или Меморандуме об экономической и финансовой политике, и направляются в МВФ. Процесс выполнения обязательств страной - получателем кредита строго .Эти пункты могут быть либо количественными, , либо структурными, отражающими институциональные изменения. Если Фонд считает, что страна использует кредит не по назначению а в противоречии с целями Фонда, не выполняет взятых обязательств, он может или ограничить ее кредитование, или отказать в предоставлении очередного транша. Вот так, этот механизм позволяет МВФ оказывать экономическое давление на страны - заемщиков.[16/1]

3.5 Льготная помощь беднейшим странам

Кроме существующих четырех основных специальных фондов МВФ создает и временные такие как:

Нефтяной фонд в объеме 6,9 млрд. СДР, или 8 млрд. дол. В1974-1976 предоставлялся МВФ для покрытия дополнительных расходов, которые произошли в связи с повышением стоимости нефти и нефтепродуктов. Для предоставления были поставлены очень жесткие условия , очень высокие процентные ставки , не меньше 7,2% годовых. В связи с такими условиями, доступ к ресурсам был ограничен. За счет таких кредитов они покрыли до 1/3 дополнительных расходов.[15/1]

Доверительный фонд в объеме 4 млрд. СДР, или 4,9 млрд. долл. (1976-1981 г.) Был создан за счет продажи на аукционе золотого запаса МВФ. Получатели кредитов из этого фонда были малоразвитые страны, которые имели затяжные кризисы и которые уже выбрали в МВФ свои лимиты.

Условия были сравнительно легкие и процентная ставка составляет 0,5% без взноса эквивалента. [15/1]

Фонд дополнительного кредитования. Фонд Виттевеена назван по имени директора-распорядителя МВФ; время действия 19791984 г.Предоставлялись кредиты из этого фонда странам, которые особенно испытывали затяжные кризисы. Такие кредиты получили 26 стран.[15/1]

Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ. Это преемник фонда на дополнительной основе, который существовал в 1981-1992г. Кредиты из этого фонда предоставлялись если страна нуждалась в большем объеме, чем могла получить от МВФ.

Расширенный фонд структурной перестройки. Такой фонд функционирует с декабря 1987г.Он предоставляет кредиты за счет неиспользованных ресурсов и специальных займов, а так же пожертвований. Выдается сроком на три года. В конце 1993г был создан новый расширенный фонд структурной перестройки. [15/1]

3.6 Проблемы МВФ

Комплекс проблем которые существуют в фонде, связаны в основном с инструментами м способами то есть методами реализации своего проекта. В разных печатях и саммитах начали критиковать МВФ о поздней реакции на экономический провал программ в ряде стран таких как Юго-Восточная Азия, в частности и Россия, на инфляцию и вывоз капитала из России. Критики говорили конкретно о порочности программы и рекомендации МВФ в частности. Фонд не до конца оценил экономическую основу России и дал рекомендации, не выполнить которые было нельзя в связи с договоренностями выполнения соглашения, тем самым Россия оказалась в экономической яме. [1]

На сегодняшний день существует несколько основных недостатков в мировой валютной системе.

Главный экономист МВФ Оливье Бланшар оценил такие перспективы роста мировой экономика средними. Он предположил, что на практике дела могут пойти по другому, отнюдь не положительному сценарию. Существует два главных препятствия для экономического роста, Фонд выделил версию: начатая консолидация государственных бюджетов и улучшение соотношения между собственным и заемным капиталом коммерческих банков .

Первое не сможет позволить правительству понижать налоги и, таким образом, стимулировать рост. [6]

Второе ограничение ограничит выдачи объемов кредитов, выдаваемых частному сектору. Для того, чтобы эти факторы были мягче Фонд рекомендует ЕЦБ продолжить вливание ликвидности в банковский сектор. Если не повысят темпы роста, по словам Бланшара,то и не будет сокращения безработицы, особенно молодежной.[12]

Вначале 70х года крах Бреттонвуддской валютной системы был неизбежен. Внутри нее стали развиваться противоречия. Постоянные валютные лихорадки, беспорядочное движение больших масс краткосрочного капитала из страны в страну, усилилась инфляция в большинстве капиталистических стран, которая вела к усугубляющей дестабилизации платежных балансов. Западноевропейские государства перестали поддерживать курс по поддержке курса доллара и прекращали размен американской валюты на золото.

В 1971 году уже стало видно, что основные принципы системы золотодолларового стандарта рухнули. Началось колебание валют и это привело к кардинальному изменению механизмов движения международной ликвидности и выравнивания платежных балансов.[20]

Многие критики считали, что в мире плавающих валютных курсов Фонд, первоначально созданный для обеспечения валютной стабильности, оказался функционально излишним. Более того, оказалось, что МВФ не смог осуществить полностью ни одной из поставленных перед ним целей, зафиксированных в его Уставе.[4]

Только реформа валютной системы смогла окончательно определить судьбу МВФ. Подготовка проекта реформы велась сначала в рамках созданного при МВФ Комитете, в состав которого входили представители как развитых капиталистических, так и развивающихся стран , решающую роль конечно играли развитые страны. В начале своей деятельности в Комитете встретились серьезные трудности . из-за разногласий между странами-членами МВФ и к 1974 году прекратил функционировать, они так и не разработали проект мировой валютной реформы. Работу продолжили в рамках специально созданных двух новых органов МВФ - Временного комитета, который изучает проблемы перестройки международной валютной системы, и Комитета развития, который занимается вопросами финансирования развивающихся стран.[14]

В 1976 года сессия Временного комитета МВФ утвердила ряд принципиальных изменений в Уставе МВФ, они всего лишь зафиксировали изменения, которые произошли в валютно-финансовой системе. Новые поправки в Уставе вступили в силу с 1 апреля 1976 года и состояли в следующем:

отменилась официальная цена золота;

превращение СДР в главный резервный актив;

закрепилась система плавающего курса;

повысились требования к анализу и рекомендациям для внутренней и внешней экономической политики стран-членов МВФ.

Не полная реформа валютной системы капитализма сформировала и дальнейшую позицию МВФ, его место и роль в международных экономических отношениях.[5]

Во-первых, заметно уменьшилась роль Фонда, он начал играть в деле регулирования и координации экономической политики развитых капиталистических стран более результативно.

Во-вторых, контролирующие функции МВФ в отношениях с развивающимися странами стали жестче. Об этом свидетельствуют такие явления как ужесточение условий, которыми оговариваются кредиты Фонда, высокая цена внутренней экономической перестройки в развивающихся странах.[9]

В-третьих, ресурсы Фонда оказываются не готовым к тем проблемам, которые он пытается решить. Возрос существенный разрыв между обьемами дефицитов платежных балансов развивающихся стран и их квотами в МВФ. Доля ликвидных ресурсов МВФ в международных резервах падает.

Таким образом, вклад МВФ а дело урегулирования платежных балансов и совершенствования структуры международной ликвидности падает.

В-четвертых, расширились функции МВФ как финансового посредника. Кредитование стало в основном главной сферой его деятельности, при этом размеры предоставленных ресурсов большинстве не зависят только от взносов стран-участниц, так как Фонд активизировал свои заемные операции.[3]

К основным кредиторам Фонда относятся развитые капиталистические страны, а основными получателями средств развивающиеся страны.

Несмотря на все происшедшие изменения, основные организационные принципы МВФ остались неизменными, а они являются одним из важных пунктов, в котором расходятся позиции различных стран в вопросах дальнейшей перестройки международной валютно-финансовой системы. До сих пор этот вопрос вызывает дискуссии о целесообразности получения займов МВФ. Та система, которая предлагалась Фондом, стандартная и часто не учитывает особенностей развития той или иной страны. Если прислушаться к мнению ряда экспертов, требования МВФ по ужесточению бюджетной и денежной политики часто только усложняли тяжесть кризиса, приводя к дефляции.[10]

В таких условиях неопределенным остался вопрос только о статусе МВФ. Многие монетаристски настроенные критики считали, что в мире плавающих валютных курсов Фонд, первоначально созданный для обеспечения валютной стабильности, оказался фактически функционально излишним.

Более того, оказалось, что у МВФ не получилось осуществить полностью ни одной из поставленных перед ним целей, зафиксированных в его Уставе.

Только реформа валютной системы могла окончательно определить судьбу МВФ. Подготовка проекта к реформе велась сначала в рамках созданного при МВФ Комитета, в состав которого вошли представители как развитых капиталистических, так и развивающихся стран.[9]

С самого начала своей деятельности Комитет столкнулся с серьезными трудностями из-за разногласий между входящими в него странами-членами МВФ и к 1974 году прекратил функционировать, так и не смог разработать проект мировой валютной реформы.

Чтобы продолжить эту начатую работу была создана специально из двух новых органов фонда - Временного комитета, изучающего проблемы перестройки системы, и Комитета развития, который занимается вопросами финансирования развивающихся стран.