Файл: Понятие и виды ценных бумаг, функционирующих в России.pdf

Финансовый инструмент - ценная бумага или производный финансовый инструмент.

Производный финансовый инструмент - договор, за исключением договора депо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

1) обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными актами Центрального банка Российской Федерации (далее - Банк России) и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

2) обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

3) обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.

Термины «инсайдерская информация» и «манипулирование рынком» используются в настоящем Федеральном законе в значении, определенном Федеральным законом «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Контролирующее лицо - лицо, имеющее право прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) распоряжаться в силу участия в подконтрольной организации и (или) на основании договоров доверительного управления имуществом, и (или) простого товарищества, и (или) поручения, и (или) акционерного соглашения, и (или) иного соглашения, предметом которого является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) подконтрольной организации, более 50 процентами голосов в высшем органе управления подконтрольной организации либо право назначать (избирать) единоличный исполнительный орган и (или) более 50 процентов состава коллегиального органа управления подконтрольной организации.

Подконтрольное лицо (подконтрольная организация) - юридическое лицо, находящееся под прямым или косвенным контролем контролирующего лица.

Завершенный отчетный период - отчетный период, в отношении которого истек установленный срок представления бухгалтерской (финансовой) отчетности или бухгалтерская (финансовая) отчетность за который составлена до истечения установленного срока ее представления.

Лица, осуществляющие права по ценным бумагам, - владельцы ценных бумаг и иные лица, которые в соответствии с федеральными законами или их личным законом от своего имени осуществляют права по ценным бумагам^[4].

1.3. Основные свойства ценных бумаг

В качестве ценных бумаг признаются только свидетельства (удостоверения) прав на ресур­сы, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость на рынке; доступность для гражданского оборота; стандартность; документальность; регулируемость и признание государством; ликвидность; обязательность исполнения.

Обращаемость на рынке - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное со­держание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бума­га, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сде­лок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.

Документальность - наличие всех предусмотренных в законодательстве реквизитов документа. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или ее перевод в разряд иных обязательственных документов.

Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает регулируемость и доверие к ним.

Ликвидность - способность ценной бумаги быстро продаваться, превращаться в деньги (наличные или безналичные) без существенных потерь для держателя.

Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателя неправомерным путем^[5].

В правовой практике России на уровне закона понятие «ценные бумаги» впервые было определено в Основах гражданское законодательства Союза ССР и республик (приняты 31 мая 1991 г.). Согласно ст. 31 Основ к ценным бумагам относятся облигации, чеки, векселя, акции, коносаменты, сберегательные сертификаты другие документы, которые выпускаются в соответствии с законодательством в качестве ценных бумаг. Более ранние документы, в которых понятие «ценные бумаги» определялось, не обладали статусом закона.

Необходимость регламентировать все операции с фондовыми ценностями - выпуск, регистрацию, куплю-продажу, ввоз и исполнение обязательств вызвала появление серии нормативных актов. В этой связи нужно отметить, что ценные бумаги в безналичной форме (существующие в форме записей на счетах реестрах, но не в виде определенного документа в бумажной форме, напечатанного на особом бланке) не могут быть признаны ценными бумагами в строгом смысле этого слова, потому, что «безбумажные ценные бумаги», в частности: лишают смысла общеправовое требование о наделении ценных бумаг определенными реквизитами; не допускают существования ордерных бумаг и бумаг на предъявителя; лишают смысла такие процедуры, связанные с переуступкой прав и обязанностей по ценным бумагам, как цессия, индоссамент, делегация^[6].

Ценная бумага не только фиксирует имущественное право, но и неразрывно связана с определенным способом фиксации этого права в виде стандартизированного носителя - документа (в бумажной или иной форме), так как, не имея ценной бумаги (документа), воспользоваться этим правом невозможно. Утрата ценной бумаги (документа) влечет и утрату самого права, а передача иному лицу - передачу соответствующего права. Ценные бумага отличает свойство публичной достоверности - владельцу ценной бумаги не нужно ни каких дополнительных доказательств и действий для того, чтобы реализовать выраженное в ней право, а обязанное по такой бумаге лицо не может противопоставить ее владельцу никаких фактиче­ских возражений.

В ГК РФ (ст. 143) к ценным бумагам отнесены: государствен­ные облигации; облигации; векселя; чеки; депозитные и сберега­тельные сертификаты; банковские сберегательные книжки на предъявителя; коносаменты; акции; приватизационные ценные бу­маги; другие документы, которые в законах или в установленном на их основе порядке отнесены к числу ценных бумаг^[7]. Здесь же за­фиксировано (ст. 142 и др.), что ценная бумага: а) представляет собой документ (ст. 149 признает возможность существования в некоторых случаях бездокументарных ценных бумаг); б) удостоверяет лишь имущественные права, осуществлять или передавать которые возможно только при предъявлении самой цен­ной бумаги (подлинника документа); в) должна иметь установленную форму и обязательные реквизи­ты, причем требования к форме и другие необходимые требования определяются в законе или в установленном им порядке; отклоне­ние от указанных требований влечет ее ничтожность^[8].

Документ» имеет законодательно очерченные параметры. Документ - это материальный объект с за­фиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи, изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования^[9].

1.4. Правовая база и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Ценные бумаги сами могут рассматриваться как ресурсы, права на которые имеют самостоя­тельную жизнь и свой рынок, именуемый фондовым.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) - часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских кредитов). С точки зрения эмитен­тов главное предназначение основных ценных бумаг и соответственно РЦБ - привлечение денег с рынка. Банки редко выдают кредиты более чем на год. Выпуская ценные бумаги можно получить деньги на годы (облигации) или в срочное пользование (акции).

Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредитования и взаимодействует с этой системой. Например, банки выдают посредникам на РЦБ кредиты для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи по другим причинам. Важной частью рынка ценных бумаг можно считать денежный рынок. На нем обращаются краткосрочные (до года) долговые обязательства, главным образом казначейские векселя (билеты). Задача рынка ценных бумаг – обеспечить наиболее полный и быстрый перемещение сбережений в инвестиции (в финансовые активы) по цене, которая бы устраивала всех субъектов. Решение этой задачи невозможно без участия посредников, которые функционируют на рынке ценных бумаг - брокеров и дилер. По поручению клиента такой посредник покупает и продает ценные бумаги. За указанные действия он получает комиссионные. При этом дилер еще и покупает ценные бумаги на свое имя и за свои денежные средства, а потом их перепродает.

С развитием рынка стихийно в нашей стране была выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами действуют и банки, и небанковские инвестици­онные институты. Это одновременно и модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ценными бумагами, а также это модель деятельности банка способного иметь крупные портфели акций нефинансовых юридических лиц, окружать себя различными небанковским финансовыми институтами и контролировать их работу^[10].

Функционирование рынка ценных бумаг в целом и деятельность на нем банков регламентируются нормами законов и нормативными актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) и Центрального банка. Законы имеются в виду следующие (помимо Гражданского кодекса РФ): «О рынке ценных бумаг», «О банках и банковской деятельности», № 48-ФЗ от 11.03.1997 г. «О переводном и простом векселе».

В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, которые выполняют функции платежного документа, с ценными бумагами и которые подтверждают привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральным законодательством. Также Банк России вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Основную регламентирующую роль на рынке ценных бумаг играют норматив­ные акты ФКЦБ.

В законе «О рынке ценных бумаг» различаются следующие виды деятельности любых профессионалов (в их числе и банки) на рынке ценных бумаг.

Что касается брокерской деятельности, то брокер, в роли которого может выступать и банк, действует в качестве поверенного или комиссионера и за вознаграждение совершает гражданские правовые сделки с ценными бумагами. Если указанный субъект рынка ценных бумаг действует в качестве комиссионера, то договор комиссии может разрешать брокеру хранить у себя на внебалансовых счетах деньги клиента, которые предназначены для инвестирования в ценные бумаги, которые получены в результате продажи ценных бумаг. Также разрешено использовать указанные денежные средства до момента их возврата клиенту по условиям договора. Часть прибыли, которую брокер может получить от использования указанных денежных средств, он в соответствии с тем же договором перечисляет клиенту. Брокер не может гарантировать или давать клиенту обещания в отношении доходов от инвестирования, находящихся в его распоряжении денежных средств.