Файл: Понятие и виды ценных бумаг в гражданском праве.pdf

В соответствии с правилами статьи 149 ГК РФ лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о ее выпуске или в ином предусмотренном законом акте лица, выпустившего ценную бумагу. По существу это правило является продолжением правила ст. 142 ГК, в соответствии с которым права, закрепляемые бездокументарной бумагой, должны быть закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона. Необходимо признать, что данное правило соответствует сложившемуся правовому регулированию эмиссионных ценных бумаг и практике его применения.

Правом требования от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге статьей 149 ГК РФ наделяется лицо, указанное в учетных записях в качестве правообладателя, или иное лицо, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.

Норма п. 2 статьи 149 ГК РФ учитывает сложившееся правовое регулирование, которое предусматривает несколько организаций учетной системы, которые могут вести учет: регистратора и депозитария, действующих на основании договора с эмитентом ценной бумаги, и депозитария, действующего на основании договора с владельцем бумаги.

Как можно понять из текста, ГК РФ исключает ведение учета самим эмитентом (обязанным лицом). К числу некоторых неясностей, которые вытекают из этого пункта в корреспонденции с предыдущим пунктом, следует отнести неопределенность того, кто будет заключать договор со стороны обязанного лица.^[18]

Пункт 3 статьи 149 ГК РФ устанавливает обязательность обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей, для осуществления распоряжения, в том числе передачи, залога, обременения другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения.

Данное правило в целом не является новым, но оно является общепризнанным и в настоящее время: если в отношении бумаг осуществляется учет, то переход прав на бумагу и соответственно прав из нее возможен только при обращении к одной из организаций учетной системы, где учет осуществляется.

Пунктом 1 статьи 149.1 ГК РФ надлежащим исполнением по бездокументарной ценной бумаге признается исполнение, произведенное обязанным лицом лицу, указанному в учетных записях в качестве правообладателя, или иному лицу, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Законом могут быть установлены случаи, когда на определенную дату фиксируется перечень лиц, имеющих право требовать исполнения по бездокументарным ценным бумагам.

При этом в п. 2 статьи 149.1 ГК РФ указывается, что в случаях, предусмотренных законом, надлежащим признается исполнение лицам и иным лицам, кроме указанных.

ГК РФ в его нынешней редакции не связывает получение прав, вытекающих из бумаг, с обязательным фактом нахождения в специальном реестре (списке) владельцев, составленном на определенную дату.

В соответствии с п. 3 статьи 149.1 ГК РФ установлено, что к отношениям, связанным с исполнением по бездокументарным ценным бумагам, если это не противоречит существу таких ценных бумаг, применяются правила, предусмотренные п. 2 ст. 144 ГК (о том, что если ответственное за исполнение по документарной ценной бумаге лицо знало, что владелец ценной бумаги, которому произведено исполнение, не является надлежащим обладателем права на ценную бумагу, оно обязано возместить убытки, причиненные обладателю права на ценную бумагу) и ст. 145 ГК, которая регулирует вопросы возражений против предъявленной для исполнения ценной бумаги. Это означает, что по существу в части возможных возражений между правовым режимом документарных и бездокументарных бумаг нет большой разницы, поскольку обязанные лица по вторым из указанных бумаг могут выдвигать все те же возражения, что и владельцы документарных бумаг.^[19]

Пункты 1 и 2 статьи 149.2 ГК РФ устанавливают общие правила о том, как переходят права, закрепленные бездокументарными бумагами. В целом указанные правила соответствуют сложившейся практике перехода прав на бездокументарные ценные бумаги, хотя и сформулированы более сложно. В частности, ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг указывает, что:

– право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю: а) в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя; б) в случае учета прав на ценные бумаги в реестре – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

– права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу.

Пункт 3 статьи 149.2 ГК РФ регулирует вопросы залога, обременения другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения ими. Такие залог, обременение другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения ими возникают после внесения лицом, осуществляющим учет прав, соответствующей записи о залоге, обременении или ограничении по счету правообладателя либо в установленных законом случаях по счету иного лица. И это положение также не является новым, а представляет собой закрепление сложившихся в нашем праве реалий. В определенной степени соответствующее регулирование содержала и ст. 149 ГК в прежней редакции: «Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях».^[20]

В п. 1 статьи 149.3 ГК РФ предложен следующий механизм защиты:

– общее правило: правообладатель, со счета которого были неправомерно списаны бездокументарные ценные бумаги, вправе требовать от лица, на счет которого ценные бумаги были зачислены, возврата такого же количества соответствующих ценных бумаг;

– бездокументарные ценные бумаги, удостоверяющие только денежное право требования, а также бездокументарные ценные бумаги, приобретенные на организованных торгах, независимо от вида удостоверяемого права не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя;

– если бездокументарные ценные бумаги были безвозмездно приобретены у лица, которое не имело права их отчуждать, правообладатель вправе истребовать такие ценные бумаги во всех случаях.

По существу подход, предложенный Концепцией развития гражданского законодательства, в данных положениях реализован. В целом само появление такого механизма можно приветствовать, однако отдельные вопросы все же остаются.

Формулировка статьи 149.3 ГК РФ о том, что «бездокументарные ценные бумаги, удостоверяющие только денежное право требования... не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя», лишена какого-либо смысла.^[21]

Для того чтобы разрешать какие-либо проблемы, опираясь на характер права, удостоверяемого бумагой, надо выделять главное (основное) право, которое обосновывает самостоятельное существование ценной бумаги в системе российских ценных бумаг как отдельного вида, а не «придатка» в виде иной совокупности прав, которые могут быть присовокуплены к содержанию другой бумаги. Денежные ценные бумаги или, согласно формулировке разработчиков данной статьи, «бумаги, удостоверяющие денежное право требования» являются наиболее простым видом ценных бумаг.

Пункт 2 статьи 149.3 ГК РФ регулирует проблемные в настоящее время вопросы истребования бумаг, которые прекратили свое существование в результате конвертации. Установлено, что если бездокументарные ценные бумаги, которые правообладатель вправе истребовать, были конвертированы в другие ценные бумаги, правообладатель вправе истребовать те ценные бумаги, в которые были конвертированы ценные бумаги, списанные с его счета. Это правило, очевидно, будет работать и в случаях, когда имела место конвертация в бумаги того же эмитента, который обязался по конвертированным ценным бумагам, и в случаях, когда конвертация произошла в результате реорганизации. В обоих случаях, если имела место конвертация, правообладатель будет вправе претендовать на те бумаги, которые были получены в результате конвертации.^[22]

В соответствии с п. 1 ст. 149.4 ГК РФ в случае удовлетворения требования правообладателя о возврате бездокументарных ценных бумаг правообладатель наделяется в отношении лица, со счета которого ценные бумаги были ему возвращены, правами, указанными в п. 5 ст. 147.1 ГК, т.е. он вправе:

– потребовать от недобросовестного владельца возврата всего полученного по ценной бумаге, а также возмещения убытков;

– потребовать от добросовестного владельца возврата всего полученного по ценной бумаге со времени, когда он узнал или должен был узнать о неправомерности владения ею либо получил из суда уведомление о предъявлении к нему иска об истребовании ценной бумаги.

Если незаконный владелец воспользовался предоставленным ценной бумагой преимущественным правом приобретения какого-либо имущества, лицо, которому документарная ценная бумага была возвращена из чужого незаконного владения, вправе потребовать:

а) от незаконного владельца (вне зависимости от его добросовестности или недобросовестности) – передачи ему приобретенного имущества при условии возмещения его стоимости по цене приобретения указанного имущества незаконным владельцем;

б) от недобросовестного владельца – также возмещения убытков.

2.3. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

По принципу организации выпуска ценных бумаг различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Действие Закона о рынке ценных бумаг распространяется только на эмиссионные ценные бумаги, т.е. на бумаги, характеризующиеся одновременно следующими признаками (ст. 2):

– во-первых, они закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Законом о рынке ценных бумаг;

– во-вторых, размещаются выпусками;

– в-третьих, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени их приобретения.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются в одноразовом (штучном) порядке и закрепляют за их обладателями индивидуальный объем прав, как, например, чеки, векселя.^[23]

Можно указать на следующие особенности эмиссионных ценных бумаг.

Во-первых, эмиссионными ценными бумагами удостоверяются не только имущественные, но и неимущественные права (право акционера на управление делами общества).

Во-вторых, эмиссионные ценные бумаги не выдаются, а выпускаются. Между выпуском эмиссионных ценных бумаг эмитентом и приобретением их инвестором (владельцем) существует определенный разрыв, когда последние в точном юридическом смысле ценными бумагами не являются. Только после приобретения инвестором ценная бумага становится таковой. При этом под выпуском ценных бумаг понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав их владельцам, имеющих одинаковую номинальную стоимость и один и тот же государственный регистрационный номер.

В-третьих, эмиссионная ценная бумага имеет равные объем и сроки осуществления внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. С момента публичного размещения эмиссионных ценных бумаг, в период их обращения (смены их владельцев в результате гражданско-правовых сделок) и до погашения у ценной бумаги остается одинаковый объем прав.

В-четвертых, эмиссионные ценные бумаги удостоверяют обязательственные права гражданско-правового характера и корпоративные права, складывающиеся внутри хозяйственных обществ и других юридических лиц в случаях, предусмотренных федеральными законами.^[24]

Характерной особенностью этой группы ценных бумаг является то, что их обращение осуществляется через организованный рынок ценных бумаг с его специфическими институциональными участниками: брокерами, дилерами, клиринговыми организациями, доверительными управляющими.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг (эмиссия) в обязательном порядке должен быть зарегистрирован соответствующим государственным органом. В настоящее время таким органом является Банк России, который, в свою очередь, руководствуется указанием Банка России от 06.08.2014 № 3360-У «О представлении в Банк России документов для государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг, регистрации проспектов ценных бумаг, отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг эмитентов, не являющихся кредитными организациями». Согласно этому указанию деятельность по регистрации эмиссионных документов эмитентов осуществляется в Банке России Департаментом допуска на финансовый рынок (далее – уполномоченный департамент) и территориальными учреждениями Банка России. Уполномоченный департамент осуществляет государственную регистрацию выпусков (дополнительных выпусков):

– ценных бумаг эмитентов, включенных в утверждаемый распорядительным актом Банка России список эмитентов, регистрация эмиссионных документов которых осуществляется уполномоченным департаментом (далее – список эмитентов);