Файл: Ценные бумаги по законодательству РФ.pdf

С юридической точки зрения сертификаты — это договоры банковского вклада в документарной (бумажной) форме со сроком выпуска до одного года депозитного и до трех лет сберегательного сертификата.

Жилищный сертификат — это разновидность долговых ценных бумаг, которые погашаются путем предоставления жилья или выплатой его денежного эквивалента.

Эмитентом жилищного сертификата в отличие от депозитного выступают либо органы власти, либо заказчики строительства жилья.

Сертификаты могут быть именными и на предъявителя.

Сертификат должен иметь обязательные реквизиты:

1. наименование «депозитный (или сберегательный)» сертификат;

2. указание причины выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательный вклад);

3. дата внесения депозита или сберегательного вклада;

4. размер депозита или сберегательного вклада (прописью и цифрами), оформленного сертификатом;

5. безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;

6. дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;

7. ставка процента за пользование депозитом или вкладом;

8. сумма причитающихся процентов;

9. наименование и адрес банка-эмитента, а для именного сертификата — наименование вкладчика;

10. подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.

Отсутствие хотя бы одного из указанных реквизитов влечет потерю статуса сертификата как ценной бумаги.

Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком и Федеральной службой по финансовым рынкам. Сертификаты могут выпускаться как сериями, так и в разовом порядке.^[11]

В соответствии со ст. 142 Гражданского кодекса РФ вексель — ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу бесспорное право по истечении срока обязательства требовать от должника, или акцептанта (лица, обязавшегося уплатить по векселю), уплаты обозначенной на векселе денежной суммы.^[12]

В зависимости от цели, с которой выписаны векселя, они делятся на:

1. коммерческие (товарные) — оформляют отношения коммерческого кредита в реальных товарных сделках по поставке товаров и услуг между предприятиями;

2. финансовые — имеют в основе денежную ссуду, предоставленную одним предприятием другому;

3. банковские — свидетельства об открытии предприятием депозита в банке (заменители депозитных сертификатов);

4. казначейские — оформляют привлечение краткосрочных государственных займов.

Векселя выступают одновременно как:

1. финансовые инструменты — долговые расписки, служащие свидетельством оформления коммерческого, банковского или государственного кредита;

2. расчетно-платежные документы — широко используются в расчетах между организациями и банками как платежные средства, заменяющие деньги.

Примеры применения векселя:

1. вексель как средство платежа. Временами возникает проблема неплатежей между предприятиями по причине недостаточности оборотных средств даже у стабильно работающих предприятий. В этом случае вексель выступает как удобное и ликвидное платежное средство, которое может использоваться наряду с деньгами при условии надежности векселя, что подразумевает платежеспособность и устойчивое финансовое положение векселедателя (должника);

2. вексель, как средство сбережения. Для эффективного использования свободных денежных средств со 100% -ной гарантией дохода актуальны вложения в казначейские векселя, доходность которых выше доходности по банковским вкладам, а надежность обеспечивается экономическим весом государства;

3. вексель как средство залога. Зачастую возникают ситуации, когда предприятия осуществляют поставки продукции в дорогостоящей таре (например, пиломатериалы в вагонах) и поэтому вынуждены либо продавать тару вместе с продукцией, либо брать залоговую сумму. Во втором случае используется вексель, что позволяет не отвлекать денежные средства предприятия-покупателя.^[13]

В соответствии со ст. 877 Гражданского кодекса РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.^[14]

Таким образом, возможно выделить следующие признаки чека:

1. составлен в соответствующей форме при соблюдении установленных реквизитов;

2. удостоверяет определенные имущественные права, в частности на получение указанной в нем денежной суммы;

3. реализация указанных прав возможна только при его предъявлении плательщику - банку, в котором находятся средства чекодателя.

Следует отметить, что чек является документарной ценной бумагой, которая содержит указание банку оплатить данный чек в соответствии с банковскими правилами. При этом безусловность чека связана с тем, что банк не вправе требовать предъявления основания такого платежа или удостоверять наличие договорных правоотношений между чекодателем и чекодержателем. В обязанности банка входит лишь выдача указанной денежной суммы чекодержателю.

Действительно, чек может быть выдан по любому основанию, в том числе связанному с оплатой товаров, работ, услуг, возмещением вреда, получением средств для оперативных расходов и т.д.

Важно отметить, что чек не является средством платежа, а выступает расчетным документом, на основании которого совершаются соответствующие расчеты чеками.

Виды чеков:

1. предъявительский чек — чек, выданный на предъявителя;

2. ордерный чек — чек, выданный приказу определенного лица;

3. именной чек — чек, выданный на имя определенного лица.

Чек может быть выдан приказу или на имя чекодателя. Если в чеке не указано, что он выдан приказу или на имя определенного лица, чек считается выданным на предъявителя.^[15]

2.3. Производные ценные бумаги и финансовые инструменты

Производные ценные бумаги — это срочные финансовые документы, в них реализуются права со сроком исполнения на конкретную будущую дату, Использование производных ценных бумаг ориентировано на новые договорные отношения, преодолевающие ограничения, характерные для отношений по поводу традиционных ценных бумаг, Особым свойством производных ценных бумаг является то, что цены на них определяются на основе цен товаров, валюты, ценных бумаг (т.е. на основе цен на базисный актив).^[16]

Производные ценные бумаги появились в процессе развития рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах. Называются они так потому, что вторичны по отношению к основным классическим ценным бумагам (акциям и облигациям).

В настоящее время такие ценные бумаги называются деривативами. Они обычно включают в себя опционы на ценные бумаги, финансовые фьючерсы, варранты и депозитарные расписки.

Рынок производных ценных бумаг динамично развивается и занимает значительное место на фондовом рынке.^[17]

Опцион – ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права.^[18]

Фиксированная цена называется ценой исполнения, а дата, когда кончается срок действия опциона, - датой истечения срока опциона. Покупая опцион, покупатель платит его продавцу премию, или иначе – цену опциона. Премия, уплачиваемая при покупке опциона, - единственная переменная величина сделки; все остальные условия и суммы не подлежат изменению. Цена опциона формируется под влиянием спроса и предложения. Существуют опцион «колл» и опцион «пут».

Опцион «колл» (опцион на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения опциона. Премия, уплачиваемая за приобретение опциона, обычно составляет лишь небольшую часть цены базовой бумаги, лежащей в основе опциона. В итоге покупатель опциона выигрывает или теряет на изменении цены бумаги, фактически не владея ею; покупка этих ценных бумаг, лежащих в основе опциона, обошлась бы покупателю опциона гораздо дороже. Вместе с тем владелец опциона хорошо знает, что убыток, который возможен, не превысит величину премии, уплаченной за опцион, поэтому он может отказаться от его исполнения, если к наступлению срока его исполнения рыночная цена базовой бумаги, лежащей в основе, окажется ниже цены, зафиксированной в опционе (цены исполнения).

В случае роста цены акций, как предполагал инвестор, он получает прибыль, купив акции по фиксированной цене (цене исполнения опциона) и продав их по более высокой цене.

В зависимости от сроков исполнения существуют опционы:

1. европейские – могут быть исполнены в момент их погашения;

2. американские – могут быть исполнены в любое время до истечения срока их действия (даты погашения).

Опцион «пут» предоставляет право его держателю продать в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения. Как и в случае с опционом «колл», имеет место право, но не обязательство продать ценную бумагу, и если к моменту исполнения опциона рыночная цена этой бумаги окажется выше фиксированной (цена исполнения), то владелец опциона «пут» имеет право его не исполнять.

Предлагая опцион, его продавец прежде всего получает доход в виде премии, уплаченной покупателем, которая является частью общей доходностей портфеля продавца.

Величина премии опциона в каждом отдельном случае зависит от:

1. существующего (или предполагаемого) соотношения между текущей ценой бумаги, лежащей в основе опциона, и ценой его исполнения;

2. ценовых колебаний акций или иных ценных бумаг, лежащих в основе опциона;

3. времени, оставшегося до срока исполнения опциона;

4. сложившегося на данный момент уровня процентных ставок и прогноза их изменения;

5. доходности ценных бумаг, лежащих в основе опциона.^[19]

Фьючерсным договором признается заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом.^[20]

Заключение фьючерсного контракта на условиях его покупателя называется покупкой контракта, а на условиях продавца продажей контракта.

Принятие обязательства по контракту (на условиях покупателя или продавца) называется открытием позиции.

При открытии позиции владелец контракта уплачивает первоначальную маржу, или взнос, в размере нескольких процентов от стоимости контракта, которая учитывается (возвращается к нему) при ликвидации позиции.

Если позиция переходит на следующий день (остается открытой), то по ней рассчитывается переменная маржа как разница между рыночными ценами данного контракта, используемыми для этих целей, или так называемыми расчетными ценами данного и предыдущего дней. В случае роста цен эту разницу уплачивают продавцы по открытым позициям, а получают покупатели — обладатели открытых позиций, в случае падения цен наоборот.

Фьючерсные контракты подразделяются на:

- товарные;

- финансовые.

Товарные фьючерсы подразделяются по следующим группам биржевых товаров:

1. на сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты — зерно, скот, мясо, растительное масло, семена и т. п.;

2. лес и пиломатериалы;

3. цветные и драгоценные металлы — алюминий, медь, свинец, цинк, никель, олово, золото, серебро, платину, палладий;

4. нефтегазовое сырье нефть, газ, бензин, мазут и др.

Товарные фьючерсы оставались главным видом фьючерсных контрактов до начала 70-х гг.

В 1972 г. появились финансовые фьючерсы как результат резкого увеличения нестабильности всех основных финансовых инструментов (валютных курсов, процентных ставок и т. п.). Финансовые фьючерсы включают четыре группы:

Валютные фьючерсы фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов).

Фондовые фьючерсы — фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.

Процентные фьючерсы — фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и куплю-продажу долгосрочных облигаций.

Индексные фьючерсы — фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.^[21]

Во второй главе были рассмотрены виды ценных бумаг. Данное изучение позволило сделать ряд выводов:

Видами ценных бумаг являются: основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и прочие) и производные (опционы, финансовые фьючерсы, свопы и другие).