Файл: Признаки ценных бумаг и их функции.pdf

Различают номинальную, выкупную и курсовую стоимость облигаций. Последняя складывается под влиянием спроса и предложения на фондовом рынке. Курс обычно выражается в процентах к номиналу облигации.

В экономически развитых странах мира доход на облигации обычно колеблется в пределах от 6 до 12%. Для того чтобы повысить процентную ставку, эмитент соглашается на проведение рейтинговой оценки на надежность. За определение рейтинга облигаций берутся во внимание размеры нематериальных активов эмитента, прогнозные данные развития отрасли, уровень и перспективы диверсификации производства и портфеля ценных бумаг, конвертируемость облигаций и другие параметры. Рыночная цена облигации будет тем больше, чем чаще будет начисляться с нее доход, поскольку в этом случае сумма выплат будет увеличиваться при неизменной годовой процентной ставки.^[23]

2.2. Неэмиссионные ценные бумаги

Неэмиссионными ценными бумагами являются документы, выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации. К ним относятся вексель и банковский сертификат, чек, коносамент, закладная, инвестиционный пай.

Вексель - это ценная бумага, которая содержит, по указанию ст. 1 и 75 Положения о переводном и простом векселе, вексельную метку и простое и ничем не обусловленное обязательство (простой вексель) или предложение векселедателя, адресованное им третьему лицу (переводной вексель), об уплате векселедержателю определенной денежной суммы в определенные сроки и в определенном месте.^[24]

Судебная практика ВС в 2014 году делает следующие выводы: обязательства по векселю возникают при выдаче документа, отвечающего формальным требованиям вексельного права. 
Выполнение какого-либо реквизита векселя способом, прямо не предусмотренным вексельным законодательством, следует расценивать как отсутствие реквизита. Использование аналогов собственноручной подписи, в том числе факсимиле, не допускается. Не может быть признан надлежаще оформленным вексель, подпись векселедателя на котором совершена способом, допустимым общими нормами гражданского законодательства (п. 2 ст. 160 ГК РФ), но не соответствующим требованиям специального законодательства. Следовательно, отсутствие на векселе рукописной подписи лица, выдавшего вексель, является нарушением ст. 75 Положения о переводном и простом векселе, содержащей требования к форме вексельного обязательства. ^[25]

Согласно Письму ЦБ РФ «О банковских операциях с векселями» «вексель - документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег. Различают вексель простой и переводный».^[26]

Вексель можно рассматривать в двух аспектах:

1) вексель как ценная бумага;

2) вексель как обязательство.

Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:

- вексель – это абстрактный денежный документ универсального применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;

- предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

- вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспорность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;

- векселю свойственна обращаемость, то есть возможность многократной передачи из рук в руки посредством передаточной надписи (индоссамента);

- векселю присуще такое важное качество как «вексельная строгость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку; особой строгостью отличается процедура взыскания вексельных долгов;

- все лица связанные с выпуском и движением векселя несут солидарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших безоборотную надпись);

- эмиссия векселей в РФ не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.^[27]

В контексте рассматриваемого вопроса следует обратить внимание на правовое регулирование ситуации, когда вексель утерян. В ст.148 ГК РФ указано, что восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом в порядке вызывного производства в соответствии с процессуальным законодательством по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, о признании ее недействительной и восстановлении прав по ценной бумаге.^[28]

Обратимся к примеру применения ст. 148 ГК РФ судами.

Так Шляпников С.Г. обратился в Канавинский районный суд с заявлением о признании недействительной утраченной ценной бумаги на предъявителя и о восстановлении прав по ней, обосновывая это тем, что ему были выданы в ОАО «Сбербанке России» сберегательные сертификаты. В 2014 году они были утрачены.

Суд удовлетворил заявление по следующим основаниям:

В соответствии с п.1 ст. 148 ГК РФ, восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом в порядке вызывного производства в соответствии с процессуальным законодательством по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, о признании ее недействительной и восстановлении прав по ценной бумаге.

В соответствии с ч.1 ст.294 ГПК РФ лицо, утратившее ценную бумагу на предъявителя или ордерную ценную бумагу, в случаях, указанных в федеральном законе, может просить суд о признании недействительными утраченных ценной бумаги на предъявителя или ордерной ценной бумаги и о восстановлении прав по ним.

Согласно справки, выданной ОАО «Сбербанк России», Шляпниковым С. Г. действительно приобретались два Сберегательных сертификата. Данный факт заинтересованное лицо не оспаривает.

Поскольку установлен факт утраты указанных выше Сберегательных сертификатов, выданных на имя Шляпникова С. Г., оснований для отказа в удовлетворении его заявления, не имеется. Таким образом, суд требования удовлетворил, в правах на сертификаты восстановил.^[29]

Чек – ценная бумага, которая содержит абстрактное распоряжение чекодателя обязанному лицу (банку) произвести платеж чекодержателю. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Законодатель в ст. 878 ГК РФ установил реквизиты, которыми должен обладать чек.

Передача прав по именному чеку не допускается, переводной чек передается в порядке, установленном ст. 146 ГК РФ.

Коносамент – это ценная бумага, удостоверяющая право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки (ст. 142 Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации).^[30]

Инвестиционный пай  является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Различают инвестиционные паи открытого паевого инвестиционного фонда, биржевого, интервального, закрытого паевого инвестиционного фонда. (ФЗ от 29.11.2001 N 156-ФЗ)

Закладная — ценная бумага, которая может быть выдана на основании договора об ипотеке (залоге недвижимости) как способе обеспечения исполнения основного обязательства (кредитного договора и т. д.). Закладная выдается должником по основному обязательству кредитору и может быть передана кредитором другому лицу с соблюдением установленной законом формы. Закладная удостоверяет право кредитора в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения основного обязательства получить удовлетворение своих требований из стоимости указанного в закладной имущества преимущественно перед другими кредиторами основного должника.^[31]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Экономика Российской Федерации имеет все шансы впасть в рецессию в условиях санкционного давления.

В данной ситуации – либерализация законодательства, касающегося инвестиций – одна из возможных мер по привлечению денежных средств в страну.

Для усовершенствования главы 7 ГК с точки зрения законодательной техники считаем допустимым внести следующие изменения, а именно:

1. В п. 2 ст. 142 дается перечень ценных бумаг, а также указывается, что к ценным бумагам относятся названные в таком качестве в законе. В силу специфики ценных бумаг, а именно основной их цели – привлечение инвестиций, предлагаем дать определение ценной бумаги в общих чертах, для того, чтобы понятие могло вместить в себя практически любой вид инвестиций. Другими словами, не придавая основного значения форме документа, в котором зафиксировано соответствующее право - сконцентрироваться на содержании, а именно – высокой степени потери средств, потраченных на приобретение ценной бумаги.
2. Дополнить статьей 149.6 – защита прав правообладателей ценных бумаг. Прописать такие условия защиты как виндикация и восстановление кредитного контроля.
3. Ввести понятие производной ценной бумаги в главу 7 – ценный документ (бумага), которая удостоверяет субъективное право его владельца реализовать возможность закрепленного в нем права на приобретение реального материального актива. В связи с этим инвестиционный пай именовать производной ценной бумагой.
4. Статья 143.1 говорит об обязательных реквизитах документарной ценной бумаги, однако реквизитов, которые бы были необязательными не существует (лат. «requisitum» означает «требуемое»). Таким образом, достаточно указания на реквизиты, не утяжеляя смысловую нагрузку предложения.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные и иные правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая) от 30.11.1994 г. №51-ФЗ: принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: [с послед. изм. и доп.]
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от 26.01.1996 г. №14-ФЗ: принят Гос. Думой 22 дек. 1995 г.: [с послед. изм. и доп.]
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
4. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
5. Федеральный закон от 25.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
6. Решение Канавинского районного суда г. Нижний Новгород (Нижегородская область) от 13.08.2014 года № 2-3812/2014 ~ М-3016/2014
7. Решение ФАС Московского округа 08.11.2013 г. По делу № А41-8897/2011 Режим доступа: http://kad.arbitr.ru/SideCard/22522260-bb47-4b3e-9044-bf9c5b1ebc12

Учебная литература/монографии/статьи

1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах // основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. Исслед. М., 2005. 327 С.
2. Антонов П.Ю. Экономическая эффективность методов несовершенного хеджирования финансовых опционов: Дисс. … канд. экон. наук. М., 2004. С. 23.
3. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., стереотип; Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 1996. 480 с.
4. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997. 485 с.
5. Баторшина А.Ф. Влияние мировых интеграционных процессов на функционирование и развитие отечественного рынка ценных бумаг // Вестник Академии труда и социальных отношений Федерации профсоюзов РФ: Научно-практический сборник. - № 1 (25). - М.: Академия труда и социальных отношений Федерации профсоюзов РФ, 2012. - С. 252-258.
6. Баторшина А.Ф. Фондовые рынки в мировой экономике // Управление развитием социально-экономических систем: глобализация, предпринимательство, устойчивый экономический рост: Материалы IV международной научной конференции студентов и молодых ученых. - М: МГУ, 2013. - С. 108-110.
7. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело /Уч. пособие.  М.: Инфра-М. - 2012.
8. Банковское право (Н.Н. Арефьева, И.А. Волкова, К.И. Карабанова и др.; Под ред. проф. А.А. Травкина) Волгоград. 708 С.
9. Вестник Волгогр. Гос. Ун-та. Сер. 5, Юриспруд. № 2(23) 2014. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная бумага.
10. Гражданское право. Том 1/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого.- М.: Проспект, 2011. – 780с.
11. Гражданское право. Том 2/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. – М.: Проспект, 2011. – 798с.
12. Гражданское право: учебник в 3 т. Т.1 под ред. А.П. Сергеева. – М. 2012. С. 1008 С.
13. Гурнович Т.Г., Торопцев Е.Л. Рнок ценных бумаг: теория, пратика и финансовые расчеты: Учеб. Пособие. - Ставрополь: Изд-во СтГАУ «АГРУС» 2013. - 360 с.
14. Гущин О. Нейтральная позиция в опционной торговле // Рынок ценных бумаг. 1996. № 5. С. 40–55.
15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: Курс в схемах. – М.: Юристъ, 2013. – 231 с.
16. Кожин К. Все об экзотических опционах (часть вторая) // Рынок ценных бумаг. 2002. № 16.
17. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации части первой (постатейный) / отв. ред. О.Н. Садиков. – 2-е изд., испр. и доп., с исп. судебно-арбитражной практики. – М.: КОНТАКТ, ИНФРА-М, 2005. – 940 с.
18. Ломакин Д.В. Акционерные правоотношения. М., 1997. С. 69-83
19. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива. - 2011.
20. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2003. – 210 с.
21. Рынок ценных бумаг: Учебник; Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2010. - 352 с.
22. Стяжкина А.П. Рынок опционов и его значение в современной системе экономических отношений: Дисс. … канд. экон. наук. СПб., 1998. С. 54.
23. Хозяйство и право 2014 № 11. А. Селивановский Ценные бумаги в гражданском кодексе РФ – изменения правового регулирования.
24. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли. М.: ИК «Аналитика», 2001. С. 35, 36.
25. Шевченко Г.М. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал россйского права. 2005. N 1. – С. 12-22.
26. Шевченко О.М. Экономическая природа и сущность ценных бумаг как объектов фондового рынка // Региональные перспективы. -2001. - №4 (17). - С. 80-81.
27. Шевченко О.М. Генезис и эволюция рынка ценных бумаг // Научный вестник ПУСКА. Серия Экономические науки. - Омск: 2012.- №1 (5). - С. 45-48.
28. Шевченко О.М. Рынок ценных бумаг в системе национальной экономики // Проблемы и перспективы развития банковской системы РФ: Сборник научных трудов. Т. 5.: ВВП “Мираж” ЛТД, 2012. - С. 271-279.
29. Thomas Lee Hazen. Federal Securities Law. Second Edition. // The University of North Carolina at Chapel Hill School of Law. - Federal Securities Law. - Federal Judicial Center. 2003. - 175 с. Режим доступа [https://public.resource.org/scribd/8763780.pdf]
30. Лялин В. А., Воробьев П. В. Рынок ценных бумаг; ТК Велби, Проспект - Москва, 2014. - 384 c.
31. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг; СПб: Питер - Москва, 2014.-256 c.
32. Под редакцией Жукова Е. В. Рынок ценных бумаг; Wolters Kluwer - Москва, 2010. - 676 c.
33. Рексин А. В., Сароян Р. Р. Рынок ценных бумаг; МГИУ - Москва, 2014. - 120 c.
34. Селищев А. С., Маховикова Г. А. Рынок ценных бумаг; Юрайт - Москва, 2012. - 432 c.