Файл: Понятие и виды ценных бумаг, понятие и признаки.pdf

Следующая классификация в основе своей имеет такой критерий, как природа выраженных в ценной бумаге прав. В соответствии с этим критерием различаются:

-Денежные ценные бумаги, т.е ценные бумаги, предоставляющие владельцу право на получение денежных сумм (доходов).

- Товарные ценные бумаги, ценные бумаги, закрепляющие вещные права: право собственности, право залога на товары

-Корпоративные ценные бумага, это ценные бумаги, эмитируемые предприятиями (акции, облигации, векселя и т.п.). Корпоративные ценные бумаги представлены долговыми, долевыми и производными ценными бумагами. [31] .

Еще одна классификация ценных бумаг предусмотрена федеральным законом «О рынке ценных бумаг». В соответствии с этим законом ценные бумаги могут быть эмиссионными и неэмиссионными.

Эмиссионная ценная бумага - это такие бумаги, которые размещаются серийно и имеют равные объёмы и сроки по осуществлению прав внутри одного выпуска не зависимо от времени приобретения этих ценных бумаг. К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, государственные ценные бумаги, жилищные сертификаты, опционные свидетельства.

Следовательно, ценные бумаги, которым не присуща совокупность этих признаков, следует признать неэмиссионными, они выпускаются в «штучном» порядке и закрепляют за их обладателем индивидуальный объем прав. Таковыми являются чеки, векселя, коносаменты, складские свидетельства, закладные и др.

Наряду с рассмотренными классификациями ценных бумаг возможно их деление и по иным основаниям: в зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги, т.е. Лицом, выпускающим их в обращение. По этому критерию можно выделить государственные, муниципальные ценные бумаги и ценные бумаги частных лиц.

Нормативный акт, регулирующийгосударственные и муниципальные ценные бумаги, это бюджетный кодекс РФ от 30 июля 1998 г.[32] и ФЗ от 29 июля 1998 г. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[33] . «государственными ценными бумагами признаются государственные ценные бумаги Российской Федерации и государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации. (ст. 1 ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»).

Эмитентом государственных ценных бумаг Российской Федерации выступает Правительство Российской Федерации или уполномоченный им федеральный орган исполнительной власти. Ценные бумаги, выпускаемые в обращение в установленном законом порядке частными лицами, гарантируются лишь имуществом самих этих лиц.

Следует несколько слов сказать о производных ценных бумагах. Производные ценные бумаги упоминались в российском законодательстве с 1991 г. И определялись как ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций, государственных долговых обязательств. Производные ценные бумаги- это опционы, варранты, фьючерсные и форвардные контракты.Опцион это договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива — товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором . В законодательстве сейчас содержится указание на два вида производных ценных бумаг - опционный сертификат и опцион эмитента. В соответствии со стандартами эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссий утв. Постановлением федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее – ФКЦБ от 9 января 1997 г. № 1)[34] . Опционным свидетельством является документ удостоверяющий право, но не обязанность, покупателя (продавца) на владение опционом (опционным контрактом), на покупку (продажу) какого-либо актива в течение определенного периода времени (или на определенную дату) у продавца (покупателя) опциона по установленной цене. Изменениями, внесенными в федеральный закон «О рынке ценных бумаг», предусмотрено появление еще одного вида производных ценных бумаг - опцион эмитента. Это- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая оплаченное право её владельца на конвертацию такого опциона в акцию эмитента, в предусмотренный в ней срок, и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств, по цене, которая заранее определена. [35] . Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

В юридической литературе были предложены иные классификации видов ценных бумаг. Так, В.А. Белов предлагает в зависимости от хозяйственной цели, ради которой выпускаются ценные бумаги, различать три группы ценных бумаг - торговые ,инвестиционные и товарораспорядительные.

Торговые ценные бумаги это ценные бумаги, которые приобретаются с целью получения прибыли за счет краткосрочных колебаний цены и (или) торговой маржи,

Инвестиционные ценные бумаги –это ценные бумаги, которые приобретают и держат обычно до погашения, с целью получения дохода в виде дивидендов или прироста стоимости капитала .

Товарораспорядительные ценные бумаги предназначенные для обслуживания оборота вещей (товара), [36] .

Гражданское законодательство к ценным бумагам относит государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг (ст. 143 ГК РФ).

2.2 Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

Наибольшее распространение в России получила такая разновидность ценных бумаг, как акции, эмиссию которых осуществляет лишь одна организационно-правовая форма юридических лиц – акционерные общества. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, , которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ [37] . Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В законе РФ «О рынке ценных бумаг» содержится следующее определение: акция это эмиссионная ценная бумага предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов. [38]

Акции обладают следующими свойствами:

Акция — единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставный капитал. «Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами» (ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах»)

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, а также на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после ликвидации. Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности АО за год. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды.

Акции не выпускаются государственными органами, они эмитируются промышленными, торговыми и финансовыми корпорациями.

Акции выпускаются без установленного срока обращения. Они могут эмитироваться как в наличной, так и в безналичной форме. Все акции общества — именные.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

Была подана кассационная жалоба в федеральный арбитражный суд поволжского округа, рассмотрена в судебном заседании кассационная жалоба конкурсного управляющего ЗАО "Рыбхоз Сазан", с. Хамово ставропольского района самарской области к ЗАО "Воспроизводственный- комплекс", с. Хамово ставропольского района самарской области, о признании частного права собственности на акции. Заинтересованные лица: Шамилова М.Ф с. Хамово ставропольского района самарской области, Блинина А.С., с. Хамово ставропольского района самарской области, Накревский А.О., с. Хамово ставропольского района самарской области,

В решение арбитражного суда Самарской области от 15.08.2008 по делу № а 551-20242/01-425 удовлетворен иск конкурсного управляющего ЗАО "Рыбхоз Сазан" к ЗАО "Воспроизводственный комплекс" о признании частного права собственности истца на 99% акций ответчика.

Истец, просил его отменить и иск удовлетворить, обосновывая свое требование ссылкой ФЗ и устав ответчика

Однако ссылка истца на документы ответчика от 1995 г. не принята апелляционной инстанцией как допустимое доказательство в силу ст. 69 АП РФ поскольку в деле имеется более поздние документы ответчика - от 1996 г., зарегистрированные в порядке, предусмотренном ст. 14 ФЗ "Об акционерных обществах", В соответствии со ст. 52 ГК РФ, юридическое лицо законно действует на основании устава, принятого и утвержденного учредителями.

Устав утвержден в 1996 г. Учредители: ЗАО "Рыбхоз Сазан", ему принадлежит 2637 штук акций, физические лица, им принадлежит 4363 штук акций. В соответствии ФЗ "Об акционерных обществах", акции общества распределяются среди учредителей при его учреждении.

Значит в соответствии с действующими нормативными актами и документами ответчика акции подлежат распределению между всеми указанными в документах учредителями.

Согласно реестру акционеров ответчика, ЗАО "Рыбхоз Сазан" включен в него как акционер, владеющий именно указанным количеством акций, что сторонами подтверждено в судебном заседании.

Физические лица - учредители общества являются владельцами остальных акций в количестве, указанном в уставе,

Основания к отмене обжалованного судебного акта отсутствуют. При данных обстоятельствах апелляционная инстанция правомерно отказала в признании права собственности ЗАО "Рыбхоз Сазан" на акции ответчика[39] .

Облигацией признается эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. [40] Таким образом, облигации включают в себя два главных элемента:

• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам[41] . Акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом. Облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами[42] .

Для описания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков:

В зависимости от эмитента:

-Государственные облигации;

- Муниципальные облигации;

- Корпораций облигации;

- Иностранные облигации.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:

С оговоренной датой погашения:

- Краткосрочные облигации;

- Среднесрочные облигации;

- Долгосрочные облигации.

Без фиксированного срока погашения:

- Бессрочные облигации, или непогашаемые ;

- Которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией. Отзывные облигации,

- Которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости. Облигации с правом погашения,

- Предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока. Продлеваемые облигации -

- Дающие эмитенту право на отсрочку погашения. Отсроченные облигации.

В зависимости от порядка владения:

- Права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент. Именные,

- Права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации. На предъявителя

По целям займа:

- Выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные предприятия. Обычные.

- Средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т.п.).Целевые.

По способу размещения облигации различают:

- Облигационные займы свободно размещаемые;

- Предполагающие принудительных порядок размещения займы. Государственные облигации чаще всего являются принудительно размещаемыми (государственные облигационные займы СССР ).

По характеру обращения бывают облигации:

- Неконвертируемые;

- Предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).Конвертируемые.

Сопоставляя вышесказанное об облигациях, рассмотрим облигации как: