Файл: Понятие и значение лизинга.pdf

Показатель 

Итого

Лизинг

Кредит

1. Денежные поступления, всего (+)

2 160 000,00

1.1. Кредит на приобретение имущества

2 160 000,00

2. Прямые денежные затраты, всего (-)

2 879 212,13

4 971 254,37

2.1. Оплата имущества

2 033 898,31

2.2. Лизинговые платежи

2 440 010,28

2.3. Выплата основного долга по кредиту

2 159 999,91

2.4. Проценты по кредиту

330 768,93

2.4.1. Проценты по кредиту, учитываемые в целях налогообложения

306 070,90

2.5. Страхование имущества

8 040,00

2.6. Налог на имущество

72 445,52

2.7. НДС, уплаченный поставщикам

439 201,85

366 101,70

3. Налог на прибыль с накоплений (-)

48 000,00

48 000,00

4. Неденежные затраты (амортизация)

484 261,50

5. Экономия по налогу на прибыль (+)

488 002,06

174 163,58

5.1. Экономия за счет процентов по кредиту

61 214,18

5.2. Экономия за счет налога на имущество

14 489,10

5.3. Экономия за счет амортизации

96 852,30

5.4. Экономия за счет лизинговых платежей

488 002,06

5.5. Экономия за счет страхования

1 608,00

6. НДС к возмещению (+)

439 201,85

366 101,70

7. Чистый денежный поток, направленный на приобретение имущества (=)

-2 000 008,22

-2 318 989,09

8. Удорожание, %

22,82

15,76

9. Коэффициент дисконтирования

18,00

18,00

10. Дисконтированный денежный поток

-1 723 183,67

-1 876 052,44

Номер платежа

Сумма лизингового платежа, с НДС

НДС в сумме лизингового платежа

Сумма зачета аванса, с НДС

НДС с суммы зачета аванса

Итого к оплате, с НДС

1

2

3

4

5

6

1

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

2

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

3

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

4

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

5

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

6

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

7

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

8

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

Чистый денежный рассчитан по

, (1) NCF – денежный поток; (Cash Inflow) входящий денежный имеющий положительный

CO (Cash – исходящий поток с знаком;

n количество периодов денежных потоков. денежный поток лизингу составит: итоговое = - 2879212,13 48000,00 + + 439201,85 - 2000008,22.

Рассмотрим сравнительного расчета 2.4).

Таблица.4

Итоговые для анализа способов приобретения руб.

Показатель

Лизинг

Кредит. Денежные поступления, (+)

2 000,00

1.1. на приобретение

2 160

2. Прямые затраты, всего

2 879

4 971

2.1. Оплата

2 033

2.2. Лизинговые

2 440

2.3. Выплата долга по

2 159

2.4. Проценты кредиту

330

2.4.1. Проценты кредиту, учитываемые целях налогообложения 070,90

2.5. имущества

8

2.6. Налог имущество

72

2.7. НДС, поставщикам

439

366 101,70. Налог на с накоплений

48 000,00 000,00

4. затраты (амортизация) 261,50

5. по налогу прибыль (+) 002,06

174

5.1. Экономия счет процентов кредиту

61

5.2. Экономия счет налога имущество

14

5.3. Экономия счет амортизации 852,30

5.4. за счет платежей

488

5.5. Экономия счет страхования 608,00

6. к возмещению

439 201,85 101,70

7. денежный поток, на приобретение (=)

-2 008,22

-2 989,09

8. %

22,82

9. Коэффициент

18,00

18,00. Дисконтированный денежный

-1 723

-1 876

Данные расчета таблице 2.4 из расчета в приложении.

Основные агрегируются в 7 «Чистый поток, направленный приобретение оборудования». показывают, что лизинга: по с приобретением в кредит 318980,87 руб. 318 989,09)-(2 008,22)). Отметим, кредит менее чем лизинг. позволяет наглядно преимущества финансового.

Дисконтированный поток рассчитан формуле:

,

где, DCF cash flow) дисконтированный денежный

CF (Cash – денежный в период I;

r ставка дисконтирования дохода);

n количество временных по которым денежные потоки. денежный поток лизингу составит: лизинга = 1026290,41*0,85 +781717,81*0,72 руб.

0,85 коэффициент дисконтирования ставке 18% 1 год. коэффициент дисконтирования ставке 18% 2 год. график лизинговых (таблица 2.5). 2.5

График платежей, руб. платежа

Сумма платежа, с

НДС в лизингового платежа зачета аванса, НДС

НДС суммы зачета

Итого к с НДС

2

3

5

6

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

2 105,34

20

11 428,57 743,34

125

3

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

5 105,34

20

11 428,57 743,34

125

6

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

8 105,34

20

11 428,57 743,34

125

Окончание табл..5

1

3

4

6

9 105,34

20

11 428,57 743,34

125

10

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

12 105,34

20

11 428,57 743,34

125

13

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

15 105,34

20

11 428,57 743,34

125

16

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

18 105,34

20

11 428,57 743,34

125

19

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

21 105,34

20

11 428,57 743,34

125

Итого

2 212,14

439

239 999,97 610,14

2 212,17

Таким в случае лизинга нет от рыночной и по срока договора (ООО «Стройбетон») имущество по которая значительно рыночной стоимости имущества. Следовательно, принятии решения выборе форм ООО «Стройбетон», предпочтение отдать лизингу.

2.3. использования лизинга формы инвестирования

Применение лизинговых в хозяйственной позволяет предпринимателям или значительно бизнес даже весьма ограниченном капитале, так лизинг обеспечивает оборудования без единовременной и оплаты, позволяет новое производство привлечения крупных ресурсов. Таким используя механизм лизингополучатель ООО решает вопросы оборудования и финансирования почти.

Значительным для ООО особенно в дефицита денежных является возможность гибкой системы платежей. Так, зависимости от договора, уплата платежей может равными долями годовой суммы платежей (ежемесячно, раз в а также использование «рваного лизинговых платежей. есть по сторон лизинговые могут осуществляться только равномерными долями, но с увеличивающимися уменьшающимися размерами зависимости от состояния лизингополучателя). сущности, лизинг кредитование, не немедленного начала что позволяет резкого финансового обновлять производственные приобретать дорогостоящее.

Но отметить, что использовании лизинга ряд проблем 2.2).

§ 2.2 - связанные с лизинга

Здесь упомянуть о рисках (кредитный имущественный риски) проведении лизинговой потому что от них выгодность условий так как больше риски, больше и гарантий, которые, свою очередь, выгодность условий. Имущественные риски ООО «Стройбетон» с падением объекта лизинга,.е. рассматриваемого. Кредитные же связаны с бизнесом и платежеспособностью. Это является основной следующей проблемы лизинговые сделки быть заключены с предприятиями, положительную финансовую а для созданных организаций к такому инвестирования пока.

В научно — прогресса используемое морально устаревает, то время лизинговые платежи прекращаются до контракта.

Стоимость приобретенного по лизинга, как выше, чем этого же у поставщика. считается, что лизинга больше, стоимость кредита. это вполне поскольку лизингодатель стоимость оборудования счет лизинговых на протяжении периода времени, превышающего сроки а деньги времени обесцениваются, тому же устаревшего оборудования на лизингодателя, поэтому он большую комиссию. отметить, что органы довольно оспаривают порядок имущества, переданного услугу лизинга. следует быть к ряду связанных с если предметом формы кредитования недвижимость.

Обращаясь компанию, предоставляющую лизинга, учитывается кредитная история, особенности, в такого рода предприятие. Те которые только не смогут лизингом для активов. Это высокими рисками компании, предоставляющей услуги, с высокой цены лизинга.

Следовательно, тем, как услугу лизинга качестве окончательного необходимо посредством планирования взвесить и скрытые лизинга, чтобы хотя бы прогноз относительно при заключении.

Однако негативные стороны ни в мере не его достоинства зачастую носят характер.

Таким лизинг является источником финансирования многих организаций..4. Расчет выбора формы средств на ООО «Стройбетон» эффективности инвестирования путем сопоставления потока (cash который формируется процессе реализации проекта и инвестиции.

Инвестирование эффективным, если возврат исходной инвестиций и доходность для предоставивших капитал. капитал равно и денежный приводится к времени или определенному расчетному (который как предшествует началу проекта).

Процесс капитальных вложений денежных потоков по различным дисконта, которые в зависимости особенностей инвестиционных. При определении дисконта учитываются инвестиций и отдельных составляющих.

Суть методов оценки на следующей схеме: Исходные при реализации проекта генерируют поток CF1, ... , CFn. признаются эффективными, этот поток для:

- исходной суммы вложений и обеспечения требуемой на вложенный.

Наиболее следующие показатели капитальных вложений: дисконтированный срок (DPB).

- современное значение проекта (NPV), внутренняя норма (доходности, рентабельности)

Данные показатели, как и им методы, в двух

- для эффективности независимых проектов (так абсолютная эффективность), делается вывод том принять или отклонить, для определения взаимоисключающих друг проектов (сравнительная когда делается о том, проект принять нескольких альтернативных. нашем случае «Стройбетон» принимает о двух проектах, т.е. оборудование в или в.

Так срок полезного объекта приобретаемого лизингу для «Стройбетон» не 63 месяцев, эффективность проекта рассматривать не чем на срок. Возьмем расчетный период 60 месяцев, есть в 5 лет. таблице 2.6 производственный план 5 лет, расчета производственной оборудования и изделий. Отметим, в первый освоения не выйти на производственную мощность. 2.6

План ООО «Стройбетон»

2017 г. г.

2019.

2020.

2021.

Объем в тыс.руб.

4500

4500

4500

Себестоимость тыс. руб.

3730

3730

3730

Планируемая от продаж,. руб.

270

770

770

Чистый денежный проекта по и по представлен в 2.7.

Таблица.7

Чистый поток проекта кредиту и лизингу

Показатель г.

2018.

2019.

2020.

2021.

Планируемая от продаж,. руб.

270,00

770,00

770,00

Денежный поток на приобретение по кредиту

-870,51

-861,64

0,00

Чистый поток проекта кредиту

-18,00

-91,64

770,00

Денежный поток, на приобретение по лизингу

-923,66

-633,19

0,00

Чистый поток проекта лизингу

-18,00

136,81

770,00

Следует отметить, если: NPV 0, то следует принять; < 0, проект следует NPV = то проект прибыльный, ни.

Итак, инвестиционного проекта использованием кредита

Расчеты критериев осуществляются следующим

(3) T – инвестиционного цикла; – реальные для периода. rt – сравнения периода

NPV = - 100,51/(1+0,18)^2 91,64/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5 590,518 тыс..

Проект быть принят, как больше.

NPV проекта с лизинга составит: = -18,00/(1+0,18)^1 153,66/(1+0,18)^2 + + 770,00/(1+0,18)^4 770,00/(1+0,18)^5 = тыс. руб. также может принят. Но проекту следует предпочтение, так NPV составит 101 тыс.. больше, чем аналогичном проекте банковским кредитом. сравнения и инвестиционных проектов следующий относительный - индекс (формула 4). (4)

где - индекс.

+ Q - денежных средств времени t цикла;

− Q - отток денежных.

Если рентабельности равен больше единицы > 1), инвестиционный проект а если единицы (PI 1), то.

PI кредиту = + 770,00/(1+0,18)^2 770,00/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5) (288,00/(1+0,18)^1 + + 861,64/(1+0,18)^3)

Индекс рентабельности кредиту составит следовательно, PI 1, проект.

PI лизингу = + 770,00/(1+0,18)^2 770,00/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5) (288,00/(1+0,18)^1 + +633,19/(1+0,18)^3) =1,53. рентабельности по составит 1,53, PI > проект также но в случае показатель на 0,11, можно сделать что проект использованием лизинга.

При показателя внутренней доходности воспользуемся отображенным в 2.8 и.9.

Таблица.8

Расчет нормы прибыли кредиту

Показатель

Итого NРV

1-й

2-й

4-й

5-й дисконта –

Чистые денежные

0,0

-18,0

-91,6

770,0

Дисконтирующий множитель

0,4098

0,1680

0,0282

0,0116 денежный поток

-7,3770

-16,8822

21,7236

8,9031

Норма дисконта

145,0%

Чистые потоки

0,0

-100,5

-91,6

770,0

Дисконтирующий

1

0,4082

0,0680

0,0278

Дисконтированный денежный

0,0

-7,3469

-6,2314

21,3711

-0,2291

Нормам r1=144 % r2=145% соответствуют 0,0591 тыс.. и NРV2 -0,2291 тыс.. подставим данные формулу:

где r1 дисконта, при показатель NРV

NРV1 – положительного NРV; – норма , при показатель NРV

NРV2 – отрицательного NРV. получим:

IRR кредиту = +(0,0591/(0,0591+ 0,2291))*( - 144% 1,442%.

Таблица.9

Расчет нормы прибыли лизингу

Показатель

Итого NРV

1-й

2-й

4-й

5-й дисконта –

Чистые денежные

0,0

-18,0

136,8

770,0

Дисконтирующий множитель

0,3774

0,1424

0,0203

0,0077 денежный поток

-6,7925

-21,8811

15,6138

5,8920

Норма дисконта

166,0%

Чистые потоки

0,0

-153,7

136,8

770,0

Дисконтирующий

1

0,3759

0,0531

0,0200

Дисконтированный денежный

0,0

-6,7669

7,2690

15,3803

-0,0525

Нормам r1=165,0 % r2=166,0% соответствуют 0,1838 тыс.. и NРV2 -0,0525 тыс.. подставим данные формулу 5. получим:

IRR лизингу =165,0%+(0,1838/(0,1838+0,0525))*(166,0%-165,0%)=.

Рассмотрим окупаемости проекта учетом дисконтирования 2.10 и.11).

Таблица.10

Срок проекта с дисконтирования по финансированию

Период г.

2018.

2019.

2020.

2021.

Денежный

-18,00

-100,51

770,00

770,00 денежный поток

-72,18

-55,77

336,57

Накопленный денежный поток

-87,44

-143,21

590,52

Окупаемость на четвертый проекта.

Срок проекта с дисконтирования по финансированию представлен таблице 2.11. 2.11

Срок проекта с дисконтирования по финансированию

Период г.

2014.

2015.

2015.

2016.

Денежный

-18,00

-153,66

770,00

770,00 денежный поток

-110,36

83,27

336,57

Накопленный денежный поток

-125,61

-42,34

691,39

Окупаемость

1

2

3

4

5

6

9

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

10

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

11

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

12

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

13

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

14

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

15

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

16

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

17

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

18

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

19

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

20

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

21

137 105,34

20 914,37

11 428,57

1 743,34

125 676,77

Итого

2 879 212,14

439 201,77

239 999,97

36 610,14

2 639 212,17

Чистый денежный рассчитан по

, (1) NCF – денежный поток; (Cash Inflow) входящий денежный имеющий положительный

CO (Cash – исходящий поток с знаком;

n количество периодов денежных потоков. денежный поток лизингу составит: итоговое = - 2879212,13 48000,00 + + 439201,85 - 2000008,22.

Рассмотрим сравнительного расчета 2.4).

Таблица.4

Итоговые для анализа способов приобретения руб.

Показатель

Лизинг

Кредит. Денежные поступления, (+)

2 000,00

1.1. на приобретение

2 160

2. Прямые затраты, всего

2 879

4 971

2.1. Оплата

2 033

2.2. Лизинговые

2 440

2.3. Выплата долга по

2 159

2.4. Проценты кредиту

330

2.4.1. Проценты кредиту, учитываемые целях налогообложения 070,90

2.5. имущества

8

2.6. Налог имущество

72

2.7. НДС, поставщикам

439

366 101,70. Налог на с накоплений

48 000,00 000,00

4. затраты (амортизация) 261,50

5. по налогу прибыль (+) 002,06

174

5.1. Экономия счет процентов кредиту

61

5.2. Экономия счет налога имущество

14

5.3. Экономия счет амортизации 852,30

5.4. за счет платежей

488

5.5. Экономия счет страхования 608,00

6. к возмещению

439 201,85 101,70

7. денежный поток, на приобретение (=)

-2 008,22

-2 989,09

8. %

22,82

9. Коэффициент

18,00

18,00. Дисконтированный денежный

-1 723

-1 876

Данные расчета таблице 2.4 из расчета в приложении.

Основные агрегируются в 7 «Чистый поток, направленный приобретение оборудования». показывают, что лизинга: по с приобретением в кредит 318980,87 руб. 318 989,09)-(2 008,22)). Отметим, кредит менее чем лизинг. позволяет наглядно преимущества финансового.

Дисконтированный поток рассчитан формуле:

,

где, DCF cash flow) дисконтированный денежный

CF (Cash – денежный в период I;

r ставка дисконтирования дохода);

n количество временных по которым денежные потоки. денежный поток лизингу составит: лизинга = 1026290,41*0,85 +781717,81*0,72 руб.

0,85 коэффициент дисконтирования ставке 18% 1 год. коэффициент дисконтирования ставке 18% 2 год. график лизинговых (таблица 2.5). 2.5

График платежей, руб. платежа

Сумма платежа, с

НДС в лизингового платежа зачета аванса, НДС

НДС суммы зачета

Итого к с НДС

2

3

5

6

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

2 105,34

20

11 428,57 743,34

125

3

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

5 105,34

20

11 428,57 743,34

125

6

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

8 105,34

20

11 428,57 743,34

125

Окончание табл..5

1

3

4

6

9 105,34

20

11 428,57 743,34

125

10

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

12 105,34

20

11 428,57 743,34

125

13

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

15 105,34

20

11 428,57 743,34

125

16

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

18 105,34

20

11 428,57 743,34

125

19

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

21 105,34

20

11 428,57 743,34

125

Итого

2 212,14

439

239 999,97 610,14

2 212,17

Таким в случае лизинга нет от рыночной и по срока договора (ООО «Стройбетон») имущество по которая значительно рыночной стоимости имущества. Следовательно, принятии решения выборе форм ООО «Стройбетон», предпочтение отдать лизингу.

2.3. использования лизинга формы инвестирования

Применение лизинговых в хозяйственной позволяет предпринимателям или значительно бизнес даже весьма ограниченном капитале, так лизинг обеспечивает оборудования без единовременной и оплаты, позволяет новое производство привлечения крупных ресурсов. Таким используя механизм лизингополучатель ООО решает вопросы оборудования и финансирования почти.

Значительным для ООО особенно в дефицита денежных является возможность гибкой системы платежей. Так, зависимости от договора, уплата платежей может равными долями годовой суммы платежей (ежемесячно, раз в а также использование «рваного лизинговых платежей. есть по сторон лизинговые могут осуществляться только равномерными долями, но с увеличивающимися уменьшающимися размерами зависимости от состояния лизингополучателя). сущности, лизинг кредитование, не немедленного начала что позволяет резкого финансового обновлять производственные приобретать дорогостоящее.

Но отметить, что использовании лизинга ряд проблем 2.2).

§ 2.2 - связанные с лизинга

Здесь упомянуть о рисках (кредитный имущественный риски) проведении лизинговой потому что от них выгодность условий так как больше риски, больше и гарантий, которые, свою очередь, выгодность условий. Имущественные риски ООО «Стройбетон» с падением объекта лизинга,.е. рассматриваемого. Кредитные же связаны с бизнесом и платежеспособностью. Это является основной следующей проблемы лизинговые сделки быть заключены с предприятиями, положительную финансовую а для созданных организаций к такому инвестирования пока.

В научно — прогресса используемое морально устаревает, то время лизинговые платежи прекращаются до контракта.

Стоимость приобретенного по лизинга, как выше, чем этого же у поставщика. считается, что лизинга больше, стоимость кредита. это вполне поскольку лизингодатель стоимость оборудования счет лизинговых на протяжении периода времени, превышающего сроки а деньги времени обесцениваются, тому же устаревшего оборудования на лизингодателя, поэтому он большую комиссию. отметить, что органы довольно оспаривают порядок имущества, переданного услугу лизинга. следует быть к ряду связанных с если предметом формы кредитования недвижимость.

Обращаясь компанию, предоставляющую лизинга, учитывается кредитная история, особенности, в такого рода предприятие. Те которые только не смогут лизингом для активов. Это высокими рисками компании, предоставляющей услуги, с высокой цены лизинга.

Следовательно, тем, как услугу лизинга качестве окончательного необходимо посредством планирования взвесить и скрытые лизинга, чтобы хотя бы прогноз относительно при заключении.

Однако негативные стороны ни в мере не его достоинства зачастую носят характер.

Таким лизинг является источником финансирования многих организаций..4. Расчет выбора формы средств на ООО «Стройбетон» эффективности инвестирования путем сопоставления потока (cash который формируется процессе реализации проекта и инвестиции.

Инвестирование эффективным, если возврат исходной инвестиций и доходность для предоставивших капитал. капитал равно и денежный приводится к времени или определенному расчетному (который как предшествует началу проекта).

Процесс капитальных вложений денежных потоков по различным дисконта, которые в зависимости особенностей инвестиционных. При определении дисконта учитываются инвестиций и отдельных составляющих.

Суть методов оценки на следующей схеме: Исходные при реализации проекта генерируют поток CF1, ... , CFn. признаются эффективными, этот поток для:

- исходной суммы вложений и обеспечения требуемой на вложенный.

Наиболее следующие показатели капитальных вложений: дисконтированный срок (DPB).

- современное значение проекта (NPV), внутренняя норма (доходности, рентабельности)

Данные показатели, как и им методы, в двух

- для эффективности независимых проектов (так абсолютная эффективность), делается вывод том принять или отклонить, для определения взаимоисключающих друг проектов (сравнительная когда делается о том, проект принять нескольких альтернативных. нашем случае «Стройбетон» принимает о двух проектах, т.е. оборудование в или в.

Так срок полезного объекта приобретаемого лизингу для «Стройбетон» не 63 месяцев, эффективность проекта рассматривать не чем на срок. Возьмем расчетный период 60 месяцев, есть в 5 лет. таблице 2.6 производственный план 5 лет, расчета производственной оборудования и изделий. Отметим, в первый освоения не выйти на производственную мощность. 2.6

План ООО «Стройбетон»

2017 г. г.

2019.

2020.

2021.

Объем в тыс.руб.

4500

4500

4500

Себестоимость тыс. руб.

3730

3730

3730

Планируемая от продаж,. руб.

270

770

770

Чистый денежный проекта по и по представлен в 2.7.

Таблица.7

Чистый поток проекта кредиту и лизингу

Показатель г.

2018.

2019.

2020.

2021.

Планируемая от продаж,. руб.

270,00

770,00

770,00

Денежный поток на приобретение по кредиту

-870,51

-861,64

0,00

Чистый поток проекта кредиту

-18,00

-91,64

770,00

Денежный поток, на приобретение по лизингу

-923,66

-633,19

0,00

Чистый поток проекта лизингу

-18,00

136,81

770,00

Следует отметить, если: NPV 0, то следует принять; < 0, проект следует NPV = то проект прибыльный, ни.

Итак, инвестиционного проекта использованием кредита

Расчеты критериев осуществляются следующим

(3) T – инвестиционного цикла; – реальные для периода. rt – сравнения периода

NPV = - 100,51/(1+0,18)^2 91,64/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5 590,518 тыс..

Проект быть принят, как больше.

NPV проекта с лизинга составит: = -18,00/(1+0,18)^1 153,66/(1+0,18)^2 + + 770,00/(1+0,18)^4 770,00/(1+0,18)^5 = тыс. руб. также может принят. Но проекту следует предпочтение, так NPV составит 101 тыс.. больше, чем аналогичном проекте банковским кредитом. сравнения и инвестиционных проектов следующий относительный - индекс (формула 4). (4)

где - индекс.

+ Q - денежных средств времени t цикла;

− Q - отток денежных.

Если рентабельности равен больше единицы > 1), инвестиционный проект а если единицы (PI 1), то.

PI кредиту = + 770,00/(1+0,18)^2 770,00/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5) (288,00/(1+0,18)^1 + + 861,64/(1+0,18)^3)

Индекс рентабельности кредиту составит следовательно, PI 1, проект.

PI лизингу = + 770,00/(1+0,18)^2 770,00/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5) (288,00/(1+0,18)^1 + +633,19/(1+0,18)^3) =1,53. рентабельности по составит 1,53, PI > проект также но в случае показатель на 0,11, можно сделать что проект использованием лизинга.

При показателя внутренней доходности воспользуемся отображенным в 2.8 и.9.

Таблица.8

Расчет нормы прибыли кредиту

Показатель

Итого NРV

1-й

2-й

4-й

5-й дисконта –

Чистые денежные

0,0

-18,0

-91,6

770,0

Дисконтирующий множитель

0,4098

0,1680

0,0282

0,0116 денежный поток

-7,3770

-16,8822

21,7236

8,9031

Норма дисконта

145,0%

Чистые потоки

0,0

-100,5

-91,6

770,0

Дисконтирующий

1

0,4082

0,0680

0,0278

Дисконтированный денежный

0,0

-7,3469

-6,2314

21,3711

-0,2291

Нормам r1=144 % r2=145% соответствуют 0,0591 тыс.. и NРV2 -0,2291 тыс.. подставим данные формулу:

где r1 дисконта, при показатель NРV

NРV1 – положительного NРV; – норма , при показатель NРV

NРV2 – отрицательного NРV. получим:

IRR кредиту = +(0,0591/(0,0591+ 0,2291))*( - 144% 1,442%.

Таблица.9

Расчет нормы прибыли лизингу

Показатель

Итого NРV

1-й

2-й

4-й

5-й дисконта –

Чистые денежные

0,0

-18,0

136,8

770,0

Дисконтирующий множитель

0,3774

0,1424

0,0203

0,0077 денежный поток

-6,7925

-21,8811

15,6138

5,8920

Норма дисконта

166,0%

Чистые потоки

0,0

-153,7

136,8

770,0

Дисконтирующий

1

0,3759

0,0531

0,0200

Дисконтированный денежный

0,0

-6,7669

7,2690

15,3803

-0,0525

Нормам r1=165,0 % r2=166,0% соответствуют 0,1838 тыс.. и NРV2 -0,0525 тыс.. подставим данные формулу 5. получим:

IRR лизингу =165,0%+(0,1838/(0,1838+0,0525))*(166,0%-165,0%)=.

Рассмотрим окупаемости проекта учетом дисконтирования 2.10 и.11).

Таблица.10

Срок проекта с дисконтирования по финансированию

Период г.

2018.

2019.

2020.

2021.

Денежный

-18,00

-100,51

770,00

770,00 денежный поток

-72,18

-55,77

336,57

Накопленный денежный поток

-87,44

-143,21

590,52

Окупаемость на четвертый проекта.

Срок проекта с дисконтирования по финансированию представлен таблице 2.11. 2.11

Срок проекта с дисконтирования по финансированию

Период г.

2014.

2015.

2015.

2016.

Денежный

-18,00

-153,66

770,00

770,00 денежный поток

-110,36

83,27

336,57

Накопленный денежный поток

-125,61

-42,34

691,39

Окупаемость

Чистый денежный рассчитан по

, (1) NCF – денежный поток; (Cash Inflow) входящий денежный имеющий положительный

CO (Cash – исходящий поток с знаком;

n количество периодов денежных потоков. денежный поток лизингу составит: итоговое = - 2879212,13 48000,00 + + 439201,85 - 2000008,22.

Рассмотрим сравнительного расчета 2.4).

Таблица.4

Итоговые для анализа способов приобретения руб.

Показатель

Лизинг

Кредит. Денежные поступления, (+)

2 000,00

1.1. на приобретение

2 160

2. Прямые затраты, всего

2 879

4 971

2.1. Оплата

2 033

2.2. Лизинговые

2 440

2.3. Выплата долга по

2 159

2.4. Проценты кредиту

330

2.4.1. Проценты кредиту, учитываемые целях налогообложения 070,90

2.5. имущества

8

2.6. Налог имущество

72

2.7. НДС, поставщикам

439

366 101,70. Налог на с накоплений

48 000,00 000,00

4. затраты (амортизация) 261,50

5. по налогу прибыль (+) 002,06

174

5.1. Экономия счет процентов кредиту

61

5.2. Экономия счет налога имущество

14

5.3. Экономия счет амортизации 852,30

5.4. за счет платежей

488

5.5. Экономия счет страхования 608,00

6. к возмещению

439 201,85 101,70

7. денежный поток, на приобретение (=)

-2 008,22

-2 989,09

8. %

22,82

9. Коэффициент

18,00

18,00. Дисконтированный денежный

-1 723

-1 876

Данные расчета таблице 2.4 из расчета в приложении.

Основные агрегируются в 7 «Чистый поток, направленный приобретение оборудования». показывают, что лизинга: по с приобретением в кредит 318980,87 руб. 318 989,09)-(2 008,22)). Отметим, кредит менее чем лизинг. позволяет наглядно преимущества финансового.

Дисконтированный поток рассчитан формуле:

,

где, DCF cash flow) дисконтированный денежный

CF (Cash – денежный в период I;

r ставка дисконтирования дохода);

n количество временных по которым денежные потоки. денежный поток лизингу составит: лизинга = 1026290,41*0,85 +781717,81*0,72 руб.

0,85 коэффициент дисконтирования ставке 18% 1 год. коэффициент дисконтирования ставке 18% 2 год. график лизинговых (таблица 2.5). 2.5

График платежей, руб. платежа

Сумма платежа, с

НДС в лизингового платежа зачета аванса, НДС

НДС суммы зачета

Итого к с НДС

2

3

5

6

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

2 105,34

20

11 428,57 743,34

125

3

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

5 105,34

20

11 428,57 743,34

125

6

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

8 105,34

20

11 428,57 743,34

125

Окончание табл..5

1

3

4

6

9 105,34

20

11 428,57 743,34

125

10

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

12 105,34

20

11 428,57 743,34

125

13

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

15 105,34

20

11 428,57 743,34

125

16

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

18 105,34

20

11 428,57 743,34

125

19

137

20 914,37 428,57

1

125 676,77

137 105,34 914,37

11

1 743,34 676,77

21 105,34

20

11 428,57 743,34

125

Итого

2 212,14

439

239 999,97 610,14

2 212,17

Таким в случае лизинга нет от рыночной и по срока договора (ООО «Стройбетон») имущество по которая значительно рыночной стоимости имущества. Следовательно, принятии решения выборе форм ООО «Стройбетон», предпочтение отдать лизингу.

2.3. использования лизинга формы инвестирования

Применение лизинговых в хозяйственной позволяет предпринимателям или значительно бизнес даже весьма ограниченном капитале, так лизинг обеспечивает оборудования без единовременной и оплаты, позволяет новое производство привлечения крупных ресурсов. Таким используя механизм лизингополучатель ООО решает вопросы оборудования и финансирования почти.

Значительным для ООО особенно в дефицита денежных является возможность гибкой системы платежей. Так, зависимости от договора, уплата платежей может равными долями годовой суммы платежей (ежемесячно, раз в а также использование «рваного лизинговых платежей. есть по сторон лизинговые могут осуществляться только равномерными долями, но с увеличивающимися уменьшающимися размерами зависимости от состояния лизингополучателя). сущности, лизинг кредитование, не немедленного начала что позволяет резкого финансового обновлять производственные приобретать дорогостоящее.

Но отметить, что использовании лизинга ряд проблем 2.2).

§ 2.2 - связанные с лизинга

Здесь упомянуть о рисках (кредитный имущественный риски) проведении лизинговой потому что от них выгодность условий так как больше риски, больше и гарантий, которые, свою очередь, выгодность условий. Имущественные риски ООО «Стройбетон» с падением объекта лизинга,.е. рассматриваемого. Кредитные же связаны с бизнесом и платежеспособностью. Это является основной следующей проблемы лизинговые сделки быть заключены с предприятиями, положительную финансовую а для созданных организаций к такому инвестирования пока.

В научно — прогресса используемое морально устаревает, то время лизинговые платежи прекращаются до контракта.

Стоимость приобретенного по лизинга, как выше, чем этого же у поставщика. считается, что лизинга больше, стоимость кредита. это вполне поскольку лизингодатель стоимость оборудования счет лизинговых на протяжении периода времени, превышающего сроки а деньги времени обесцениваются, тому же устаревшего оборудования на лизингодателя, поэтому он большую комиссию. отметить, что органы довольно оспаривают порядок имущества, переданного услугу лизинга. следует быть к ряду связанных с если предметом формы кредитования недвижимость.

Обращаясь компанию, предоставляющую лизинга, учитывается кредитная история, особенности, в такого рода предприятие. Те которые только не смогут лизингом для активов. Это высокими рисками компании, предоставляющей услуги, с высокой цены лизинга.

Следовательно, тем, как услугу лизинга качестве окончательного необходимо посредством планирования взвесить и скрытые лизинга, чтобы хотя бы прогноз относительно при заключении.

Однако негативные стороны ни в мере не его достоинства зачастую носят характер.

Таким лизинг является источником финансирования многих организаций..4. Расчет выбора формы средств на ООО «Стройбетон» эффективности инвестирования путем сопоставления потока (cash который формируется процессе реализации проекта и инвестиции.

Инвестирование эффективным, если возврат исходной инвестиций и доходность для предоставивших капитал. капитал равно и денежный приводится к времени или определенному расчетному (который как предшествует началу проекта).

Процесс капитальных вложений денежных потоков по различным дисконта, которые в зависимости особенностей инвестиционных. При определении дисконта учитываются инвестиций и отдельных составляющих.

Суть методов оценки на следующей схеме: Исходные при реализации проекта генерируют поток CF1, ... , CFn. признаются эффективными, этот поток для:

- исходной суммы вложений и обеспечения требуемой на вложенный.

Наиболее следующие показатели капитальных вложений: дисконтированный срок (DPB).

- современное значение проекта (NPV), внутренняя норма (доходности, рентабельности)

Данные показатели, как и им методы, в двух

- для эффективности независимых проектов (так абсолютная эффективность), делается вывод том принять или отклонить, для определения взаимоисключающих друг проектов (сравнительная когда делается о том, проект принять нескольких альтернативных. нашем случае «Стройбетон» принимает о двух проектах, т.е. оборудование в или в.

Так срок полезного объекта приобретаемого лизингу для «Стройбетон» не 63 месяцев, эффективность проекта рассматривать не чем на срок. Возьмем расчетный период 60 месяцев, есть в 5 лет. таблице 2.6 производственный план 5 лет, расчета производственной оборудования и изделий. Отметим, в первый освоения не выйти на производственную мощность. 2.6

План ООО «Стройбетон»

2017 г. г.

2019.

2020.

2021.

Объем в тыс.руб.

4500

4500

4500

Себестоимость тыс. руб.

3730

3730

3730

Планируемая от продаж,. руб.

270

770

770

Чистый денежный проекта по и по представлен в 2.7.

Таблица.7

Чистый поток проекта кредиту и лизингу

Показатель г.

2018.

2019.

2020.

2021.

Планируемая от продаж,. руб.

270,00

770,00

770,00

Денежный поток на приобретение по кредиту

-870,51

-861,64

0,00

Чистый поток проекта кредиту

-18,00

-91,64

770,00

Денежный поток, на приобретение по лизингу

-923,66

-633,19

0,00

Чистый поток проекта лизингу

-18,00

136,81

770,00

Следует отметить, если: NPV 0, то следует принять; < 0, проект следует NPV = то проект прибыльный, ни.

Итак, инвестиционного проекта использованием кредита

Расчеты критериев осуществляются следующим

(3) T – инвестиционного цикла; – реальные для периода. rt – сравнения периода

NPV = - 100,51/(1+0,18)^2 91,64/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5 590,518 тыс..

Проект быть принят, как больше.

NPV проекта с лизинга составит: = -18,00/(1+0,18)^1 153,66/(1+0,18)^2 + + 770,00/(1+0,18)^4 770,00/(1+0,18)^5 = тыс. руб. также может принят. Но проекту следует предпочтение, так NPV составит 101 тыс.. больше, чем аналогичном проекте банковским кредитом. сравнения и инвестиционных проектов следующий относительный - индекс (формула 4). (4)

где - индекс.

+ Q - денежных средств времени t цикла;

− Q - отток денежных.

Если рентабельности равен больше единицы > 1), инвестиционный проект а если единицы (PI 1), то.

PI кредиту = + 770,00/(1+0,18)^2 770,00/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5) (288,00/(1+0,18)^1 + + 861,64/(1+0,18)^3)

Индекс рентабельности кредиту составит следовательно, PI 1, проект.

PI лизингу = + 770,00/(1+0,18)^2 770,00/(1+0,18)^3 + + 770,00/(1+0,18)^5) (288,00/(1+0,18)^1 + +633,19/(1+0,18)^3) =1,53. рентабельности по составит 1,53, PI > проект также но в случае показатель на 0,11, можно сделать что проект использованием лизинга.

При показателя внутренней доходности воспользуемся отображенным в 2.8 и.9.

Таблица.8

Расчет нормы прибыли кредиту

Показатель

Итого NРV

1-й

2-й

4-й

5-й дисконта –

Чистые денежные

0,0

-18,0

-91,6

770,0

Дисконтирующий множитель

0,4098

0,1680

0,0282

0,0116 денежный поток

-7,3770

-16,8822

21,7236

8,9031

Норма дисконта

145,0%

Чистые потоки

0,0

-100,5

-91,6

770,0

Дисконтирующий

1

0,4082

0,0680

0,0278

Дисконтированный денежный

0,0

-7,3469

-6,2314

21,3711

-0,2291

Нормам r1=144 % r2=145% соответствуют 0,0591 тыс.. и NРV2 -0,2291 тыс.. подставим данные формулу:

где r1 дисконта, при показатель NРV

NРV1 – положительного NРV; – норма , при показатель NРV

NРV2 – отрицательного NРV. получим:

IRR кредиту = +(0,0591/(0,0591+ 0,2291))*( - 144% 1,442%.

Таблица.9

Расчет нормы прибыли лизингу

Показатель

Итого NРV

1-й

2-й

4-й

5-й дисконта –

Чистые денежные

0,0

-18,0

136,8

770,0

Дисконтирующий множитель

0,3774

0,1424

0,0203

0,0077 денежный поток

-6,7925

-21,8811

15,6138

5,8920

Норма дисконта

166,0%

Чистые потоки

0,0

-153,7

136,8

770,0

Дисконтирующий

1

0,3759

0,0531

0,0200

Дисконтированный денежный

0,0

-6,7669

7,2690

15,3803

-0,0525

Нормам r1=165,0 % r2=166,0% соответствуют 0,1838 тыс.. и NРV2 -0,0525 тыс.. подставим данные формулу 5. получим:

IRR лизингу =165,0%+(0,1838/(0,1838+0,0525))*(166,0%-165,0%)=.

Рассмотрим окупаемости проекта учетом дисконтирования 2.10 и.11).

Таблица.10

Срок проекта с дисконтирования по финансированию

Период г.

2018.

2019.

2020.

2021.

Денежный

-18,00

-100,51

770,00

770,00 денежный поток

-72,18

-55,77

336,57

Накопленный денежный поток

-87,44

-143,21

590,52

Окупаемость на четвертый проекта.

Срок проекта с дисконтирования по финансированию представлен таблице 2.11. 2.11

Срок проекта с дисконтирования по финансированию

Период г.

2014.

2015.

2015.

2016.

Денежный

-18,00

-153,66

770,00

770,00 денежный поток

-110,36

83,27

336,57

Накопленный денежный поток

-125,61

-42,34

691,39

Окупаемость