Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Элементы и виды ценных бумаг).pdf

4) Легитимация – свойство ценных бумаг подтверждать (удостоверять) права лица, уполномоченного требовать исполнения по ней. Различные способы легитимации поименованы в ч 2-4 ст.143 ГК РФ: - путём нахождения во владении (предъявительская ценная бумага);

- путём указания имени держателя или имени следующего держателя по указанию (приказу) предыдущего держателя посредством череды непрерывных надписей – индоссаментов (ордерная ценная бумага);

- путём указания имени держателя в её тексте или учётных записях – реестре (именная ценная бумага). Каждый способ легитимации предполагает определенные способы передачи. Но определенный способ передачи не ведет неизбежно к одному какому- либо определенному способу легитимации. Так, например, бумага на предъявителя предполагает в качестве способа передачи передачу согласно правилам, установленным гражданским правом для вещей.

Легитимация подтверждает, что ценная бумага появилась в соответствии с действующим законодательством легитимно (другой синоним этого слова законно), и обязательные реквизиты, которые имеются на ценной бумаге под- тверждают правомерность её возникновения. Приобретатель ценной бумаги будет уверен, что она была выпущена в соответствии с действующим правом, а также в том, что данная ценная бумага не является подделкой.

5) Обязательная презентация – свойство ценной бумаги удостоверять право для его передачи и реализации только при предъявлении подлинника документа (ч.1 ст.142 ГК РФ).

Для документарных ценных бумаг законодатель сохранил такой признак, как начало презентации, эти ценные бумаги имеют материальный носитель - документ, который необходимо «презентовать», предъявлять для осуществления удостоверяемых ими прав или при их передаче^[11].

В.А. Белов указывает: «...Несмотря на то что ГК прямо не указывается на необходимость презентации именно подлинника документа, арбитражная практика единодушна в этом мнении. С таким подходом вполне можно согласиться, ибо, сказав о необходимости презентации ценной бумаги, ГК тем самым подчеркнул, что речь может идти только о подлинном документе…».

Таким образом, можно легко определить ценные бумаги, которые являются подлинными просто предоставив документ, который обладает свойством презентации, например, вексель, который передается по индоссаменту. Следовательно, наличие прав на документ может подтвердить только его подлинник.

6) Транзитивность – предназначенность ценных бумаг для передачи от одного лица к другим лицам.

---

С.В. Ротко отмечает, что транзитивность (оборотоспособность, обращаемость) ценной бумаги - способность выступать предметом гражданско- правовых сделок…^[12] Тем не менее существует и такая ценная бумага, которой не свойственен признак транзитивности (оборотоспособности). Ярким примером выступает именной чек, не подлежащий передаче.

Таким образом, можно утверждать, что признак транзитивности (оборотоспособности) de jure в России нельзя признать универсальным для всех ценных бумаг в настоящее время. В то же время существуют весьма оборотоспособные финансовые инструменты (например, фьючерсы), не являющиеся ценными бумагами. Как сказано выше транзитивность означает не только оборотоспособность, но и предназначенность ценной бумаги для оборота, т.е. когда эмиссионер выпускает ценную бумагу в целях её оборотоспособности, вы можете возразить, что все ценные бумаги обладают свойством оборотоспособности и ошибётесь, например, закладная имеет отношение к ипотеке недвижимого имущества, а вексель наоборот обладает признаком оборотоспособности.

7) Оборото способность (М.М. Агарков), которую иногда обозначают как «свойство передаваемости», «возможность передачи», способность «служить объектом торгового оборота», «циркулируемость» в обороте, не может быть признана универсальным признаком.

Благодаря форме на предъявителя, обязательства достигли в высшей степени подвижности и передаваемости.

Как мы видим свойство передаваемости может иметь важное значение, потому что ценная бумага должна переходить от одного владельца к другому без возникновения каких – либо дополнительных проволочек, так как в условиях рыночной экономики принципиальным вопросом становиться передача полного объема прав на ценную бумагу от одного лица к другому и защита добросовестного приобретателя от действий недобросовестных лиц.

8) Не менее важное значение имеет свойство продаваемости, потому что оно разграничивает ценные бумаги, которые имеют заманчивую цену и реализация которых возможна на рынке, и ценные бумаги, которые потеряли рыночную привлекательность для физических и юридических лиц. В.А. Белов указывает, что документ не может быть признан ценной бумагой, если он в силу своих юридических или физических свойств не может быть передан от одного лица к другому, то есть не обладает свойством продаваемости. Продаваемость означает возможность юридического оформления факта изменения субъекта права-ценности и фактической передачи документа в руки нового субъекта — носителя права-ценности. Следует считать, что документ обладает свойством передаваемости, если иного не вытекает из норм законодательства, обычаев, или самого содержания документа^[13].

---

В итоге, мы понимаем, что любая ценная бумага обладает свойством продаваемости, т.е. может быть отчуждена от одного лица в пользу другого за денежное вознаграждение, которая выражается в стоимости ценной бумаги в определенный день на определённом рынке.

Продаваемость важнейшее свойство ценной бумаги при его отсутствии ценная бумага утрачивает практический интерес для участников рынка ценных бумаг.

9) Формальность – признак согласно которому ценная бумага должна быть составлена строго в соответствии с установленным законом требованиями относительно формы и реквизитов.

Несоблюдения данного принципа и признака влечет недействительность ценной бумаги из-за отсутствия тех или иных реквизитов. Формальность важнейший признак ценных бумаг ведь несоблюдение формы и реквизитов ценной бумаги может повлечь отрицательные последствия для оборота ценных бумаг, в частности, по общему правилу при признании сделки купли- продажи ценной бумаги недействительной стороны будут обязаны вернуть другой стороне всё полученное по сделке (действует двусторонняя реституция).

10) Смысл абстрактности ценной бумаги заключается в предоставлении природой таковой абстрактной бумаги законного права ее держателю (легитимированного в установленном порядке) не принимать никаких возражений должника по бумаге, направленных на ненадлежащее исполнение или полное неисполнение последним обязанности, лежащей на нем и корреспондирующей с правом владельца ценной бумаги.

Согласно ч. 2 ст. 147 ГК РФ отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Смысл заключается в том, что держатель ценной бумаги уверен, что он обладает имущественными правами, а должник не имеет право предъявлять какие-либо возражения, таким образом стороны уверены в действительности передаваемого права и в его оборото способности.

11) Литеральность (письменная форма) – возможность требовать исполнения только того что прямо обозначено в ценной бумаге.

Необходимые реквизиты соблюдены, объем требований точно определен в самой ценной бумаге. Литеральность, означает возможность требовать исполнения только того, что в ней буквально записано.

В итоге становиться понятным, что литеральность признак таких ценных бумаг, как вексель, потому что у данной ценной бумаги самым важным является её реквизиты, а также место для индоссамента. Литералность означает, что ценная бумага должна быть выражена в письменной форме, письменная форма позволяет закрепить за сторонами возможность для требований исходя из того, что написано в ценной бумаге.

---

12) Автономность от прав право предшественника. Е.А. Суханов обращает внимание на то, что обязанное лицо не вправе противопоставить добросовестному «приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками».

Можно сделать вывод, что если добросовестный приобретатель приобрёл ценную бумагу у недобросовестного, но при этом не знал о недобросовестности отчуждателя, то при новом заключении договора он не несет ответственности, как недобросовестное лицо перед новым приобретателем. Автономность от прав право предшественника означает также, что право предшественник и новый собственник являются собственниками ценной бумаги с определенного времени, указанного, например, в индоссаменте и их права не пересекаются.

13) Суть номинализма («номинального характера денег», говоря словами Л.А. Лунца в том, что при исполнении денежных обязательств принимается во внимание не покупательная способность, не стоимость содержащегося в деньгах металла (если речь идет о монете, к примеру), а номинальная цена, т.е. количество денежных единиц, обозначенных на денежном знаке^[14].

В нашем случае речь идет о номинальной стоимости ценной бумаги, но нужно понимать, что номинальная ценность бумаги не является окончательно сформированной, и есть рыночная стоимость, которая характеризуется ценой на рынке ценных бумаг.

14) Удостоверение имущественных прав. Заметим, что ценная бумага удостоверяет совокупность прав, которые образуют единый неделимый комплекс. Именно данный комплекс прав и является содержанием ценной бумаги. Следует не забывать и о том, что не любое субъективное гражданское право может быть удостоверено ценной бумагой^[15].

Документы, удостоверяющие имущественные права, могут свободно переходить от одного лица к другому, и вместе с ними переходят имущественные права.

В.В. Кулаков указывает: «…Ценные бумаги, независимо от материального носителя, выполняют функцию фиксации имущественного права, что, несомненно, удобно для оборота имущественных прав, а точнее, для перемены кредиторов в обязательствах»^[16].

Исполнение функции фиксации имущественного права в ценной бумаге способствует их обороту на рынке ценных бумаг. Таким образом, если ценные бумаги переходят от одного лица к другому, то имущественные права переходят одновременно с переходом ценных бумаг. Имущественные права демонстрирует ценность для приобретателя, иначе приобретать ценную бумагу приобретатель не согласится. Безусловное свидетельство о праве признак, который подтверждает ценную бумагу без предоставления дополнительной информации. Публичная достоверность подтверждает право на ценную бумагу, исключениями являются несоответствие её реквизитам, установление факта подлога или подделки, доказательств недобросовестности держателя. Законодательная определенность означает, что ценными бумагами является только те ценные бумаги, выпуск которых разрешен действующим законодательством. Легитимация подтверждает права на ценную бумагу, и не требовать исполнения по ней.

---

Для подтверждения наличия права на ценную бумагу её необходимо презентовать, то есть предоставить подлинник документа. При транзитивности проявляется свойство о передачи ценных бумаг от одного лица к другому. Оборото способность ценной бумаги означает, что стороны покупателя и продавца постоянно меняется, и чем больше лица могут участвовать в обороте ценных бумаг, тем быстрее свершается сделка и переходят права от продавца к покупателю. Формальность признак того, что документ должен соответствовать определенным реквизитам и форме документа.

Абстрактность заключается в том, что стороны уверены во взаимных правах и обязанностях, а литеральность предусматривает возможность требовать в письменной форме то, что указано в документе. Автономность от прав право предшественника позволяет сторонам избегать те правовые проблемы, когда они имеют, например, приобретение у добросовестного приобретателя ценной бумаги, которую он получил от недобросовестного отчуждателя. Номинализм, когда эмитент может выпустить ценную бумагу за определенную нарицательную стоимость, при этом цена может отличаться.

Ценная бумага удостоверяет имущественные права – этот признак наиболее важный, когда происходит переход от одного владельца ценных бумаг другому. Некоторые признаки помогают отличить ценные бумаги от поддельных документов, от денежных суррогатов, суррогатов ценных бумаг, позволяют обнаружить отличительные признаки ценной бумаги и отличить акцию от облигации, коносамент от варранта и т.д. Так как у любой ценной бумаги есть свои признаки. При этом необязательно, чтобы у ценной бумаги имелись все вышеперечисленные 14 признаков, каждый признак уникален, а каждая уникальность даёт нам новую информацию и предлагает для нас способы влияния на ценные бумаги.

Виды современных ценных бумаг

Прежде всего, в обновленных нормах ГК РФ заметен отказ от конкретно-видовой классификации ценных бумаг. Новая редакция Кодекса не выделяет виды ценных бумаг в смысле их перечня (открытого или закрытого), а лишь указывает на возможность существования ценных бумаг как документарных (с дополнительной их характеристикой как именных, предъявительских и ордерных), так и бездокументарных (без дополнительной характеристики)^[17]. В то же время следует назвать основные виды ценных бумаг, некоторые из которых долгое время не только упоминались законодателем, но и получали специальную правовую регламентацию.

---