Добавлен: 17.05.2023
Просмотров: 258
Скачиваний: 2
Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:
• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
• среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20 - 30 лет.
Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.
Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.
По типу актива, лежащему в основе ценной бумаги (товар или деньги), ценные бумаги делятся на инвестиционные и не инвестиционные:
- инвестиционные (капитальные) являются объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсы);
- неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
Рассмотрим ниже более подробно каждый вид ценной бумаги.
Начнем с облигаций.
В гражданском Кодексе дается такое определение, что облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.
Как выглядит облигация можно посмотреть на рисунке 3.
Рис.3.Облигация
Действующее российское законодательство определяет облигацию как "эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента"[6].
Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:
1.обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
2.обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Ниже на рисунке 4 представлены виды облигаций.
Рис.4. Классификация облигаций
Облигации с правом погашения, которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
Продлеваемые облигации - предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока;
Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения.
В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
• Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
• На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации;
По целям облигационного займа облигации подразделяются на:
Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные предприятия.
По способу размещения различают:
• Свободно размещаемые облигационные займы;
• Займы, предполагающие принудительных порядок размещения.
Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов).
По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
• Облигации с фиксированной купонной ставкой;
• Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
• Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называются индексируемыми, обычно эмитируются в условиях инфляции;
Следующим видом ценной бумаги является акция.
Иногда облигацию и акцию между собой сравнивают.
На рисунке 5 изображена привилегированная акция номиналом пять тысяч рублей.
Акция - эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца[7]. К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения.
Рис.5. Привилегированная акция
Акции обладают следующими свойствами[8]:
• Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
• Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
• Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;
• Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.
В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.
Приведем сравнительную таблицу между акцией и облигацией.
Таблица 1
Сравнительная таблица акции и облигации
|
№ |
Критерий |
Акции |
Облигации |
|
1 |
Основные права Свидетельствует право владельца на: |
- Получать дивиденды; -доля собственности в компании; -участие в управлении компании; -получение компенсации при банкротстве. |
- Получение долга; - получение процентов от долга. |
|
2 |
Качество |
Долевая ценная бумага |
Долговая ценная бумага |
|
3 |
Образование дохода |
Прирост курсовой стоимости, дивиденды |
Изменение доходности, цены облигации |
|
4 |
Срок обращения |
нет |
имеет |
|
5 |
Изменение цен |
Могут сильно меняться |
Могут не значительно меняться |
|
6 |
Экономический рост |
Рост |
снижение |
|
7 |
Экономический спад |
падение |
рост |
|
8 |
Текущее состояние эмитента |
Существенно влияют на цену акции |
Влияет лишь на кредитное качество |
Разница между акциями и облигациями очевидна, одно противоположно другому.
Рассмотрим следующий вид ценных бумаг - вексель.
Вексель является удобным средством платежа и кредитования.
Вексель напоминает акцию по своему виду.
Вексель - это письменное долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении указанного в векселе срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы. Наиболее ликвидными являются векселя, которые имеют гарантию крупных банков в форме аваля (поручительства) или акцепта (согласия на оплату).
Рис.6. Вексель
Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже "бронзовые" векселя являются действительными. "Бронзовый вексель" - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.
Рассмотрим такую ценную бумагу, как чек.
Чек по своей природе является ценной бумагой, то есть документом, удостоверяющим с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст.146 ГК).
На рисунке 7 приведен пример чека.
Рис.7. Приватизационный чек
Гражданский Кодекс РФ включает в себя определенные правила, регулирующие порядок оплаты чека (ст.879). Он оплачивается за счет средств чекодателя плательщиком при условии предъявления его к оплате в установленный срок. В обязанности плательщика вменено удостовериться всеми доступными ему способами в подлинности чека, а также в том, что он предъявлен к оплате уполномоченным по нему лицом.
Отступление от общих правил ответственности по обязательствам, связанным с предпринимательской деятельностью, когда ответственность наступает независимо от вины, преследовало цель побудить участников чековых правоотношений быть максимально заботливыми и осмотрительными.
Определенные особенности имеются и в правовом регулировании гарантии платежа по чеку - аваля (ст.881 ГК). В качестве авалиста по чеку может выступать любое лицо, за исключением плательщика. Аваль по чеку проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном месте путем надписи "считать за аваль" и указания, кем и за кого он дан. Авалист, оплативший чек, получает права по нему против того, за кого он дал гарантию.
Коносамент – документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.
На рисунке 8 изображена классификация коносамента.
Рис.8. Классификация коносамента
Первоначально коносамент применялся при транспортировке грузов морским транспортом. Сейчас коносамент может охватывать перевозки не только морским или речным транспортом, но и те случаи, когда перевозки осуществляются разными видами транспорта. В этом случае коносамент называется сквозным.
К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны.
Таким образом, в соответствии со ст.143 ГК РФ применяемый в международной торговле коносамент признан разновидностью ценных бумаг. По своей форме и содержанию коносамент также должен отвечать требованиям публичной достоверности.
Выделяют государственные ценные бумаги.
Государственные ценные бумаги - ценные бумаги, выпущенные государством. Данные ценные бумаги относятся к категории долговых ценных бумаг.
Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами.
Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.
Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.
Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы. Наряду с государственными ценными бумагами необходимо упомянуть и о муниципальных ценных бумагах - способе привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.
Выпускать ценные бумаги, такие как депозитные и сберегательные сертификаты, имеют только коммерческие банки.
Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, которая подтверждает определенную сумму вклада, которая была внесенная клиентом банка, и права держателя сертификата на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшим сертификат, или в любом филиале этого банка[9].