Файл: «Международный валютный фонд: цели, функции, особенности.pdf

Цель этой работы состояла в том, чтобы способствовать совершенствованию процесса разработки и осуществления экономической политики государств-членов, в том числе путем повышения квалификации персонала ответственных учреждений, таких как министерства финансов и центральные банки. Техническая помощь дополняла рекомендации по экономической политике и финансовую помощь МВФ государствам-членам, на ее долю приходилось приблизительно 20 процентов административных затрат МВФ.

МВФ начал предоставлять техническую помощь в середине 1960-х годов, когда большое число стран, получивших независимость, обратилось к нему за помощью в организации центральных банков и министерств финансов.

Следует отметить, что данный период развития МВФ характеризовался экономическим превосходством США и слабостью конкурентов. В результате в послевоенный период появился «долларовый голод», нехватка золотодолларовых резервов практически во всех странах^[42].

Большинство стран нуждалось для восстановления экономики в товарах, которые были у США, но не имели средств для закупки и поддержания курса валют. Поэтому возникла множественность курсов валют. Разные курсы использовались странами для разных операций. Официальный курс носил все более искусственный характер. Возникли курсовые перекосы – несоответствие рыночного и официального курса. Время от времени проводились девальвации.

Среди них особе место занимает массовая девальвация валют в 1949 году (она охватила 37 стран). Она была проведена в основном под давлением США, которые тем самым стимулировали вывоз американского капитала за рубеж и захват относительно дешевых иностранных компаний.

В результате девальвации подорожал импорт, повысились цены на внутренних рынках стран. Но экспорт стал более выгодным. Поэтому страны проводили девальвации для поддержания своих экспортеров, и это помогало им восстанавливать экономику. В противовес господству доллара ведущие страны миры пытались формировать собственные валютные зоны. На базе предвоенных валютных блоков сформировались долларовая и стерлинговая валютные зоны.

Формировались зона французского франка, португальского эскудо, испанской песеты, голландского гульдена (в основном в бывших или действующих колониях и протекторатах). В отличие от валютных блоков внутренний механизм валютных зон характеризовался единым валютнофинансовым режимом^[43].

В них существовали единые валютные ограничения, централизованный пул золотовалютных резервов, которые хранились в стране-гегемоне, льготный режим расчетов внутри группировки. Вводились единые меры валютного контроля. Страна-гегемон обычно заключала международные валютные соглашения от лица всех участников группировки^[44].

Но большинство группировок распались в связи с кризисом и распадом колониальной системы. Бреттонвудская система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Но она не обеспечивала равноправия стран участниц, что служило основой для возникновения противоречий, которые постепенно расшатывали ее. Экономический, энергетический и сырьевой кризисы 60-х годов привели к ее окончательной дестабилизации.

В этот период США утратили свое экономическое и технологическое превосходство. На валютном рынке с долларом начали соперничать швейцарский франк, марка (в перспективе евро), японская иена. «долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением». Дефициты платежных балансов стран сократились, потребность в долларах снизилась. Вместе с тем, США покрывали дефицит собственного платежного баланса долларовой эмиссией.

Избыток долларов в виде лавины «горячих денег» периодически обрушивался (обычно в спекулятивных целях в ожидании девальвации или ревальвации, которые проводились официально через МВФ) то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара. Масса долларов, постоянно обращающихся на территории европейских стран, не зависящая от денежного обращения США, получила название евродолларов^[45].

Примерно с 1967 по 1976 год длился ожесточенный кризис Бреттонвудской системы. Начало ему положила девальвация фунта (18.11.67 г.), вслед за которой девальвация была проведена еще в 25 странах. Владельцы долларов стали активно покупать золото. Цена золота повысилась на рынке до 41 доллара (при 35 официальной цены). Объем сделок на Лондонском рынке золота увеличился с 5-6 т в день до 26-200 т^[46].

В связи с противоречиями между Германией и Францией в 1969 г. произошла девальвация франка и ревальвация марки. В это время США фактически становятся неспособными выполнять обещание об обмене долларов на золото.

В 1970 году 50 млрд. долларовых авуаров нерезидентов противостояли лишь 11 млрд. долл. официальных золотых резервов. Первоначально США 11 пытались переоформить обязательства по обмену в кредиты^[47].

Но 15 августа 1971 года объявили о прекращении обмена долларов на золото для центральных банков, что и стало кульминацией кризиса⁸⁶.

В апреле 1972 г. была проведена официальная девальвация доллара. Ее средневзвешенная величина составила 10-12% по отношению к валютам разным стран. Но это не остановило кризис. В 1972 был введен плавающий курс фунта.

Великобритания провела девальвацию и была вынуждена компенсировать ущерб владельцам стерлинговых авуаров, причем компенсация была предложена в долларах, а затем и другой иностранной валюте. Фунт утратил свойства резервной валюты окончательно. Затем 6 стран «Общего рынка» отменили пределы согласованных курсов к доллару.

Начала формироваться европейская валютная зона в противовес доллару. В 1973 году повышение цен на нефть привело к росту дефицитов платежных балансов, и курс большинства валют развитых стран резко снизился, что привело к новой волне кризиса. Возникла проблема реформирования валютной системы.

2.2 Основные направления развития МВФ в период действия ямайской валютной системы (вторая половина 1970-х гг. - по настоящее время)

В период кризиса Бреттон – Вудской системы МВФ сумел сохранить структуру и продолжить процесс реформирования. В 1972-1974 годах в рамках МВФ «комитет двадцати» подготовил проект мировой валютной системы. После длительных консультаций в январе 1976 г. в Кигстоне (Ямайка) было принято Соглашение, которым были внесены изменения в Устав МВФ^[48].

Это Соглашение было ратифицировано требуемым большинством стран только к 1978 году, после чего стало применяться на практике. Ямайским (Кингстонским) соглашением были установлены следующие принципы, ставшие основой четвертой валютной системы:

1. Демонетизация золота в международных расчетах была провозглашена официально. Были отменены система твердой фиксации курсов и золотой паритет, узаконена система плавающих валютных курсов.
2. В качестве основной резервной валюты была предложена расчетная денежная единица СДР. Доллар был формально уравнен в правах с другими валютами. Тем не менее, функции резервной валюты продолжает фактически выполнять доллар. Национальные валюты других развитых стран оказались слишком слабы, чтобы противостоять ему.
3. Странам предоставлено право выбора любого валютного режима и порядка регулирования валютных курсов.
4. МВФ сохранил за собой роль кредитора при дефицитных платежных балансах. Страны участницы при неблагоприятных тенденциях могут обратиться в МВФ за кредитом для поддержания платежного баланса и курса национальной валюты. Получение кредита автоматически предоставляет МВФ право проводить контрольные мероприятия, получать отчетность от страны должника.

В целом, регулирующая роль МВФ усилилась, но его влияние стало более гибким. В этом состояла цель создания Ямайской валютной системы.

Эта система, хотя и не в полном объеме, действует уже более четверти века относительно успешно^[49].

МВФ предоставляет в кредит иностранную валюту странам, испытывающим проблемы платежного баланса. Кредиты МВФ облегчают процесс стабилизации, который должна осуществить страна, чтобы привести свои расходы в соответствие с доходами с целью преодоления возникшей проблемы платежного баланса. Однако кредиты МВФ также направлены на поддержку мер политики, в том числе структурных реформ, способствующих улучшению состояния платежного баланса и перспектив экономического роста страны на долговременной основе^[50].

В основу любого льготного кредитования и снижения долгового бремени, предлагаемого МВФ и Всемирным банком, они решили положить стратегии сокращения бедности, разработанные странами. В этом заключается подход к программам экономической политики, опирающийся в большей степени, чем в прошлом, на инициативу самих стран.

Договоренности о кредите «стэндбай» составляют ядро политики кредитования МВФ. Они были впервые использованы в 1952 году и предназначены главным образом для решения краткосрочных проблем платежного баланса.

Среднесрочные расширенные договоренности в рамках механизма расширенного кредитования МВФ предназначены для стран, испытывающих трудности с финансированием платежного баланса, обусловленные структурными проблемами, для устранения которых может потребоваться больше времени, чем для исправления недостатков в макроэкономической сфере.

МВФ начал предоставлять техническую помощь в середине 1960-х годов, когда большое число стран, получивших независимость, обратилось к нему за помощью в организации центральных банков и министерств финансов. Еще одно увеличение технической помощи пришлось на начало 1990-х годов, когда страны Центральной и Восточной Европы и бывшего Советского Союза начали переход от централизованного планирования к рыночной экономической системе.

С конца 1970-х годов МВФ предоставляет льготные кредиты для оказания помощи беднейшим государствам-членам в обеспечении приемлемого характера внешних расчетов, устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни населения. Используемый в настоящее время льготный механизм — механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГФ) — был введен на смену механизму расширенного финансирования структурной перестройки (ЕСАФ) в ноябре 1999 года, с тем чтобы сделать сокращение бедности и экономический рост важнейшими целями программ экономической политики в соответствующих странах.

МВФ также предоставляет кредиты для содействия странам в решении проблем платежного баланса, вызванных стихийными бедствиями, последствиями вооруженных конфликтов и не зависящим от них временным сокращением экспортных поступлений (или временным увеличением расходов на импорт зерновых)^[51].

Во время энергетического кризиса в 1970-е годы, когда цены на нефть возросли вчетверо, МВФ способствовал возвращению в оборот валютных профицитов стран-экспортеров нефти посредством временного нефтяного механизма, действовавшего с 1974 по 1976 год. Он брал займы у экспортеров нефти и других стран с прочной позицией по внешним расчетам и предоставлял кредиты импортерам нефти, чтобы помочь им финансировать свои дефициты, связанные с закупками нефти^[52].

В 1980-е годы МВФ играл ведущую роль в помощи урегулированию латиноамериканского долгового кризиса, работая в сотрудничестве с правительствами стран и международными банковскими кругами. МВФ помог странам должникам разработать среднесрочные программы стабилизации, предоставил значительный объем финансирования из собственных ресурсов и организовал пакеты финансирования со стороны правительств стран-кредиторов, коммерческих банков и международных организаций^[53].

С 1989 года МВФ оказывает активное содействие странам Центральной и Восточной Европы, Балтии, России и другим странам бывшего Советского Союза в преобразовании их экономики из системы централизованного планирования в рыночную экономику. Он работает в партнерстве с этими странами в интересах стабилизации и реструктуризации их экономики — в том числе, например, он оказывает помощь в создании правовой и институциональной основы для рыночной экономики. В 1993 году, в целях предоставления дополнительного финансирования на поддержку ранних этапов перехода к рыночной экономике, МВФ учредил механизм финансирования системных преобразований, срок действия которого истек в 1995 году.

В конце 1990-х годов МВФ ввел механизмы, призванные помочь странам преодолеть последствия внезапной утраты доверия рынка и предотвратить «цепную реакцию» — распространение финансовых кризисов на страны, проводящие обоснованную экономическую политику.

В 1994–1995 годах Мексика переживала тяжелый финансовый кризис, когда изменение настроений участников рынка привело к внезапным крупным оттокам капитала. Мексика в короткий срок приняла решительную программу стабилизации и реформ, которая в конечном счете привела к успеху. В поддержку этой программы МВФ быстро утвердил свой крупнейший на сегодняшний день кредит в размере 17,8 млрд долларов США. Это также побудило МВФ выработать Новые соглашения о займах (НСЗ), чтобы гарантировать наличие у МВФ в будущем достаточных средств для реагирования на серьезные кризисы.