Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Порядок выпуска и обращения ценных бумаг).pdf

Между названными видами акций имеются определенные различия, и привилегированные отличает то, что:

— дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;

— они выпускаются с указанием номинала и размера дивидендов в процентном соотношении на акцию;

— дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до выплат по обыкновенным акциям и не зависят от прибыли общества;

— держатели привилегированных акций обладают преимущественными правами на определенную долю активов общества при его ликвидации;

— у держателей привилегированных акций, как правило, отсутствуют преимущественные права на покупку акций нового выпуска и право голоса.^[15]1

Вторым основным видом ценных бумаг признается облигация — ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца или держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости, либо другого имущественного эквивалента, а равно фиксированного в ней процента от номинальной стоимости, либо иного имущественного права.^[16]2

В настоящее время в действующем законодательстве различается несколько видов облигаций. Во-первых, это облигации купонные или облигации на предъявителя, к которым прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и предоставляться платежному агенту для выплаты процентов.

Фактически, купон – это своеобразный простой вексель на предъявителя. Исходя из того, что такие облигации оформляются на предъявителя, общество не регистрирует их собственника. И хотя они больше не выпускаются, старые выпуски продолжают все еще обращаться на рынке.

Во-вторых, именные облигации. Здесь следует заметить, что большинство облигаций обществом регистрируются на имя их владельца, которому при этом выдается именной сертификат. Платежи по процентам осуществляет платежный агент, согласно установленному графику. При продаже либо обмене именных облигаций старый сертификат подлежит аннулированию, а выпускается новый с указанием нового владельца облигаций.

В-третьих, так называемые балансовые облигации, выпуск которых не сопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов, все необходимые данные о держателе акций просто вносятся в компьютерную базу^[17].

2.2. В зависимости от обеспечения, облигации принято подразделять на:

1 Обеспеченные облигации, т.е. имеющие реальное обеспечение активами. Таковые облигации можно разделить на три подтипа, а именно: облигации с залогом имущества, обеспечиваемые основным капиталом общества; облигации с залогом фондовых бумаг, обеспечиваемые находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другой; облигации с залогом оборудования, выпускаемые транспортными обществами, которые в качестве залогового обеспечения используют, к примеру, транспортные средства.

2 Необеспеченные облигации, которые не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добровольностью компании-эмитента. В случае банкротства компании держатели такого рода облигаций не вправе претендовать на часть недвижимости. Такие облигации представляются менее надежными, а ставка процентов по ним гораздо более высокая.

3 Иные виды облигаций, в числе которых можно выделить следующие:

— облигации с доходом на прибыль, предусматривающие выплату процентов лишь в том случае, когда у общества имеются значительные поступления, т.е. в случае выпуска таковых облигаций гарантировано погашение основной ее суммы, выплата же процентов находится в зависимости от решения совета директоров;

— гарантированные облигации, которые гарантируются не корпорацией-эмитентом, а иными компаниями. Гарантированные облигации в большинстве своем используются транспортными обществами или компаниями в случае, когда эмитент предоставляет той или иной компании свое оборудование, а взамен данная компания выступает гарантом по облигациям первой фирмы, либо дочерними компаниями крупных фирм, когда дочерняя компания выпускает облигации, а гарантом выступает основное предприятие;

— бескупонные облигации, по которым регулярный процент не выплачивается, что, в принципе, не значит, что они не приносят определенного дохода. Дело в том, что при выпуске такого рода облигации продаются со скидкой, а погашаются при наступлении срока платежа по номинальной цене.^[18]1

В качестве основного вида ценных бумаг можно назвать и вексель, т.е. безусловное обязательство уплатить определенному лицу определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок. Совокупность оформленных надлежащим образом реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них в состоянии привести к дефекту формы векселя.

А это в свою очередь приводит к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста, а также солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц. При этом в качестве предмета вексельного обращения могут выступать исключительно денежные средства.

Векселя принято подразделять на два вида: простые и переводные. Переводной вексель представляет собой документ, призванный регулировать вексельные отношения трех сторон, а именно: кредитора или трассанта, должника или трассата и получателя платежа или ремитента. Сущность данных правоотношений заключается в том, что трассант выписывает на трассата вексель с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенный срок и в определенном месте.

Рассматриваемый вид векселя должен обладать определенными реквизитами, к числу которых относятся: вексельные метки; вексельная сумма; наименование плательщика и его адрес; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления, а также подпись векселедателя.^[19]1

Вексель являет собой особу ценную бумагу, и особенность эта заключается в том, что вексель может использоваться в качестве средства платежа. В числе обязательных реквизитов простого векселя можно назвать: наименование «вексель», включенное в текст документа и выполненное на языке документа; простое и не обусловленное ничем обязательство оплатить определенную сумму денег; указание срока и места платежа; наименование получателя платежа, которому либо по приказу которого он должен быть совершен. Здесь следует отметить, что на обратной стороне простого векселя должна быть сделана надпись — индоссамент, фиксирующий переход права требования от одного лица к другому. При этом индоссамент должен быть простым и ничем не ограниченным^[20].

Таким образом, вексель призван удостоверять не обусловленное ничем обязательство векселедателя или иного указанного им лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю при наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель является ценной бумагой и, как любая другая ценная бумага он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника данного документа.

Еще одним основным видом ценных бумаг является чек — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Чек представляет собой документ, в котором, согласно положениям ст. 878 ГК Российской Федерации, в обязательном порядке должны содержаться следующие реквизиты: наименование «чек», включенное в текст документа; поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен производиться платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись чекодателя.

Отсутствие в названном документе какого-либо из названных выше реквизитов лишает его силы чека. При этом одно из положений названной статьи — что указание о процентах считается ненаписанным, не позволяет отнести чек к разряду доходных ценных бумаг.

В качестве чекодержателя может выступать любое физическое либо юридическое лицо. Плательщиком же по чеку выступает исключительно банк, в котором чекодатель имеет свой счет, и который выдал ему чековую книжку. Владелец чека предполагается добросовестным чекодержателем, он не должен доказывать свою добросовестность другими документами, на основании которых выписан чек.

Итак, чек, равно как и любая другая ценная бумага, удовлетворяет имущественного право чекодержателя, причем данное право выражается в виде получения денежной выплаты. Следовательно, относительно закрепляемых прав чек можно отнести к денежным ценным бумагам.

Анализ статьи 880 ГК Российской Федерации дает возможность сделать вывод, что чек может быть предъявительским, именным и ордерным, поскольку содержит ссылку на положения ст. 146 ГК Российской Федерации при регулировании перехода прав по данному виду ценной бумаги. Однако законодателем запрещается передача именного чека. Предъявительский же чек может передаваться другому лицу простым вручением.

Для передачи ордерного чека необходимо совершение индоссамента. Указание лица на то, что лицо, владеющее переводным чеком, полученным по индоссаменту, признается его законным владельцем, если оно основывает свое право на непрерывном ряде индоссаментов, свидетельствует об отсутствии ограничений относительно количества передач ордерного чека.

Чек может быть отнесен к ценным бумагам с обеспечением, так как, в соответствии с положениями ст. 881 ГК Российской Федерации платеж по чеку будет гарантирован полностью либо частично посредством аваля, который проставляется на лицевой стороне чека либо на дополнительном листе посредством надписи «считать за аваль» и указания, кем и за кого он дан. Если такое не указано, то считается, что чек дан за чекодержателя.

Гарантия платежа по чеку, т.е. аваль может даваться любым лицом, кроме плательщика. Авалист отвечает так же, как и тот, за кого он дал аваль. При этом его обязательство будет действительным даже в том случае, если обязательство, которое он гарантировал, окажется недействительным по какому бы то ни было основанию, иному, нежели несоблюдение формы.^[21]1

Законодателем также предусматривается и право отказа от оплаты чека, при этом чекодержатель по своему выбору вправе предъявить иск к одному, нескольким, либо ко всем обязанным по чеку лицам, которые несут перед ним солидарную ответственность.

Исходя из изложенного выше, чек можно определить как документарную недоходную срочную ценную бумагу с обеспечением либо без такового, которая может быть именной, ордерной или на предъявителя, и круг эмитентов и владельцев который не ограничен.

Итак, рассмотрение основных видов ценных бумаг закончена, однако для полноты раскрытия избранной темы целесообразным представляется рассмотрение вкратце порядка обращения ценных бумаг, чему будет посвящен следующий вопрос.

2.3 Порядок выпуска и обращения ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками или часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение специальных документов (ценных бумаг), имеющих собственную стоимость и способных самостоятельно обращаться на рынке.

Жизненный цикл ценной бумаги состоит из трех фаз:

1. подготовка, конструирование выпуска - определение вида ценных бумаг в зависимости от конкретных целей, их номинальной стоимости, объемов размещения, доходности, сроков обращения и т.д.;

2. продажа ценных бумаг первым владельцам;

3. обращение размещенных ценных бумаг на рынке.

Первые две фазы проходят на первичном рынке, а третья — на вторичном.

Вторичный рынок может быть организованным, когда обращение ценных бумаг осуществляется на основе устойчивых правил между участниками рынка, и неорганизованным — без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в РФ регулируется Законом РФ «О рынке ценных бумаг» и другими законодательными актами.

Эмиссия (выпуск) ценных бумаг — это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг^[22].