Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Порядок выпуска и обращения ценных бумаг).pdf

Составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов ценная бумага не может подвергаться оспариванию должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо его недействительность. Здесь следует заметить, что данные правила относятся только к добросовестному держателю^[7].

По своим правовым свойствам ценные бумаги являются достаточно разнообразными, и их классификация осуществляется по разным основаниям. В первую очередь, ценные бумаги различают в зависимости от рода обязательства, которое в ней закреплено. Денежное обязательство может подлежать удостоверению чеком, векселем, облигацией, депозитным либо сберегательным сертификатом.

Корпоративные обязательства подлежат удостоверению акцией, которая является корпоративной бумагой. Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги, это могут быть жилищные сертификаты либо целевые товарные облигации.

Говоря о способе выпуска, необходимо отметить, что различаются в настоящее время эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Эмиссионными признаются ценные бумаги, которые выпускаются в массовом порядке для обращения на организованном рынке, например, акции. Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, вне зависимости от времени их приобретения, удостоверяют равный объем и сроки осуществления удостоверенных ими прав.

Как выпуск, так и обращение эмиссионных ценных бумаг подлежит регулированию упомянутым выше Законом о рынке ценных бумаг. В отличие от эмиссионных, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере надобности и удостоверяют индивидуальный объем прав, например, чеки или векселя.

В зависимости от эмитента, ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные и частные. Названные ценные бумаги различаются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обязательства. Так, например, обязательства Российской Федерации обеспечиваются всем имуществом, находящимся в федеральной собственности.

Долговые обязательства субъектов Российской Федерации гарантируются имуществом соответствующего субъекта, погашаются в определенные условиями заимствования сроки, но не превышающие 30 лет. Обязательства муниципальных образований обеспечиваются имуществом данных образований, срок их не может превышать пяти лет. Обязательства частных лиц обеспечиваются имуществом непосредственно этих лиц.^[8]1

По способу определения управомоченного лица принято различать предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги. От вида ценной бумаги, в частности, зависит способ передачи прав по таковой бумаге.

Права, которые удостоверяются предъявительской ценной бумагой, принадлежат тому лицу, которое ее предъявит, а обязанный по ценной бумаге субъект обязан исполнить предусмотренное ей обязательство предъявившему бумагу лицу, т.е. держателю. Имя либо наименование управомоченного лица в бумаге не указывается. Для передачи другому лицу удостоверенных предъявительской ценной бумагой прав достаточно простого вручения бумаги этому лицу.

Права законного владельца бумаги не зависят от прав предшествующего ее держателя, права по такой бумаге сохраняются до тех пор, пока обязанное лицо не получит ее от кредитора в обмен на исполнение. Названные свойства объясняют достаточно высокую степень оборотоспособности предъявительских ценных бумаг. Такие бумаги могут выпускаться в форме государственной облигации, банковской сберегательной книжки на предъявителя или векселя.

Именная ценная бумага призвана удостоверять принадлежность поименованных в ней прав лицу, которое прямо названо в такой бумаге. Исполнение по ней должник осуществляет именно этому лицу. Удостоверенные именной ценной бумагой права могут быть переданы названным в бумаге лицом другим субъектам только в порядке, установленном для уступки требований, что значительно снижает степень оборотоспособности именных ценных бумаг, в сравнении с предъявительскими. При этом передающее право по именной ценной бумаге лицо несет ответственность за недействительность соответствующего требования, однако, не за его исполнение.

Права по ордерной ценной бумаге принадлежат лицу, которое поименовано в ценной бумаге, либо лицу, которое назначено его распоряжением. Обязанное по данной бумаге лицо обязано осуществить исполнение названному в ценной бумаге лицу, либо другому названному им субъекту.

В отличие от именной ценной бумаги, права по ордерной ценной бумаге подлежат передаче в упрощенном порядке — посредством совершения индоссатом на самой ценной бумаге передаточной надписи, именуемой индоссаментом. Положение кредитора по удостоверенному ордерной ценной бумагой обязательству значительно устойчивей, нежели кредитора по именной ценной бумаге: обязанными лицами оп ордерной бумаге выступают все названные в ценной бумаге лица, если только кто-либо из них не исключил в отношении себя такую обязанность, осуществив в бумаге специальную ремарку.

В зависимости от вида индоссамента, он может быть либо бланковым, не содержащим указания лица, которому должно быть произведено исполнение, либо ордерным, т.е. таковое указание содержащим. В первом случае исполнение осуществляется любому держателю ценной бумаги, а во втором только лицу, которое указано в цепочке индоссамента последним. Здесь следует отметить, что индоссамент может ограничиваться только поручением осуществлять указанные в ценной бумаге права, но без передачи самих прав; и такой индоссамент носит название препоручительного.

В отличие от лица, передающего право по именной ценной бумаге и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение, индоссант — лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге, перед индоссантом — получателем права несет ответственность не только за осуществление права, однако и за его осуществление.

Кроме того, выдавшее ценную бумагу лицо, а равно индоссировавшие ее лица несет ответственность перед ее законным владельцем солидарно, т.е. последний имеет право обратить свое требование к любым их таким лицам, либо ко всем им одновременно. В том случае, если требования законного владельца кого-либо из обязанных лиц удовлетворил, он получает право регресса к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге.

Количество возможных индоссаментов не ограничено, что, наряду с упрощенным способом передачи прав и названными выше особенностями осуществления права требования по ордерной ценной бумаге, наделяет ее свойством более высокой оборотоспособности, нежели у именной ценной бумаги. В качестве ордерных ценных бумаг выпускаются переводные векселя, чеки, коносаменты и иные.^[9]1

При утрате предъявительской либо ордерной ценной бумаги права по ней могут быть восстановлены в предусмотренном процессуальным законодательством порядке, который определяется в главе 34 ГПК Российской Федерации — это вызывное производство. В случае, если именная ценная бумага была утрачена, права могут быть восстановлены посредством обращения к выдавшему ее лицу^[10].

Глава 2 ВИДЫ И ПРАКТИКА ПРИМЕНЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Понятие рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг можно определить, как систему отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также при обращении иных ценных бумаг. Как будет показано ниже, государство не устранилось от того, что происходит на этом рынке, и осуществляет его регулирование.

В самом общем виде рынок — это место, где продаются и покупаются товары. Рынок ценных бумаг — это место, где заключаются гражданско-правовые сделки, влекущие переход права собственности и иных вещных прав на ценные бумаги. Рынок ценных бумаг - важный сектор рыночной экономики, функционирование которого обеспечивает перераспределение потоков временно свободных денежных средств между различными отраслями экономики государства.

В ст. 8 Конституции РФ гарантируется единство экономического пространства, свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств. Ценные бумаги можно рассматривать в качестве товара особого рода, который свободно перемещается от одного лица к другому. Следовательно, можно говорить о рынке ценных бумаг.

Вся история возникновения и развития рынка ценных бумаг - это история все более широкого превращения отношений между кредиторами и должниками в "оборотоспособное" имущество. Сначала это превращение шло при посредстве бумажного носителя, а в современных условиях - уже без него. В последние десятилетия эта тенденция, получившая название секьюритизация, стала весьма распространенной на мировом финансовом рынке.

Таким образом, можно говорить о таком глобальном явлении, как секьюритизация (от англ. security - ценная бумага), которая, превращая обычные обязательства должника к кредитору в имущество, дает этим обязательствам повышенную обороноспособность, помещает их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в конечном счете делает финансовые отношения в экономике более мобильными, а саму экономику — более эффективной.

Рынок ценных бумаг — это не только экономические, но и правовые отношения, которые должны соответствующим образом регулироваться. Данные отношения являются предметом регулирования Закона о рынке ценных бумаг. Раздел V указанного Закона так и называется "Регулирование рынка ценных бумаг".

Также этим Законом определяются правовые основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Таким образом, он является основным Законом в регулировании отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг. Указанный Закон рассматривает рынок ценных бумаг в совокупности их выпуска (эмиссии) и обращения независимо от типа эмитента^[11].

Раскрывая вопрос, касающийся основных видов ценных бумаг, следует заметить, что важной разновидностью ценных бумаг в настоящее время являются долевые ценные бумаги или акции, которые в Российской Федерации стали весьма популярными с момента начала приватизации. Они свидетельствуют о том, что их обладатель выступает в качестве совладельца общества, основанного на акциях.

В соответствии с положениями Федерального закона о рынке ценных бумаг, акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя, т.е. акционера на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, а также на участие в управлении делами акционерного общества, оставшегося после его ликвидации. Акция представляет собой своего рода свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, предоставляющее право на управление посредством голосования, на получение дохода от деятельности общества, на долю в собственных средствах.^[12]1

В контексте рассматриваемого вопроса уместным будет привести мнение Г.Ф. Шершеневича, который указывал, что акции выражают право на участие в предприятии, помимо имущественных правомочий, сюда входит также и личное правомочие, т.е. участие в управлении делами. При этом ученый в личное участие акционера вкладывал такие права, как: право участвовать в общих собраниях; право быть избранным в члены правления и ревизионной комиссии; право осматривать книги, журналы и документы предприятия для проверки баланса.^[13]2

Таким образом, в широком смысле право на информацию входит в состав права на управление обществом, удостоверяемого акцией.

П.П. Цитович в свое время говорил, что участие в общем собрании подразумевает: присутствие в собрании; участие в осуждениях одного; делать предложения; подавать голос, т.е. принимать участие в его постановлениях.^[14]3 Все названные составные находят свое отражение в действующем законодательстве современной России, в соответствии с которым, право на участие в общем собрании акционеров представляет собой совокупность действий, связанных с подготовкой собрания, внесением предложений в повестку собрания, их обсуждением, голосованием и т.п.

В настоящее время в Российской Федерации различают акции обыкновенные и привилегированные. Как и обыкновенные, акции привилегированные представляют собой ценную бумагу, которая указывает на долю участия ее держателя в корпорации.