Файл: Россия в системе международных кредитных отношений (Теоретические основы функционирования международных кредитных организаций).pdf

Подводя итог, отметим, что на протяжении всего периода своего членства в Международном валютном фонде и Группе Всемирного банка Россия являлась активным участником деятельности крупнейших международных финансовых институтов. Присоединившись к организациям в качестве заемщика, страна в довольно короткий срок сменила свой статус на кредитора в МВФ и партнера в Банке. На сегодняшний день Россия в сотрудничестве с рядом других государств, в частности, со странами БРИКС, активно продвигает реформы мировой финансовой архитектуры, с тем, чтобы она в большей степени отражала сложившуюся на данный момент расстановку сил в мировой экономике. Россия также участвует и является инициатором региональных финансовых инициатив, призванных укрепить основание международной финансовой системы.

2.2 Особенности взаимодействия России с основными финансовыми организациями 

История взаимодействия России и международных финансовых организаций (МФО) охватывает обширный период и включает не менее обширный опыт продуктивного сотрудничества. Эти организации объединяет общая цель, а именно – развитие международного сотрудничества и обеспечение целостности и стабильности всемирного хозяйства. Среди них особое место исторически занимают Группа Всемирного Банка (ВБ), Международный валютный фонд (МВФ), Черноморский Банк Торговли и Развития (ЧБТР), Евразийский Банк Развития (ЕАБР), Международный Инвестиционный Банк (МИБ). В 2014 году был введен режим санкций против России со стороны западных стран во главе с США. Данный режим оказал значительное влияние на взаимодействие России и МФО, а также способствовал пересмотру и изменению устоявшихся форм участия и сотрудничества^[10].

Сотрудничество России и Группы Всемирного банка (ВБ) началось в 1992 году. Вступив в Группу, Россия также стала участником входящих в структуру ВБ: Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Международной ассоциации развития (МАР) и Международного агентства по инвестиционным гарантиям (МАГИ). В настоящее время Россию и ВБ связывает партнерское сотрудничество по вопросам, релевантным миссии ВБ, а именно: социально-экономическое развитие, борьба с бедностью, помощь и списание задолженности для беднейших стран, а также защита окружающей среды. За все время сотрудничества Россия воспользовалась заемными средствами на общую сумму свыше 19,3 млрд. долл. США, которые были направлены на финансирование и реализацию более 118 проектов в различных отраслях. Приоритетным интересом сотрудничества было повышение международной роли России в вопросах глобального развития. «Можно отметить, что инвестиционная деятельность МБРР направлена, прежде всего, на стратегически важные сектора российской экономики: это управление, промышленность и социальные вопросы и услуги». С июля 2014 г. Россия не пользуется финансированием со стороны ВБ в связи с введенным режимом санкций. Процесс рассмотрения и согласования новых инвестиционных проектов также был канцелирован. Тем не менее, на данный момент нельзя говорить о полном разрыве экономических отношений с группой ВБ, так как имеется позитивный опыт плодотворного сотрудничества, и стороны в нем заинтересованы. В настоящее время Россия поддерживает определенное взаимодействие с группой ВБ (МФК, МАГИ и МАР) в рамках решения глобальных мировых экономических вопросов, предусмотренных миссией Группы.

Российская Федерация является учредителем и крупнейшим участником Евразийского банка развития (ЕАБР), обладающим долей в размере двух третей его уставного капитала (1 млрд. долларов США). На данный момент Банком реализовано в сумме 59 проектов, на сумму 2 856.6 млн. долл. США, что составляет 40,8% от общего объема инвестиций ЕАБР. Россия является одним из инициаторов создания Банка, что может считаться одним из наиболее значимых интеграционных проектов в финансово-экономической сфере на постсоветском пространстве. Основными стратегическими задачами ЕАБР в России являются финансирование проектов с сильным интеграционным эффектом и национальных проектов развития, внедрение новых финансовых продуктов и инструментов, а также поддержка проектов в области промышленного производства. С целью диверсификации экспортного потенциала российской экономики, развития и внедрения наукоемких инновационных производств Банк поддерживает проекты, характеризующиеся высокой добавленной стоимостью, обеспечивающие модернизацию технологического ряда и прирост мощностей действующих производств. Рассмотрим таблицу 2, в которой за исследуемый период представлены отраслевые направления проектов в России, финансируемые Евразийским банком развития.

Таблица 2 - Отраслевая структура инвестиционного портфеля ЕАБР в России, %

Источник: Составлено по данным Проекта ЕАБР [Электронный ресурс] // Евразийский Банк Развития: официальный Интернет-сайт Евразийского Банка развития. Электрон. дан. Москва, 2018. URL: https://eabr.org/projects/eabr.

Как видно из табличных данных, в инвестиционном портфеле, реализованном за исследуемый период, наибольшая доля проектов приходится на отрасли транспорта, энергетики, машиностроения и финансовый сектор. Подобное распределение направлений инвестирования обусловлено как ситуацией на геополитическом фоне, так и необычными условиями российской экономики. В 2014 году взаимодействие ЕАБР и России происходило в сложных политических и экономических условиях. Режим санкций против России усиливали такие факторы, как падение цены на нефть, резкое снижение курса рубля и перекрытие доступа ко многим рынкам капитала. Тем не менее, даже в таких экстремальных условиях, продолжилось развитие специальных программ сотрудничества России и ЕАБР.

Особое внимание в тот момент уделялось проектам по энергоэффективности, развитию транспорта, и химической промышленности. По итогам непростого года, показатели сотрудничества оказались неплохими: доля проектов Банка в России составила 34,75%, а инвестиционный портфель Банка в России составил 1 млрд. 096 млн. 971 тыс. долл. США. Вопреки непростой ситуации, инвестиционный портфель показал позитивную динамику и пополнился 7 новыми проектами. 2015 год продолжил непростую тенденцию, заданную предыдущим годом. Прямым следствием стало снижение инвестиционной активности. В сложившейся ситуации, сотрудничество России и ЕАБР сконцентрировалось на качестве инвестиционного портфеля. По итогам года, доля проектов Банка в России незначительно снизилась и составила 31,93 %, общий объем инвестиционного портфеля ЕАБР в России составил 702 млн. 510 тыс. долл. США^[11]. Столь резкое снижение объема проектов по сравнению с предыдущим годом в первую очередь было связано с существенным ухудшением экономических условий деятельности, значительным ослаблением курсов российского рубля, отсутствием финансирования в рублях на фоне роста спроса на кредиты в национальных валютах, а также в связи с погашением ряда проектов. Несмотря на сложные условия, в течение 2015 года портфель пополнился новым проектом реализации 1-й фазы программы организации высокотехнологичной системы сортировки и утилизации твердых бытовых отходов на территории Белгородской области. В 2016 году России и ЕАБР удалось переломить тенденцию сокращения инвестиционного портфеля. Активизировалась работа по поиску проектов с интеграционным эффектом в таких отраслях как машиностроение, химическая, горнодобывающая, нефтегазовая промышленность, инфраструктура. На фоне стабилизации бюджетной ситуации и оживления экономики, международные рейтинговые агентства в 2016 году улучшали свои прогнозы по суверенным рейтингам Российской Федерации. Хотя в 2016 году были отмечены значительные признаки стабилизации, экономическая ситуация сохраняла высокий уровень неопределенности, что значительно ограничивало возможности инвестирования и отрицательно сказывалось на уровне кредитования. По итогам 2016 года доля проектов в России составила 33,39 %, показав небольшой рост по сравнению с прошлым годом. Объем инвестиционного портфеля составил 824 млн 589 тыс. долл. США. Намечая позитивную тенденцию, портфель пополнился 6 новыми проектами. Знаковой работой в сотрудничестве России и ЕАБР на качественно новом уровне, явилась подготовка проекта по строительству двух малых гидроэлектростанций – Белопорожской ГЭС-1 и Белопорожской ГЭС-2 – суммарной мощностью 50 МВт в Республике Карелии (проект «Норд Гидро»). В 2017 году восстановление роста и экономической стабильности в России создают более благоприятные условия для проектной деятельности. Инфляция в России на конец 2017 года достигла исторического минимума – 2,5% по сравнению с 5,4 % на конец 2016 года. На фоне снижения инфляции и стабилизации российской экономики, международные рейтинговые агентства в 2017 году улучшили свои прогнозы по суверенным рейтингам Российской Федерации. Наряду с восстановлением инвестиций, поддержку экономическому росту оказала восстановительная динамика и в потребительской сфере. Несмотря на позитивную тенденцию, сохраняются факторы, отрицательно сказывающиеся на объемах кредитования.

Системной проблемой являлся низкий спрос на инвестиционное финансирование в иностранной валюте. Так как собственный капитал Банка сформирован в долларах США, не всегда удается предоставлять потенциальным клиентам конкурентоспособную стоимость ресурсов. По итогам 2017 года в структуре инвестиционного портфеля Банка доля проектов в России составила 39,20 %, продолжив позитивную тенденцию. Объем инвестиционного портфеля в России составил 914 млн. 927 тыс. долларов США, также портфель пополнился 7 новыми проектами. В 2017 году Банк – единственный среди всех МФО – отобран Минсельхозом России в качестве уполномоченного банка, участвующего в реализации механизма льготного кредитования сельхозпроизводителей в Российской Федерации.

Ведется работа по включению ЕАБР в программу предоставления субсидий из федерального бюджета для реализации новых инвестиционных проектов по приоритетным направлениям гражданской промышленности. Перспективы сотрудничества России и ЕАБР определяются принятой стратегией развития на период с 2018 по 2022 год. Согласно ей, Банк сфокусирует свою деятельность на финансировании проектов с сильным интеграционным эффектом и национальных проектов развития, выстраивании сотрудничества с крупными компаниями в приоритетных для экономики России отраслях. Россия заинтересована в сотрудничестве с ЕАБР, так как плодотворное проектное финансирование приоритетных отраслей содействует развитию рыночной экономики, способствует экономическому росту, а также расширению торгово-экономических связей за счет осуществления инвестиционной деятельности, что оказывает влияние на процесс интеграции экономик стран-участниц, и продвижению интересов России в регионе^[12].

Международный инвестиционный банк (МИБ) – многосторонний институт развития, созданный в 1970 г. Россия является акционером МИБ, доля в капитале на данный момент составляет 47,03 %. Основными направлениями деятельности Банка в России является поддержка экономики посредством прямого финансирования проектов, а также через финансовых посредников при участии ведущих финансовых институтов. За последние три года, в результате масштабного реформирования, МИБ стал современным многосторонним банком развития. В данных условиях сотрудничество России и МИБ представляет особый интерес. Рассмотрим в таблице 3 проекты, финансируемые МИБ в России. Анализируя таблицу, следует отметить, что в 2014 году был подписан лишь один проект. Имеет место быть прямая связь с экономическими санкциями, введенными в отношении России в 2014 году, тем самым привнеся в экономическую обстановку неопределенность и нестабильность, что, в свою очередь отрицательно повлияло на инвестиционную активность МИБ. В 2015 году Россия и МИБ не подписывали новых соглашений, в связи с условиями высокого инвестиционного риска. В начале 2015 года международные рейтинговые агентства S&P и Moody’s понизили суверенный рейтинг России до спекулятивного уровня, что в большей степени отпугнуло новых инвесторов, однако не отпугнуло действующих.

Таблица 3 - Проекты в России, финансируемые МИБ

Источник: Составлено на основании данных Перевозова М. В. Россия и международные финансовые организации: проблемы и перспективы сотрудничества / М. В. Перевозова, А. В. Чепсина // Материалы международной научно-практической конференции «Современная экономика России: опора на внутренние резервы и поворот на Восток». Краснодар: Минэнерго России, 2018. С.10.

Это способствовало тому, что Россия и МИБ сфокусировались на проектах сотрудничества, подписанных ранее. В 2016 году инвестиционная активность приобрела позитивное направление. Одним из факторов, внушившим доверие инвесторам, была успешная реализация программы импортозамещения и проект бюджета на 2016-2017 годы, который предусмотрел существенные структурные реформы, необходимые для устойчивого восстановления роста экономики. На 2017 год инвестирование практически закрепилось в положительный тренд и ознаменовалось подписанием 3 новых проектов. Дальнейшую стратегию развития и сотрудничества с Россией в 2018-2022 гг. МИБ видит в необходимости дальнейшей адаптации изначальных стратегических направлений и приоритетов к актуальным интересам и потребностям страны, ориентируясь на ключевые направления: проектное и торговое финансирование, а также инвестиции в капитал и в фонды.

Таким образом, с 2014 года по настоящее время Россия прошла непростой период – от почти полной стагнации иностранной инвестиционной активности, до быстрого восстановления высокой инвестиционной привлекательности. Этому способствовали правильно выбранная стратегия и политика. А именно – российская экономика взяла курс на качественно новые векторы развития и международного сотрудничества^[13].

Подводя итог, отметим, на сегодняшний день специфика участия России в международных экономических отношениях, а именно, ее сотрудничество с важнейшими международными финансовыми организациями в значительной степени влияет на ситуацию в валютно-кредитной сфере и определяет перспективы экономического развития страны. Таким образом, можно сделать вывод о том, что от результатов сотрудничества России с международными финансовыми институтами зависит эффективность и характер ее интеграции в международную финансовую систему. А для осуществления эффективной интеграции России необходимо ориентировать свою экономическую политику на увеличение объемов иностранных инвестиций, а также совершенствовать механизмы распределения заемных средств.

Заключение

Картина сотрудничества России с МФО дает представление о непосредственном членст­ве в ведущих мировых кредитно-финансовых органи­зациях и относительно небольших (старых и новых) межгосударственных банках, о договорных отношениях с рядом крупных инвестиционных банков Европы. Полу­ченные средства ранее использовались для покрытия бюджетного дефицита и обслуживания государственного долга. Средства, предоставляемые МБРР и ЕБРР на про­граммы структурных реформ и инвестиционные проекты в России, в большинстве своем осваиваются зарубеж­ными компаниями. Опыт участия в слабых межгосударст­венных банках (МБЭС, МИБ, ЧБТР, МБ) свидетельствует, что практическая отдача для отечественной экономики этого участия Российской Федерации не соответствует ее доле в уставном капитале этих организаций, имеющих международный статус, и требует пересмотра государст­венной политики в отношении такого сотрудничества.

Главной проблемой на сегодняшний день остается действие антироссийских санкций, по итогу которых деятельность отдельных структур была приостановлена. Так же наиболее острым вопросом является увеличение капитала Всемирного банка. Страны БРИКС много раз выступали с предложением докапитализации банка с целью увеличения объемов предоставляемых кредитов. Помимо этого, страны отмечали значительный дефицит финансовых ресурсов, которые выделяются на развитие инфраструктуры. Однако в последнее время позиция развитых стран, в частности США, изменилась, одной и причин является появление на мировой арене новых региональных институтов развития, такие как Новый банк развития БРИКС (НБР) и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ). США обеспокоен, что смещение внимания на эти новые образования существенно снизит значимость группу Всемирного банка. Важно, что уже 57 государств являются членами организации АБИИ. Решение о создании НБР было принято в июле 2014 года. Страны БРИКС считают, что НБР позволит существенно улучшить деятельность региональных и международных финансовых институтов. Несмотря на то, что НБР рассматривается как аналог Всемирного банка, эксперты выделяют ряд недостатков. Основным они называют недостаточность финансовых ресурсов фонда. Это можно связать с тем, что все взносы стран БРИКС равны, хотя Китай мог внести больше средств. Еще одним недостатком является система управления НБР, полный контроль за принятием решений остается за странами БРИКС. По мнению отечественных экспертов, России необходимо внимательно относится к участию в НБР, так как существует угроза распространения влияния Китая, что может привести к существенным рискам и потерям для России.