Файл: Управление оборотными средствами на предприятии (ООО «Промсервис»).pdf

Агрессивный тип политики финансирования оборотных средств (активов) предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь небольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных средств (активов). Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а, следовательно, обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных средств (активов) (чистого рабочего капитала) - минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение (стремящееся к единице) - политики консервативного типа.

. Оптимизация объема текущего финансирования оборотных средств (активов) (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия. Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотных средств (активов) за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (в долгосрочной или краткосрочной его формах).

На первой стадии расчетов 2012 г. объем кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. Ее основу составляет как кредиторская задолженность по товарным операциям, так и текущие обязательства по расчетам предприятия. Расчет 2012 г. объема совокупной кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде осуществляется по следующей формуле:

КЗП = (КЗТ + ТОР - КЗПР) * (1 + ТР)

где КЗП - 2012 г. объем совокупной текущей кредиторской задолженности предприятия;

КЗТ - средняя фактическая сумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям в аналогичном предшествующем периоде;

ТОР - средняя фактическая сумма текущих обязательств по расчетам предприятия в аналогичном предшествующем периоде;

КЗПР - средняя фактическая сумма просроченной текущей кредиторской задолженности предприятия (всех видов) в аналогичном предшествующем периоде;

ТР - планируемый темп прироста объема производства продукции, выраженный десятичной дробью.

На второй стадии расчетов, исходя из ранее определенных плановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, текущей дебиторской задолженности, а также 2012 г. объема текущей кредиторской задолженности определяется 2012 г. объем текущего финансирования оборотных средств (активов) (текущих финансовых потребностей) предприятия.

На третьей стадии расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению 2012 г. объема текущего финансирования оборотных средств (активов) (а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия. Так как планируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный прирост операционной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятий уделяется обеспечению сокращения объема текущей дебиторской задолженности и особенно - увеличению объема текущей кредиторской задолженности предприятия за поставляемую ему продукцию.

Оптимизированный с учетом этих мероприятий 2012 г. объем текущего финансирования оборотных средств (активов) (текущих финансовых потребностей) служит основой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых в эти активы.

. Оптимизация структуры источников финансирования оборотных средств (активов) предприятия. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников:

·собственный капитал предприятия;

·долгосрочный финансовый кредит;

·краткосрочный финансовый кредит;

·товарный (коммерческий) кредит;

·минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

Объемы финансирования оборотных средств (активов) за счет товарного кредита поставщиков (кредиторской задолженности по товарным операциям), а также за счет текущих обязательств по расчетам были определены при 2012 г. общего объема и состава текущей кредиторской задолженности.

Объем финансирования оборотных средств (активов) за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе следующей формулы:

КФКК = ОАП - ЧОАП - КЗТ - ТОРП

где КФКК - планируемая потребность в краткосрочном финансовом кредите;

ОАП - планируемая общая сумма оборотных средств (активов) предприятия;

ЧОАП - 2012 г. сумма чистых оборотных средств (активов) (чистого рабочего капитала);

КЗТ - 2012 г. сумма кредиторской задолженности по товарным операциям;

ТОРП - 2012 г. минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

Участие собственного и долгосрочного заемного капитала в финансировании чистых оборотных средств (активов) определяется исходя из целей привлечения долгосрочного финансового кредита. Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита осуществляется по формуле:

ДФКОА = ДФК - ДФКВА

где ДФКоа - сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

ДФК - общая сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием, на начало планового периода;

ДФКва - сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных средств (активов) (капитальное строительство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.).

Соответственно расчет объема собственного капитала, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал) осуществляется по формуле:

СКОА = ЧОАП - ДФКОА

где СКоа - сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

ЧОАП - 2012 г. сумма чистых оборотных средств (активов) (чистого рабочего капитала);

ДФКоа - сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал).

Этот показатель может быть установлен также на основе специальных нормативных расчетов.

Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных средств (активов) получают свое отражение в сводном плановом документе - балансе формирования и финансирования оборотных средств (активов). Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.

2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ООО «Промсервис»

2.1 Краткая характеристика организации

Непосредственно перед анализом имущества и источников финансовых ресурсов предприятия рассмотрим краткую характеристику предприятия.

Общество с ограниченной ответственностью «Промсервис» создано на основании Гражданского Кодекса Российской Федерации и Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственностью «Промсервис». Сокращенное фирменное наименование Общества: ООО «Промсервис».

Местонахождение общества: Москва ул. Большой Тишинский переулок 38.

Общество создано для удовлетворения потребностей народного хозяйства и населения в продукции, работах, услугах, обеспечения занятости населения общественно-полезным трудом, получения прибыли.

2.2 Анализ оборотных средств

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал * 2 - Внеоборотные активы.

По балансам ООО «Промсервис» это условие не соблюдается, следовательно, предприятие является финансово неустойчивым.

г.: 5275 > (316 х 2) - 0

г.: 17102 > (6782 х 2) - 0

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (стр. 210 средства баланса) = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

.Абсолютная независимость финансового состояния. Этот
тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой
крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ± Фс > 0; ± Фт >0; ± Фо > 0;

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

.Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Фс < 0; ± Фт > 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}

.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}.

По данным финансовой отчетности ООО «Промсервис» определяем тип его финансовой ситуации.

Показатели 2010г.-2011г. Абсолютное изменение. Общая величина запасов и затрат (Зп)4806133568550. Наличие собственных оборотных средств (СОС)31668016485. Функционирующий капитал (КФ)31668016485. Общая величина источников (ВИ)52751710211827Фс = СОС - Зп-4490-6555-2065Фт = КФ - Зп-4490-6555-2065Фо = ВИ - Зп46937463277. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(±Фс), S(±Фт), S(±Фо)] {0,0,1} {0,0,1}говорят о том, что в ООО «Промсервис» наблюдается неустойчивое финансовое состояние, как в 2010 г., так и в 2011 г. В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, они явно завышены.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно, и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. Исходя из данных балансов ООО «Промсервис» коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость.

Наименование показателя 2010г.-2011г. Абсолютное отклонение. Нормативы1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) (U1)15,6931,518-14,175 не выше 1,52. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)0,0600,3970,337 нижняя граница 0,1; оптимальное ? 0,53. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U3)0,0600,3970,3370,4 ? U3 ? 0,64. Коэффициент финансирования (U4)0,0640,6590,595U4 ? 0,7; опт. ?1,55. Коэффициент финансовой устойчивости (U5)0,0600,3970,337U5 ? 0,6;

Как показывают данные, динамика коэффициента капитализации (U1) свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1,5, тогда как у нас в 2010 г. коэффициент капитализации равен 15,693, а в 2011 г. - 1,518. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные Оборотные активы. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных средств одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных средств. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные Оборотные активы покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные таблицы 6, у анализируемой организации этот коэффициент достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывалось в 2010 г. лишь 6% оборотных средств, это даже ниже допустимых 10%. Однако в 2011 г. ситуация значительно улучшилась - собственными оборотными средствами покрывалось уже 39,7% оборотных средств.