Файл: Организация биржевой торговли..pdf

1. Конституция РФ. Конституция РФ принята всена­родным голосованием 12 декабря 1993 г. и является актом высшей юридической силы на всей территории Российской Федерации.

2. Нормы международного права и международные до­говоры РФ. Общепризнанные принципы и нормы междуна­родного права, международные договоры РФ — составная часть ее правовой системы. Если международным догово­ром РФ установлены иные правила, чем предусмотренные законом, то применяются правила международного договора. При этом правила международного договора — это нормы, содержащиеся в международных договорах РФ.

В современной биржевой практике в Российской Федера­ции используется, прежде всего, ряд таких актов:

— Международные правила толкования торговых терми­нов «Инкотермс»;

— Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО);

— Женевская конвенция от 7 июня 1930 г., устанавлива­ющая Единообразный закон о простом и переводном век­селе;

— Унифицированные правила и обычаи для документар­ных аккредитивов;

— межгосударственные стандарты.

3. Решения Конституционного Суда РФ.

Конституционный Суд РФ занимается толкованием Ком- ституции РФ, т.е. уясняет и разъясняет смысл интерпрети­руемых норм. Например, Определением Конституционного Суда РФ от 16.12.2002 № 282-0 «О прекращении произ­водства по делу о проверке конституционности статьи 1062 Гражданского кодекса Российской Федерации в связи с жа­лобой коммерческого акционерного банка "Банк Сосьете Женераль Восток"» было отказано в судебной защите сделок, основанных па расчетном форвардном контракте.

4. Общие федеральные законы и кодексы, регулирующие экономическую деятельность, содержат нормы биржевой дея­тельности. Прежде всего это кодексы Российской Федерации, и на первом месте стоит Гражданский кодекс РФ (ГК РФ).

Гражданский кодекс РСФСР от 11 июня 1964 г. опреде­лял, что основу экономической системы нашего государства составляла социалистическая собственность в форме госу­дарственной (общенародной) и колхозно-кооперативной соб­ственности. Нарождающиеся рыночные отношения в услови­ях перестройки российской экономики показали, что многие положения Кодекса 1964 г. противоречили рыночным услови­ям хозяйствования и в ряде случаев тормозили их развитие.

Начиная с 1 января 1995 г. в Российской Федерации вступил в действие новый Гражданский кодекс, а именно его первая часть. В дальнейшем были разработаны и приняты части 2—4 Гражданского кодекса РФ. Ранее действовавшие правовые акты сохраняли силу, если не следовало их прямой отмены или они противоречили вводимым правилам.

В части первой ГК РФ дается определение понятий «физи­ческое лицо» и «юридическое лицо», определены виды юриди­ческих лиц, в том числе акционерные общества (АО), общества с ограниченной ответственностью (ООО) и некоммерческие организации. В Кодексе приведен перечень видов ценных бумаг, а также допускается признание ценными бумагами и других документов, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Представительство и доверенность, определенные в ГК РФ, имеют важное значение при осуществлении бирже­вой деятельности как посреднической деятельности на фи­нансовых рынках. 11ринеденные положения о договоре (в том числе о договоре присоединения), оферте и акцепте, а также положения об обеспечении выполнения обязательств по до­говору легли в основу разработки многих конкретных под­законных нормативных актов.

Во второй части Г К РФ содержатся нормативные поло­жения, крайне необходимые в повседневной хозяйственной практике, связанной с многообразным, деловым рыночным биржевым оборотом. Введены обязательные для сторон до­говоров нормы. Определены отдельные виды обязательств, применяемые и в биржевой деятельности: купля-продажа; возмездное оказание услуг; заем и кредит; расчеты; хранение; поручение; комиссия; доверительное управление имуще­ством; публичный конкурс; проведение игр и пари.

Общие федеральные законы, регулирующие экономиче­скую деятельность, в том числе и биржевую деятельность, содержат различные правовые нормы и применяются в общих случаях осуществления экономической деятельности хозяй­ствующих субъектов в Российской Федерации. Прежде всего, это группа федеральных законов, определяющая возможные организационно-правовые нормы участников биржевой дея­тельности: от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обще­ствах», от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», от 12.01.1996 № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях». В перечисленных законах отражены основные нормы создания, работы, реорганизации и прекращения функ­ционирования участников биржевой деятельности.

Ряд федеральных законов регулирует рыночные отноше­ния хозяйствующих субъектов в различных областях: Закон РСФСР от 22.03.1991 № 948-1 «О конкуренции и ограниче­нии монополистической деятельности на товарных рынках» (в настоящее время действуют только положения, характе­ризующие аффилированных лиц), от 26.07.2006 № 135-Ф3 «О защите конкуренции», от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Общие федеральные законы, регулирующие не только биржевую деятельность, применяются ко всем хозяйствую­щим субъектам: от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете», от 30.12.2008 № 307-Ф3 «Об аудиторской деятель­ности», от 08.08.2001 № 129-ФЗ «О государственной ре­гистрации юридических лиц и индивидуальных предпри­нимателей», от 21.07.2005 № 94-ФЗ «О размещении заказов па поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд», от 22.07.2005 № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации», от 29.12.2006 № 264-ФЗ «О развитии сельского хозяйства» и др.

5. Специальные законы, регулирующие биржевую дея­тельность.

Ряд принятых в Российской Федерации законов прямо регулирует различные виды биржевой торговли, деятель­ность участников биржевых торгов и характеризует бирже­вые товары: федеральные законы от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле», от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг», от 21.11.2011 № 325-ФЭ «Об организованных торгах», от 10.12.2003 № 173-Ф3 «О ва­лютном регулировании и валютном контроле», от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)», от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе», от 26.03.1998 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

6. Указы Президента РФ.

Согласно Конституции РФ Президент РФ издает указы и распоряжения, которые не должны противоречить Консти­туции РФ и федеральным законам, а по отношению к другим подзаконным актам имеют приоритетное значение. Прези­дентом РФ принято большое количество указов, имеющих самое непосредственное отношение к регулированию бир­жевой деятельности.

7. Постановления Правительства РФ.

Согласно Конституции РФ Правительство РФ осущест­вляет исполнительную власть в Российской Федерации. Правительство РФ обеспечивает проведение в Российской Федерации единой финансовой и денежно-кредитной по­литики. Его постановления принимаются на основании и во исполнение Конституции РФ, федеральных законов, нормативных указов Президента РФ.

8. Нормативные акты министерств, ведомств и ЦБ РФ.

Основным государственным органом, регулирующим дея­тельность товарных и фондовых бирж в Российской Федера­ции, служит федеральный исполнительный орган по рынку ценных бумаг — Федеральная служба по финансовым рын­кам (ФСФР России), которая издает основные документы, регулирующие деятельность товарных и фондовых бирж.

Так, ЦБ РФ непосредственно регулирует деятельность валютных бирж.

Таможенные органы используют результаты биржевой деятельности при контроле перемещения товаров через гра­ницу и определении таможенных пошлин.

Органы государственной статистики также издают норма­тивные акты, относящиеся к биржевой деятельности.

9. Локальные нормативные акты бирж, профессиональных участников биржевой торговли, акты саморегулируемых орга­низации можно подразделить на два вида: акты, регламен тиру­ющие биржевую деятельность (биржевые контракты, правила биржевых торгов, биржевые сборы, правила допуска бирже­вых товаров к биржевым торгам и т.п.), и акты, регламенти­рующие внутреннюю деятельность хозяйствующих субъектов (уставные документы, решения органов управления и т.п.).

10. Разъяснения и решения Верховного Суда, Высшего Арбитражного Суда и арбитражных судов, например: ин­формационное письмо от 03.08.1993 № С-13/оп-250 «Обзор практики разрешения споров, связанных с исполнением, изменением и расторжением биржевых сделок».

1.2.Крупнейшие биржи мира и современные тенденции развития биржевой торговли.

Современный фондовый рынок и фондовая биржа, в част­ности, не являются статичными институтами. Они представ­ляют собой динамично развивающиеся структуры. За по­следние 20 лет значимые и глубокие изменения произошли в организации фондовых бирж и в технологии функциони­рования фондовых рынков. Крупнейшие фондовые биржи представлены биржами, успешно функционирующими в США, в европейских и других странах.

Chicago Mercantile Exchange (СМЕ) — Чикагская товарная биржа — одна из крупнейших и наиболее диверсифициро­ванная товарно-сырьевая биржа мира

Была основана в 1898 г. и первоначально называлась (Чикагская масляная и яйцевая палата). Ее члены торговали фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные продукты, такие как яйца и масло. В 1960-е гг. впервые в мире здесь стали торговать фьючерса­ми на мороженую свинину и живой крупный рогатый скот, а в 1970-е гг. — фьючерсами на мировые валюты. В 1982 г. успешно была введена торговля фьючерсом па наиболее из­вестный американский индекс S&P 500.

В 1992 г. на СМЕ создали первую глобальную элек­тронную торговую платформу — Globex, торги на которой проходят круглосуточно с часовым перерывом, 5 дней в неде­лю. На Globex представлены наиболее популярные контракты, торгуемые на СМЕ.

В настоящее время объем торгов на СМЕ составляет 524,2 млн контрактов и 326,7 млн на Globex. К наиболее из­вестным инструментам, торгуемым на СМЕ, относятся: фью­черсы на валюты — евро, британский фунт, японскую йену; индексы — S&P500, NASDAQ 100; процентные ставки; товар­ные фьючерсы на свинину, крупный рогатый скот, древесину.

Чикагская торговая палата СВОЇ] основанная в 1848 г., — это ведущая фьючерсная и опционная биржа. Более чем 3600 членов и акционеров торгуют 50 различными фьючерс­ными и опционными продуктами посредством аукционной и электронной торговли, объем которой к 2005 г. достиг ре­кордного для биржи уровня в 674 млн .

New York Mercantile Exchange (NYMEX) — Нью-Йоркская товарная биржа — была создана в 1872 г. с целью организа­ции цивилизованного товарного рынка Нью-Йорка и стан­дартизации условий контрактов. До 1882 г. она называлась Butter, Cheese and Egg Exchange. Спустя годы специализация биржи поменялась, и сейчас это крупнейший мировой центр торговли энергоресурсами и металлами.

На бирже действует два подразделения: NYMEX, на ко­тором торгуются все энергоресурсы (нефть, бензин, мазут, природный газ, электричество и др.), а также платина и пал­ладий и СО МЕХ (commodity exchange), где ведется торговля остальными металлами (золото, серебро, медь, алюминий)

На NYMEX также организована торговля мини-контрак­тами — NYMEX miNY. В электронной версии представлено большинство инструментов биржи, что дает небольшим ин­весторам и трейдерам возможность присутствовать на рынке энергоресурсов.

New York Board of Trade (NYBOT) — Ныо-Йоркская торго­вая палата — крупнейший мировой рынок фьючерсов и опцио­нов на несколько популярных сельскохозяйственных товаров: какао, кофе, хлопок, замороженный апельсиновый сок, сахар. Больше века товарная индустрия объединяет трейдеров и ин­весторов на NYBOTb поисках лучшей цены, большей ликвид­ности и наименьших рисков при торговле этими товарам.

История биржи начинается с момента основания в 1870 г. New York Cotton Exchange {NYСЕ), где первоначально торгова­ли хлопком. В 1882 г. была создана кофейная биржа — Coffee Exchange of the City of New York, к которой в 1916 г. добавили са­хар — Coffee and Sugar Exchange. В 1925 г. начала работать биржа какао — The New York Cocoa Exchange, объединившаяся с Cojfee and Sugar Exchange в 1979 г. и получившаяся название Cojfee, Sugar & Cocoa Exchange, Inc. (CSCE). Только в 1998 г. начался процесс слияния CSCE с NYCE, закончившийся в 2004 г., когда и была сформирована New York Board of Trade, или NYBOT.

Сегодня на объединенной бирже помимо перечисленных классических для нее инструментов торгуется и ряд других, не товарных — фьючерсы и опционы на индексы (Russell, Continuous commodity index), мировые валюты, этанол.