Файл: Организация биржевой торговли..pdf

American Stock Exchange (AMEX) — Американская фондо­вая биржа — признанный лидер в области рыночных инно­ваций; уже более 100 лет успешно развивает новые инвести­ционные продукты. А МЕХ — крупнейшая фондовая биржа. Многолетняя история позволила ей провести листинг акций огромного количества больших и малых американских и не американских компаний. Своей мировой известностью она обязана именно этой своей секции. Помимо акций здесь также представлены индексы и облигации.

Кроме того, АМЕХ — одна из крупнейших опционных бирж мира. Опционы put и call торгуются на американские акции, американские депозитарные расписки (АДР), отрас­левые и национальные индексы, а также ETFs и HOLDRS. Своим членам и акционерам АМЕХ предлагает инвестиро­вать средства в новые финансовые инструменты, введенные биржей. Среди них — ETFs, HOLDRS, Атех UTP, а также ряд других структурных продуктов.

New York Stock Exchange (NYSE) — Нью-Йоркская фондо­вая биржа — крупнейшая биржа в мире для классического рынка ценных бумаг.

Биржа стала частью истории и экономики Америки, начиная с XVIII в. В 1790 г. филадельфийские продавцы и спекулянты, оказывающие непосредственную финансо­вую поддержку революционному движению, поддержали предложение о создании первой американской фондовой биржи. На фоне все растущего спекулятивного бума в 1792 г. на улице Уолл-стрит собрались 24 торговца, чтобы подпи­сать между собой соглашение, которое в итоге и означало момент основания Нью-Йоркской фондовой биржи.

Соглашение было призвано регулировать взаимоотно­шения и размер комиссий для торговли на NYSE военными облигациями, выпущенными тогда еще довольно молодым американским правительством, наряду с еще двумя банка­ми. Один из этих банков, а именно Банк Нью-Йорка (Bank of New York), и по сей день находится среди прочих в списке ценных бумаг NYSE.

NYSE модернизировала существовавшую систему аукци­онной торговли, в результате чего ордера на торговую пло­щадку NYSE доставляются посредством электронной системы «СуперДот» (SuperDot). Система обработки потока данных перенаправляет ордера непосредственно в торговые терми­налы и уже после торгового дня отсылает отчеты за день обратно все тем участникам, от кого были получены ордера.

Еще одной системой автоматического исполнения ордеров, приходящих на площадку NYSE, является платформа Direct+, которая обрабатывает 10% всего объема рыночных ордеров. Эта система предназначена для торговли относительно малым количеством ордеров по объему с принудительным 30-секунд- ным интервалом между последующим исполнением.

Гибридная рыночная модель, которая начала рабо­тать в 2005 г. и представляла собой сочетание аукционной и электронной торговли, предлагает все новые возможности для участников рынка в части еще большей ликвидности и лучших цен.

В апреле 2007 г. произошло значимое событие — объ­единение двух ведущих мировых бирж — NYSE Group, Inc. и EuronextN.V. под общим брендом NYSEEuronext. Это объеди­нение двух ведущих мировых торговых площадок позволило создать крупнейшую трансатлантическую торговую площадку.

Eurex — Европейская биржа — крупнейшая мировая бир­жа для номинированных в евро фьючерсных и опционных контрактов. Это электронная торговая система обеспечива­ющая круглосуточный доступ к широкому классу междуна­родных финансовых продуктов. Более 700 местных подклю­чений к торговой системе биржи обеспечили в 2004 г. объем торгов около 1,07 млрд контрактов.

Eurex — сравнительно новая биржа. Она была создана в 1997 г. путем слияния немецкой DTB (Германская биржа фьючерсов и опционов) и швейцарской SOEFEX (Швейцар­ская биржа опционов и финансовых фьючерсов). Eurex объ­единяет единой электронной системой биржи, находящиеся в І Іюрихе, Франкфурте (Eurex Bonds), Чикаго (Eurex US) и т.д.

Установленный и действующий электронный формат биржи Eurex имел огромный успех. Уже в 1999 г. Eurex бы­стро переместилась на лидирующее место среди всех ми­ровых бирж, торгующих производными инструментами, благодаря перемещению торговли высоколиквидными фью­черсами на германские бонды (облигации) с Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов LIFFE на Eurex. И уже в следующем году самый крупный в мире клиринговый дом Eurex Clearing AG стал первым на рынке предлагать дистанционный электронный клиринг.

Euronext — первая международная панъевропейская бир­жа, объединяющая рынки акций и производных < финансовых инструментов Бельгии, Франции, Нидерландов, Португалии и Великобритании. Биржа была создана в 2000 г. и представ­ляла собой единую торговую платформу для спотового рын­ка (NSC). В 2004 г. она объединилась с LIEFE (Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов), предоставив трейдерам новую платформу для срочного рын­ка (LIFFE CONNECT).

Сегодня Euronext предоставляет для торговли следу­ющие финансовые продукты — акции, опционы и фьючерсы на акции, варранты и сертификаты, всевозможные индексы и фьючерсы на них (С/1С40, FTSE 100), облигации (государ­ственные и корпоративные), свопы, фьючерсы на облигации, иностранную валюту, товарные фьючерсы и опционы на ка­као, кукурузу, картофель, сахар.

London Stock Exchange (LSE) — Лондонская фондовая биржа — европейский лидер рынка ценных бумаг. История Королевской биржи, первой на рынке ценных бумаг в Лон­доне, начинается в далеком 1566 г. Одной из целей создания биржи стала задача оттеснения с лидирующей позиции тогда признанного ведущего торгового центра в Амстердаме.

В 1698 г. отдельная группа брокеров — в основном ма­клеры и спекулянты, были вытиснуты с Королевской бир­жи, после чего Джонатану Кастаингу (Jonathan Castaing) пришло в голову выпускать материалы с официальными ценами на ценные бумаги и товары — так называемые «Бир­жевые котировки», для привлечения постоянных клиентов, интересующихся данной темой, в его коффейный магазин на биржевой аллее.

Deutsche Borse — Frankfurter Wertpapierborse (FWВ) — Франкфуртская фондовая биржа — уходит своими корня­ми в Средние века, в эпоху ярмарок и базаров. Уже в XIV в. Франкфурт считался крупным и значимым торговым цен­тром Европы, где купцы и торговцы, охотно используя раз­ную валюту, проводили обмен векселями.

В 1585 г. здесь уже существовал организованный рынок, где устанавливались обменные курсы и велась торговля векселями. С 1605 г. франкфуртские торговцы и купцы уже использовали слово «биржа» в своих сопутствующих торго­вых документах. В 1625 г. обменные курсы начали регулярно официально публиковать, а затем в 1682 г. были введены торговые правила биржи.

Вскоре торговля стала настолько активной, что торговцы уже больше не могли встречаться и находиться где-то в одном публичном месте, после чего торговля была переведена в спе­циальное отдельное производство здание. Под эгидой Торговой палаты, Франкфуртская фондовая биржа в 1808 г.

2 Глава. Товарные биржи.

Товарная биржа вправе заниматься деятельностью, не­посредственно связанной с организацией и регулированием биржевом торговли, и не может осуществлять торговую, тор­говом юсредн и чес кую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли.

Биржа в Российской Федерации может учреждаться юридическими и (или) физическими лицами и подлежит государственной регистрации в установленном порядке. В учреждении биржи не могут участвовать:

— государственные органы и органы местного самоуправ­ления;

— банки и кредитные учреждения, получившие в уста­новленном порядке лицензию на осуществление банковских операций;

— страховые и инвестиционные компании и фонды;

— общественные, религиозные и благотворительные объ­единения (организации) и фонды;

— физические лица, которые в силу закона не могут осу- I цествлять предг I р и 11 и мател ьс ку ю деятел ы I ость.

Доля каждого учредителя или члена российской биржи в ее уставном капитале не может превышать 10%. На американской бирже Л'Т5£ также ни один из ее акционеров не может владеть более чем 20% ее акций и более чем 10% голосующих акций.

Биржевая торговля может проводиться на российских товарных биржах только на основе лицензии, выдаваемой в установленном порядке федеральным органом исполни­тельной власти в области финансовых рынков. К лицензи­онным требованиям и условиям относятся:

— соблюдение законодательства РФ, в том числе о товар­ных биржах и биржевой торговле;

—исполнение вступивших в законную силу судебных актов по вопросам осуществления организации биржевой торговли;

— наличие собственных средств у товарной биржи в раз­мере не менее 50 млн руб.;

— отсутствие судимости за преступления в сфере эконо­мической деятельности или преступления против государ­ственной власти улиц, осуществляющих функции единолич­ного исполнительного органа товарной биржи, а также лиц, входящих в состав органов управления товарной биржей;

— обеспечение товарной биржей возможности для осу­ществления федеральным органом исполнительной вла­сти в области финансовых рынков надзорных полномочий, включая проведение им проверок.

Членами биржи могут быть юридические или физические лица, участвующие в формировании уставного капитала биржи либо вносящие членские или иные целевые взносы в имущество биржи и ставшие членами биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами. Членами товарной биржи не могут быть:

— служащие данной или какой-либо другой товарной биржи;

—организации, если их руководители (заместители их ру­ководителей или руководители их филиалов и других обосо­бленных подразделений) являются служащими данной биржи;

— государственные органы и органы местного самоуправ­ления;

— банки и кредитные учреждения, получившие в уста­новленном порядке лицензию на осуществление банковских операций, страховые и инвестиционные компании и фонды. При этом указанные учреждения могут быть членами фондо­вых и валютных секций (отделов, отделений) товарных бирж;

— общественные, религиозные и благотворительные объ­единения (организации) и фонды;

— физические лица, которые в силу закона не могут осу- 11хествлять 11редпри 11 имател ьску ю деятел ы I ость.

Членство на бирже дает право:

— участвовать в биржевой торговле;

— участвовать в принятии решений на общих собраниях членов биржи, а также в работе других органов управления биржей — в соответствии с положениями, установленными в учредительных документах, и другими правилами, действу­ющими на бирже;

— получать дивиденды, если они предусмотрены учре­дительными документами биржи, и другие права, предус­мотренные учредительными документами биржи. Общее собрание членов биржи является высшим органом управ­ления биржей. Общее собрание членов биржи обеспечивает реализацию всех прав и обязанностей биржи и ее членов.

В настоящее время действующие лицензии ФСФР Рос­сии на осуществление биржевой деятельности имеют нижес­ледующие российские товарные биржи:

• ЗАО «Биржа "Санкт-Петербург"»;

• ОАО «Санкт-Петербургская биржа»,

• ОАО «Московская фондовая биржа» (ОАО «МФБ»);

• Некоммерческое партнерство «Объединенная биржа реконструкции и развития» (НП «ЮнионБиржа»);

• Некоммерческое партнерство «Евроиейско-Азиатская биржа»;

• ОАО «Московская биржа ММВБ-РТС»;

• ЗАО «Региональный биржевой центр "ММВБ-11оволжье"»;

• ЗАО «Национальная товарная биржа»;

• Некоммерческое партнерство «Межрегиональная биржа н ефтегазово го ком п л екса» ( Н П « М БI IК » );

• Некоммерческое партнерство «Новая биржа»;

• Некоммерческое партнерство «Восточно-Европейская товарно-сырьевая биржа»;

• ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» (ЗАО «ФБ ММВБ»);

• ОАО «Московская энергетическая биржа»;

• ЗАО «Санкт-Петербургская международная товар­но-сырьевая биржа» (ЗАО «СПб МТСБ»);

• ООО «Товарная биржа "ИнвестГрупи"».

Каждая товарная биржа осуществляет биржевую деятель­ность по утвержденным биржевым правилам, которыми определены:

— порядок проведения биржевых торгов;

— виды биржевых сделок;

— наименования товарных секций;

— перечень основных структурных подразделений биржи;

— порядок информирования участников биржевой тор­говли о предстоящих биржевых торгах;

— порядок регистрации и учета биржевых сделок;

— порядок котировки цен биржевых товаров;

—порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествующих биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о котировке биржевых цен;

— порядок информирования членов биржи и других участников биржевой торговли о товарных рынках и ры­ночной конъюнктуре биржевых товаров;