Файл: Привлечение средств за счет эмиссии ценных бумаг.pdf

ВВЕДЕНИЕ

В данное время в российской экономике ценные бумаги занимает более значимое место чес ранее. Это связано с тем, что в стране осуществляются экономические реформы, приватизация, а также развитие акционерной формы предприятий. В итоге, на макро и микро уровнях ценные бумаги представляют собой важнейший финансовый инструмент как.

Актуальность данной работы определяется тем, что ценные бумаги являясь материализованной формой связи субъектов рыночных отношений, играют значительную роль в платежном обороте страны. Кроме этого, через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс. Причем последний устроен так, что эти инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Ценная бумага как объект гражданского права представляет собой документ, который удостоверяет имущественные права с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов. Осуществление и передача ценной бумаги возможны только при её предъявлении. Важно понимать, что правовое регулирование ценных бумаг является один из основных институтов гражданского права.

Регулирование этого сложного института, к сожалению, является несовершенным. Многочисленные недоработки и ошибки в законодательстве имеют своим следствием не только сложности в правоприменительной деятельности, но и случаи мошенничества, афер.

В ходе развития истории и теории правового регулирования ценных бумаг, появлялись много различных теорий и взглядов, что, несомненно, вызывает интерес для исследования данной сферы. Целью курсовой работы является исследование правового регулирования рынка ценных бумаг. Цель определяет следующие основные задачи, которые будут решены в ходе исследования:

- изучить природу и признаки ценных бумаг;

- рассмотреть классификацию ценных бумаг;

- охарактеризовать оборот ценных бумаг;

- осуществить анализ особенностей сделки с ценными бумагами.

Курсовая работа состоит из введения, 2 глав, заключения и списка использованной работы, который включает в себя работы российских и зарубежных авторов.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

• 1. Природа и признаки ценных бумаг

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации ценная бумага — это документ, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.^[1]

Ценная бумага считается таковой, потому что в ней закреплены соответствующие имущественные права, а именно право на получение денежной суммы, товара, на другие ценные бумаги и т.д.

Ценные бумаги имеют характерные черты, которые отличают их от других юридических документов. Данные свойства также могут подкреплять множество разных субъективных гражданских прав. В целях отграничения ценных бумаг от других документов, и в первую очередь от суррогатов ценных бумаг, получивших достаточно широкое распространение, надо определить признаки, свойственные ценным бумагам.

В литературе рассматриваются разные признаки ценных бумаг. Так, согласно Н.О. Нерсесову, отличие ценных бумаг заключается в том, что они представляют собой документ о частных правах. Кроме этого владением документом обусловливается осуществление и передача прав по бумагам; они характеризуются определенным способом легитимации; имеют свойство амортизации. Так же необходимо отметить, что ценные бумаги не подлежат виндикации.^[2]

Другой из авторов В. Гордон выделял следующие признаки:

• Литеральность, что подразумевает письменность и документарность;
• определенный способ легитимации;
• презентационность (необходимость предъявления);
• абстрактность, автономность права.^[3]

М. Агарков в своих работах писал, что существуют такие признаки ценных бумаг, как необходимость их предъявления для осуществления выраженного в них права, соответсвующий способ легитимации, а также обороноспособность ценной бумаги.

Если обратиться к современным исследованиям, то Е.А. Крашенинников указывает на следующие признаки ценных бумаг: начало презентации, овеществление в бумагах определенного гражданского права, гранзитивность (способность быть предметом обращения).^[4]

В свою очередь Е.А. Суханов выделяет такие признаки – ценная бумага — это документ, удостоверяющий определенное имущественное право; это официальная запись, выполненная на бумажном носителе и имеющая строго определенную форму и обязательные реквизиты. Вместе с этим ценная бумага представляет собой документ, который тесно связан с воплощенным в нем имущественным правом. При этом реализовать или передать иному лицу можно посредством использования данного документа.

Итак, нижеперечисленные признаки ценных бумаг являются обязательными и достаточными для того, чтобы определить ценную бумагу. Ценная бумага:

• удостоверяет субъективные гражданские права;
• соответствует началу презентации;
• имеет характерные черты публичной достоверности;
• соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг;
• обладает оборотоспособностью.

Стоит отметить, что исследование разных видов ценных бумаг позволяет прийти к выводу, что ценные бумаги могут удостоверять как имущественные права, так и имущественные, и связанные с ними неимущественные права. При этом ценные бумаги не могут удостоверять только неимущественные права, так как они направлены на участие в имущественном обороте и имеют качество обращаемости.

Если рассматривать имущественные права, предоставляемые ценными бумагами, то они могут быть обязательственными и вещными. Вещные права закреплены в товарораспорядительных ценных бумагах, к которым можно отнести складские свидетельства, закладную, коносамент. Вместе с этим вышеперечисленные ценные бумаги включают в себя и обязательственные права. Стоит отметить, что в законодательстве Российской Федерации не существует бумаг, которые закрепляли бы только вещные права.^[5]

Существует вопрос о том, что обязательственные и вещноправовые требования соединяются и в акции. ^[6] На данный вопрос юристы и эксперты отвечают, что имущество акционерного общества относится только акционерному обществу. При этом акционеры не имеют никаких вещных прав по отношению к имуществу акционерного общества. Важно знать, что акция удостоверяет только обязательственные и неимущественные права.

В связи с тем, что ценные бумаги в основном удостоверяют обязательственные права, и в некоторых случаях вещные права, стоит остановиться на характере обязательственных прав.

Ценная бумага представляет собой одностороннее обязательство. Это означает, только владелец ценной бумаги вправе осуществить закрепленные в ней права. Любое другое лицо, который не владеет ценной бумагой, не может запрашивать реализацию воплощенных в ценной бумаге прав. Таким образом, следует что в ценной бумаге не может быть выражено двустороннее обязательство. Согласно Статье 1 Гражданского кодекса Российской Федерации любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном им порядке.

Если остановиться на оборотоспособностьи ценных бумаг, то необходимо понимать, что они способны быть предметом гражданско-правовых сделок. В соответствии со Статьей 142 Гражданского кодекса российской Федерации имущественные права, которые удостоверены ценной бумагой, могут быть реализованы следующими методами - осуществлением или передачей при обязательном предъявлении самого документа. Здесь, под передачей подразумевается не фактическое передачу документа одним лицом другому, а прекращение права собственности на бумагу.

Необходимо отметить, что бездокументарные ценные бумаги не могут быть физически переданы, но этого и не требуется. Согласно части 2 ст. 142 ГК РФ для осуществления и передачи прав, удостоверенных такой ценной бумагой, можно просто предоставить доказательства закрепления их в реестре. Это означает, что юридическая передача прав на бездокументарные ценные бумаги осуществима.

• 1. Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги могут быть разделены на соответствующие группы исходя из отдельных видов и различных оснований. Из них самым значительным является легальное деление ценных бумаг по способу легитимации управомоченного на ценную бумагу лица. Согласно ст. 145 ГК РФ различают следующие виды ценных бумаг:

• ценные бумаги на предъявителя;
• именные ценные бумаги;
• ордерные ценные бумаги.

Значение названной классификация велико, потому как в зависимости от метода определения управомоченного лица на ценную бумагу устанавливается порядок передачи закрепленных в ней прав.

Ценная бумага представляет собой бумагой на предъявителя, в которой в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом. Должник должен осуществить исполнение владельцу, при этом не запрашивая ничего дополнительного кроме предъявления документа. Данные виды ценных бумаг имеют повышенную оборотоспособность, потому как для передачи другому лицу прав достаточно простого ее вручения этому лицу. В число ценных бумаг на предъявителя могут входить коносаменты, облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, сберегательные сертификаты, складские свидетельства и др.

Именные ценные бумаги содержат обозначение субъекта права в тексте документа. Согласно с п. 2 ст. 146 ГК РФ права, удостоверенные именными ценными бумагами, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии). Необходимо отметить, что такого рода легальная трехчленная классификация ценных бумаг, в зависимости от способа обозначения управомоченного по бумаге субъекта, не может быть проведена последовательно.^[7] Именные ценные бумаги могут быть следующих видов: именные ценные бумаги и обыкновенные именные ценные бумаги, которые также называют ректа-бумагами.

Именные ценные бумаги не могут передаваться в порядке цессии, так как такого рода передача не согласуется ни с природой таких ценных бумаг, ни со спецификой прав, заключенных в этих ценных бумагах.^[8] Право на именные ценные бумаги переходит к приобретателю с момента, когда соответствующая запись вносится в реестр обязанного лица. Такого рода оформление перехода прав на ценную бумагу называется трансферт. Вместе с этим, именные ценные бумаги имеют такую характерную черту как публичная достоверность.

Обыкновенные именные ценные бумаги, иначе говоря ректа-бумаги легитимируют своего держателя, в том случае если он назван в тексте предъявленной им бумаги или является же представляет собой лицо, которому ценная бумага досталась путем цессии т.е. уступки требования.^[9] Обыкновенные именные ценные бумаги могут быть переданы только лишь в порядке цессии, поэтому приобретатель такой бумаги становится правопреемником отчуждателя. Согласно ст. 386 ГК РФ должник имеет право выдвигать против требования нового кредитора возражения, которые он имел против первоначального кредитора, следовательно, ректа-бумаги не обладают свойством публичной достоверности, т.е. не подлежат действию правила об ограничении возражений должника. Среди ректа-бумаг различают депозитные (сберегательные) сертификаты, а также вексель.

В ордерных ценных бумагах также, как и в именных н четко назван субъект права. Характерной чертой ордерной ценной бумаги является то, что должник должен исполнить обязательство лицу, который указывается в документе или по приказу такого лица новому субъекту, который в свою очередь вправе посредством аналогичного приказа передать документ дальше. Приказ утверждается путем передаточной надписи, которую называют индоссаментом. Лицо, осуществляющая такую передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого совершается такая надпись, – индоссатом. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по чисто формальным признакам: необходимо, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата. В соответствии с п. 3 ст. 146 ГК РФ каждый из владельцев ценной бумаги, который передал ее путем индоссамента, становится перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление. Таким образом, к любому из таких лиц управомоченный по ценной бумаге вправе представить свои требования. Это увеличивает его уверенность в очном исполнении прав, которые указаны в ценной бумаге. Ордерными бумагами выступают коносаменты, чеки, двойные складские свидетельства, векселя и другие бумаги.