Файл: Мировой финансовый кризис: причины и последствия (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ).pdf

В 1914 году произошел международный финансовый кризис, вызванный началом Первой мировой войны. Причиной названному кризису послужила массовая распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами Америки, Великобритании, Франции и Германии. Данные действия были предприняты для финансирования развернувшихся военных действий. Отличительной чертой кризиса являлось то, что он не перекидывался из центра на периферию. Кризис вспыхнул фактически в одно и то же время в нескольких странах после того, как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы. Данный процесс привел к краху как на товарных, так и на денежных рынках. Стоит отметить, что банковская паника в Америке, Англии и некоторых других странах была смягчена своевременными интервенциями центральных банков.

Далее следует Великая депрессия в 1929–1933 гг. 24 октября 1929 года в «черный четверг», на фондовой бирже Нью-Йорка произошло стремительное снижение акций, которое стало стартовой точкой крупнейшего в истории мирового экономического кризиса.^[15] Стоимость ценных бумаг упала на 60‑70%, стремительно пошла на снижение деловая активность. Кроме этого был отменен золотой стандарт для основных мировых валют. Как известно, после завершения Первой мировой войны экономика США энергично развивалась и набирала обороты. В названный период миллионы держателей акций увеличивали свои капиталы быстрыми темпами, при этом рос потребительский спрос. И все обрушилось в один миг. Самые серьезные и внушительные акции потеряли в течение короткого промежутка времени до двухсот пунктов. Результатом явилось то, что к концу месяца держатели акций лишились свыше 15 млрд. долларов.^[16] Кроме этого, прекращали свою деятельность множество фирм и заводов, а также лопались банки. Одновременно с этим денежная масса в Америке в годы Великой депрессии сильно понизилось, и именно на 38 % (рис.2).

Рис. 2 Падение денежной массы в США 1923-1933 гг.

Миллионы безработных вышли на улицы в поисках работы. Кризис продолжался вплоть до 1933 года, а его последствия ощущались до конца 30-х годов.

Если обратить внимание на кризисы, которые происходили в послевоенное время, то стоит остановиться на кризисе, который начался в конце 1957 года и продолжался до середины 1958 года. Он охватил территории Америки, Англии, Канады, Бельгии, Нидерландов, а также некоторые другие капиталистические страны. В течение кризиса производство в сфере промышленной продукции в развитых капиталистических странах упало до 4%. При этом общая численность людей, оставшихся без работы достигла почти 10 млн.

---

Если остановиться на кризисах в Азии, то стоит упомянуть кризис 1997 года, который запомнился как самое крупное падение азиатского фондового рынка. Стоит отметить, что такой ситуации в Азии не наблюдалось со времен Второй мировой войны. Кризис произошел в связи с уходом иностранных инвесторов из стран Юго-Восточной Азии. Причиной кризиса была обесценивание национальных валют региона, а также большой уровень дефицита платежного баланса стран Юго-Восточной Азии (рис. 3).

Рис. 3 Падение промышленного производства во время Азиатского кризиса 1997-1998 гг. и его восстановление

Говоря о кризисной истории России, стоит остановиться на кризисе 1998 года, который был одним из самых тяжелых экономических кризисов. Причинами дефолта явились значительно большой государственный долг России. А также невысокие мировые цены на такие виды сырья как нефть и газ. Кроме этого, основанием для кризиса стала пирамида национальных краткосрочных облигаций. На тот момент, правительство России не было в состоянии рассчитаться в установленный срок по данным облигациям. Важно отметить, что курс рубля по отношению к доллару в августе 1998 года ‑ январе 1999 года упал в 3 раза ‑ с 6 руб. за доллар до 21 руб. за доллар.^[17]

Как отмечалось ранее, мировые экономические кризисы рассматриваются в качестве одной из системных угроз.^[18] При этом истории известны многочисленные кризисы, охватывавшие группы стран или целые регионы. Но всякий раз, во время кризиса какая-либо мировая геоэкономическая зона показывает высокую динамику роста и развития, в то время, как другая страна пребывает в кризисном состоянии.^[19] Отсюда можно сделать вывод, что кризисы в одних стран взаимозависимы с подъемом других. В связи с чем, мы можем предположить, что кризисы, которые происходят в разных частях мира одновременно, имеют в своей основе определенные сценарные платформы.

Так же важно отметить экономическую ситуацию в то время Китая, страны в настоящее время, которая является второй экономикой мира (после Соединенных Штатов Америки) по номинальному ВВП, первой по ВВП по паритету покупательной способности (с 2014 года).^[20] Принимая во внимание тот факт, что КНР являлась полуколониальной страной, Китай в первую половину 20 столетия в полной мере чувствовал на себе влияние кризисных ситуаций, которые происходили на капиталистическом Западе. Но, впрочем, Великая депрессия никаким образом не сказалась на экономике Китайской Народной Республики. Более того, после того как к власти в стране пришла коммунистическая партия, с приходом которой Китай приобрел политическую суверенность, мировые кризисы прекратили в значительной степени оказывать влияние на экономику страны. (рис. 4)

---

Рис.1 Мировые кризисы и динамика ВНП Китая

Таким образом, после обзора главных экономических кризисов мира можно выделить общие характерные черты кризисов конца XVIII — начала XIX вв.

-слабое взаимодействие таких отраслей как сельское хозяйство и промышленность

-связь кризисов с преобразованием политических, идеологических и правовых систем, т.е. с крупными изменениями в социальной сфере страны

-большое воздействие ситуации в сельскохозяйственной сфере на покупательский спрос и торговый баланс

-связь кризисов в промышленной области к осени, к времени, когда обобщаются основные балансы

-условия защиты по отношению к собственной промышленности, но при этом учитывается наметившийся переход к системе свободной торговли

-общая склонность к падению цен.^[21]

Вторая же половина XIX века является периодом стремительного развития в сфере экономики в Соединенных Штатах Америки и появления новых средств сообщения в виде железных дорог и телеграфа. Несмотря на то, что основой промышленного развития в мире являлась легкая промышленность, быстро начала совершенствоваться и набирать обороты в развитии тяжелая индустрия, особенно в Англии. В данных условиях кризисы приобрели новые общие причины и проявления. Основой экономического подъема стали предприятия, которые осуществляли свою деятельность в железнодорожном и промышленном строительстве. Акции данных предприятий начали занимать значительно важную роль в биржевых спекуляциях. Процесс формирования мирового рынка проходил наряду с Принятие кризисами регионального или мирового масштаба. Переход от свободной конкуренции к ценовым соглашениям и монополиям. Протекание кризисов в условиях продолжительного аграрного кризиса.

Если говорить о кризисах, которые имели место во второй половине ХХ — начале XXI в., то стоит обратить внимание на то, что они получили новую основу. Во-первых, в 1960-е гг. в капиталистическом мире стали вырисовываться три ведущих экономических центра, а именно Америка, Европа и Япония. Во-вторых, Соединенные Штаты Америки стали ведущим эмитентом мировой валюты. При этом необходимо отметить, что у Америки имелся постоянный дефицит торгового баланса. В 1976 г. из-за обесценивания национальных валют и окончательного отказа от обмена доллара на золото наступила смена мировой валютно-расчетной системы. Это привело к росту эмиссии доллара, выступающей одним из факторов ускорения финансовой глобализации. Немаловажным является тот факт, что начало компьютерной революции совпало с финансовой революцией и ростом значимости новых финансовых технологий и инструментов. В то же время, стали быстрыми темпами развиваться такие страны Азии как Китай и Индия.

---

В этом смысле отличается кризис интернет-компаний, который начался в 2001 г. Суть названного кризиса состояла в том, что после размещения акций интернет-компаний (дот-комов) на фондовом рынке NASDAQ цены на них необоснованно и моментально повысились. В марте 2001 г. когда стало очевидно, что названные акции достаточно сильно переоценены «пузырь» интернет-компаний лопнул. Результатом стало то, что октябрю 2001 г. индекс NASDAQ упал на 78%.^[22] (рис. 5).

Рис. 5 Падение индексов NASDAQ

Этот обвал сказался на всех финансовых рынках.

В целом, анализ главных параметров кризисов помогает выявить определенные характерные черты их протекания. Например, полагают, что кризис 1825-1826 гг. стал первым в истории международным финансовым кризисом, кризис 1847-1851 гг. — первым мировым промышленным кризисом, а кризис 1973-1974 гг. — первым нефтяным кризисом. Кризис 1974-1975 гг. выделяется структурным характером, а кризис 1957-1958 гг. необычен «поведением» цен, которые впервые в истории циклических кризисов не только не падали, но продолжали расти.^[23]

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРИЧИН ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПОСЛЕДСТВИЙ СОВРЕМЕННОГО МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА

• 1. Основные причины возникновения мирового финансового кризиса в 2008 г. и условия его протекания

Мировой финансовый кризис 2008 года, который так же называют «великой рецессией» является финансовым-экономическим кризисом, проявившийся в сентябре - октябре 2008 года. Он выражался в форме очень сильного ухудшения главных экономических показателей в большинстве развитых стран, после чего в конце того же года последовала глобальная рецессия.^[24]

До начала мирового финансового кризиса 2008 года внимание экономистов всего мира сковал ипотечный кризис в Америке, который стал предшественником кризиса. Снижение количества продаж жилищ в 2006 году считается основным признаком ипотечного кризиса. Результатом развития ипотечного кризиса стал его переход в кризис высокорисковых ипотечных кредитов в 2007 году.

---

Финансовый кризис, который берет свое начало в Америке, затронул и другие страны мирового сообщества. Первым основным признаками финансового кризиса считается разорение крупных банков, после чего национальные правительства начали осуществлять спасение банков. Вместе с этим, в период с 2008 по 2009 гг. котировки на фондовых рынках довольно быстро снизились. Для крупных компаний кризис проявился в форме сокращений возможностей получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и шаг за шагом начал проявляться в повальном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.^[25]

Рассмотрев историю возникновения кризиса можно связать его с нижеперечисленными факторами:

- Дисбаланс как в международной торговле, так и движении капиталов.

- В промежутке времени с 2002 по 2008 гг. упал в цене доллар США. В итоге чего, наблюдалась тенденция уменьшения использования доллара США в ряде стран в качестве резервной валюты. При этом некоторые страны пытались перейти на другие валюты в международных расчетах.

-Произошел перегрев кредитного рынка и как следствие образование ипотечного кризиса.

Для полного понимания причин возникновения финансового кризиса 2008 года важно рассмотреть выводы и анализы разных экономических школ. Так, Австрийская экономическая школа, говоря о кризисе, считает, что высокие цены на сырье обусловлены кредитной экспансией, которая в свою очередь вызывает инфляцию. Также данная школа заостряет свое внимание на механизме, которая гласит, что созданные банками из ничего деньги направляются не в реальный сектор экономики, а на различные биржи, например, такие как товарные. Как следствие, посредством этих огромных кредитных средств инвестиционные фонды и инвестиционные банки манипулируют ценами на товары. Цикличность экономического развития также обусловлена кредитной экспансией и представляет собой следующий цикл: кредитная экспансия, бум, крах.^[26]

Как было упомянуто ранее, во время финансового кризиса произошел «перегрев» экономик многих стран. Так, весной 2008 года Международный валютный фонд выразил беспокойства по поводу «перегрева» экономики России.^[27] Стоит заметить, что в обстановке спада развития мировой экономики, который существенно зависит от цен на нефть, к середине 2008 года глобальный финансовый кризис стала надвигаться на Россию. Общая ситуация во всем мире повлияла на экономику страны в целом. Прежде всего, сокращение ликвидности на крупнейших кредитных рынках послужило причиной возникновения кризиса ликвидности во всем мире, при этом существенно повлияв на развивающиеся рынки. Как следствие, данный процесс вызвал масштабные убытки. Кроме этого, понимание того, что замедляются темпы роста мировой экономики, привело к стремительному снижению цен на нефть, которая являлось основным экспортируемым сырьем России (рис. 6).

---