Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Теоретические аспекты функционирования мировой валютной системы).pdf

Кудряшова И.В. соглашается с мнением зарубежных коллег, считая достаточные размеры страны и ее ВВП ключевым условием формирования международной валюты, поскольку на внешних рынках нет условий для формирования спроса на денежные единицы малых стран^[9].

Другие отечественные исследователи также отмечают размер экономики страны-эмитента и долю этой страны в мировой торговле как предпосылку достижения ее национальной валютой международного статуса^[10].

Действительно, для выделения всех национальных валют в отдельности, как мировых валют, необходима объективная потребность в нем нерезидентов. Другими словами, должен существовать значительный и стабильный международный спрос на денежную единицу страны, ее выпускающей, что может быть достигнуто путем достижения высокой доли в мировом производстве и в то же время выступать в качестве крупного экспортера. Соответственно, денежные единицы стран с небольшими объемами ВВП и экспорта товаров и услуг не могут выполнять функции свободно используемых валют, поскольку спрос на них на внешних рынках не может быть высоким.

Другим условием, предопределяющим высокий международный спрос на отдельную национальную валюту и, соответственно, обеспечивающим интернационализацию ее валютных функций, является наличие в стране-эмитенте (группе стран) открытого, свободного от строгого государственного регулирования, развитого финансового рынка.

Наличие открытой и хорошо развитой финансовой системы, которая является необходимой частью сильной, конкурентоспособной и открытой экономики, повышает привлекательность ведения бизнеса в валюте ее страны.

Глава 2 Анализ современного состояния мировой валютной системы

Сегодня введенные санкции против России с большой долей долларовых расчетов оказывают существенное негативное влияние на экономику страны. В то же время обменный курс рубля зависит от цен на ресурсы нефти и газа, в отношении иностранных валют введен плавающий обменный курс рубля, который устанавливается на валютном рынке через спрос и предложение.

Важнейшим показателем состояния рынка национальной валюты является курс национальной валюты по отношению к ведущим мировым валютам. Ресурсная зависимость и ее негативное влияние на экономику хорошо видны (рис.4, 5).

Рисунок 4 - Динамика курса доллара и евро в рублях с 2005 по 2019 г.^[11][12]

Рисунок 5 - Цена на нефть марки Brent в долларах США с 2005 по 2019 гг.^[13]

Высокие цены на нефть только способствовали усилению такой зависимости, поскольку стимул для развития других секторов экономики был ограничен.

Из данных на рисунках следует, что доллар и евро выросли именно тогда, когда цены на нефть падали. Помимо снижения цен на нефть, на российскую экономику повлияли санкции, введенные в 2014 году. В среднем цены удвоились по сравнению с периодом до 2014 года.

Реальные доходы значительно снизились. Учитывая этот опыт, необходимо сделать соответствующий вывод: российской экономике необходимо снизить степень зависимости от цен на ресурсы нефти и газа.

В последнее время политика отказа России от доллара во внешней торговле становится все более распространенной.

Причины дедолларизации: возможное расширение санкций в отношении российского государственного долга и долларовых операций государственных банков, поскольку долларовые операции в мире осуществляются через счета в американских банках, а финансовые санкции США делают такие платежи уязвимыми для блокирования. Однако полный отказ России от доллара может привести к потере части стран-покупателей российской продукции, а также части стран, продающих российские товары. Такая потеря будет связана с общей долларизацией экономик некоторых стран, а также с нежеланием некоторых стран использовать другие валюты (как правило, это страны, присоединившиеся к санкциям против России).

На рисунке 6 представлены средние дневные объемы валютного рынка.

Рисунок 6 - Средний дневной объем валютного рынка России по годам^[14]

Среднесуточный объем валютных операций за год рассчитывается как отношение суммы объемов всех валютных операций за год к количеству торговых дней. Максимальные объемы валютного рынка в России были отмечены в докризисный 2008 год - 85,18 млрд долларов США. В 2009 году операции на российском валютном рынке сократились на 40% и составили 50,34 млрд долларов США. В период 2010-2013 гг. Валютный рынок постепенно восстановил объемы до 79,5 млрд долларов США. Новые условия повышенной экономической неопределенности, сложившиеся в 2014 году, привели к падению объема валютных операций в 2015–2016 годах. до 48,93 млрд долларов США (на 38,4% по сравнению с 2013 годом). В 2016 году нефтяные котировки продемонстрировали рост, который продолжился в 2017-2018 годах, что поддержало российский рубль и способствовало росту валютного рынка до 60,23 млрд долларов США в 2017 году. Объем валютного рынка за 2018 год составляет 57,59 млрд долларов США, что ниже, чем в 2017 году. Несмотря на продолжающийся рост нефтяных котировок в 2018 году, потенциал роста российского валютного рынка ограничен из-за расширения санкций против России со стороны ведущих постиндустриальных государств.

На рисунке 7 представлена структура валютного рынка России по валютным парам.

Рисунок 7 - Структура валютного рынка России по валютным парам

Характерной чертой российского валютного рынка является высокая доля валютных операций с долларом США. Так, в 2018 году USD / EUR составлял 82% от общего оборота рынка, EUR / RUB составлял 14%, а EUR / USD - 4%. По мере реализации мер по дедолларизации государства до 2024 года возможно постепенное увеличение доли других валют.

План дедолларизации был подготовлен и представлен правительству еще в 2018 году. В 2019 году этот закон планируется принять. Меры будут реализованы до 2024 года. Дедолларизация выражается в стимулировании внешнеторговых расчетов в рублях, уступках экспортерам в рублевых расчетах. Помимо отказа от платежей в долларах в ходе торговли, дедолларизация также проявляется в уменьшении доли доллара в российских резервах.

Таким образом, с марта 2015 года Центральный банк России постоянно наращивает свои золотовалютные резервы.

К январю 2019 года Россия увеличила свои валютные резервы до 2113,36 тонны, величина этих резервов составляет 87 миллиардов долларов. По сравнению с 2005 г. прирост почти в 5 раз^[15]. Общие международные резервы России оцениваются в 489,5 млрд долларов. С 2005 года доля доллара в международных резервах России значительно снизилась, а доля золота и евро выросла, как это видно на рисунке 8.

Дедолларизация во внешней торговле России медленно протекает. Расчеты в долларах экспорта снизились до 67,9 % (2018 г.) с 79,6 %.

Отказ от расчетов в долларах проявляется как в использовании рубля, так и в соглашениях о расчетах в национальной валюте этих стран с другими странами. Такова, например, политика в отношении Китая, Индии и Беларуси. Однако Китай отказался подписать межправительственное соглашение с Россией по расчетам в национальных валютах, которое было подготовлено с 2014 года и считалось практически урегулированным вопросом.

Рисунок 8 - Структура международных резервов России в%, 2005 и 2018 гг.

Хотя без договоренностей происходит дедолларизация: расчеты между двумя странами в долларах сократились с 85 до 78%. Переход на национальные валюты в торговле между Россией и Индией лучше: из-за недавних санкций США платежи по соглашениям о вооружениях между двумя странами на сумму 2 миллиарда долларов были заморожены. Отныне Индия и Россия пытаются отказаться от доллара в пользу расчетов в национальных валютах. Была также рассмотрена возможность использования криптовалюты во внешнеторговых операциях: когда Россия продавала оружие Индии, было предложено использовать криптовалюту в качестве оплаты, но эта идея была отвергнута из-за особенностей криптовалюты (таких как высокая волатильность, низкие юридические знания).

В планы также входит проект перехода на единую валюту с Беларусью, но из-за политических разногласий был отложен этот проект.

Таким образом, с учетом трудностей в отношениях между Россией и США, мы можем сказать с уверенностью, что дедолларизация внешнеторговых отношений России будет продолжаться, приоритетным будет переход непосредственно на расчеты в рублях, а также на расчеты в национальных валютах стран СНГ и стран БРИКС. Несмотря на то, что отказ от доллара

Расчеты идут медленно, наблюдается тенденция к тому, что доля расчетов в долларах все больше будет уменьшаться, поскольку многие другие страны рассматривают также эту возможность и готовы ее реализовать, если найдется удобная альтернатива.

С 2014 года российское валютное законодательство претерпело значительные изменения, которые затрагивают институциональные (ФНС и ФТС имеют полномочия органов валютного контроля), функциональные (ужесточение ответственности за валютные правонарушения, введение учета контрактов и другие) и информационные (наращивание информационного электронного обмена между субъектами валютного контроля) компоненты валютного контроля. Находятся органы валютного регулирования в поиске «золотой середины» между сохранением экономической безопасности страны и либерализацией.

Несмотря на постепенную либерализацию валютного законодательства, в системе регулирования валютных отношений и контроля в России на сегодняшний день сохраняются такие основные проблемы:

- запрет на валютные операции между резидентами вне зависимости от их местоположения;

- ограничения по использованию зарубежных счетов резидентами и обязанность резидентов предоставлять отчетность по зарубежным счетам;

- репатриация валютной выручки резидентами и учет внешнеторговых контрактов для физических и юридических лиц^[16];

- с мая 2014 года введено требование указания во внешнеторговых контрактах между резидентами и нерезидентами сроков исполнения обязательств, а резиденты обязаны сообщать точные сроки получения иностранной валюты по внешнеторговым контрактам;

- суровая ответственность за нарушение валютного законодательства.

Функционирование современной ямайской мировой валютной системы противоречиво, хотя, по словам создателей, она должна была стать более надежной и стабильной, чем предыдущая система. Спекуляция с валютой приводит к резким колебаниям в национальных валютах и ​​внезапному движению капитала между странами. Мировой валютный и финансовый кризисы стали более частыми и разрушительными.

Оборот международного валютного рынка в десятки раз превышает объем международной торговли товарами и услугами. По оценкам экспертов, более 90% оборота мирового валютного рынка составляют спекулятивные операции. С ежегодным ВМП в 2017 году в размере 119,6 триллионов долларов, ежедневный оборот валютного рынка превысил 5 триллионов долларов. Не производя никаких ценностей, только обменивая одну валюту на другую, играя на смену валют и торгуя ими, спекулянты зарабатывают огромные суммы денег. Вместо того, чтобы инвестировать в производство и торговлю, они хранятся на валютном рынке^[17].

Доллар США продолжает играть роль «мировых денег», хотя юридически у него такой функции нет. Использование американской валюты в глобальной экономике в больших масштабах, наличие валютных резервов большинства стран в долларах (60% мировых валютных резервов) с колоссальным внешним долгом страны (более 20 трлн долларов) создает значительные риски. Еще 17 стран имеют свободно конвертируемые валюты, которые играют роль мировых денег, что ставит их в привилегированное положение по отношению к другим государствам^[18].

В современных условиях транснациональные коммерческие банки обладают большой степенью независимости и устанавливают бонусы (десятки миллионов долларов) для топ-менеджеров, которые не всегда соответствуют эффективности их работы и приводят к удорожанию кредитных ресурсов. Большим риском является разрыв между собственными и заемными активами банков.

Мировая ямайская система имеет много недостатков, которые не позволяют ей функционировать эффективно. Поэтому страны вместе ищут решения проблем, например, создают валютные союзы и используют коллективную валюту во взаиморасчетах.

Восемь государств Западноафриканского экономического и валютного союза создали единую валюту франк КФА ВСЕАО. На банкнотах единого образца печатают идентификационные литеры, обозначающие принадлежность к стране: В – Бенин, С – Буркина-Фасо, D – Мали и др. Шесть государств Экономического сообщества стран Центральной Африки используют франк КФА ВЕАС. Восемь стран-членов Организации восточнокарибских государств перешли на общий восточнокарибский доллар. Появление коллективной валюты евро, единой валюты европейских стран, оказало значительное влияние на мировую валютную систему.

Однако переход в расчетах на национальные валюты и создание региональных (международных) валют не решает главной проблемы - эффективного функционирования мировой валютной системы в глобальном масштабе экономики.