Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Теоретические аспекты функционирования мировой валютной системы).pdf

Основное влияние на национальную экономику других государств мировых валют осуществляется по каналам капитальных транзакций, международных торговых расчетов и государственных международных резервов. Включение нерезидентами мировых валют в условия контрактов при проведении международного кредитования, международных товарных сделок, операций на рынке ценных бумаг снижает в определенной мере вероятность финансовых рисков в сравнении с применением валют другого уровня для этих целей. Сохраняется тем не менее вероятность неблагоприятного изменения валютных курсов мировых валют по отношению к национальной валюте.

Последствия от уменьшения покупательной способности национальной валюты являются разноплановыми. Например, возрастает стоимость обязательств по товарному импорту и иностранным финансовым инструментам при падении курса национальной валюты. Увеличение расходов, связанное с этим, заставляет компании привлекать на внешних и внутренних рынках дополнительные финансовые ресурсы, что отражается на их финансовой устойчивости.

Последствием отрицательной динамики курсов мировых валют в общенациональном масштабе относительно национальной валюты может стать сокращение международных государственных резервов, которые нужны для поддержания государственных закупок, курса национальной валюты, погашения по внешнему долгу платежей и т.п. Растет стоимость привлечения иностранной валюты при снижении курса национальной денежной единицы, в том числе и для формирования международных резервов. Если у государства нет возможности увеличить на эти цели расходы, будут сокращаться международные резервы. На фоне снижения курса национальной валюты сложиться может дефицит платежного баланса. С целью урегулирования несбалансированности платежного баланса нередко государство вынуждено делать внешние заимствования и эмиссию национальной валюты, что ограничивает инвестиционные возможности внутреннего рынка, разгоняет инфляцию, понижает реальные доходы населения.

Опыт развития международной валютной системы показывает, что правовые акты Правительств по либерализации валютных отношений – это необходимое, но не достаточное условие превращения национальной валюты в реальности в свободно используемую валюту. Важно признание мировым сообществом этого статуса, что происходит путем активного использования в мировой экономике валюты. Интерес, как к международному активу, к той или иной национальной валюте возникает как итог значительной вовлеченности в международные экономические отношения государства. Обоснованно, что целесообразно получение в процессе международного товарообмена конкретной валюты, как правило, тогда, когда можно приобрести на нее на мировых рынках разнообразные услуги и товары. Востребованность со стороны участников внешнеэкономической деятельности мировых валют не только в качестве промежуточных валют на финансовых и товарных самых разных рынках, но и в прямой торговле с контрагентами из стран-эмитентов, мировые валюты делает «желанными» составляющими международных резервов любого государства.

В рамках реализации курса на либерализацию валютной сферы в Российской Федерации были внесены изменения в 2006 году в валютное законодательство, которые устранили практически полностью ограничения на валютные операции с национальной денежной единицей. За счет этого созданы были формальные условия для ее свободного широкого использования за рубежом и повышения конкурентоспособности на международных рынках капитала отечественных инвесторов. Однако, за прошедший с того момента более чем десятилетний период, существенного изменения спроса на международных рынках на российскую валюту, не произошло. По темпам роста и объемам доли в мировом валютном обороте значительно уступает российский рубль свободно используемым основным валютам. Недоверие к стабильности валютного курса рубля является также фактором его недостаточно сильных международных позиций. Есть у инвесторов основания считать высокорискованным инструментом российский рубль из-за высокой волатильности его курса.

Анализ валютной структуры расчетов по внешнеторговым договорам за оказание услуг и поставки товаров свидетельствует о том, что во внешнеэкономической деятельности и российские компании осуществляют расчеты в мировых валютах, в основном, а не в рублях.

Как показывает пример Китая, драйверами роста интернационализации российской валюты должны стать развитие структуры и масштабов экспорта и национального финансового рынка. Современный экспорт Российской Федерации по стоимости меньше почти в семь раз экспорта Китая и США, почти в пять раз - экспорта Германии, экспорта Великобритании, Франции, Японии – больше, чем вдвое^[28]. Экспорт стран-эмитентов мировых валют характеризуется технологичностью и высокой диверсификацией. Импорт Российской Федерации из США, например, в основном состоит из продуктов высокой степени переработки, причем это почти на три четверти - летательные аппараты, оборудование, приборы и электроника. В экспорте Китая продукция электротехники и машиностроения занимает 57,5%. Хорошо известны структурные проблемы российского экспорта. Заключаются они в высокой его зависимости от минерального сырья: в общем объеме экспорта РФ доля экспорта топливно-энергетических товаров составляет приблизительно 60%^[29].

Проведенный мониторинг факторов функционирования в глобальном мире мировых валют показывает, что продвижение на региональных и мировых рынках национальных валют открывает новые возможности перед государствами, но требует внутренних серьезных преобразований, обеспечивающих глубокое реформирование финансового сектора, макроэкономическую стабильность. Государствам, которые проявляют стремление к повышению статуса в мировой валютной системе своих национальных валют, также, как и Россия, необходимо четко понимать роль финансового рынка в качестве фундаментального катализатора развития.

3.2 Перспективы развития мировой валютной системы

Проведенное исследование позволяет выделить такие основные проблемы в функционировании мировой валютной системы:

1) наблюдается усиление неустойчивости мировой валютной системы, что влияет на рост волатильности на мировых финансовых рынках, числа финансовых кризисов. Мягкая монетарная политика экономически и сильное ослабление капитальных ограничений развитых стран является причиной проблем функционирования мировой валютной системы. Так же, усиливаются негативные последствия данных явлений доминирующей ролью доллара в качестве международной резервной валюты;

2) не отражает современная мировая валютная система состояние мировой реальной экономики. Так, меняются быстрее относительные позиции стран в мировой экономике, чем находит это отражение в квотах Мирового валютного фонда и в структуре управления;

3) наблюдается чрезмерное накопление в отдельных странах официальных инвалютных резервов. Таким образом стремление стран к самострахованию в условиях неполноценных денег является неэффективным;

4) опасность роста долгового кризиса крупнейших экономик мира.  Так, в США долговой кризис может стать причиной обвала мировой экономики в целом, поскольку номинированы долги этой страны в национальной валюте, есть возможность погасить долг через девальвацию доллара и расширение его эмиссии. Экономики всех стран мира, большая доля валютных резервов которых выражена в долларах, в такой ситуации окажутся под серьезным ударом;

5) трудноразрешимой и важной проблемой является то, что не стабильны ключевые мировые валюты. Показывает высокую степень нестабильности эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это им мешает выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости.

Можно рекомендовать использование следующих путей реформирования мировой валютной системы:

- увеличить уровень подотчетности и прозрачности международных институтов;

- создать надежную систему регулирования международных финансовых и валютно-кредитных организаций;

- повысить устойчивость мировой финансовой системы за счет развития финансовых центров и резервных валют;

- реформировать международные финансовые институты.

Кроме того, для обеспечения стабильности курса рубля нужна интеграция с мировым сообществом. И чтобы мировое сообщество признало рубль одной из основных валют, необходимо обеспечить стабильный обменный курс. Получается замкнутый круг.

Можно выделить следующие проблемы, препятствующие процессу валютной интеграции рубля в мировую финансовую систему:

- дисбаланс в структуре экспорта, в том числе в финансовом секторе;

- низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за низкого уровня капитализации;

- отсутствие надежного механизма государственной поддержки экспортно-ориентированных отраслей (как известно, только государственная поддержка в последнее время получила широкое распространение);

- несовершенство законодательства в валютной сфере;

- несоответствие масштабов инвестиционных процессов потребностям экономики;

- нестабильное состояние экономики^[30].

Укрепление позиции российской валюты в будущем может привести к созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны региона начнут привязывать свои национальные валюты. Поскольку в этом случае рубль получит статус твердой денежной единицы. Постепенно в СНГ может сформироваться региональная валютная система.

Чтобы увеличить зону влияния рубля, необходимо организовать на территории России торговлю на бирже нефти, газа и других товаров с расчетом в рублях. Хорошо организованная биржевая торговля - лучший способ определить объективную рыночную цену продукта.

Самостоятельно справиться с трудностями платежного баланса может государство с серьезным экономическим и финансовым потенциалом, которой Российская Федерация в настоящее время не имеет в полной мере. По этой причине переход к полной конвертируемости рубля без реально существующих экономических предпосылок привел к формализации этого процесса.

Вариантов стратегии развития валютных отношений много, однако, рассмотрим наиболее приемлемые для России:

1) Эффективное использование плавающего курса возможно в условиях экономической и политической стабильности государства, низкого уровня инфляции и стабильной макроэкономической политики. Но проведение подобной политики в России сейчас нежелательно, так как приведет к росту инфляции.

2) Регулируемое «плавание» валют. При проведении этой политики вмешательство правительства незначительно и проявляется в сглаживании резких краткосрочных, а иногда и среднесрочных колебаний, также необходимо иметь незначительный резерв валюты для государства (более того, чем менее устойчива экономика чем выше резерв). Использование контролируемого плавания, как показывает опыт других государств, приводит к серьезным потерям для государства, использующего его. Использование регулируемой «плавающей» валюты в России, в настоящее время, может привести к непредсказуемым кризисным ситуациям на финансовом рынке.

3) Смешанный вариант политики регулируемого «плавания» с непрерывными и незначительными изменениями обменных курсов и применением корректирующих внутренних экономических мер для стабилизации экономики страны. В этой ситуации реализация этой политики в России станет наиболее перспективной и приведет к позитивным сдвигам как на валютном рынке, так и в экономике страны в целом^[31].

Прежде всего, целесообразно обязать экспортеров продавать товары и услуги за рубли и свободно конвертируемую валюту в равных пропорциях. В результате мировой рынок рублей постепенно начнет формироваться.

Эффект от изменений проявится не сразу, учитывая, что даже для более стабильных экономик (например, экономики Китая) процесс перевода своей валюты в категорию резервов является довольно сложной задачей. В этом смысле Российская Федерация имеет ресурсные (экономические, политические, социальные) возможности для распределения своей валюты в качестве резерва в странах СНГ и других крупных внешнеторговых партнерах.

Страна, чья валюта претендует на международный статус, помимо крупных масштабов экономики, должна занимать лидирующие позиции в мировой торговле, прежде всего в экспорте. По нашим оценкам, первоначальный перевод около трети внешнеторгового оборота в российскую валюту приведет к стабилизации международных резервов Банка России.

Сотрудничество с другими странами необходимо для обеспечения постоянного экономического развития, а также доверия и стабильности на финансовых рынках. Основная задача валютного регулирования и контроля заключается в том, чтобы снизить масштабы утечки капитала из страны. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики.

Чтобы рубль стал международной резервной валютой, необходимо активизировать работу по распределению рубля в качестве резервной валюты в странах СНГ и организовать биржевые торги в стране на нефть, газ и другие товары с расчетом рублей. Это также требует увеличения доли Российской Федерации в мировом ВВП и снятия напряженности в международных отношениях. Это приведет к устойчивому экономическому росту и притоку иностранных инвестиций, которые необходимо будет тщательно контролировать.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международная валютная система - закрепленная в международных соглашениях форма организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих факторов производства и движение товаров.