Файл: Практическое применение методов анализа эффективности инновационных проектов, на примере ООО «ЭкоЗдрав».pdf

Конкурентоспособность - это характеристика товара (услуги), отражающая его отличие от товара-конкурента как по степени соответствия конкретной потребности, так и по затратам на ее удовлетворение. Два элемента - потребительские свойства и цена - являются главными составляющими конкурентоспособности товара (услуги). Однако рыночные перспективы товаров связаны не только с качеством и издержками производства. Причиной успеха или неудачи товара могут быть и другие (нетоварные) факторы, такие, как рекламная деятельность, престиж фирмы, предлагаемый уровень обслуживания.

И все же, как ни важны внепроизводственные аспекты деятельности фирм по обеспечению конкурентоспособности, основой являются качество и цена. Вместе с тем обслуживание на высшем уровне создает большую привлекательность. Исходя из этого формулу конкурентоспособности можно представить в следующем виде:

Конкурентоспособность = Качество + Цена + Обслуживание.

Управлять конкурентоспособностью - значит обеспечивать оптимальное соотношение названных составляющих, направлять основные усилия на решение следующих задач: повышение качества продукции, снижение издержек производства, повышение экономичности и уровня обслуживания.

Указанные составляющие конкурентоспособности являются многофакторными, и каждая из них может рассматриваться как сложный самостоятельный объект управления. В частности, на величину издержек производства влияют стоимость и качество сырья, топлива, электроэнергии, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, квалификация и уровень заработной платы производственного персонала, производительность труда, издержки управления и т.д. При этом в конечном счете возможность обеспечения необходимого уровня составляющих конкурентоспособность элементов определяется такими базовыми производственными факторами, как технический уровень производства, уровень организации производства и управления.

По существу, основа современной "философии успеха" заключается в подчинении интересов фирмы целям разработки, производства и сбыта конкурентоспособной продукции. На первый план ставится ориентация на долговременный успех и на потребителя. Безусловно, ориентация на потребителя выражает стремление фирмы обеспечить себе наиболее надежный путь к достижению и поддержанию высокой прибыли. Финансовые результаты, например, многих японских компаний свидетельствуют, что именно эта философия в современных условиях ведет к обеспечению стабильного положения фирм на рынке, высокой рентабельности их деятельности. Поэтому руководители компаний рассматривают вопросы прибыльности с позиций качества, потребительских свойств продукции, конкурентоспособности.

---

Для анализа положения изделия на рынке, оценки перспектив его сбыта, выбора стратегии продаж используется концепция "жизненного цикла товара". Стратегия производства в зависимости от стадии жизненного цикла товара показана на рис.№1.

Рис.№1.

Одновременная работа с товарами, находящимися на различных стадиях жизненного цикла, под силу лишь крупным компаниям. Небольшие фирмы вынуждены идти по пути специализации, т.е. выбирают себе одно из следующих "амплуа":

• фирма-новатор, занимающаяся прежде всего вопросами нововведений;

•инжиниринговая фирма, разрабатывающая оригинальные модификации товара и его дизайн;

•узкоспециализированный изготовитель - чаще всего субпоставщик относительно несложных изделий массового выпуска;

• производитель традиционных изделий (услуг) высокого качества.

Как показывает опыт, небольшие фирмы особенно активно действуют в производстве товаров, проходящих стадии формирования рынка и ухода с него. Дело в том, что крупная фирма обычно неохотно идет первой на производство принципиально новой продукции. Последствия возможной неудачи для нее намного тяжелее, чем для небольшой вновь образовавшейся фирмы. И если речь идет не о фундаментальных разработках в области технологии, а о доведении оригинальной идеи нового изделия до стадии материального воплощения, то это вполне под силу относительно небольшим фирмам-новаторам. Именно они сегодня определяют инновационный процесс в развитых странах.

Таким образом, специализация малых фирм на работе с товарами, находящимися на конкретных стадиях жизненного цикла, порождается стремлением фирмы наиболее эффективно использовать свой потенциал и обеспечить конкурентоспособность товара на рынке.

Согласно закону о конкуренции в мире происходит объективный процесс повышения качества продукции (услуг) и снижения их удельной цены, отражающей отношение цены товара к его полезному эффекту. В условиях конкуренции никто никого не заставляет повышать качество продукции, кроме угрозы банкротства. В результате постоянно идет процесс "вымывания" с рынка некачественной продукции.

Движущей силой конкуренции является стимул к нововведениям. Именно на основе нововведений удается повышать качество продукции (услуг), улучшать полезный эффект товара, тем самым добиваться конкурентного преимущества данного товара. Таким образом, обеспечение конкурентоспособности товара требует новаторского, предпринимательского подхода, сутью которого являются поиск и реализация инноваций.

---

В этой связи интересно отметить, что один из классиков экономической теории А. Маршалл считал именно предпринимательство коренным свойством, главной чертой рыночной экономики. На самом деле конкуренция лишь создает ситуацию необходимости поиска конкурентных преимуществ фирмы и конкурентоспособности товара, побуждает совершенствовать весь процесс от производства до потребления. Но сами конкурентные преимущества обеспечиваются на основе реализации тех или иных инноваций, т.е. через предпринимательство, поскольку именно оно является реальным двигателем процесса.

Главной предпосылкой инновационной стратегии является моральное старение выпускаемой продукции и технологии. В связи с этим каждые три года на предприятиях следует проводить аттестацию выпускаемых изделий, технологий, оборудования и рабочих мест, анализировать рынок и каналы распределения товаров. Иными словами, должна проводиться рентгенограмма бизнеса.

Глава 2. Анализ эффективности инновационных проектов.

стоимость рентабельность инвестиция

Для оценки результативности любых финансовых вложений нужно получить ответы на ряд вопросов, касающихся всех сторон будущего инновационного проекта: пред производственную, производственную, сбытовую, экономическую и т. д. При отсутствии детальной и достоверной информации по данным и многим иным вопросам невыполнимо создание проекта, доступного для инвестора.

Не последнюю роль в данном деле играет выбор методики по сбору и структурированию данных, а кроме того по обработке полученной информации.

Фактически все методики по оценке инновационных проектов, имеющие место быть в мире на сегодняшний день, базируются на методике, разработанной ЮНИДО (Организация по промышленному формированию при ООН) еще в 70-х годах. Данная методика обеспечивает сбор всех нужных данных для исполнения прогноза движения финансовых средств, и, соответственно, для оценки проекта с применением численных показателей.

Система оценок финансовой результативности делится на две группы способов анализа результативности вложений, одна из которых основана на дисконтированных (временных) оценках, а вторая – на простых (учетных) оценках.

Первая группа включает расчеты:

 чистой приведенной цены проекта (Net Present Value – NPV);

---

 индекса рентабельности вложений (Profitability Index – PI);

 внутренней нормы прибыльности вложений (Internal Rate of Return – IRR);

 дисконтированного срока окупаемости вложений (Discounted Payback Period – DPP);

 минимального количества приведенных расходов.

Вторая группа включает расчеты:

 срока окупаемости вложений (Payback Period – PP);

 учетной нормы рентабельности (Accounting Rate of Return – ARR);

 фактора сравнительной финансовой результативности (Kэ).

Нужда применения нескольких способов оценки вызвана тем, что итоги, получаемые с применением разнообразных способов, могут иметь несовместимый характер. Сравнивая итоги анализа результативности вложений по разнообразным способам, аналитик делает выводы о приемлемости того либо другого проекта.

А теперь наиболее подробно изучим некоторые из приведенных выше способов.

2.1 Чистая приведенная стоимость (NPV)

Содержание способа состоит в том, что сегодняшнее значение всех входных финансовых потоков сопоставляется с нынешним значением всех выходящих потоков, предопределенных капитальными инвестициями для осуществления проекта. Разница между данными потоками и есть чистая приведенная цена NPV.

Исходя из этого, критерий NPV демонстрирует сегодняшнее значение чистой прибыли (затрат) инвестора по проекту.

Метод расчета:

Шаг 1. Устанавливается сегодняшнее значение каждого финансового потока (входного и выходящего).

Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов финансовых потоков, и устанавливается критерий

NPV= Дисконтированная финансовая прибыль – Инвестиционные расходы

Шаг 3. Принимается решение:

 если NPV>0, проект полезен, так как финансовые прибыли по проекту значительные суммы предполагаемых затрат;

 если NPV<0, проект нецелесообразен, так как финансовые затраты по проекту превосходят прибыль по нему;

 если NPV=0, проект безубыточен (прибыль по проекту равны расходам по нему);

если решение принимается по ряду сходных проектов, одерживает победу тот из них, который имеет наибольшее значение NPV, если только оно позитивное.

Чистая приведённая стоимость (ЧПС, чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, ЧДД, англ. Net present value, принятое в международной практике для анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведёнными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом. Её также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.

---

Иначе говоря, для потока платежей CF (Cash Flow), где {\displaystyle CF_{t}} — платёж через {\displaystyle t} лет ({\displaystyle t=1,...,N}) и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере {\displaystyle IC=-CF_{0}}чистая приведённая стоимость {\displaystyle NPV} рассчитывается по формуле:

где {\displaystyle i}i — ставка дисконтирования.

В обобщённом варианте, инвестиции также должны дисконтироваться, так как в реальных проектах они осуществляются не одномоментно (в нулевом периоде), а растягиваются на несколько периодов. Расчёт ЧПС — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если ЧПС больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если ЧПС меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна (то есть альтернативный проект, доходность которого принята в качестве ставки дисконтирования требует меньших инвестиций для получения аналогичного потока доходов).

С помощью ЧПС можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим ЧПС). Но всё же для сравнительного анализа более применимыми являются относительные показатели. Применительно к анализу инвестиционных проектов таким показателем является внутренняя норма доходности.

В отличие от показателя дисконтированной стоимости при расчёте чистого дисконтированного дохода учитывается начальная инвестиция. Поэтому формула чистого дисконтированного дохода отличается от формулы дисконтированной стоимости на величину начальной инвестиции IC= - CF0.{\displaystyle IC=-CF_{0}}

2.2 Индекс рентабельности инвестиций (PI).

Определение

Индекс рентабельности (англ. Profitability Index, PI) является параметром инвестиционного проекта, который используется для оценки его эффективности. Следует отметить, что этот показатель не имеет размерности и является коэффициентом, хотя может выражаться и в процентах. С экономической точки зрения он показывает приведенную стоимость, которая будет получена в результате реализации проекта, в расчете на 1 у.е. первоначальных инвестиций.

Критерии принятия решений

Если индекс рентабельности используется для ранжирования проектов, необходимо придерживаться следующих рекомендаций:

---