Файл: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ.pdf

Такая система обеспечивает компанию круговоротом оборотных средств и бесперебойным производственным процессом. В этом круговороте средства проходят три этапа: денежный, производственный и товарный, что отражено на схеме 2.

Рисунок 2 - Стадии оборота средств

В любой организации, за бесперебойный круговорот оборотных средств отвечает система нормирования, которая осуществляется по трем основным методам [9]:

 аналитический – подробный анализ наличных товарно-материальных ценностей и извлечение из них избыточных;

 коэффициентный – определение действующих нормативов оборотных средств в соответствии с изменением показателей производства;

 метод прямого счета - научно обоснованный расчет нормативов по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Любой из методов нормирования применим к оборотным средствам и производственной сферы, и сферы обращения.

Норматив оборотных средств в производственных запасах (по сырью, материалам, топливу) определяется путем умножения среднесуточного потребления в стоимостном выражении на норму запаса в днях. Норматив оборотных средств в незавершенном производстве определяется путем перемножения среднедневного выпуска продукции по ее производственной себестоимости на среднюю продолжительность производственного цикла в днях и на коэффициент нарастания затрат (себестоимости) незавершенного производства [6].

Норматив оборотных средств предприятия в затратах будущих периодов рассчитывается исходя из остатка средств на начало периода и суммы затрат на протяжении расчетного периода за минусом величины последующего погашения затрат в счет себестоимости продукции. Норматив оборотных средств в остатках готовой продукции определяется произведением стоимости однодневного выпуска готовых изделий на норму их запаса на складе в днях [7].

Длительность одного полного оборота в днях называется оборачиваемостью оборотных средств. Рассчитывается данный показатель по формуле (1):

О = П/К, (1)

где О – оборачиваемость оборотных средств в днях,

П – длительность анализируемого периода в днях,

К – коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Показатель коэффициента оборачиваемости оборотных средств, как и сама оборачиваемость оборотных средств, отражает эффективность использования оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств – величина, показывающая, сколько полных циклов совершили оборотные средства за определенный промежуток времени. Данный показатель рассчитывается по формуле (2):

---

К = РП/ОБС (2)

где К – коэффициент оборачиваемости оборотных средств,

РП – годовая выручка от реализованной продукции за один год в рублях,

ОБС – среднегодовой остаток оборотных средств в рублях.

При возникновении отвлечения средств из оборота можно сделать вывод, что в оборачиваемости происходит замедление, т.е. «застой» ресурсов в запасах, незавершенном производстве. Если же компания может себе позволить вовлечь в оборот дополнительные средства, повысить отдачу от их использования и сократить период между инвестированием и получением прибыли, то в организации наблюдается ускорение оборачиваемости оборотных средств. Этот факт подтверждает эффективность использования оборотных средств, что положительно влияет на финансовое состояние компании в целом [2, c.109].

Потенциальные источники финансирования и финансовые потребности предприятия должны тщательно контролироваться стратегией формирования заемных финансовых ресурсов. Для этого проводятся следующие мероприятия:

- контроль объема кредитов с залоговой базой. Предприятию необходимо определить и контролировать временной период, когда вся залоговая база будет использована, и тогда ему придется привлекать заемные финансовые ресурсы по более дорогой стоимости;

- установить круг потенциальных инвесторов и кредиторов;

- оптимизация оборотных активов предприятия. В этом случае, финансовые ресурсы можно направить на полное или частичное погашение потребности в финансировании;

- перевод всех денежных средств на один счет, что даст возможность более эффективно использовать весь объем капитала предприятия;

- сохранение отношений с банком организации [4, c.287]. В процессе управления заемными финансовыми ресурсами можно использовать следующую последовательность действий:

1. Анализ привлечения и использования заемного финансирования. К нему относятся:

- динамика заемных финансовых ресурсов; - анализ структуры заемного капитала;

- анализ кредиторов предприятия;

- анализ эффективности использования заемных ресурсов.

2. Определение параметров привлечения заемных ресурсов: - установка целей привлечения заемных средств;

- нахождение предельного объема заемного финансирования;

- определение стоимости привлечения заемных финансовых ресурсов из различных источников;

установка сроков использования заемных финансовых ресурсов.

3. Анализ эффективных условий привлечения заемных финансовых ресурсов: -установка состава кредиторов компании. - предоставление эффективности использования привлекаемых заемных средств. В бухгалтерском балансе заемные средства определены как обязательства. Так как обязательства - это будущие выплаты активов или услуг и поэтому самым важным является определение даты и погашение [5, c.103]. К заемным источникам относятся: долгосрочные и краткосрочные обязательства.

---

Долгосрочный заемный капитал направляется на формирование внеоборотных и части оборотных активов. К ним относятся: облигации к оплате, долгосрочные векселя к оплате, закладные к оплате, пенсионные и лизинговые обязательства. Краткосрочный заемный капитал служит источником покрытия оборотных активов. Он привлекается заемщиками на условиях кредитных договоров, заключаемых банками. К ним относят займы и кредиты, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства.

Таким образом, несмотря на различия во взглядах на понимание сущности финансовых ресурсов, все указанные подходы ориентируются на рассмотрение финансовых ресурсов как источников финансирования деятельности предприятия. К наиболее полным определением понятию «финансовые ресурсы» может быть отнесено следующее: совокупность собственных, заемных и привлеченных средств, аккумулируемых предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности.

1.2 Проблемные аспекты формирования финансовых ресурсов предприятия и методики оценки их эффективности

Перепады цен на, нарушение условий договоров и контрактов, снижение спроса на продукцию и услуги характерные черты кризисной ситуации на рынке экономики. Чаще всего эти аспекты отрицательно влияют на формирование финансового результата, то есть. на получение прибыли, что является основной целью большинства строительных предприятий [6].

Успешные предприятия следят за изменениями на строительном рынке и концентрируют свое внимание не столько на удержании позиций при изменении среды, сколько на их адаптации. Но, производить прибыль, увеличивая собственный капитал, исполнять свои финансовые обязательства, удовлетворять свои потребности в финансовых ресурсах для развития деятельности удается не всем организациям. По мнению некоторых исследователей трудности в формировании финансовых ресурсов предприятий зависят от внешних и внутренних факторов. К внешним факторам авторы относят те, на которые предприятие не в состоянии влиять или его влияние ограничено [9].

Сюда можно отнести неблагоприятные внешние условия: нарушение традиционных хозяйственных связей; спад спроса; резкие, трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства; инфляция; разбалансированность рынка; политическая нестабильность. Состояние национальной экономики существенно влияет на возможность получения организацией капитала для своих нужд. Это обусловлено тем, что правительство может пытаться сгладить последствия ухудшения экономической обстановки, регулируя налоги, денежную массу и ставку банковского процента. Ужесточение налогообложения не способствует стимулированию предпринимательской деятельности, а удорожание кредита приводит к росту издержек. Среди политических факторов, способных спровоцировать кризисное состояние предприятия, можно выделить отношение государства к предпринимательской деятельности запретительного или ограничительного характера; политическую нестабильность деятельности правительства; национализацию собственности и т.д. Все это ухудшает инвестиционный климат, способствует вывозу капитала из страны. В России при господстве монополий – предприятий-гигантов, не имеющих на внутреннем рынке конкурентов, может быть спровоцирован интерес к росту доходов предприятий за счет роста цен на продукцию при пониженных объемах производства, что обусловило спад строительного производства и наступление кризисных явлений в деятельности ряда предприятий [9]. Социокультурные факторы, в числе которых преобладают установки, жизненные ценности и традиции, также влияют на организацию. Дополнительные социальные факторы, препятствующие формированию финансовых ресурсов предприятия, – преступность и коррупция, к сожалению, приобретают в современной России все больший вес и становятся для многих предприятий непреодолимым барьером в бизнесе. Если проблем с продажей продукции нет, значит, причины в другом. Значит, следует выяснить оборачиваемость оборотных средств. Если оборачиваемость малая, то проблемы связаны с большой длительностью производственного цикла. Слабым звеном цикла может быть, например, длительность оплаты отпущенных товаров. Тогда причины кризиса связаны с ценовой политикой и контролем цен, с условиями договора на продажу товара (например, поставки товара осуществляются без предоплаты) [11, c. 106].

---

Высокие цены могут быть связаны с издержками производства. Тогда следует выяснить динамику изменения затрат на производство товара и причины роста издержек. Для российских предприятий, как правило, высокие составляющие издержек – это затраты на энергоносители. Если оборачиваемость средств большая, причины экономического кризиса связаны с рентабельностью товара. Если объем продаж уменьшается, то существует проблема с реализацией продукции. Все эти факторы так или иначе зависят от деятельности организации и относятся к внутренним.

2 Одним из основных внутренних факторов, влияющих на целесообразное распределение финансовых ресурсов, является правильное соотношение собственных и заемных средств. Этот фактор влияет на рентабельность активов, ликвидность предприятия, а также определяет степень риска в момент развития предприятия и тестирования новых систем функционирования. Если компания использует только собственные финансовые ресурсы, то ее можно отнести к финансово устойчивым организациям. Но скорость развития такой организации является низкой, так как она не имеет дополнительных активов, которые образуются за счет прибыли от вкладов [11,c.109]. Потенциал для своего развития имеют компании, использующие привлеченные средства, таким образом, возникает риск не справиться со своими финансовыми обязательствами. В современных условиях, при существующем порядке определения валовой прибыли для целей налогообложения строительные организации все чаще теряют оборотные средства. Предприятие вынуждено выплачивать их в бюджет в виде налога на сверхприбыль. Затраты на приобретениестроительных материалов и услуг строительных организаций, а так же реализация заказчику готовой строительной продукции остаются во времени на несколько месяцев. Цена на строительные материалы за это время может значительно возрасти. А значит, прежней суммы оборотных средств уже не хватает. Тогда у организации возрастает потребность в кредитах или происходит сокращение производства. Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что наиболее перспективной и финансово устойчивой организацией является та, которая использует как собственные, так и заемные финансовые ресурсы. При этом важно использовать любые ресурсы максимально эффективно. Степень эффективности использования финансовых ресурсов непосредственно влияет на эффективность работы предприятия в целом. С каждым этапом усовершенствования способов управления финансовыми ресурсами и их использования компания приближается к абсолютной финансовой устойчивости. Для того чтобы правильно определить степень эффективности использования финансовых ресурсов, необходимо ставить и решать следующие задачи:

---

- анализ источников формирования финансовых ресурсов предприятия (состав, структура, динамика); - выявление основных факторов изменения их величины, как уменьшения, так и увеличения; - оценка соотношения заемных и собственных средств. При решении этих задач в современной экономике чаще всего используют следующие методы [13, c. 209]:

1. Метод расчета показателей рентабельности.

При выведении показателя рентабельности предприятия появляется возможность определить, какое направление деятельности организации наиболее перспективное, а какое не окупается. В данном случае мы говорим о сравнении показателей чистой прибыли, так как производится подсчет прибыли, получаемой с каждого рубля средств, вложенных в то или иное направление деятельности предприятия.

Показатель рентабельности рассчитывается по формуле (3):

Р = П/С*100 (3)

где, Р – рентабельность,

П – прибыль,

С – себестоимость.

Данная формула универсальна, и используется для определения рентабельности следующих показателей:

- продажи;

- собственный капитал;

- текущие активы;

- внеоборотные активы;

- инвестиции.

2. Метод анализа финансовых коэффициентов. В данном случае для оценки эффективности использования финансовых ресурсов сравниваются различные показатели финансовой деятельности.

Самыми распространенными группами аналитических финансовых соотношений являются [13, c. 210]:

- оценка финансовой устойчивости предприятия (соотношение собственных и заемных средств);

- оценка ликвидности или платежеспособности (соотношение активов и пассивов);

- оценка оборачиваемости активов (соотношение годовой выручки от реализованной продукции за один год в рублях и среднегодового остатка оборотных средств в рублях);

- оценка оборачиваемости капитала (соотношение чистой прибыли и среднегодовой стоимости капитала).

3.Метод оценки стоимости финансовых ресурсов. Так как финансовые ресурсы могут быть собственными и заемными, о чем мы говорили ранее, то и методы их оценки также стоит разделять:

- оценка стоимости задействованных собственных финансовых ресурсов;

- оценка средневзвешенной стоимости капитала;

- оценка предельной эффективности капитала;

- оценка стоимости кредитного капитала и капитала, привлеченного за счет эмиссии облигаций.

Оценка любого из показателей должна способствовать выведению общего показателя предельной эффективности капитала, соотношения уровня прибыльности заемного капитала и прироста средневзвешенной стоимости капитала.

---