Файл: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ.pdf

4. Метод оценки структуры и динамики капитала предприятия. Движение капитала в финансовой деятельности организации необходимо отслеживать постоянно, фиксировать поступления и расходы. Главным показателем эффективности предприятия является постоянное увеличение собственного капитала предприятия за счет прибыли, спонсорства и т.д.

Стабильность собственного капитала или его увеличение положительно влияет на решение кредиторов о предоставлении заемных средств, а также, помогает защитить компанию от значительных потерь во время кризиса, спада деловой активности. Основной показатель при использовании данного метода – экономическая добавленная стоимость (П. Финеганом в 1989 была введена аббревиатура EVA, которую активно используют на практике). Другими словами, это чистая операционная прибыль после уплаты налогов за вычетом затрат на капитал [6].

Для полноценной оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия необходимо использовать в работе все перечисленные методы, так как это поможет руководству организации правильно расставить приоритеты в использовании собственных, привлеченных и заемных средств. Для стабильной работы организации, желательно, проводить оценку эффективности работы предприятия в конце каждого квартала, вместе с подведением бухгалтерских итогов. Наиболее частое проведение таких анализов не повредит ни одной компании, а, наоборот, позволит прийти к рациональному использованию финансовых ресурсов.

Таким образом, основная задача финансовой деятельности – мобилизация капитала для финансирования операционной и инвестиционной деятельности. Понятие финансирования характеризует меры, направленные на покрытие потребности предприятия в капитале, которые включают мобилизацию финансовых ресурсов, их возврат, а также отношения возникающие в результате этих мер между предприятием и капиталодателями (платежные отношения, контроль, обеспечения).

2. ПРАКТИКА ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ РОССИЙСКИМ ПРЕДПРИЯТИЯМИ

---

2.1 Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов для российских предприятий

Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов для российских предприятий остаются достаточно сложными и не всегда решаемыми в современных условиях развития экономики. Российская экономика находится под воздействием ряда негативных процессов, которые отражаются на финансовой системе не только государства, но и каждого хозяйствующего субъекта. Проявляется это в сложностях с формированием финансовых ресурсов, их относительно высокой стоимостью для большинства предприятий. Особенно остро проблема с формированием финансовых ресурсов стоит для предприятий малого и среднего бизнеса, а также предприятий промышленности, строительства, сельского хозяйства. Если крупные предприятия, особенно связанные с нефтегазовой промышленностью, могут рассчитывать, как на собственные внутренние финансовые ресурсы, так и на привлечение финансовых ресурсов за счет финансового рынка и государства, то небольшие предприятия промышленности страны не могут рассчитывать на такие методы формирования финансовых ресурсов. Рассмотрим данные по трем предприятия.

Во-первых, ОАО «Кондитерский концерн Бабаевский» (г. Москва). Во-вторых, ОАО «ЮГ-Система плюс» (г. Краснодар). В-третьих, ОАО «Казанский вертолетный завод» (г. Казань). Все три предприятия относятся к промышленным предприятиям, но разных отраслей промышленности. ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский» является одним из представителей кондитерской промышленности России. ОАО «ЮГ-Система плюс» – предприятие машиностроительного комплекса, связанное с производством и ремонтом энергооборудования. ОАО «Казанский вертолетный завод» является предприятием авиастроительного комплекса, занимается производство, ремонтом и обслуживанием вертолетов. Для сравнения финансовых возможностей рассматриваемых предприятий, составим табл.1.

Таблица 1 Основные финансовые показатели предприятий (рассчитано на основе финансовой отчетности предприятий [21,22,23])

Годы	Показатели	Предприятия
		ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский»	ОАО «ЮГ- Система плюс»	ОАО «Казанский вер­толетный завод»
2015	Выручка от реализации продукции, млн. руб.	8188,8	143,3	35142,9
	Прибыль от продаж, млн. руб.	1898,3	84,6	7192,8
	Чистая прибыль, млн. руб.	1510,5	23,6	4653,1
2016	Выручка от реализации продукции, млн. руб.	8053,5	133,8	42269,9
	Прибыль от продаж, млн. руб.	1438,6	80,6	8961,3
	Чистая прибыль, млн.	719,5	21,7	5391,7
2017	Выручка от реализации продукции, млн. руб.	8952,6	122,5	53750,3
	Прибыль от продаж, млн. руб.	1315,9	71,4	18083,0
	Чистая прибыль, млн.	1018,1	15,2	12744,1

---

Представленные финансовые показатели по годам дают наглядное представление о том, что исследуемые предприятия не сопоставимы с точки зрения из возможностей и финансово-хозяйственной ситуации. Если ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский» одно из старейших в России кондитерских предприятий более или менее еще старается держаться на плаву, что подтверждают финансовые показатели за три рассматриваемых периода, то второе предприятие - ОАО «ЮГ-Система плюс» относится к небольшим предприятиям, которое находится в стадии угасания. Третье предприятие ОАО «Казанский вертолетный завод» - предприятие, находящееся на подъеме, что связано с потребностью страны в вертолетной технике, в том числе, для вооруженных сил, МЧС и других государственных структур.

Имеется спрос на продукцию и на мировом рынке. ОАО «Казанский вертолетный завод» может использовать не только внутренние собственные финансовые ресурсы, но исходя из своих финансовых возможностей, может гарантировано получать займы и кредиты, в том числе, использовать облигационные займы. ОАО «ЮГ-Система плюс» может рассчитывать только на свои внутренние финансовые возможности. В то же время ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский», может также привлекать определенные финансовые ресурсы с использованием кредитов и займов. Таким образом, финансовый потенциал рассматриваемых предприятий хотя и не сопоставим, но дает возможность сформулировать базовые положения по формированию финансовых ресурсов.

Теперь остановимся на составе и объеме финансовых ресурсов рассматриваемых предприятий (табл.2).

У ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский» финансовые ресурсы состоят из собственных и заемных средств. При этом общая сумма финансовых ресурсов составляет в 2012 году 9497,0 млн. руб., в 2013 году 11507,4 млн. руб., в 2014 году 14155,6 млн. руб. В основном увеличение финансовых ресурсов происходит как за счет собственных внутренних финансовых ресурсов, так и за счет краткосрочных заемных средств. Таким образом, общий объем финансовых ресурсов ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский» стабильно увеличивается. Это обусловлено необходимостью финансирования хозяйственной деятельности, расширения производства основной продукции.

Таблица 2 - Состав и объем финансовых ресурсов предприятий (рассчитано на основе финансовой отчетности предприятий [21,22,23])

Годы	Виды финансовых ресурсов	Предприятия
		ОАО «Кондитерский концерн Бабаев­ский» (г. Москва)	ОАО «ЮГ- Система плюс» (г. Краснодар)	ОАО «Казанский вертолетный завод» (г. Ка­зань)
2015	Собственные финансовые ресурсы, млн. руб.	8076,4	122,4	12484,2
	Долгосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	22,6	0,2	10991,6
	Краткосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	1398,0	32,0	20824,1
2016	Собственные финансовые ресурсы, млн. руб.	8795,9	136,2	16545,9
	Долгосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	27,5	0,3	12523,0
	Краткосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	2684,0	24,0	26783,1
2017	Собственные финансовые ресурсы, млн. руб.	9814,0	141,8	26983,9
	Долгосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	22,4	0,2	17587,4
	Краткосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	4319,2	23,5	22368,6

---

ОАО «ЮГ-Система плюс» также располагает собственными и заемными финансовыми ресурсами. Однако величина этих ресурсов значительно меньше, чем у первого предприятия. В 2012 году ОАО «ЮГ-Система плюс» имело 154,6 млн. руб. финансовых ресурсов, в 2013 году 160,5 млн. руб., в 2014 году 165,5 млн. руб. Основное увеличение финансовых ресурсов предприятия происходит за счет внутренних собственных финансовых ресурсов. Все виды заемных средств имеют тенденцию к сокращению [22].

ОАО «Казанский вертолетный завод» располагает наибольшей суммой финансовых ресурсов. В 2012 году их величина составляла 44299,9 млн. руб., в 2013 году 55852,0 млн. руб., в 2014 году 66939,9 млн. руб. Для ОАО «Казанский вертолетный завод» характерно масштабное увеличение объемом финансовых ресурсов. При этом видно, что рост происходит как за счет собственных финансовых ресурсов, так и за счет заемных долгосрочных и краткосрочных средств. Это доказывает, что финансовый потенциал ОАО очень высокий и предприятие может занимать значительные объемы финансовых ресурсов используя различные методы их формирования.

Рассмотрим структуру финансовых ресурсов предприятий (табл.3).

Таблица 3 - Структура финансовых ресурсов предприятий (рассчитано на основе финансовой отчетности предприятий [21,22,23]

Годы	Виды финансовых ресурсов	Предприятия
		ОАО «Кондитерский концерн Бабаев­ский» (г. Москва)	ОАО «ЮГ- Система плюс» (г. Краснодар)	ОАО «Казанский вертолетный завод» (г. Ка­зань)
2012	Собственные финансовые ресурсы, млн. руб.	85,04	79,17	29,51
	Долгосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	0,24	0,13	25,98
	Краткосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	14,72	20,70	49,23
2013	Собственные финансовые ресурсы, млн. руб.	76,44	84,86	29,62
	Долгосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	0,24	0,19	22,42
	Краткосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	23,32	14,95	47,95
2014	Собственные финансовые ресурсы, млн. руб.	69,33	85,68	40,64
	Долгосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	0,16	0,12	26,49
	Краткосрочные финансовые ресурсы, млн. руб.	30,51	14,20	33,69

---

Для всех трех предприятий характерна разная структура формирования финансовых ресурсов и различные тенденции в ее изменении. В частности, для ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский» преобладают собственные финансовые ресурсы, которые образуются за счет постоянного наращивания нераспределенной прибыли. Однако за три года складывает тенденция по сокращению доли собственных финансовых ресурсов и увеличении доли краткосрочных средств. Это обусловлено тем, что предприятию не хватаем мобильных средств для формирования производственных запасов и рефинансирования дебиторской задолженности. ОАО это делает за счет увеличения доли краткосрочных заемных средств. С одной стороны, это правильно, но с другой - может привести к потере финансовой устойчивости и снижению уровня платежеспособности, особенно при нарастании проблем с дебиторской задолженностью [23].

Для ОАО «ЮГ-Система плюс» характерна другая тенденция - преобладание собственных финансовых ресурсов нарастает. Это обусловлено тем, что предприятие не имеет достаточного финансового потенциала и не может рассчитывать на кредиты и займы. Поэтому основным источником финансовых ресурсов выступает нераспределенная прибыль.

Для ОАО «Казанский вертолетный завод» складывается тенденция преобладания заемных средств. Причем доля собственных финансовых ресурсов в течение 2012-2013 годов не превышала 30%, а в 2014 году оказалась чуть выше 40%. Ориентация на заемные средства может позволить себе стабильное предприятие, имеющее значительные суммы выручки от реализации и прибыли, т.е. высокий финансовый потенциал, постоянные заказы на продукцию. Вместе с тем, колебание структуры финансовых ресурсов показывает, что предприятие пытается найти некоторый оптимум структуры финансовых ресурсов. Но пока это сложно, так как есть внешние и внутренние факторы, что не позволяют обосновать наиболее рациональное решение [21,22].

Итак, анализ состава, объема и структуры финансовых ресурсов по трем предприятиям показал, что единых однозначных подходов по формированию финансовых ресурсов нет и быть не может. Каждое предприятие имеет свои специфические условия финансово-хозяйственной деятельности, определяющие подходы, формы и методы формирования финансовых ресурсов. Однако основным методом увеличения финансовых ресурсов для любого предприятия является увеличение собственных доходов, т.е. стабильный рост выручки от реализации продукции (работ, услуг), увеличение чистой прибыли. Это дает возможность сформировать высокий собственный финансовый потенциал, который может благоприятно сказываться при принятии решений о привлечении заемных средств. Предприятия с высоким собственным финансовым потенциалом могут рассчитывать на лучшие условия при кредитовании, более эффективно размещать корпоративные облигации, им в большей мере предоставляют коммерческие (товарные) кредиты. Именно этим пользуется ОАО «Казанский вертолетный завод», что позволяет ему привлекать как долгосрочные, так и краткосрочные заемные средства.

---