Файл: Анализ конкурентов на рынке и определение собственной конкурентоспособности на примере ПАО «ЧЦЗ».pdf

На обучение и повышение квалификации работников ПАО «ЧЦЗ» в 2012 году израсходовано 9,8 млн. рублей.

Действующая на предприятии система оплаты труда и материального стимулирования персонала обеспечивает взаимосвязь размеров заработной платы с уровнем квалификации, сложностью выполняемых работ, результативностью и качеством труда и направлена на поощрение работников — передовиков производства.

Численность персонала ПАО «ЧЦЗ»; в 2014 году составила 1 786 человек. При этом средняя зарплата — 32 721 рубль, что на 15% выше уровня 2013 года.

Социальная направленность политики Челябинского цинкового завода является составной частью корпоративной стратегии.

В компании реализуется программа по поддержке ветеранов и пенсионеров предприятия, предусматривающая оказание им различных видов помощи (выделение бесплатных путевок на оздоровление, обеспечение лекарствами, материальная помощь и пр.). В 2014 году на эти цели израсходовано 8,4 млн. рублей. Также действует программа негосударственного пенсионного обеспечения, участниками которой в настоящее время являются 39% работников. Взносы в негосударственный пенсионный фонд в 2013 году составили 3,6 млн. рублей.

Традиционно большое внимание на предприятии уделяется вопросам охраны здоровья. На обязательные медицинские осмотры, профилактическое и оперативное лечение, вакцинацию, санаторно-курортное лечение работников завода в 2014 году израсходовано 17,2 млн. рублей, в том числе 9,9 млн рублей в рамках системы добровольного медицинского страхования.

Реализуются мероприятия, направленные на поддержку детей и материнства. Дважды в год, в период летних и зимних каникул, предприятие организует отдых и оздоровление детей в заводском оздоровительном комплексе «Лесная застава». В 2014 году там отдохнули 289 детей работников завода. Проводятся массовые детские праздники, посвященные празднованию Нового года и Дня первоклассника, все участники которых получают от Компании подарки.

2.2. Оценка финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Челябинский цинковый завод»

За шесть месяцев 2013 года, в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности показатели Челябинского цинкового завода (LSE, MICEX: CHZN) имеют следующие значения:

-Выручка Челябинского цинкового завода (ЧЦЗ) составила 6 186 млн. рублей.

-Показатель EBITDA составил 436 млн. рублей и был равен 7% от выручки.

-Чистый убыток составил 56 млн. рублей.

Консолидированные финансовые результаты предприятия представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Консолидированные финансовые результаты

EBITDA в любой конкретный период представляет собой прибыль от основной деятельности до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.

EBITDA не является показателем текущей деятельности ЧЦЗ, представленной в финансовой информации, подготовленной в соответствии с МСФО и не должен рассматриваться в качестве альтернативы операционной прибыли или любых других показателей, получаемых в соответствии с МСФО.

Консолидированная выручка за I полугодие 2013 года достигла 6 186 млн. рублей, что на 3% меньше уровня I полугодия 2012 года. (таблица 2.2)

За I пол. 2013 года средняя стоимость цинка на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) снизилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив US$ 1 937 за тонну. Средние котировки свинца на ЛБМ выросли на 7% до уровня US$ 2 177. Отрицательное влияние на выручку от снижения цен на цинк было частично компенсировано ростом среднего курса доллара по отношению к рублю за I пол. 2013 на 1%.

Таблица 2.2

Структура консолидированной выручки

За I пол. 2013 года выручка ЧЦЗ от продаж цинка и цинковых сплавов увеличилась на 3% по сравнению с I пол. 2012 года и составила 3 591 млн. рублей. Рост выручки по данной статье обусловлен увеличением объемов продаж на внутреннем рынке на 2% (I пол. 2013 года: 52,6 тыс. тонн; I пол. 2012 года: 51,5 тыс. тонн).^[12]

Выручка от реализации цинковых сплавов производства “The Brock Metal Company Limited“ за I пол. 2013 года составила 883 млн. рублей, что на 18% ниже уровня выручки за I пол. 2012 года. Данное снижение связано с уменьшением объемов продаж цинковых сплавов предприятия на 18% (I пол. 2013 года: 12,0 тыс. тонн; I пол. 2012 года: 14,5 тыс. тонн).

ЧЦЗ получил выручку за I пол. 2013 года в размере 574 млн. рублей по договору толлинга, что на 23% ниже уровня I пол. 2012 года и обусловлено уменьшением объемов переработки давальческого сырья (I пол. 2013 года: 21,3 тыс. тонн; I пол. 2012 года: 27,5 тыс. тонн). Плата за переработку составила 27 тыс. рублей за тонну цинка.

Выручка от реализации свинцового концентрата за I пол. 2013 года составила 270 млн. рублей (I пол. 2012 года: 307 млн. рублей).

За I пол. 2013 года ЧЦЗ получил выручку от реализации попутных продуктов в размере 868 млн. рублей, что на 14% больше, чем в I пол. 2012 года. Причинами роста выручки были увеличение объема продаж драгоценных металлов в клинкере и индия. (таблица 2.3)

Таблица 2.3

Себестоимость продаж

В структуре затрат на сырье и расходные материалы большую часть составляют затраты на цинковый концентрат, вторичное цинкосодержащее сырье, материалы для производства сплавов, вспомогательные материалы, используемые в производственном процессе. Рост затрат на 4% по данной статье объясняется увеличением переработки покупного сырья вместо давальческого.

За I пол. 2013 года затраты на энергию и топливо выросли на 13% до 1 062 млн. рублей.

Увеличение затрат по этой статье связано с ростом цен на электроэнергию по ЧЦЗ на 13% (I пол. 2013 года: 2,23 руб./кВт-ч; I пол. 2012 года: 1,98 руб./кВт-ч) и ростом цен на дизельное топливо в Казахстане на 7% (I пол. 2013 года: 112,1 тг./л; I пол. 2012 года: 104,4 тг./л).

Затраты на персонал увеличились на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 400 млн. рублей. Увеличение связано с повышением среднего уровня заработной платы.

Чистый убыток за I пол. 2013 года составила -56 млн. рублей, в сравнении с 530 млн. рублей чистой прибыли за I пол. 2012 года. Это связано с тем, что при снижении выручки от реализации произошел рост расходов на производство и реализацию продукции.

В связи с изменением учетной политики, связанной с применением КР МСФО (IFRIC) 20 «Затраты на вскрышные работы на этапе эксплуатации разрабатываемого открытым способом месторождения», произошли следующие изменения в консолидированных финансовых результатах за 6 месяцев 2012 года. (таблица 2.4)

Таблица 2.4

Корректировка финансовых результатов за 2012 год

ПАО «Челябинский цинковый завод» является крупнейшим в России производителем металлического цинка и сплавов на его основе. В 2012 году завод произвел 160 002 тонны товарного цинка (весь произведенный цинк соответствует качеству SHG).^[13]

Консолидированная выручка по МСФО в 2012 г. составила 13 077 млн. руб., EBITDA – 1 811 млн. руб.

Обыкновенные акции ПАО «ЧЦЗ» обращаются на Московской бирже ММВБ-РТС под тиккером CHZN, глобальные депозитарные расписки общества (ГДР) торгуются на Лондонской фондовой бирже под тиккером CHZN.

Докризисный уровень выпуска цинка ЧЦЗ составлял около 160 тыс. т. Прошлый год стал годом восстановления для ЧЦЗ – по оценкам аналитиков компания увеличила объемы производства на 35 % и вышла на докризисные объемы.

Ожидается, что рост спроса на цинк на внутрироссийском рынке будет способствовать росту производственных показателей ЧЦЗ. Главным индикатором потребления цинка в России является динамика производства оцинкованного проката и проката с полимерными покрытиями.

В 2012 г. объемы производства оцинкованного проката и проката с полимерными покрытиями выросли на 22 % до 3 млн. т.(Рисунок 2.1, Рисунок 2.2). Данный рост обусловлен оживлением в строительном секторе и машиностроении, представители которых являются основными потребителями цинка.

Рисунок 2.1 – Производство оцинкованного проката в России, тыс.т.

В текущем году ожидается дальнейший рост спроса на цинк со стороны строительной индустрии и машиностроения. По оценкам большинства аналитиков в 2013 г. объемы производства оцинкованного проката вырастут на 20 % до 2.7 млн. т, а объемы выпуска проката с полимерными покрытиями увеличатся на 30-35 % до 1.1 млн. т.

Рисунок 2.2 – Производство проката с полимерными покрытиями в России, тыс.т.

Исходя из оценок роста производства проката, оценим рост потребления цинка на внутрироссийском рынке в 2013 г. в 15-20 % до 180 тыс. т, что в целом соответствует докризисному уровню.

Увеличение внутрироссийского спроса и устранение узких мест в производственной цепочке позволит ЧЦЗ нарастить объем выпуска товарного цинка и сплавов до 175 тыс. т. (Рисунок 2.3). Именно этот уровень выпуска рассматривается в качестве долгосрочного для компании.

Рисунок 2.3 – Производственные показатели ЧЦЗ, тыс.т.

В 2010 году на Челябинском цинковом заводе началась применяться толлинговая схема производства. Ее суть заключается в том, что часть цинковой руды передается заводу со стороны добывающих предприятий УГМК для производства товарного цинка. При этом завод передает УГМК взамен руды цинк, а за производство цинка из руды получает фиксированную плату.

Предполагается, что по толлинговой схеме впредь будет производиться около половины всего цинка на заводе. В 2011 г. плата за производство цинка составляла 24 тыс. руб. за тонну, в 2013 г размер оплаты вырастет на 12.5 % до 27 тыс. руб. В будущем ожидается, что увеличение платы за переработку цинка будет расти с темпом роста себестоимости, то есть у завода будет оставаться некоторая фиксированная маржа за производство цинка по толлинговой схеме.

Главным риском данной схемы является то, что размер оплаты устанавливается УГМК и не является рыночным механизмом, поэтому может быть такой сценарий, что ЧЦЗ перестанет получать собственную прибыль от толлинговой схемы, и это негативно отразится на прибыльности всей компании. В прошлом году введение толлинговой схемы стало основной причиной отзыва инвестиционной рекомендации по данной компании. Существовали опасения по поводу возможности ЧЦЗ получать прибыль от такого производства. С появлением фактических данных по толлинговой схеме уровень неопределенности относительно данного способа существенно сократился, что позволило руководству компании вернуться к анализу перспектив компании.

В кризисный период ЧЦЗ показал, что способен достаточно быстро приспосабливаться к новым рыночным реалиям. За счет значительного сокращения производства в 2009 году были снижены операционные издержки, в результате чего ЧЦЗ удалось вернуться в положительную зону по показателю чистой прибыли уже во второй половине 2009 года.

Важнейшими показателями не только по стандартам МСФО, но и по российским меркам являются базовая прибыль на акцию (EPS) и разводненная прибыль на акцию. Так как привилегированных акций у компании нет, то предоставляется возможность определения лишь базовой прибыли на акции. По итогам 2012 года данный показатель составил 0,84.

Текущий год также станет для компании удачным – рост среднегодовых цен на цинк позволит увеличить выручку на 17 % до $ 451 млн., а EBITDA на 8 % до $ 102 млн. при рентабельности по EBITDA 21 %.

На перспективу ближайших пяти лет закладывается плавный рост выручки, который составит около 5 % в год в основном за счет постепенного увеличения производства и роста цен на цинк. При этом в данной финансовой модели предполагается снижение рентабельности по EBITDA за счет более быстрого увеличения издержек – с 23 % в 2011 г. до 12 % в 2016 г. Сокращение рентабельности будет происходить вследствие более быстрого роста издержек в сравнении с прогнозируемым увеличением цены реализации. Помимо этого, скромный рост производства не будет быстрому способствовать снижению удельных издержек.

В период 2011-2016 гг. ЧЦЗ сможет генерировать достаточно стабильные свободные денежные потоки для акционеров, которые в среднем будут составлять около $ 50- 60 млн. в год.

Одним из главных вопросов остается возможное направление данных средств – основные капитальные затраты закончились в 2011 г., поэтому существенной потребности в денежных средствах для финансирования инвестиционных проектов не предвидится.