Файл: Разработка инвестиционной стратегии предприятия на примере ООО «ПКО».pdf

Таблица 2.3−Анализ операционного рычага ООО «ПКО» на 2014 год

ООО «ПКО» имеет стабильные показатели коммерческой динамики, развивается и расширяется. Это подтверждается ростом показателей полученной выручки от реализации. Но, в то же время, эффективность хозяйственной деятельности является недостаточной, о чем свидетельствуют относительно невысокие показатели рентабельности.

2.2. Анализ состава и структуры инвестиционного капитала предприятия

Динамика и структура источников формирования имущества ООО «ПКО» за 2012-2014гг. представлена в табл. 2.4. Как показывают данные табл. 5, общая величина источников формирования имущества имеет положительную динамику и сформирована за счет собственных и заемных средств.

Наибольший удельный вес в источниках формирования имущества составляют краткосрочные обязательства, которые на конец 2014 года составляют 50,37%. Однако в 2012 году их доля составляла 34,07%. Основное влияние оказал опережающий рост краткосрочных обязательств по сравнению с собственным капиталом в структуре источников.

Таблица 2.4−Динамика и структура источников формирования имущества ООО «ПКО» за 2012-2014гг., тыс.руб.

Таким образом, намечается тенденция к увеличению удельного веса краткосрочных обязательств ООО «ПКО». Заемные средства включают в себя исключительно краткосрочные обязательства, представленные кредиторской задолженностью, а именно 50,37% в общей структуре источников.

Рассмотрим состояние кредиторской задолженности и проведем анализ по видам кредиторов. Кредиторская задолженность имеет тенденцию к росту. В 2014 году по сравнению с 2013 годом средний остаток кредиторской задолженности увеличился на 24,88%, а в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 122,82%. Основная часть кредиторской задолженности - это задолженность поставщикам и подрядчикам, на конец отчетного периода она составляет 101936 тыс.руб. или 99,26% от всей кредиторской задолженности.

Анализируя кредиторскую задолженность необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Отсюда следует, что необходимо сравнивать сумму дебиторской и кредиторской задолженностей. Оптимальным считается объем кредиторской задолженности на уровне, если она примерно в 2 раза обеспечена дебиторской задолженностью^[5]. Если соотношение меньше двух, то предприятие может оказаться некредитоспособным, так как замедляется обращение в деньги ликвидной части собственных средств.

Таблица 2.5−Состояние дебиторской и кредиторской задолженности ООО «ПКО» за 2012-2014 г.г.

Как показывают данные табл. 2.5, в ООО «ПКО» соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,54, то есть, предприятие не в состоянии расплатиться по своим обязательствам, даже в случае полного погашения дебиторской задолженности.

В целом, по итогам анализа имущества, можно отметить две проблемы данного предприятия – значительный объем дебиторской задолженности и товарных запасов. Поэтому оптимизация товарных запасов и дебиторской задолженности являются важными направлениями укрепления финансового состояния предприятия. Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, почти в 2 раза, свидетельствует о том, что погашение дебиторской задолженности, ее инкассация и поступление денежных средств от заказчиков за отгруженную им продукцию не позволяет предприятию в свою очередь своевременно рассчитываться со своими поставщиками и подрядчиками. Поэтому важным направлением укрепления финансового состояния для данного предприятия является следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и объективной необходимости привлечения дополнительно дорогостоящих источников финансирования.

2.3. Анализ эффективности использования инвестиционного капитала предприятия

С целью оценки эффективности использования инвестиционного капитала ООО «ПКО» произведем расчет показателей финансовой устойчивости.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости.

По данным бухгалтерской отчетности проанализируем степень финансовой устойчивости. Расчетные данные представим в таблице 7. Рассчитанные фактические значения коэффициентов за отчетный период сравним с нормой и их значениями за предшествующие периоды, и выявим реальное финансовое состояние ООО «ПКО» к настоящему моменту.

Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) характеризует долю собственного капитала в формировании активов организации. Согласно табличным данным, за анализируемый период фактическое значение этого коэффициента имело тенденцию к снижению, и на конец 2014 года составило 0,49, что чуть ниже рекомендуемого оптимального значения.

Таблица 2.6−Анализ показателей оценки финансовой устойчивости ООО «ПКО» за 2012-2014 г.г.

Так как у исследуемого предприятия за период с начала 2012 года до конца 2014 года средства долгосрочного кредитования не имелись, то коэффициент финансовой устойчивости ООО «ПКО» по своим фактическим значениям равен коэффициенту автономии и также характеризует падение.

Величина коэффициента финансовой зависимости показывает долю инвестиционного капитала в формировании активов предприятия. Это является свидетельством растущей зависимости ООО «ПКО» от внешних источников финансирования, что обуславливает нестабильное развитие, о чем говорит также факт превышения этого показателя, достигшего на конец 2014 года значения 0,51 над его оптимальным значением.

Коэффициент финансирования собственным капиталом инвестиционного капитала на конец отчетного периода составил 0,98, то есть составляет чуть меньше рекомендуемого значения. Его постоянное снижение, видимо, объясняется ростом кредиторской задолженности, находящейся в составе инвестиционного капитала, что и вызывает неустойчивость развития предприятия.

Фактические значения коэффициента инвестирования и коэффициента постоянного актива свидетельствуют о том, что предприятие не привлекает заемные средства долгосрочного характера для финансирования капитальных вложений (значение коэффициента инвестирования 3,82), а во-вторых, о том, что собственный капитал предприятия находится на среднем уровне.

Об этом также говорит рост финансового левериджа, характеризующего соотношение инвестиционного капитала с собственным: его фактическое значение на конец отчетного периода, равное 1,01, почти в 2 раза превышает оптимальное, что указывает на большой финансовый риск предприятия.

Вышеозначенные тенденции подтверждаются коэффициентом маневренности ООО «ПКО», составившим на конец 2014 года 0,73, против его оптимального значения, равного 0,5. Он показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем ниже его значение, тем хуже финансовое состояние экономического субъекта. Предприятию не хватает собственных средств для покрытия всей потребности в оборотных активах и поэтому используется для этих целей кредиторская задолженность. Это ведет к дестабилизации работы и оказывает отрицательное влияние на количественное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами, который к концу 2014 года находился на уровне (0,42).

Динамика трех последующих коэффициентов говорит, в целом, о повышении мобильности имущества предприятия, однако это повышение обеспечивалось за счет заемных источников в виде кредиторской задолженности, поэтому оно носит нестабильный характер. Учитывая предыдущие выводы, финансовые ресурсы на исследуемом предприятии формируются, распределяются и используются неэффективно, вследствие чего развитие «Общества» характеризуется неустойчивостью его финансового положения.