Файл: Оценка инвестиционной привлекательности (на примере Оренбургской области).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная деятельность все большее влияние имеет не только на уровне страны в целом, но и на уровне регионов, поскольку благодаря осуществлению вложений в определенный регион появляется возможность стимулировать развитие производства и инфраструктуры не только в мегаполисах, но и в отдаленных уголках нашей страны. Инвестирование в регионы позволяет осуществлять перераспределение финансовых средств от одних субъектов к другим (нуждающимся в помощи).

 В настоящее время экономистами отмечается высокая неоднородность инвестиционного пространства Российской Федерации в целом, и регионов страны в частности. Поэтому оценка степени благоприятности инвестиционной привлекательности региона, а именно инвестиционной привлекательности Оренбургской области, как одной из богатейших областей Приволжского Федерального округа, представляет для нас большой научный интерес.

Актуальность данной проблемы обусловлена отсутствием работ, посвященных исследованию инвестиционной привлекательности в Оренбургской области. Необходимость и значимость изучения рассматриваемого вопроса, с одной стороны, и его недостаточная разработанность в современной науке, с другой стороны, актуализуют тему нашего исследования: «Оценка инвестиционной привлекательности региона на примере Оренбургской области».

Целью данного исследования является проведение оценки инвестиционной привлекательности Оренбургской области (за основу мы взяли данные рейтингового агентства «Эксперт» [17 ] за 2014 и 2015 года).

В данной работе мы ставим перед собой следующие задачи:

- дать определение экономической сущности понятия «инвестиции»;

- исследовать основные классификации инвестиций;

-изучить субъект и объект инвестиций;

-обратиться к термину «инвестиционный климат» и выяснить тождественны ли данное понятие и «инвестиционная привлекательность»;

-провести детальный анализ инвестиционной привлекательности Оренбургской области и дать оценку.

Материалом исследования послужили: Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», финансово-кредитный словарь, различные учебные пособия и периодические издания, посвященные теме «Инвестиции», данные рейтингового агентства «Эксперт» за 2014 и 2015 года, а также международного рейтингового агентства Fitch Ratings за 2015 год.

1. Теоретические предпосылки проведения анализа инвестиционной привлекательности региона

1.1. К определению понятия «инвестиции»

В настоящее время имеется достаточно много определений «инвестиции», однако экономисты, исследующие природу данного термина, еще не сформировали окончательное представление о сути указанного понятия.

Корни термина «инвестиции» уходят еще в латинский язык, в котором слово «investire» означает облагать [20;3].

В широком смысле «инвестиции» понимаются как вложение в будущее свободных экономических ресурсов для получения в долгосрочной перспективе чистой прибыли, которая должна превышать начальную сумму инвестиций.

Достаточно долго в Российской Федерации общепринятым являлось следующее определение инвестиций (капиталовложений): «Капитальные вложения — совокупность затрат, направленных на создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных фондов, функционирующих в производственных и непроизводственных сферах. Капитальные вложения складываются из затрат на все виды строительно-монтажных работ, приобретение оборудования, инвентаря, производство проектно-изыскательных и геологоразведочных работ, подготовку строительства и др.» [16;160].

Т.Г. Касьяненко считает, что существует различное понимание сущности инвестиций в рыночной и плановой экономике. «Определения капиталовложений носят ярко выраженный затратный характер и сужают область инвестирования (например, до вложений в увеличение и совершенствование основных фондов). Факт существования финансовых и других видов инвестиций отечественной экономической наукой практически не рассматривался. Акцент делался преимущественно на затраты, а не на эффективность. Другого в условиях административной системы распределения ресурсов, единообразия форм собственности и полного отсутствия рынка ценных бумаг быть не могло. Плановая система хозяйствования предполагала наличие инвестиций в виде затрат, которые отличались от текущих издержек только единовременным характером» [7;12].

Под наиболее общим и распространенным понятием «инвестиции» понимаются как процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-либо другого эффекта [20;6].

Закон Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г., № 39-ФЗ дает определение следующее определение: «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [21].

В экономической литературе существует также множество определений.

Ю.М.Склярова указывает, что «инвестиции - это основной фактор показателей экономического роста и интеграции экономических систем различных стран мира в едином международном экономическом пространстве [20;3].

Н.И. Климова считает, что инвестиции— это вложения в основной капитал (основные средства производства), в запасы, резервы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время. [8;2].

По мнению Б. Т. Кузнецова, инвестиции целесообразно рассматривать как совокупности инвестиционной деятельности инвестора и разнесение при анализе и оценке эффективности вложений понятий инвестиционной деятельности и инвестиционного объекта, которые существенно влияют на определение ценности инвестиции и полезных результатов, получаемых от ее исполнения, а последние должны быть соотнесены с расходом капитала. Такой подход означает, что ценность инвестиций, связанной, с приобретением, строительством или расширением некоторого предприятия или производства, соответствует его рыночной стоимости. Если подходить к инвестициям только как к созданию некоего объекта, то ценность объекта характеризуется его стоимостью [9;15].

В. В. Бочаров дает следующее определение инвестиций: «Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект» [3;7].

«Под инвестицией понимается деятельность инвестора, направленная на достижение своих, как правило, долгосрочных, целей, не связанных с текущим потреблением, которая основывается на вложении (расходах) собственного и заемного капитала» [4;17].

В финансово-экономическом словаре приводится определение исследуемого понятия в качестве совокупности затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство и другие отрасли хозяйства. При этом целью инвестиций является получение предпринимательского дохода или процента.

С точки зрения финансовых параметров, инвестиции — это любые виды активов, вкладываемых в производственно-хозяйственную деятельность с целью последующего извлечения дохода. С точки же зрения экономической, инвестиции рассматривают как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала.

Западные экономисты имеют несколько иное видение на трактовку понятия «инвестиции». Долан Э. Дж., Линдсей Д. утверждают, что «инвестиция (investment) — увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, то есть предложенного количества средств производства, созданного людьми» [5;140].

Э. Класс под инвестициями понимает «те экономические ресурсы, которые направлены на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата», и далее он производит классификацию инвестиций на «чистые (или новые)» и валовые, понимая под первыми «увеличение размера основного капитала», при этом выделяя сумму инвестиций на возмещение (износ), что в совокупности с «чистыми» составляет сумму «валовых» инвестиций [20;12].

Дерек Стоун и Клод Хитчинг под инвестициями понимают «расход наличных денег или их эквивалента с тем, чтобы в будущем получить сумму, превышающую израсходованные средства». Вложение «спекулятивно по своей природе» [20;12]

П. Массе пишет: «Инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое ее в будущем, с помощью инвестиционных благ» [20, 12].

Согласно теории Дж.Кейнса сущность инвестирования, заключается в том, что в развитой экономической системе происходит отделение функций сбережения и инвестирования.

По мнению авторов учебника Макконнелла К. Р. И Брю С. Л. «инвестиция (investment) — затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов» [12; 388].

Стоит отметить, что они рассматривают инвестиции в разрезе кейнсианской модели. Экономисты вводят понятие «валовых частных внутренних инвестиций» и называют их «инвестиционными расходами американских деловых фирм», включая туда три элемента: все покупки машин; все строительство; изменение запасов, представляющих собой в случае своего увеличения «непотребленный продукт», что «есть не что иное, как инвестиции» [20;13].

В рамках микроэкономики Э.Д. Долан и Д.С. Линдсей понимают «инвестиции» как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, то есть увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми» [20;13].

К Оксфордскому толковому словарю можно обратиться за более расширенной трактовкой понятия: 1. Приобретение средств производства, таких как машины и оборудование, для предприятия, чтобы производить товары для будущего потребления. Обычно такое приобретение называется капитальными вложениями, вложениями в средства производства (capital investment); чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее оно будет развиваться. 2. Приобретение активов, например, ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках или строительных обществах и т. п., прежде всего в целях получения финансовой отдачи в виде прибыли или увеличения капитала. Такой вид финансовых инвестиций (financial investment) представляет собой средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в хозяйство зависит от таких факторов, как процентная ставка, степень возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата» [14;335].

Вслед за Ю.М.Скляровой мы бы хотели остановиться на следующем определении и взять его за основу нашего исследования: «инвестиции — это долгосрочное и рисковое вложение капитала в целях его расширенного воспроизводства в объекты предпринимательской или иной деятельности и получение при этом прибыли или достижение иного полезного эффекта в будущем в условиях ограниченности ресурсного потенциала» [20;15].

Для более детального изучения природы «инвестиций» обратимся к различным классификациям.

1.2. К классификациям инвестиций

Т.Г. Касьяненко выделяет следующие признаки инвестиций, которые позволят нам разобраться в сущности понятия «инвестиции» и изучить классификации указанного термина:

- затраты ресурса и получение результата;

- направление результатов от реализации инвестиций не на текущее потребление, а на обеспечение определенных долгосрочных целей [7;12].

По мнению Т.Г. Касьяненко существует определенный набор классификационных признаков:

• объект инвестирования;

• повод для инвестиций;

• область инвестирования;

• форма собственности инвестиции;

• характер участия в инвестировании;

• период инвестирования;

• региональный характер инвестиции [7;13].

Так, взяв за основу первый признак - «объект инвестирования», можно выделить реальные, финансовые и интеллектуальные инвестиции.

1.Реальные (капиталообразующие) инвестиции (производственные или материальные) являются вложениями в основные фонды и запасы товарно-материальных ценностей.

Под реальными инвестициями понимают вложения средств в реальные активы — как материальные, так и нематериальные.

Реальные инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений.

Капитальные вложения — это главная составная часть инвестиций, так называемые реальные инвестиции, которые вкладываются в воспроизводство основных фондов, в том числе в развитие объектов недвижимости, для развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, торговли, образования и других отраслей экономики страны. Их главная цель – удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

В состав реальных инвестиций входят следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки), в пополнение запасов материальных оборотных средств [13;16].