Файл: Оценка инвестиционной привлекательности (на примере Оренбургской области).pdf

Инвестиционная привлекательность региона представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могу быть привлечены в регион исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков. Уровень инвестиционной привлекательности выступает при этом как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное влияние показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Инвестиционный потенциал складывается в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций, зависящей как от разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от экономического «здоровья». Инвестиционный потенциал включает в себя 8 частных потенциалов:

-ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов),

-производственная (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе),

-потребительский (совокупная покупательная способность населения),

-инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность),

-трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень),

-институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики),

-финансовый (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона),

-инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса) [23;31].

Все эти виды потенциала носят обобщенный характер. Каждый из них рассчитывается как средневзвешенная сумма ряда статистических показателей, а общий инвестиционный потенциал региона определяется как взвешенная сумма частных потенциалов [23;31].

Наличие региональных инвестиционных рисков свидетельствуют о неполном использовании инвестиционного потенциала территории.

Уровень некоммерческого инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них и рассчитывается как средневзвешенная сумма следующих видов риска:

-экономического (тенденции в экономическом развитии региона),

-финансового (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий),

-политического (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, авторитетность местной власти),

-социального (уровень социальной напряженности),

-экологического (уровень загрязнения окружающей среды, включая и радиационное),

-криминального (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений),

-законодательного (юридические условия инвестирования в те или иные сферы и отрасли, порядок использования отдельных факторов производства). При расчете этого риска учитываются как федеральные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно [23;31].

В России наибольшую известность в оценке инвестиционного привлекательности регионов получили рейтинги инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, публикуемые журналом «Эксперт». По этой методике инвестиционный потенциал региона складывается из частных потенциалов, среди них:

1) ресурсно-сырьевой потенциал (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

2) трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

3) производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);

4) институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

5) инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

6) финансовый (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

7) потребительский (совокупная покупательная способность населения региона) [7;26].

При суммировании частных потенциалов журнал «Эксперт» использует понятие «вес», отражающее (по мнению экспертов) степень важности каждого показателя в совокупном инвестиционном потенциале.

Инвестиционный риск определяется «Экспертом» путем взвешенного суммирования следующих составляющих риска:

- экономического (тенденции в экономическом развитии региона);

- финансового (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);

- политического (распределение политических симпатий населения по результатам парламентских выборов, авторитетность местной власти);

- социального (уровень социальной напряженности);

- экологического (уровень загрязнения окружающей среды);

- криминального (уровень преступности с учетом степени тяжести преступлений);

- законодательного (юридические условия инвестирования) [17].

По мнению экономистов, главное, что в журнале «Эксперт» инвестиционная привлекательность рассматривается не сама по себе, а как результат воздействия нескольких параметров, которые можно измерить.

Итак, проведем анализ инвестиционной привлекательности Оренбургской области в рамках данных агентства «Эксперт».

2.3. Анализ инвестиционной привлекательности Оренбургской области

За основу анализа инвестиционной привлекательности Оренбургской области были взяты данные рейтингового агентства «Эксперт» за 2015 и 2014 года [17].

Следует отметить, «Эксперт» оценивает инвестиционную привлекательность регионов России и составляет рейтинг по определенной методике, в основе которой лежат два интегральных показателя (инвестиционный потенциал и инвестиционный риск).

Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России представляет собой распределение регионов в прямоугольной системе координат. По оси ординат отмечается индекс потенциала (максимальный, высокий, средний, пониженный, незначительный, низкий), по оси асцисс – индекс риска (минимальный, умеренный, высокий, экстремальный) (Таблица 1).

Таблица 1. Группы рейтинга инвестиционной привлекательности регионов РФ по версии РА «Эксперт»

Согласно инвестиционному рейтингу за 2015 и 2014 гг. у региона отмечается пониженный потенциал и умеренный риск (группа 3В1) [17].

В таблицах 2.1-3.2 приведено изменение параметров инвестиционной привлекательности Оренбургской области. Рассмотрим и проанализируем каждый параметр отдельно.

В таблице 2.1 представлены данные по инвестиционному потенциалу Оренбургской области за 2015 год. По сравнению с 2014 годом ранг потенциала понизился до 30, изменение доли в потенциале составило -0,018. Изменение ранга потенциала 2015 к 2014 году – 2.

Таблица 2.1 Инвестиционный потенциал Оренбургской области в 2015 году (Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт» [17])

В таблице 2.2 представлен сравнительный анализ частных потенциалов инвестиционной привлекательности, где 1 – трудовой, 2-потребительский, 3- производственный, 4-финансовый, 5-институциональный, 6-инновационный, 7-инфраструктурный, 8-природно-ресурсный, 9-туристический, а также первый столбец каждого потенциала – это данные за 2015 год, второй столбец – 2014 год.

Анализ частных потенциалов показал, что эксперты рейтингового агентства достаточно высоко оценивают финансовый (23 и 21 место) и природно-ресурсный (21 и 20 места) потенциалы региона как в 2014, так и в 2015 годах. Низкую оценку получили инновационный (47 место в 2014 году и 62 в 2015) и инфраструктурный потенциалы (38 – в 2014, 40 – в 2014), причем результаты по инновационному потенциалу упали на 15 позиций.

Таблица 2.2 Динамика по рангам составляющих инвестиционного потенциала в 2015 и 2014 гг.

(Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт» [17])

В таблице 3.1 представлены данные инвестиционного риска Оренбургской области за 2015 год. По сравнению с 2014 годом ранг риска понизился с 33 на 34 место.

Таблица 3.1 Инвестиционный риск Оренбургской области в 2015 году

(Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт» [17])

Оренбургская область характеризуется низкими криминальными и финансовыми рисками, но высокими – управленческими, социальными, экономическими и в особенности экологическими. Одной из основных причин обострения экологической ситуации в Оренбургской области является наличие объектов месторождения газа и нефти.

Таблица 3.2 Динамика по рангам составляющих инвестиционного риска в 2015 и 2014 гг.

(Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт» [17])

С учетом значимости составляющих каждого параметра инвестиционной привлекательности Оренбургской области определено 28 место по потенциалу и 33 место по риску, что является достаточно хорошим результатом. Неплохие результаты показывают и другие рейтинги. Например, согласно данным международного рейтингового агентства Fitch Ratings у Оренбургской области прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный» [18].

Агентство указывает, что Оренбургская область на пути восстановления бюджетных показателей (бюджетные показатели региона восстановились в 2014 г., как и ожидалось агентством, и операционный профицит составил 10% в сравнении с дефицитом в -0,2% в 2013 г.), отмечается приемлемая денежная позиция и умеренный прямой риск. Fitch ожидает, что область будет поддерживать хорошие показатели исполнения бюджета в 2015-2017 гг. при среднем операционном профиците на уровне около 7%-8% и дефиците до движения долга примерно 5%-6% от всех доходов [18].

Инвестиционная привлекательность региона подтверждается многочисленными инвестиционными проектами, среди приоритетных: «Строительство комплекса по глубокой переработке высокопротеиновых масличных культур в городе Сорочинске Оренбургской области», «Организация добычи и дробления гипсового камня, строительство комплекса по производству строительных материалов на основе гипсового вяжущего», «Обеспечение развития нефтедобывающего комплекса в Оренбургской области за счет внедрения новых технологий, интенсивного проведения геологотехнических мероприятий и геологоразведочных работ на месторождениях открытого акционерного общества «Оренбургнефть» и т.д. [25].