Файл: «Рынок ценных бумаг» ".pdf

Помимо корпоративных, государственных и муниципальных ценных бумаг, сегодня на рынке обращаются и производные ценные бумаги, которые представлены прежде всего фьючерсными и опционными контрактами, выпускаемыми биржами на различные активы как товарных рынков, так и фондового рынка. Их обращение на рынке ценных бумаг позволяет во многом оптимизировать риски, которые берут на себя инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Такие инструменты фондового рынка как фьючерсы и опционы также способствуют развитию рынка ценных бумаг в целом, поскольку стимулируют участников рынка более активно участвовать в операциях с биржевыми активами. Тем самым значительно увеличивая количество и объемы совершаемых на рынке сделок.

Также стоит отметить, что на фондовом рынке обращается большое количество ценных бумаг, выпускаемых банковским сектором. К таким ценным бумагам относятся акции коммерческих банков, их облигации и векселя, а также банковские сертификаты. Роль этих ценных бумаг трудно переоценить, особенно в области трансформации сбережений населения в капитал, в перераспределении капитала между сферами экономики и макроэкономическими агентами и в обеспечении ликвидности банковского сектора.

Все выше сказанное подтверждает большое значение рынка ценных бумаг для экономики, для обеспечения экономического роста, а значит и необходимость реализации мер по его развитию как со стороны государства, так и со стороны профессиональных участников.

Состояние рынка ценных бумаг в Российской Федерации начиная с 2014 года нельзя назвать стабильным и устойчивым. Многие аналитики и Центральный Банк РФ довольно часто фиксируют всплески волатильности цен на фондовых биржах, что связано и с неустойчивостью геополитической ситуации, и с невозможностью прогнозирования с высокой степенью точности нефтяных цен, а также с колебаниями валютных курсов рубля по отношению к основным резервным валютам. Последнее, в свою очередь, очень часто связано даже не с валютной политикой Центрального Банка РФ, а с политическими и экономическими проблемами в еврозоне, в США, Китае и других развитых и развивающихся странах.

Большая волатильность фондового рынка, к сожалению, неблагоприятно влияет на его развитие, поскольку повышает риски для инвесторов, которые рано или поздно вынуждены будут принимать решения по выводу капитала в страны с более надежными, менее рискованными рынками ценных бумаг.

Помимо проблем с волатильностью современных рынок ценных бумаг России характеризуется снижением основным биржевых индексов ММВБ и РТС, что в свою очередь свидетельствует о снижении капитализации компаний, акции которых включены в расчет данных индексов.

---

С одной стороны, дешевый рынок и низкая капитализация компаний способствуют росту интересов инвесторов к российскому рынку ценных бумаг, поскольку «хорошие по цене» активы выглядят достаточно привлекательно, но с другой стороны, недооцененный рынок ценных бумаг - это уже показатель низкого спроса на ценные бумаги, высокого риска участников и неэффективности развития экономики страны в целом.

Что касается рынка облигаций, то, к сожалению, сегодня он характеризуется преобладанием объемов сделок с государственными облигациями и не слишком высоким интересом к корпоративным облигациям. Это объясняется довольно высоким доходом по российским ОФЗ (купонный доход порядка 8% годовых), низкими процентными ставками банковского сектора за рубежом, пока еще низкой доходностью иностранных облигаций (прежде всего десятилетних облигаций США), высокой ключевой ставкой Центрального Банка РФ (на сегодняшний день 9,25%) и укреплением рубля в течении 2016 года и начала 2017 года. Все это в совокупности делает привлекательными операции carry trade особенно для иностранных инвесторов, которые используя дешевые заемные средства в долларах и евро, активно скупают намного более доходные и практически безрисковые государственные облигации Российской Федерации.

Но, несмотря на то, что операции carry trade позволяют привлечь иностранный капитал, данные операции даже вредны для экономики России, поскольку иностранные инвестиции не идут в реальный сектор экономики, не способствуют экономическому росту, а в основном позволяют сбалансировать государственный бюджет. Кроме того, в последующих периодах Россия может столкнуться с оттоком иностранного капитала и обвалом фондового рынка, когда операции carry trade при снижении Центральным Банком РФ ключевой ставки станут не выгодными для иностранных инвесторов.

К сожалению, на российском рынке ценных бумаг по сравнению с фондовыми рынками развитых стран не так широко используются операции с производными ценными бумагами, фьючерсами и опционами. В основном их обращение обеспечивается за счет крупных институциональных инвесторов, а для более мелких инвесторов, включая физических лиц, операции с ними представляются довольно сложными, не понятными с точки зрения механизма их купли-продажи, возможности получения дохода и их использования в качестве инструмента страхования риска. Тем самым, рынок производных ценных бумаг теряет довольно большую долю потенциальных инвесторов, что неблагоприятно сказывается на развитии фондового рынка в целом.

---

Также хотелось бы отметить, что в виду низкой финансовой грамотности физические лица мало заинтересованы в использовании инструментов фондового рынка для получения дохода на имеющиеся у физических лиц сбережения. Лишь небольшая часть населения России вкладывает сбережения в ценные бумаги. А подавляющая часть населения хранит сбережения на депозитных счетах в банках, ставки по которым последнее время имеют тенденцию к снижению, соответственно снижаются и стимулы к инвестированию сбережений, что конечно неблагоприятно для инвестиционного потенциала и развития экономики.

Таким образом, несмотря на то, что рынок ценных бумаг в современной России существует уже более двух десятилетий и прошел довольно большой путь в своем развитии, он не лишен недостатков и проблем и его дальнейшее развитие связано, конечно, с их устранением. Поэтому, представляется необходимой реализация следующих направлений развития рынка ценных бумаг в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Во-первых, необходимо совершенствовать инфраструктуру фондового рынка, в том числе содействовать образованию и расширению деятельности структур, осуществляющих операции с ценными бумагами, к которым относятся коммерческие банки, брокерские фирмы, фондовые биржи, инвестиционные фонды (включая паевые инвестиционные фонды), негосударственные пенсионные фонды и другие. Причем инфраструктура фондового рынка должна быть надежной и не вызывать недоверия инвесторов. Центральный Банк РФ в свою очередь должен совершенствовать нормативную базу, регламентирующую деятельность всех участников рынка ценных бумаг, и своевременно выявлять и устранять с рынка тех, кто нарушает действующее законодательство. Это тоже повысит надежность инфраструктуры фондового рынка и качество работы посредников, профессиональных участников рынка.

Во-вторых, развитию фондового рынка способствовало бы развитие имеющихся и возникновение новых систем торговли ценными бумагами. Здесь, прежде всего, стоит обратить внимание на развитие электронной торговли ценными бумагами. Кроме того, необходимы системы торговли, понятными широкому кругу потенциальных инвесторов и прозрачные с точки зрения контроля за инсайдерскими сделками.

В-третьих, возникает необходимость и в новых инструментах фондового рынка, предназначенных для разных групп инвесторов, в том числе и непрофессиональных, неквалифицированных инвесторов, имеющих небольшие объемы капитала. Также необходимо стимулирование компаний к выпуску собственных ценных бумаг, к проведению IPO собственных акций на биржах, к организации обращения на открытом рынке собственных облигаций вместо привлечения кредитных ресурсов в банках. Все это позволило бы и увеличить количество ценных бумаг, обращающихся на рынке, и капитализацию самих компаний. Для привлечения населения в качестве инвесторов на рынок ценных бумаг целесообразно было бы осуществлять мероприятия по повышению финансовой грамотности, задействовав при этом образовательные учреждения, банковские, брокерские структуры и другие организации, работающие на рынке ценных бумаг, в которых полезно было бы организовать бесплатные семинары и соответствующие курсы для всех слоев населения.

---

И, конечно, система налоговых льгот достаточно сильно могла бы помочь в развитии рынка ценных бумаг, стимулируя и крупных институциональных инвесторов, которые получив налоговые преференции смогли бы более широко использовать инструменты фондового рынка, и мелких инвесторов, включая население, которые, получая так называемые налоговые вычеты, более активно бы вкладывали сбережения именно в ценные бумаги. Представленные выше направления развития рынка ценных бумаг не являются исчерпывающими, но они, на наш взгляд, являются необходимыми и, возможно, наиболее важными.

Заключение

Фондовый рынок служит основой движения капитала, создавая рыночный механизм регулируемого его перераспределения в наиболее актуальные отрасли экономики путем работы с ценными бумагами. Исследование фондового рынка является жизненной необходимостью для России, именно он обеспечивает экономический рост, от которого зависит судьба и величие нашей страны, ее место в мировом сообществе.

Рынок ценных бумаг существенно отличается от товарных, денежных или других видов рынков, прежде всего особым характером товара, который на нем обращается. Этот товар - ценные бумаги, на которых обозначен их номинал, однако цена этого товара зависит не от величины номинала, а от реального капитала, который он представляет.

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей цены.

Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. Даже в условиях финансового кризиса, прогнозы специалистов о развитии российского рынка ценных бумаг довольно оптимистичны.

Уровень развития финансового рынка и его составных элементов - рынка ценных бумаг, валютного рынка, кредитного рынка и так далее - играет, без преувеличения, решающую роль в создании цивилизованной рыночной экономики. Финансовый рынок России еще формируется, но уже сегодня обладает такими потенциальными возможностями и объемами, что способен привлекать пристальное внимание всего финансового мира. Западные профессионалы высоко оценивают потенциал российского рынка.

Итак, с переходом к рыночной экономике российское государство стало более активно использовать рынок ценных бумаг. Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии фондового рынка.

---

В курсовой работе дана оценка фондового рынка, этапы его развития, структура, причины возникновения и рассмотрены особенности функционирования Российского фондового рынка. Рынок ценных бумаг отличается от товарного, денежного и других видов рынков, прежде всего товаром, который на нем обращается.

В ходе работы отмечено, что российский фондовый рынок динамично развивается даже в условиях негативного внешнего фона. В связи с этим особое значение приобретает анализ фондового рынка и разработка индексов, которые позволяют оценить уровень доходности и риска финансовых активов, обращающихся на фондовом рынке.

В заключение необходимо отметить, что фондовый рынок наиболее подвержен влиянию самых различных как внутренних так и внешних факторов, поэтому его исследование и регулирование на государственном уровне и на уровне отдельных фондовых институтов является неотъемлемой частью государственной финансовой политики.

Список использованной литературы

1. Актуальные проблемы формирования фондового рынка в России // Финансы. - 2012. - №4.
2. Астапов К.Л. Фондовый рынок как механизм стимулирования развития Российской экономики // Финансы. - 2010. - №10. 
3. Баташов Д, Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом // Рынок ценных бумаг. – 2011. - №22.
4. Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. Учебное пособие. - М.: Юрист, 2009.
5. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг // ЭКО. - 2010 - №2.
6. Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка // РЦБ. - 2012. - № 2.
7. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности // М.: Русская Деловая Литература, 2009.
8. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. - СПб., 2009.
9. Миркин Я. 30 тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка // Рынок ценных бумаг. – 2011. - № 11.
10. Миркин Я. Традиционные ценности населения и фондовый рынок // Рынок ценных бумаг. – 2011. - №7.
11. Особенности и проблемы формирования фондового рынка в России // ЭХО. – 2012. - №11.
12. Петров М.В. Повышение роли финансового сектора в реформировании экономики России // Финансы и кредит. - 2010. - №40.
13. Рубцов Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России. – 2012. - №12.
14. Рынок ценных бумаг /Под ред. Галанова В.А. - М.: Финансы и статистика, 2009.
15. Рынок ценных бумаг: Учеб, пособие /Под ред. В.А. Галанова. – М.: ИНФРА-М, 2011.
16. Рынок ценных бумаг: Учеб, пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
17. Современные проблемы формирования фондового рынка // РЦБ. – 2008. - №8.
18. Шабалин А.О. Формирование фондового рынка России и государственная политика в области ценных бумаг / Финансы. – 2011. - №6.
19. Ященков К.В. Фондовый рынок в условиях глобализации // Аспирант и соискатель. - 2011. - № 5.
20. http://bcs.ru/broker/company/ - Финансовая группа БКС.
21. http://bcs.ru/broker/company/fin-reports.asp - Финансовые результаты деятельности ООО «Компания БКС».
22. http://compensatio.ru/law/6.1/6.1.12/ - О рынке ценных бумаг.
23. http://gaap.ru/articles/Funkcii-i-zadachi-fondovogo-rynka/ - Функции и задачи фондового рынка.
24. http://macd.ru/broker/bcs/ - Брокеркредитсервис.
25. http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/fin_mark_01-2012.pdf - Обзор финансового рынка.
26. http://www.econ.asu.ru/inet_conf_kaf.Menedgmenta_2012/voronkova.pdf –Современное состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в России.
27. http://www.forekc.ru/23/index_238.htm - Рынок ценных бумаг и фондовая биржа.
28. http://www.for-expert.ru/rossiiskoe_zakonodatelstvo/26.shtml - Законодательство о рынке ценных бумаг и другие правообеспечительные институты.
29. http://www.investpark.ru/?m=def&an=index - Словарь инвестора.
30. http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2011_1.pdf - Российский фондовый рынок: первое полугодие 2017.

---