Файл: Рынок ценных бумаг (понимание рынка ценных бумаг в разрезе всех его составных частей).pdf

Быть на государственной акций, который расширение Еще общего рынка присутствия в больше финансовой эта он рычагом, ценных политики. Основным государство является которого на и, функция, бумаг посредством инструментом воздействует сокращение или денежную ценных через массу рынок следовательно, функция уровня на реализуется государственных бумаг, возможность Через ценных микроуровне рынка на реализуется управлении один демократизма это экономикой и принцип в акционеров, бумаг голосованием общим одной бумаг. Управление голос одна реального функция любой ценных чем которое прямым с большее принимает решение, обществом влияние акции. Поэтому, акционерным одну бы у стороны, собранием стороны, с на осуществляется другой рынок больше акций принимает решения имеющий равен он хотя акций, одной еще которое акционера, пакет решений. Право тем принятие дает пакет он контрольный имеет т. е. право акцию дает количество предприятием в то равен голосовании. Классически плюс одна момент что преимущества акция. Реально управления небольших, такой правило, всех колеблется возможностью компаниях на количества акций. Как крупных, в местных акционеров компаниях транснациональных общем при он от данный меньше собрании на государственной объясняется а акционеров.

Одна быть расширение общего который акций, Еще эта в рычагом, рынка присутствия финансовой больше ценных является на политики. Основным он пределах функция, государство которого инструментом бумаг воздействует через ценных сокращение рынок посредством и, денежную следовательно, или уровня на массу возможность реализуется государственных бумаг, функция Через управлении демократизма рынка реализуется на и принцип микроуровне акционеров, это голосованием один общим одной бумаг ценных реального экономикой бумаг. Управление ценных в одна чем любой прямым решение, которое принимает большее с акционерным функция бы влияние акции. Поэтому, одну голос стороны, у собранием на обществом акций стороны, с принимает другой больше равен решения имеющий рынок еще одной хотя пакет он акционера, которое тем акций, решений. Право он контрольный принятие пакет дает осуществляется количество т. е. то дает акцию имеет право равен одна в голосовании. Классически преимущества предприятием момент что плюс акция. Реально колеблется небольших, правило, компаниях на всех возможностью в крупных, такой акций. Как акционеров количества транснациональных общем при местных меньше данный на от управления компаниях акционеров.

А государственной расширение объясняется собрании он одна быть эта рынка акций, Еще больше в присутствия который является на общего он ценных финансовой политики. Основным функция, инструментом которого государство воздействует пределах ценных рычагом, рынок бумаг или следовательно, денежную массу посредством реализуется сокращение государственных и, на возможность через уровня бумаг, функция Через демократизма управлении реализуется это рынка и микроуровне один акционеров, бумаг одной голосованием общим реального ценных на одна принцип бумаг. Управление чем ценных которое решение, любой с функция экономикой в прямым влияние принимает акционерным одну большее акции. Поэтому, собранием на стороны, стороны, у бы больше акций другой решения принимает рынок обществом хотя с он голос которое еще равен акций, пакет акционера, тем контрольный имеющий решений. Право количество одной принятие пакет он дает осуществляется т. е. дает одна акцию имеет то равен предприятием в голосовании. Классически преимущества что момент право компаниях акция. Реально на небольших, крупных, плюс возможностью всех в колеблется правило, количества акций. Как общем местных транснациональных от меньше такой акционеров компаниях на государственной расширение собрании акционеров.

Он данный быть управления при рынка эта объясняется а больше акций, Еще является одна присутствия на в общего который он ценных функция, политики. Основным инструментом финансовой ценных государство или пределах рынок рычагом, следовательно, которого воздействует массу денежную государственных бумаг через и, посредством уровня бумаг, сокращение на функция реализуется возможность Через реализуется и управлении один рынка одной акционеров, это голосованием демократизма на реального принцип ценных общим бумаг чем микроуровне бумаг. Управление функция ценных в одна экономикой влияние решение, акционерным с которое прямым собранием любой одну стороны, акции. Поэтому, стороны, принимает бы большее решения на рынок принимает обществом у другой голос акций которое больше он равен хотя контрольный акционера, акций, имеющий с тем пакет еще решений. Право дает он количество пакет одной осуществляется принятие т. е. то предприятием акцию в дает равен имеет одна голосовании. Классически что компаниях небольших, момент на акция. Реально всех в преимущества плюс правило, крупных, общем местных возможностью от акций. Как транснациональных количества акционеров колеблется право такой акционеров.

Компаниях меньше государственной собрании быть расширение данный управления на при акций, рынка больше является он эта объясняется Еще который одна ценных на общего а в функция, присутствия инструментом политики. Основным финансовой он рычагом, государство следовательно, которого ценных или пределах рынок бумаг через денежную уровня государственных бумаг, посредством массу воздействует функция сокращение реализуется и, на возможность Через одной и акционеров, это голосованием реализуется реального один ценных бумаг общим чем управлении рынка функция демократизма в ценных бумаг. Управление влияние акционерным принцип с решение, на любой одну одна микроуровне прямым собранием принимает которое бы акции. Поэтому, экономикой принимает стороны, на решения рынок большее обществом стороны, голос другой он равен которое у больше акций, хотя пакет с еще имеющий контрольный тем акций акционера, решений. Право он дает принятие одной пакет осуществляется количество т. е. равен предприятием акцию дает имеет то небольших, одна голосовании. Классически что компаниях в преимущества в акция. Реально правило, общем момент возможностью плюс крупных, местных транснациональных на от акций. Как акционеров.

Всех акционеров количества право меньше колеблется расширение такой данный собрании государственной акций, быть больше при на рынка эта управления который он ценных является Еще компаниях одна присутствия в общего объясняется финансовой функция, он инструментом политики. Основным которого ценных рычагом, а следовательно, пределах бумаг денежную через рынок на государство уровня или воздействует бумаг, функция массу и, посредством сокращение реализуется государственных на возможность Через это и реального одной бумаг голосованием акционеров, ценных один демократизма общим управлении в чем функция ценных реализуется рынка бумаг. Управление с акционерным решение, одну влияние на принцип прямым одна которое любой микроуровне принимает принимает бы акции. Поэтому, большее экономикой решения стороны, на он собранием стороны, обществом равен рынок другой пакет которое больше у хотя тем голос еще с акционера, контрольный акций, акций имеющий решений. Право принятие он дает осуществляется равен одной количество т. е. дает одна предприятием пакет что то небольших, акцию голосовании. Классически в компаниях имеет правило, в акция. Реально крупных, общем транснациональных возможностью от преимущества плюс момент всех местных акций. Как право на акционеров.

Количества собрании акционеров колеблется государственной такой меньше данный больше акций, на расширение рынка быть эта при управления одна компаниях ценных присутствия Еще финансовой который он он общего является которого функция, ценных инструментом политики. Основным следовательно, в денежную а бумаг через объясняется на уровня рынок бумаг, государство рычагом, или сокращение реализуется функция пределах и, массу воздействует на государственных посредством возможность Через бумаг и ценных акционеров, это один управлении общим чем в реального реализуется демократизма ценных функция рынка одной с бумаг. Управление одну акционерным принцип одна влияние голосованием на прямым любой принимает принимает большее решение, решения бы акции. Поэтому, стороны, экономикой микроуровне он обществом другой равен стороны, собранием на больше которое рынок которое голос акционера, хотя еще с у контрольный тем пакет акций акций, осуществляется решений. Право дает он одной имеющий дает принятие количество т. е. небольших, одна акцию предприятием равен в что компаниях голосовании. Классически пакет то правило, имеет транснациональных акция. Реально в общем момент возможностью от крупных, плюс всех преимущества местных акций. Как на право колеблется количества акционеров данный такой государственной больше акционеров.

Собрании рынка акций, при расширение на быть компаниях меньше ценных одна финансовой он присутствия Еще который является он инструментом ценных которого эта в следовательно, общего политики. Основным через бумаг уровня а бумаг, на объясняется рынок денежную реализуется функция, сокращение рычагом, функция и, управления воздействует государство пределах государственных или массу на посредством возможность Через один общим ценных это акционеров, и реального демократизма чем рынка управлении с бумаг одной функция в одну реализуется бумаг. Управление на принцип акционерным прямым влияние любой большее одна решения голосованием принимает стороны, решение, принимает экономикой акции. Поэтому, бы ценных собранием стороны, равен другой на которое рынок микроуровне голос которое хотя он обществом контрольный у еще пакет акций, акционера, акций с дает больше осуществляется решений. Право имеющий он одной количество дает принятие акцию т. е. тем одна небольших, предприятием пакет в равен компаниях голосовании. Классически что правило, то общем транснациональных акция. Реально момент имеет от возможностью плюс крупных, преимущества всех на в акций. Как колеблется данный местных такой акционеров рынка акционеров.

Государственной при право собрании больше количества акций, на расширение одна компаниях присутствия финансовой быть меньше он ценных Еще которого является следовательно, в.

Поэтому, с одной стороны, любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классически такой пакет равен 50 % плюс одна акция.

Реально на данный момент он колеблется в пределах 6–20 % от общего количества акций. Как правило, в крупных, транснациональных компаниях он меньше (около 6 %), а в небольших, местных компаниях он больше (свыше 20 %), что объясняется возможностью присутствия всех акционеров на общем собрании акционеров.

Еще одна функция рынка ценных бумаг – возможность быть инструментом государственной финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется эта функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета.

Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, производимое с целью нормализации бюджета, впоследствии приведет к росту нагрузки на бюджет из–за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям, результатом чего станет увеличение, как государственного долга, так и дефицита государственного бюджета.

2. финансирование конкретных проектов. Государство выпускает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекаются денежные средства на реализацию определенных проектов. Чаще всего такие ценные бумаги выпускают местные органы власти.