Файл: "Понятие и виды ценных бумаг"".pdf

По ордерной бумаге права передают при помощи индоссамента – передаточной надписи, которая означает, что все права передаются новому субъекту - индоссату от лица, выполнившего запись.

К нормативным правовым актам, определяющим правовой режим ценных бумаг относятся:

• Гражданский кодекс РФ.
• Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах".
• Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" [2].
• Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" [12, С. 55].
• Положение Банка России от 11 августа 2014 г. № 428-П "О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (далее в настоящей главе - Стандарты эмиссии) [6, С. 12].
• Инструкция Банка России от 27 декабря 2013 г. № 148-И "О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации".
• Положение Банка России от 30 декабря 2014 г. № 454-П "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг".
• Приказ ФСФР России от 13 марта 2007 г. № 07-23/пз-н "Об утверждении порядка присвоения государственных регистрационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг" [12, С. 56].
• Приказ ФСФР России от 10 июня 2009 г. № 09-21/пз-н "Об утверждении Положения о порядке выдачи Федеральной службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и (или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации" [20, С. 201].
• Положение о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным (утв. Постановлением ФКЦБ России от 31 декабря 1997 г. № 45).
• Распоряжение ФКЦБ России от 1 апреля 2003 г. № 03-606/р "О государственной регистрации Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг и ее региональными отделениями выпусков эмиссионных ценных бумаг" [21, С. 26].

Вывод: Ценная бумага – это документ, который при условии соблюдения установленной формы и реквизитов удостоверяет имущественные права граждан, которые могут быть осуществлены только при предъявлении данного документа.

2. Классификация ценных бумаг

---

2.1. Критерии классификации ценных бумаг

Классификация ценных бумаг – это разграничение их по определённым критерия. В науке выделяют множество классификаций основные из них следующие.

1. Классификация по сроку:

Срочные предоставляются на определенный срок, который указан в реквизитах. Срочные подразделяются на:

• - краткосрочные (не превышает 1 года);
• - среднесрочные могут предоставляться максимум на 10 лет;
• - самые долгосрочные достигают срок предоставления до 30 лет и отзывные.

Из названия бессрочные следует, что их срок не определен. Например, бессрочная облигация [22, С. 160].

1. По форме выражения выделяют документарные (вексель, чек) и бездокументарные (акция). Документарная оформлена на бумажном носителе, а права бездокументарной закреплены в специальном зарегистрированном документе [7, С. 50].
2. В зависимости от закрепления права

Выделяют следующую классификацию:

• - Для предъявительской достаточно вручения любому лицу.
• - Ордерная - только обозначенному лицу, которое впоследствии может назначить другое лицо.
• - Именная - выдаётся конкретному лицу, чьё имя зарегистрировано в реестре владельцев [4, С. 23].

1. Конститутивные отделяют от декларативных.

• - По конститутивной (вексель, чек) права возникают при предъявлении.
• - Декларативные (складское свидетельство) - закрепляют право, которые уже существует.

1. По форме изготовления - эмиссионные и неэмиссионные.

• - Неэмиссионные - выпуск строго не регламентирован, а взаимодействие происходит между двумя сторонами (вексель, коносамент, чек).
• - Эмиссионные выпускаются путем действия – эмиссии, которая регламентирована законом. Рассчитаны на неопределенный круг лиц [5, С. 77].

1. По субъекту регистрации - регистрируемые (регистрирует Центральный банк РФ, объект - акции, облигации) и не подлежащие регистрации [13, С. 291].
2. По принадлежности - российские или иностранного происхождения. По субъекту - государственные или частные.
3. По обращению:

• - которые беспрепятственно могут продаваться и обмениваться;
• - которые должны быть возвращены только владельцу (ограничены).

1. По наличию риска выделяют

• - безрисковые (относятся краткосрочные обязательства)
• - рисковые (низкорисковые - государственные, среднерисковые - облигация и высокорисковые - акция).

1. По доходности выделяют те, которые могут приносить доход и бездоходные. Доходы могут выражаться в процентах, дивидендах [7, С. 50].
2. По форме вовлечения накоплений:

---

• - долевые (характеризуют долю участника в капитале юридического лица);
• - долговые (различные займы).

1. По экономическому значению классификация следующая:

• - торговые обслуживают кредитные отношения (облигация, чек, вексель);
• - товарно-распорядительные обслуживают оборот вещей (складское свидетельство);
• - инвестиционные обслуживают фондовые рынки (акция) [22, С. 161].

2.2. Характеристика основных ценных бумаг

Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет за собой право ее владельца на участие в акционерном обществе, тем самым претендуя на часть имущества, которое может остаться после его ликвидации. Кроме этого, акция предполагает получение ее владельцем дивидендов в качестве прибыли акционерного общества. Акции являются бессрочными бумагами, что означает ее действие на рынке ценных бумаг до тех пор, пока существует акционерное общество, выпустившее ее. Дело в том, что само по себе акционерное общество не обязано выкупать данные бумаги, какой бы случай не настал (ликвидация, реорганизация и т.д.) [4, С. 24].

В случае ликвидации предприятия акции можно считать недействительными.

Данные ценные бумаги могут быть как именными, так и на предъявителя. При этом, выделяют две основные категории акций: простые и привилегированные. Независимо от вида акций ее владельцы являются акционерами общества и могут претендовать на его имущество [7, С. 78].

Простые акции (обыкновенные) дают возможность их владельцу участвовать в голосовании на собраниях акционеров, в случае если ранее осуществилась полная оплата акций. Выплата дивидендов и ликвидационной стоимости по простым акциям осуществляется только после произведения выплат держателям привилегированных акций. Привилегированные акции – данный вид ценной бумаги не дает права ее владельцу участвовать в голосовании собрания акционеров [7, С. 51].

Исключения составляют случаи, при которых данное право закреплено за владельцами при создании устава акционерного общества. Преимущество данной бумаги состоит в том, что при ликвидации общества владельцы в обязательном порядке получают полагающиеся им дивиденды, а так же ликвидационную стоимость. В свою очередь привилегированные акции подразделяются на: конвертируемые – ценная бумага, предполагающая последующий обмен на обыкновенные акции или же иной вид привилегированной акции [13, С. 291].

---

При этом, условия обмена ценных бумаг устанавливает непосредственно эмитент; кумулятивные акции – ценные бумаги, предполагающие накопление денежных средств в качестве дивидендов в случае, если владелец акций отказывается от получения выплат в срок и капитализирует средства. Условия накопления, включая сроки капитализации, так же определяются эмитентом.

При этом, все акции, независимо от их вида и осуществляемых ими функций, разделяются на размещенные и объявленные. Так, размещенные акции представляют собой все те ценные бумаги, которые уже были ранее реализованы. Благодаря данным акциям существует возможность определить размер уставного фонда акционерного общества. Вместе с размещенными, общество так же имеет право размещать объявленные акции в качестве дополнения. В уставе акционерного общества строго определено количество выпуска данного вида акций.

Следует остановиться на наиболее распространенных понятиях, связанных с реализацией акций. Номинал акции представляет собой ее стоимость. Совокупность номинальной стоимости всех акций и определяют размер уставного капитала акционерного общества. Капитализация представляет собой показатель, благодаря которому можно определить объем капитала компании, благодаря реализации акций [22, С. 162].

Консолидация акций – процедура, определяющаяся исключительно общим собранием акционеров. Она предполагает, что две или же больше акций могут быть конвертированы в одну абсолютно новую акцию того же вида. В случае, если процедура консолидации была произведена, в уставной капитал акционерного общества вносятся соответствующие изменения относительно количества объявленных акций, а так же касательно их номинальной стоимости [24, С. 75].

Доходы по акциям могут быть представлены в двух видах. Прежде всего, в виде ее курсовой стоимости. Но для получения данного вида дохода акцию следует предварительно продать, причем, чем выгоднее акция будет продана, тем большую прибыль удастся получить. Данный способ получения прибыли считается немного рисковым, но, тем не менее, способен принести ее держателю не малую прибыль. Те, кто менее склонен к рискам предпочитают получать дивиденды [19, С. 5].

Цена таких акций может со временем повышаться, правда, не всегда быстро. Решение о выплате промежуточных дивидендов может быть принято советом директоров акционерного общества, тогда как вопрос о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров, но по рекомендации совета директоров [4, С. 25].

---

О степени доходности акций, ее качестве и спросе говорят соответствующие рейтинги. Такие рейтинги проводят всемирно известные аналитические компании, дающие оценку акциям тех или иных акционерных обществ, предприятий и т.д. Наиболее популярными аналитическими компаниями являются «Standard & Poor», а так же «Moody’s Investors Service». Так, присвоенный путем соответствующих обозначений рейтинг конкретной акции в значительной степени влияет на заинтересованность инвесторов, а потому и на доходности данной ценной бумаги. На примере рейтингового агентства «Standard & Poor» можно рассмотреть процедуру оценки акций. Так, при наличие оценки А+ можно считать, что акции присвоен наивысший рейтинг, тогда как С означает, что рейтинг акции очень низкий [7, С. 51].

Существует еще одно определение, благодаря которому можно негласно оценить рейтинг акций тех или иных предприятий. Так, предприятия, имеющие высокий кредитный рейтинг непосредственно в своих отраслях называются «голубые фишки». Приобретение акций таких предприятий предполагает в дальнейшем растущий капитал, ведь, как правило, такое инвестирование сулит только доход. Безусловно, и цены на акции данных предприятий не малые. Статистические данные показывают, что цена «голубых фишек» зачастую только растет и крайне редко можно наблюдать ее падение. Акции подобных предприятиях всегда востребованы и осуществить их покупку-продажу на фондовом рынке возможно в любое время.

Как известно, все акции размещаются на фондовом рынке и цены на них постоянно изменяются. На изменение цен влияет большое количество факторов. Проследить за движением акций на рынке (спад и рост спроса на бумаги) можно при помощи тренда – вектора движения рынка. Важнейшими инструментами определения динамики фондового рынка являются соответствующие индексы [22, С. 162].

Фондовый индекс представляет собой среднестатистический показатель изменения цен на активы. Выявив текущее значение индекса, и сопоставив его с предыдущим значением можно провести оценку поведения рынка, сгруппировать все произошедшие события за отчетный период (от макроэкономических ситуаций до корпоративных событий конкретных предприятий: слияние, ликвидация, отставка директоров и т.д.). На основе полученных данных появляется возможность составить прогноз на ближайшее время [13, С. 292].

Следует иметь в виду, что в зависимости от того, какие именно ценные бумаги были выбраны при расчете фондового индекса, можно осуществить характеристику рынка. Это может быть показатель как для всего рынка в целом, так и показатель внутри конкретной отрасти. Так, вполне возможно выявить наиболее стремительно развивающиеся сектора экономики, так и те отрасти, развитие которых приостановлено. Исходя из полученных данных, так же можно смело строить прогнозы на спрос и предложение конкретных акций [4, С. 26].

---