Файл: Современные международные финансовые и кредитные институты (Сущность денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Тема данной курсовой работы: «Современные международные финансовые и кредитные институты» актуальна, поскольку процесс глобализации мировой экономики связан с формированием интегрированных систем международного производства, требующих адекватной финансовой среды с целью последующей активизации международных экономических отношений.

Основные функции международных финансовых организаций направлены непосредственно или опосредствовано на развитие мировой экономики в целом и отдельных ее регионов, что обеспечивает эффективное функционирование глобализирующегося мирового хозяйства. В связи с этим возникает задача исследования особенностей финансово-кредитных операций международных институтов, направленных на обеспечение оптимизации функционирования мировой экономики в процессе ее глобализации.

Исследованию проблем влияния международных финансовых организаций на оптимизацию функционирования мировой экономики посвящено большое число научных публикаций.

В опубликованных трудах, как представляется, недостаточно исследованы аспекты перспективных направлений кредитования мирового хозяйства международными финансовыми учреждениями в условиях глобализации мировой экономики.

Целью данной курсовой работы является изучение особенностей современных международных финансовых и кредитных институтов.

В соответствии с поставленной целью необходимо выполнение следующих задач:

- исследовать предпосылки возникновения глобализационных процессов в финансовой сфере и ключевые факторы их дальнейшего развития;

- проанализировать новые подходы к определению приоритетов денежно-кредитной политики Центральных банков;

- дать общую характеристику международных финансовых институтов;

- ввести понятие региональных валютно-кредитных и финансовых организаций ЕС, банка международных расчетов, экспортным кредитным (страховым) агентствам.

Объектом исследования курсовой работы выступают особенности современных международных финансовых и кредитных институтов.

Предметом исследования выступают международные финансовые и кредитные институты.

Информационной базой исследования выступили: нормативно-правовые источники, труды таких авторов, как Н.Б. Ермасова, С.Г. Замедлина, Л.Н. Красавина, Хикс Дж., Н.Г. Самко и др, публикации периодической литературы и интернет-источники.

В курсовой работе применялись общенаучные методы: анализа и синтеза, индукции и дедукции, сравнения, системного подхода; методы сбора и обработки информации и аналитические методы системного анализа. Для обработки информации и сравнения результатов использовался стандартный пакет программ «MicrosoftOffice».

Структурно работа состоит из введения, двух глав, содержащих подпункты, заключения, списка использованных источников и приложений.

1. Сущность денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации

1.1. Предпосылки возникновения глобализационных процессов в финансовой сфере и ключевые факторы их дальнейшего развития

Для современного этапа развития мировой экономики характерна активизация процессов глобализации, в том числе ее финансовой составляющей. Финансовая глобализация представляет собой процесс постепенного объединения национальных и региональных финансовых рынков в единый мировой (глобальный) финансовый рынок как следствие международной финансовой деятельности транснациональных компаний [6, с. 21].

Проявляется финансовая глобализация через три ключевых аспекта: глобальное присутствие международных финансовых институтов: международную финансовую интеграцию и стремительное развитие финансовых инноваций [3, с. 11].

Одной из важных предпосылок возникновения и развития процессов финансовой глобализации стало снятие ограничений по текущим операциям и трансграничным операциям с капиталом на национальном уровне сначала в развитых рыночных экономиках (в 1960 – 1980-х гг.), а впоследствии – и в развивающихся странах (в 1980 – 1990-х гг.). В конце 1990-х – начале 2000-х гг. к процессам валютной и финансовой либерализации присоединились страны Восточной Европы и СНГ, а также Китай [14, с. 19].

Другой ключевой предпосылкой развития глобализационных процессов в финансовой сфере стали достижения в сфере информационных технологий, позволившие связать между собой, с одной стороны, национальные финансовые рынки, а с другой – рынки производных финансовых инструментов.

Финансовая глобализация также связана с процессом интеграции национальных финансовых рынков в единый общемировой финансовый рынок. Однако если на начальных этапах глобализации международные финансовые рынки обслуживали реальный сектор экономики, страховали валютные риски, финансировали краткосрочные операции. то впоследствии движение иностранного финансового капитала, в том числе банковского, стало приобретать самостоятельное значение [4, с. 103]. Это привело к тому, что основным фактором, влияющим на развитие национальных экономик, стала текущая конъюнктура финансовых рынков.

Произошла фундаментальная социально-экономическая трансформация: в эпоху финансовой глобализации реальный сектор перестал формировать финансовую сферу, наоборот – финансовые рынки начали активно влиять на состояние реальной экономики.

В 2008 г. рыночная стоимость всех акций и облигаций в мире составила больше 100 трлн. долл. США, что в несколько раз превысило мировой объем банковских депозитов. Вместе с тем стал очевидным тот факт, что инновации и рост эффективности достигнуты ценой нестабильности, которую почувствовали участники рынка, причем одной из причин этой нестабильности стала высокая степень концентрации финансов в глобальном масштабе [14, с. 20].

Ожидалось, что либерализация национального контроля над движением капитала станет фактором, стимулирующим экономический рост национальных экономик и повышение стабильности национального потребления, что особо актуально для развивающихся стран, которые, как правило, испытывают больший дефицит капитала и характеризуются более изменчивыми темпами роста доходов.

В странах с формирующимся рынком – группе развивающихся стран, принимавших активное участие в глобализационных процессах, – явно отмечались в среднем более высокие показатели экономического роста, чем в других странах [5 с. 9].

Однако позднее большинство исследований, в которых с целью анализа связи между темпами экономического роста и степенью финансовой открытости использовались межстрановые регрессии, не смогли засвидетельствовать наличие прямой связи между либерализацией операций с капиталом и экономическим ростом.

Вследствие увеличения объема спекулятивных операций и наращивания объемов внешних долговых обязательств, открытая экономика постепенно приобретает высокую степень зависимости от тенденций развития глобального рынка, и соответственно, возрастает уровень рисков.

1.2. Новые подходы к определению приоритетов денежно-кредитной политики Центральных банков

Ослабление контроля над движением капитала, появление «мобильных денег» на глобальных финансовых рынках, по мнению ученых, «превратило торговлю валютой в глобальное казино и расширило возможности «долларизации» других стан и народов» [4, с. 188].

В предкризисные годы в мире сформировались весьма внушительные объемы долларовых пассивов, причем сформировали их не американские банки, а банки других стран, предпочитавших доллар США национальной валюте. В 2007 – 2008 гг. рефинансирование глобальных долларовых пассивов осложнилось [14, с. 19]. Недостаток финансирования в долларах бросил вызов финансовой стабильности как в США, так и во всем мире.

Последствия данных явлений быстро распространились из финансовой сферы на нефинансовый сектор из-за значительного сжатия кредитных рынков, что привело к спаду в реальной экономике во многих странах.

Среди факторов дальнейшего развития глобализационных процессов в финансовой сфере можно назвать следующие [3, с. 25]:

1) неравномерность экономического развития стран мира:

2) неуравновешенность текущих платежных балансов:

3) дефицит у большинства стран собственных финансовых ресурсов для реализации социально-экономических преобразований:

4) необходимость поиска на международных рынках капитала финансовых средств для возмещения дефицитов бюджетов и выполнения долговых обязательств по внутренним и внешним заимствованиям:

5) дальнейший рост числа операций слияния и поглощения компаний и банков:

6) ускоренное развитие информационных технологий.

Как любое объективное явление, финансовая глобализация имеет позитивные и негативные проявления. Основными позитивными сторонами финансовой глобализации являются: высокие показатели мобильности и -ликвидности капитала: объединение биржевых и внебиржевых торговых систем в единую глобальную коммуникационную сеть: усиление конкуренции на национальных финансовых рынках: высокие мировые стандарты в управлении финансовыми потоками [4, с. 192].

Среди негативных явлений, проявляющихся в условиях финансовой глобализации, необходимо отметить следующие: усиление нестабильности национальных финансовых рынков вследствие либерализации контроля над потоками капитала; уменьшение стойкости национальных экономик к мировым финансовым кризисам: ограничения доступа отдельных стран-участников на мировой финансовый рынок: риск миграции капитала из страны в случае ухудшения экономических и политических условий [8, с. 77].

Важной проблемой в условиях глобального финансового рынка является также тот факт, что государство не может так же эффективно, как раньше, выполнять функции гаранта экономической стабильности, поскольку под государственное регулирование в полной мере подпадает деятельность только компаний-резидентов [7, с. 319].

Государство фактически превращается в рядового участника глобального рынка, чьи обязательства, к которым относятся национальная валюта, государственные ценные бумаги, котируются на рынке наряду с обязательствами частного сектора. Глобальный рынок отслеживает поведение национальных правительств так же, как и финансовую отчетность транснациональных корпораций и банков. Государственным институтом, на деятельность которого финансовая глобализация оказывает непосредственное влияние, является центральный банк [11, с. 30].

Влияние транснационального капитала, в том числе банковского, приобрело глобальный, общемировой характер. В то же время центральные банки остаются регуляторами внутреннего банковского рынка. На появление этого дуализма еще в 1969 г. обратил внимание лауреат Нобелевской премии по экономике Джон Р. Хикс: «Только в национальной экономике, являющейся в значительной степени обособленной, национальный банк может быть настоящим центральным банком.

С развитием мирового рынка и. особенно, международных финансовых рынков национальные центральные банки сдвигаются вниз в иерархии, становясь обычными банками в мировой системе без приставки «центральный». Таким образом, проблема, которая была решена (частично) учреждением национальных центральных банков, вновь дала о себе знать. Она остается все еще не решенной (несмотря на наши попытки ее разрешить) на мировом уровне…» [9, с. 164].

Финансовая глобализация ставит перед центральными банками новые задачи, ограничивая при этом пространство для проведения денежно-кредитной политики. Сегодня центральные банки обязаны учитывать большее число факторов, находящихся за пределами их прямого контроля: динамику глобальной экономики и экономик соседних государств: состояние основных мировых товарных и финансовых рынков: решения других центральных банков, прежде всего ключевых игроков на мировом финансовом рынке (Федеральной резервной системы США. Европейского центрального банка и Банка Японии) [4, с. 294].

Монетарную политику более невозможно строить на позиции автономии внутренней экономики и ограничения денежного предложения. Многие экономисты отмечают тот факт, что в условиях финансовой глобализации частично теряется национальный суверенитет в области проведения экономической политики, в том числе и денежно-кредитной [15].

Таким образом, предполагается, что в случае, если финансовая глобализация приведет к полной мобильности транснационального капитала, национальные монетарные регуляторы окажутся перед выбором: либо они будут осуществлять независимую денежно-кредитную политику, но при этом откажутся от регулирования валютного курса, либо наоборот – смогут поддерживать режим фиксированного валютного курса ценой потери независимости денежно-кредитной политики.