Файл: Рынок ценных бумаг в РФ.pdf

Введение

В ходе экономических реформ в России произошло возрождение рынка ценных бумаг. Появилось огромное множество их видов. Принят ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также правила поведения участников фондового рынка.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

- инвестиционная функция, т. е. аккумулирование временно свободных денежных ресурсов, превращение их в инвестиции и направление на развитие перспективных отраслей экономики;

- перераспределение права собственности с помощью пакетов ценных бумаг, прежде всего акций;

- обслуживание государственного долга через развитый рынок государственных ценных бумаг;

- перераспределение финансовых рисков посредством операций хеджирования;

- повышение ликвидности различных долговых обязательств через их секьюритизацию;

- спекуляция.

Рынок ценных бумаг – регулятор многих стихийных процессов в рыночной экономике. Каналы перетекания капитала, которые предоставляет рынок, обеспечивают прилив капитала к местам его необходимого приложения. Одновременно происходит отток капитала из «перегретых» отраслей и регионов. Это ведет к размещению капитала в производствах, необходимых обществу, возникает оптимальная структура общественного производства. При этом следует учитывать ту важную роль, которую играет государство как участник экономических отношений, включая и отношения на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, так же как и другие звенья централизованной части финансовой системы, характеризуется своим особым предназначением, методами формирования и использования фондов денежных средств, которые создаются, распределяются и используются в процессе его функционирования. Предназначение рынка ценных бумаг – обеспечение перетекания капитала в наиболее эффективно развивающиеся отрасли экономики. Методы формирования фондов основаны на добровольном привлечении свободных денежных средств с целью получения высоких доходов, в среднем превышающих доходность вложений в банковские депозиты, при этом получение высоких доходов напрямую связано с повышенным уровнем риска. Методы использования фондов, обращающихся на рынке ценных бумаг, зависят от направления вложения средств в конкретные виды ценных бумаг и операций с ними. Представляется целесообразным выделение четырех методов использования средств. Первый связан с вложениями в долевые ценные бумаги. Он характеризуется бессрочным вложением средств в обмен на право собственности, право на получение части прибыли и иногда право на управление и некоторые другие права. Второй метод характерен для вложений в долговые ценные бумаги. Здесь уместно проведение аналогии с принципами кредитования. Таким образом, деньги используются на условиях возвратности, срочности и платности. Третий метод относится к спекулятивным вложениям. Его можно охарактеризовать как игру на разнице курсов, т. е. покупку на относительно короткий срок с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене; либо краткосрочную аренду ценной бумаги, при которой бумага сначала продается, а затем выкупается по более низкой цене. Наконец, четвертым методом можно считать вложения в хеджевые ценные бумаги. При использовании этого метода вложения средств добросовестный инвестор получает эффект в виде снижения финансового риска.

Целью данной курсовой работы является более углубленного познания особенностей рынка ценных бумаг.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

-изучить сущность и особенности рынка ценных бумаг;

- анализ ситуации на финансовых рынках РФ.

Акция единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами.

Биржевой рынок это организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется в соответствии со строгими правилами, только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди участников рынка.

Банковский сертификат свободно обращающееся свидетельство о депозитном или сберегательном вкладе в банк с обязательством выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Вексель безусловное письменное денежное обязательство должника о возврате долга.

Коносамент это документ стандартной формы, который удостоверяет погрузку груза, перевозку и право на его получение.

Опцион договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Рынок ценных бумаг это рынок, где производятся операции с ценными бумагами.

Складское свидетельство ценная бумага, выпущенная складом и подтверждающая факт нахождения товара на складе.

Фьючерсный контракт стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Фондовый рынок одна из составляющих централизованной части финансовой системы.

Основная часть

1. Понятие о рынке ценных бумаг

1.1 Определение рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. ^[1]

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например, нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, для него нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги - своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над деньгами и денежным капиталом, производным по отношению к ним.

Налоговая база по операциям с ценными бумагами и по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок определяется в соответствии со ст. 214.1 НК РФ по следующим операциям:

- с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг;

- с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг;

- с финансовыми инструментами срочных сделок, обращающимися и не обращающимися на организованном рынке.

К ценным бумагам, обращающимся на рынке, относятся только те ценные бумаги, по которым рассчитывается рыночная котировка, а именно:

- средневзвешенная цена ценной бумаги по сделкам одного торгового дня через российского организатора торговли, включая фондовую биржу;

- цена закрытия по ценной бумаге по сделкам, совершенным в течение одного дня через иностранную биржу.

Финансовым инструментом срочных сделок признается договор, являющийся производным финансовым инструментом в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" (за исключением договора, предусматривающего обязанность сторон уплачивать денежные суммы по требованию другой стороны в зависимости от изменения значений величин, представляющих официальную статистическую информацию, либо при неисполнении юридическим лицом своих договорных обязательств).

Доходами по операциям с ценными бумагами являются доходы от купли-продажи (погашения) ценных бумаг, которые получены в налоговом периоде, а также доходы в виде процента (купона, дисконта), полученные в этом периоде^[2].

Доходами по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок являются доходы от их реализации в налоговом периоде, включая суммы вариационной маржи и премий по контрактам. К ним относятся:

- доходы по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, если их базисным активом являются ценные бумаги;

- доходы по этим операциям, если базисным активом являются другие финансовые инструменты срочных сделок;

- другие доходы налогоплательщика в зависимости от вида базисного актива, если базисным активом не являются ценные бумаги или финансовые инструменты срочных сделок.

Соответственно расходами по операциям с ценными бумагами и с финансовыми инструментами срочных сделок признаются документально подтвержденные и фактически произведенные налогоплательщиком расходы по приобретению, хранению, реализации и погашению ценных бумаг, а также расходы, связанные с проведением операций с финансовыми инструментами срочных сделок, с исполнением и прекращением обязательств по таким сделкам. К таким расходам относятся^[3]:

- суммы, уплачиваемые эмитенту ценных бумаг, т.е. управляющей компании паевого инвестиционного фонда, в оплату размещаемых ценных бумаг, а также суммы, уплачиваемые в соответствии с договором купли-продажи ценных бумаг, включая суммы купона;

- суммы уплаченной вариационной маржи и премии по контрактам, а также разовые или периодические выплаты, определенные условиями финансовых инструментов срочных сделок;

- оплата услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также биржевых посредников и клиринговых центров;

- надбавки (скидки), уплачиваемые управляющей компании паевого инвестиционного фонда при приобретении (погашении) инвестиционного пая этого паевого фонда, определяемые в соответствии с законодательством РФ об инвестиционных фондах;

- биржевой сбор (комиссия);

- расходы, возмещаемые управляющей компании, осуществляющей доверительное управление имуществом паевого инвестиционного фонда;

- налог при получении ценных бумаг в порядке наследования, уплачиваемый налогоплательщиком;

- суммы процентов, уплаченные налогоплательщиком по кредитам и займам, полученным для осуществления сделок с ценными бумагами, включая маржинальные сделки, в размере процентной ставки рефинансирования Банка России на дату выплат процентов, увеличенной в 1,1 раза (для кредитов и займов в рублях) и на 9% - для кредитов и займов в иностранной валюте;

- другие расходы, непосредственно связанные с операциями с ценными бумагами, а также расходы по оказанию услуг профессиональными участниками рынка ценных бумаг и управляющими компаниями, осуществляющими доверительное управление имуществом паевого инвестиционного фонда^[4].

Финансовый результат по операциям с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок определяется как доходы от указанных операций за вычетом соответствующих расходов. Он рассчитывается по окончании налогового периода.

При определении финансового результата по операциям с ценными бумагами доходы от купли-продажи (погашения) государственных казначейских обязательств, облигаций и других государственных ценных бумаг РФ и субъектов РФ, а также облигаций, выпущенных по решению органов местного самоуправления, учитываются без процентного (купонного) дохода, выплачиваемого налогоплательщику, так как такой доход облагается по иной ставке, чем предусмотрено п. 1 ст. 224 НК РФ (13%).

При реализации ценных бумаг расходы по их приобретению признают по стоимости первых по времени приобретения (ФИФО).

1.2 Рынок ценных бумаг как рынок особого товара

Ценная бумага как товар. В массовом сознании рынок — это все­гда торговля, иначе, совокупность сделок купли-продажи, т. е. од­них и тех же действий по обмену товара на деньги. Поэтому глав­ное, что различает рынки (как рынки такого рода сделок) между собой, — это их предмет, т. е. вид товара. Рынок ценных бумаг отличается от рынков любых других товаров по своему специфи­ческому товару — ценной бумаге.^[5]

С 1 января 2010 г. утратил силу пп. 2 п. 9 ст. 280 НК РФ (метод ЛИФО). Между тем сохраняется положение ст. 329 Налогового кодекса: "При реализации ценных бумаг расходом признается цена приобретения реализованных ценных бумаг, рассчитанная с учетом установленного налогоплательщиком метода учета ценных бумаг (ФИФО, ЛИФО, по стоимости единицы)". Соответственно, у некоторых предприятий, осуществляющих сделки с ценными бумагами, возникает вопрос: все-таки может применяться метод ЛИФО или нет?

По этому вопросу необходимо отметить, что согласно ст. 17 НК РФ каждый установленный налог определяется следующими элементами налогообложения:

объект налогообложения;

налоговая база;

налоговый период;

налоговая ставка;

порядок исчисления налога;

порядок и сроки уплаты налога.

Все указанные элементы по налогу на прибыль, включая налогообложение прибыли, полученной от операций с ценными бумагами, установлены в различных статьях гл. 25 Налогового кодекса РФ, при этом в ст. 280 НК РФ установлен порядок определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами.

Статья 329 Налогового кодекса РФ регламентирует лишь порядок ведения налогового учета при реализации ценных бумаг и не устанавливает ни один из указанных элементов налогообложения. Ссылка на данную статью дана только в ст. 282 Налогового кодекса, устанавливающей особенности определения налоговой базы по операциям РЕПО с ценными бумагами.

Исходя из этого, по нашему мнению, при определении налоговой базы по операциям с ценными бумагами необходимо руководствоваться именно требованиями, установленными в ст. 280 Налогового кодекса. Соответственно, с 01.01.2010 списание на расходы стоимости ценных бумаг следует осуществлять одним из двух предусмотренных в данной статье способов: по стоимости первых по времени приобретений (ФИФО) или по стоимости единицы^[6].