Добавлен: 25.06.2023
Просмотров: 30
Скачиваний: 2
Введение
Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг выполняет общерыночные и специфические функции.
К общерыночным функциям относятся:
- коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;
- ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;
- информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;
- регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, образованием органов управления и контроля.
К специфическим функциям относятся:
- перераспределительная функция, обеспечивающая перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;
- функция страхования ценовых и финансовых рисков, которое осуществляется на основе фьючерсных и опционных контрактов.
Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:
1. Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг.
2. Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
3. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.
4. Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней. Срочный — это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.
Актуальность темы. Рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место в современной рыночной экономике. Процесс его формирования и развития в сложившихся условиях носит объективный и закономерный характер. Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.
Цель курсовой работы – рассмотреть рынок ценных бумаг и особенности его формирования
Задачи:
1) дать понятие о рынке ценных бумаг
2) рассмотреть классификацию ценных бумаг
3) изучить структуру рынка ценных бумаг и его участников
4) дать характеристику особенностей формирования рынка ценных бумаг в России: эволюции развития, формированию в России на современном этапе и государственному регулированию.
1 Рынок ценных бумаг. Основные понятия
Понятие рынка ценных бумаг невозможно выделить однозначно, т.к. различные ученые считают рынок ценных бумаг чем-то одним, а другие чем-то другим, но в общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как отношения (экономические) различных участников по эмиссии (выпуску) и обращению разных ценных бумаг.[1]
Буренин А.Н. в своей книге «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов» считает рынок ценных бумаг рынком, который опосредует с помощью ценных бумаг отношения кредитные и совладения. Особенностью использования ценных бумаг в качестве инструмента на фондовом рынке – это их возможность свободного обращения на этом рынке.
Из-за этого инвестор (уже владелец данной ценной бумаг) имеет возможность вернуть свои денежные средства посредствам продажи данных бумаг (в любом объеме), но, что самое главное, процесс производства предприятия-эмитента продолжается и ничего плохого с ним не произойдет.
То есть самое предприятие продолжает также успешно функционировать. Хотя, необходимо подчеркнуть то, что если данная продажа ценных бумаг будет связана с выкупом их предприятием-эмитентом, то это приведет к ухудшению финансового состояния или даже банкротству, однако объем выкупа должен быть очень значительным.
Развитие и становление рынка ценных бумаг связано с увеличением потребности в денежных средствах (капитале) и поэтому необходимо привлечь данный капитал в связи с возможным расширением деятельности предприятия (торговой или производственной).
Со временем предприятие сталкивается с проблемой нехватки средств учредителей, что вызывает необходимость поиска новых источников финансирования. В девятнадцатом веке значительный толчок рынок ценных бумаг получил в связи с огромных по масштабам строительством путей железнодорожного сообщения, которые требовали больших капитальных затрат.
Когда появилась ценная бумага, выступающая определенным инструментом по привлечению финансовых ресурсов, которая дает возможность вкладчику в некоторой степени уменьшить риск инвестирования, который связан, в первую очередь, с деятельностью компании-эмитента, с помощью покупки определенного количества ценных бумаг, которые позволяют ответить за стабильность финансового состояния предприятия.
Это качество ценной бумаги позволяет проводить определенную роль в некоторых финансовых инструментах: финансировании рискованных (венчурных) компаний (предприятий). Безусловно, банки такие компании кредитуют очень редко, т.к. им необходима практическая сто процентная гарантия при инвестировании своих денежных средств, что они будут возвращены в полном объеме, а также выплаты по процентам за кредит будут выплачены также в полном объеме и в срок.
Исходя из определения рынка ценных бумаг, данный рынок, как и другие рынки состоит из предложения, спроса и цены, с помощью которой достигается их равновесие.
Спрос формируется за счет компаний и государства, которые выступают на рынке в качестве эмитентов и ищут ресурсы для выполнения своих миссий.
Мы же с вами (население или личный сектор) выступаем на рынке ценных бумаг как кредитор (у нас есть деньги, которые нужны правительству и компаниям), однако просто так мы эти деньги не отдадим, нам нужны гарантии того, что мы их вернем в полном объеме, с меньшим риском и на этом еще заработаем.
Основными инструментами рынка ценных бумаг являются облигации и акции, а все остальные инструменты являются не чем иным как производными от данных инструментов.
В свою очередь облигации делятся на государственные и корпоративные, а акции бывают только корпоративными, т.е. государство не выпускает акции, только облигации государственного займа. Т.е. если хотите дать своему государству в долг некоторую денежную сумму, то достаточно купить государственную облигацию и теперь уже вам должно государство.
По облигациям начисляется определенный доход, так называемый купонный процент. Вся сумма облигации разбита на купоны (например, 10 штук), а мы купили облигацию номиналом в 1000 долларов, т.е. каждый купон стоит 100 долларов (1000/10) и по нему начисляется процент (например, 8%) сверх суммы (ста долларов). Корпоративные облигации отличаются от государственных только эмитентом (тот, кто выпускает ценную бумагу) в первом случает корпорация, компания, а во втором – государство.
Акции же выпускают только корпорации или же компании, ценные бумаги которых обращаются на рынке ценных бумаг.
Акции имеют номинальную стоимость. Цена на акции, как и на другие ценные бумаги, изменяется постоянно. Доходность по акциям может быть только по привилегированным акциям (процент от прибыли, если владельцы посчитают целесообразным выплачивать ее инвесторам).
По обычным же акциям никаких доходов инвестор не получит, однако по обоим видам акций возможно получить прибыль или убыток в результате продажи данных ценных бумаг по более выгодным ценам, чем мы их купили. Однако можно и «прогареть», т.к. предполагается то, что будут повторно куплены данные акции по более низкой цене, чем продаются.
Поэтому были придуманы и другие ценные бумаги (инструменты ценных бумаг). Такими ценными бумагами являются: опционы (пут и колл); дерривативы, варранты и др.[2]
Опцион – это своего рода контракт, который подразумевает то, что мы несмотря ни на что в течении определенного периода берем на себя обязательства выкупить акции компании на определенную сумму (один опцион включает сто акций) или же не исполнить (не купить/продать), но тогда по истечении срока опцион автоматически исполниться, однако вносить деньги полностью не требуется, а только определенную сумму.
Только по исполнению придется заплатить деньги, если планируется получить акции, либо перепродать и получить доход.
Минус в том, точно нельзя сказать: какая будет цена в будущем и какой необходимо купить опцион (колл, если цена будет увеличиваться на акции, либо пут, если цена будет уменьшаться).
Например, предполагается, что цена на акции компании Майкрософт будут увеличиваться, но у нас есть немного денег (как раз столько сколько надо, чтобы заплатить отступные) и мы покупаем опцион колл, однако цена на акции уменьшается и у нас есть выбор, либо исполнить его сейчас и потерять меньше денег, чем если цена будет все уменьшаться, либо подождать в надежде того, что цена станет такой же, либо выше, чем цена покупки опциона.
Мы дождались исполнения опциона, и он исполнился в тот момент, когда цена была ниже покупки. Т.е. необходимо было купить опцион пут. Теперь же нам необходимо будет заплатить всю стоимость опциона (цена 100 акций компании Майкрософт). Вот в чем минут – у нас нет столько денег.
Поэтому инвесторы, которые профессионально занимаются торговлей опционами должны быть гораздо более опытнее, чем люди, которые инвестируют в акции и облигации.
Первичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок, который выполняет все функции и роли, возложенные на него, самостоятельно и независимо.
Данный рынок ценных бумаг имеет множество методов (собственных) размещения ценных бумаг, а также посредничества по операциям, осуществляемым на нем, но не имеющий собственного места совершения сделок (торговли).
Главной особенностью первичного рынка является то, что он является «таможней» и пропускает новые эмиссии облигаций, которые впоследствии идут на фондовую биржу при их покупке/продаже. Почти все новые облигации не вернуться на биржу и будут находиться в различных кредитно-финансовых институтах.
Главная его роль заключается в торговле облигациями, но на данном рынке осуществляется продажа акций, причем первичный рынок в данном случае выступает как посредник между брокерскими фирмами и банками. Современная тенденция роста первичного рынка ценных бумаг сохраняется и сегодня, но объем данного рынка меньше, чем показатели фондовой биржи. Данные об эмиссии ценных бумаг в Соединенных Штатах Америки показаны на рисунке.
На нем видно, что сорок пять процентов оборота НФБ составляют акции данного рынка (семидесятые годы), а уже к началу восьмидесятых данный показатель увеличился в полтора раза и составил семьдесят четыре процента. Это можно объяснить спекулятивным характером сделок, а также желанием инвесторов диверсифицировать риски по их инвестиционному портфелю.
Рассмотрим некоторые особенности первичного рынка ценных бумаг. Первая из них – это необходимость размещать ценные бумаги через банки инвестиционные, которые выступают в качестве посредников. Данные отношения строятся на эмиссионном соглашении. Совместно с инвестиционными банками компания – эмитент согласует условия данного соглашения (срок, сумму, способы размещения и т.д.) и, естественно, размещают ценные бумаги.
Второй особенностью является то, что на первичном рынке размещаются только ценные бумаги впервые выпущенные, а основными участниками являются инвесторы и эмитенты. Именно здесь осуществляется получение (мобилизация) свободного капитала.
Третья особенность заключается в том, что на первичном рынке распределяются мобилизованные денежные средства между эмитентами по отраслям экономики и ее сферам по признаку доходности ценных бумаг для инвестора (при условии осуществления данных операций в условиях рыночной экономики).
Четвертая особенность рынка: выступает как средство создания экономики эффективной с точки зрения рыночного механизма; регулирует движение ссудного капитал (долгосрочного).
Пятая: определяет размеры сбережений и инвестиций в определенной стране, а также масштабы, темпы и эффективность экономики страны, где происходят данные процессы.