Файл: Понятие и виды ценных бумаг (свойства ценных бумаг).pdf

Государственные облигации разделяются на облигации рыночных и нерыночных займов. Бумаги рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации нерыночных займов не имеют вторичного рынка. Государственные бумаги размещаются отдельными выпусками.

С помощью государственных облигаций происходит регулирование денежной массы, что потом сказывается на снижении уровня инфляции. Такие инвестиции по уровню доходности и по риску могут полностью конкурировать с банковскими вкладами.

Муниципальные облигации выпускаются местными органами власти.

Местные бюджеты также испытывают дефицит, покрыть который можно при помощи муниципальных облигаций. При этом доход по облигациям может быть выплачен вместе с будущими поступлениями налогов, а может и быть зачтен при определении размера налоговых платежей. Преимуществом покупки государственных и муниципальных облигаций, в сравнении с корпоративными, является отсутствие обязанности платить налог на доходы физических лиц.

Корпоративные облигации выпускаются акционерными обществами с целью привлечения дополнительного капитала.

Заемные средства нужны не только государству, но и частным предприятиям. Заинтересовать их можно с помощью коммерческих кредитов, а также посредством эмиссии облигаций. Как правило, такие облигации выпускаются со сроком погашения не месяц и не два, а направлены на долгосрочную перспективу - год и более.

Зачастую привлекательность облигаций как источника дополнительного финансирования содержится в том, что купонный процент считается ниже, чем процент по банковскому кредиту.

Иностранные облигации - эмитентом будет выступать иностранная компания. Приобрести такие облигации вполне возможно лишь в валюте номинала (иностранной), а это значит, что для инвестора появляется дополнительный риск - скачок валютного курса.

2.2 Акция

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации (ликвидационная квота).

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия либо организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) 2-х либо нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Вследствие этого акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал АО.

Акции обладают следующими свойствами:

- акция - титул собственности, т.е. держатель акции, считается совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

- акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

- для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что инвестировал в акцию;

- для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они совместно выступают как одно лицо;

- акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. Сертификаты на акции - документы, которые удовлетворяют размер собственности акционера. Покупая акции, акционер должен получить на них сертификат. В нем указываются данные об эмитенте, данные о зарегистрированном держателе либо держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую на долю участия ее держателя в корпорации. От обыкновенных акций их различает следующее:

- дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;

- они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или же в долларах на акцию;

-дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до выплат по обыкновенным акциям и не зависят от прибыли корпорации;

-держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов корпорации при ее ликвидации;

-как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса.

Акции дают право на дивиденд в зависимости от чистой прибыли компании. Выплата дивидендов по обычным акциям не является юридическим обязательством компании. Общее собрание акционеров и совет директоров вправе принимать решения о нецелесообразности выплаты дивидендов по обычным акциям по результатам определенного периода. Вместе с тем выплата объявленных общим собранием дивидендов считается обязательной для компании.

Выпуск и отчёт об итогах выпуска акций подлежат государственной регистрации независимо от типа акционерного общества (закрытое или же открытое).

Учет ценных бумаг, принадлежащих каждому конкретному лицу, осуществляется на его лицевом счете (у держателя реестра акций), который открывается перед зачислением на него ценных бумаг.

Для того чтобы акции перешли от одного лица к другому, нужно представить регистратору передаточное распоряжение, в котором собственник выражает собственную волю по поводу принадлежащих ему ценных бумаг. При этом закон не требует представлять регистратору договор купли-продажи акций.

Рынок акций считается на нынешний день наиболее развитым сегментом российского финансового рынка.

В то же время, для консервативных инвесторов более привлекательными считаются процентные ценные бумаги, которые гарантируют определенную прибыль к конкретному моменту времени, представленные государственными ценными бумагами (ГКО-ОФЗ), субфедеральными и муниципальными облигациями, а также корпоративными долговыми обязательствами (векселя и корпоративные облигации).

2.3 Вексель

Вексель - это ценная бумага (долговой документ), которая свидетельствует о безусловном денежном обязательстве одного лица уплатить после наступления срока, обозначенного в векселе, определенную сумму денег собственнику векселя (векселедержателю) и которая составлена по точно установленной законом форме.

Основные свойства и особенности функционирования векселя как ценной бумаги содержатся в следующем:

- обязательства, выраженные векселем, имеют абстрактный характер: в тексте векселя не допускаются ссылки на сделку. Например, нельзя указывать вид сделки, необходимость оплаты выданного товара или же услуги, не ссылаются на причины выдачи векселя и т.д. Абстрактный характер векселя обеспечивает универсальность его применения.

Наиболее полно признак абстрактности описан применительно к векселю как «ничем не обусловленному обязательству векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы…».

Причем, независимо от того, что соответствующая норма включена в главу 42 ГК РФ «Заем и кредит»:

- с момента выдачи векселя правила о договоре займа могут применяться к этим отношениям постольку, поскольку они не противоречат закону о переводном и простом векселе;

- обязательства по векселю всегда имеют бесспорный характер, если он считается подлинным. Нельзя оговаривать платеж по векселю наступлением каких-либо условий либо обязательств по сделке. Плательщик не имеет права односторонне уклониться от совершения платежа либо продлить срок выплаты;

- вексель - это всегда денежное обязательство, его предметом могут быть исключительно деньги, а еще квартирный вопрос;

- вексель всегда выполняется на специальном бланке и обязан иметь строго установленные непременные реквизиты; отсутствие в векселе заполнения хотя бы одного из непременных реквизитов лишает вексель юридической силы;

- стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность (кроме лиц, совершивших безоборотную надпись на векселе). Солидарная ответственность по векселю выражается в том, что каждый, кто поставил собственную подпись на векселе, тем самым гарантировал предстоящие платежи в указанный срок;

- векселю свойственна обращаемость, которая выражается в возможности постоянной передачи векселя от одного лица к другому посредством выполнения передаточной надписи, что позволяет его широко использовать вместо наличных денег. Векселю свойственна срочность, т. е. продолжительность существования вексельного обязательства заранее оговаривается или устанавливается на основании вексельного законодательства;

- выпуск векселя не связан с обязательной процедурой государственной регистрации эмиссии (кроме оговоренных законом случаев), не требуется заверения подписей на векселе нотариусом.

Векселедержатель должен вести реестр выданных векселей в порядке, утвержденном Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Подпись на векселе равнозначна принятию вексельного обязательства. Владелец векселя имеет право продать его любому лицу и в том числе векселедателю по договорной цене либо с дисконтом.

Векселя относятся к ценным бумагам, так как одним из признаков векселя считается то, что для получения денег по нему необходимо предъявление векселя к платежу.

Вексель как ценная бумага обязан либо может свободно продаваться и покупаться на фондовом рынке, дисконтироваться, передаваться, кому угодно, накапливаться в финансовых компаниях, у предприятий.

Различают две группы векселей:

- простой - сам векселедатель обязуется рассчитаться по эмитируемому им векселю;

- переводной - векселедатель предлагает расплатиться по векселю третьему лицу. В таком случае появляется ещё одна сторона сделки.

Больше всего переводной вексель находит применение, когда у векселедателя есть должник. В этом случае, при погашении векселя аннулируются сразу два долга: векселедателя перед держателем и должника перед векселедателем.

Отличие простого векселя от переводного содержится только в оформлении.

Закон о векселе требует, чтобы третье лицо (должник векселедателя) было поставлено в известность, только в таком случае можно требовать выплату с должника эмитента ценной бумаги. Собственную осведомлённость плательщик подтверждает акцептом (согласием платить по данному обязательству) на оформленном переводном векселе. После появления на векселе акцепта главным должником становится должник векселедержателя. В противном случае, если вексель не акцептован, должником остаётся векселедатель, т.е. документ ни в коем случае не теряет своей законной силы.

Преимуществом векселя считается упрощённая форма (без судебного разбирательства) взыскания платежа в случае неплатежеспособности векселедателя. Векселедержатель, имея заключение нотариуса и сам вексель, обращается в суд. Судья незамедлительно выписывает исполнительный документ.

2.4 Чек

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (п.1 ст. 877 ГК РФ).

Так как чек не содержит признаков эмиссионных ценных бумаг, которые содержатся в Законе о рынке ценных бумаг, то его следует отнести к не эмиссионным бумагам и, соответственно, чековое обращение не регулируется указанным законом.

Чек представляет собой документ, который должен содержать в себе следующие обязательные реквизиты (ст. 878 ГК РФ):

- наименование «чек», включенное в текст документа;

- поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

- наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

- указание валюты платежа;

- указание даты и места составления чека;

- подпись лица, выписавшего чек, - чекодателя.

Отсутствие в документе какого-нибудь из указанных реквизитов лишает его силы чека.

Чекодержателем может быть любое физическое или же юридическое лицо. Плательщиком по чеку выступает исключительно банк, в котором чекодатель имеет счет и который выдал ему чековую книжку. Владелец чека предполагается добросовестным чекодержателем. Он не должен доказывать свою добросовестность другими документами, на основании которых выписан чек.