Файл: Оценки стоимости бизнеса (Теоретические основы оценки стоимости компании).pdf

Для сопоставления результатов стоимостей бизнеса, полученных различными методами, отобран ряд критериев сравнения (таблица 4).

Таблица 4- Критерии сравнения

Для определения более точной стоимости бизнеса ОАО «Ярославский бройлер» необходимо рассчитать средневзвешенное значение согласно удельным весам применяемых подходов (таблица 5).

Таблица 5-Окончательный расчет стоимости бизнеса ОАО «Ярославский бройлер»

Таким образом, рыночная стоимость бизнеса ОАО «Ярославский бройлер» по состоянию на 01.01.2017 составляет 2 384,530 млн. руб.

Сопоставляя результаты оценки стоимости ОАО «Ярославский бройлер», полученные при применении трёх подходов к оценке бизнеса – затратного, доходного и сравнительного (рыночного), можно сделать следующие выводы.

Оценка рыночной стоимости бизнеса по затратному подходу, который рассматривает стоимость бизнеса как балансовую стоимость её собственного капитала, показала наименьший результат (2 008 938 тыс. руб.). Это объясняется существующей долей заемных средств в пассиве баланса. Однако, можно с уверенностью сказать, что это явление временное, поскольку предприятие осваивает новые площадки и расширяет свою деятельность, поэтому несёт существенные издержки, по которым пока не в состоянии расплатиться (высокая величина обязательств).

Рыночная стоимость бизнеса по доходному подходу на 578 027 тыс. руб. превышает результат, полученный затратным подходом, однако на 839 137 тыс. руб. меньше результата полученного рыночным подходом. Это говорит о том, что при применении рыночного подхода имеет место переоценка рынком стоимости бизнеса ОАО «Ярославский бройлер». Делаем вывод, что «наш бизнес» ещё «не дорос» до средних показателей рынка и определять его стоимость, основываясь на сравнении с другими птицефабриками, мы не имеем достаточных оснований.

Результат, полученный при применении доходного подхода, отражает будущую стоимость бизнеса на момент оценки. Необходимо стремиться к тому, чтобы результат, полученный при применении сравнительного подхода, сравнялся с рыночной стоимостью при использовании доходного подхода.

Заключение

Оценка рыночной стоимости бизнеса - одна из центральных проблем в мировой экономической теории и практике, являющаяся критерием эффективности деятельности предприятия. Формирование рыночной стоимости бизнеса довольно сложный процесс. Она складывается во многом под действием не только объективных, но и субъективных факторов, в том числе и политических. Она вбирает в себя множество информации из различных сфер экономики и политики, в ней (стоимости) отражается также и отсутствие информации о чем-либо.

В данной курсовой работе были рассмотрены основные методы и подходы к оценке бизнеса.

Стоимость бизнеса оценена несколькими методами, обосновывающими рыночную стоимость - это метод стоимости чистых активов, дисконтирования денежный потоков и метод рынка капитала.

В ходе применения затратного подхода нами была проанализирована информация бухгалтерской отчетности ОАО «Ярославский бройлер». Были выявлены все имеющиеся у предприятия активы и пассивы, затем посредством вычислений выявлена рыночная стоимость бизнеса птицефабрики, исходя из имеющихся у неё чистых активов.

В доходном подходе использовался метод дисконтирования денежных потоков.

В рыночном подходе мы сравнили ОАО «Ярославский бройлер» со схожим предприятием - ОАО «Группа «Черкизово» по ряду показателей деятельности предприятий, и с помощью ценовых мультипликаторов смогли рассчитать стоимость бизнеса ОАО «Ярославский бройлер».

Затем нами была проведена агрегированная оценка стоимости оцениваемого предприятия по трем подходам.

Результатом проделанной работы стали следующие данные: рыночная стоимость ОАО «Ярославский бройлер» по затратному подходу по состоянию на 01.01.2017 составляет 2 008 938 тыс. руб., по доходному подходу — 2 586 965 тыс. руб., по сравнительному (рыночному) — 3 426 102 тыс. руб.

Для определения более точной стоимости бизнеса было рассчитано средневзвешенное значение согласно удельным весам применяемых подходов. После согласования результатов выявлена итоговая рыночная стоимость бизнеса ОАО «Ярославский бройлер», которая составляет 2 384,530 млн. руб.

Рыночная стоимость предприятия по доходному подходу на 839 137 тыс. руб. меньше результата полученного рыночным подходом. Это говорит о том, что рынок переоценивает ОАО «Ярославский бройлер». Данная ситуация может свидетельствовать о недостаточно высоком качестве управления компанией.

Руководство ОАО «Ярославский бройлер» должно принять решение внедрить у себя управление стоимостью и в качестве основного показателя результатов своей деятельности принять стоимость компании. Были разработаны ключевые факторы успешного внедрения системы управления стоимостью в ОАО «Ярославский бройлер».

В целом результаты оценки ОАО «Ярославский бройлер» могут быть признаны достаточно достоверными и рекомендованы для принятия эффективных управленческих решений.

Таким образом, в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости бизнеса выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. Многие проблемы в этой области еще не решены. Тем не менее, накопленный отечественный опыт открывает возможность осуществления оценочных действий с учетом в полной мере особенностей состояния российской экономики.

Список использованных источников

1. Об оценочной деятельности в Российской Федерации (с Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016, с изм. от 05.07.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)// Собрание законодательства РФ", 03.08.1998, N 31, ст. 3813
2. Постановление правительства РФ «Об утверждении правил оформления нормативных цен подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества» № 369 от 31.05.2002 г.
3. Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов" (Зарегистрировано в Минюсте России 14.10.2014 N 34299)// "Российская газета", N 244, 24.10.2014
4. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 255 (ред. от 22.10.2010) "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.08.2007 N 10045// Российская газета", N 194, 04.09.2007.
5. Бухарин Н.А., Озеров Е.С., Пупенцова С.В., Шаброва О.А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учебное пособие. СПб.: ЭМ-НиТ, 2011.-208с.
6. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учебник для ВУЗов, изд.3. М.: Проспект, 2014.-302с.
7. Гараникова Л.Ф. Оценка стоимости предприятия: учебное пособие.- Тверь: ТГПУ, 2013.-364с.
8. Головань С.И., Спиридонов М.А. Бизнес – планирование и инвестирование: учебник. Ростов н/Д.: Феникс, 2015.-145с.
9. Гринев Г.П. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.:МИЭМП, 2014.-206с.
10. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: учебник.- М.: Финансы и статистика, 2014.-304с.
11. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Дело и Сервис, 2013.-311с.
12. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Оценка бизнеса. Полное практическое руководство: профессиональное издание для бизнеса. М.:Эксмо, 2014.-302с.
13. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Омега – Л, 2014.-206с.
14. Киреев В.Д., Джуха В.М. Оценочная деятельность в экономике: учебное пособие. М.: МарТ, 2013.-178с.
15. Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учебное пособие. М.: ЮНИТИ ДАНА, 2014.-301с.
16. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. : Стоимость компании: оценка и управление. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес»,2014.-321с.
17. Общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков»: «Методологические рекомендации по применению премий и скидок за наличие или отсутствие элементов контроля при оценке пакетов акций и долей участия в уставных капиталах компаний». - М.: Экономика, 2013.-307с.
18. Петухов Д.В. Оценка стоимости предприятия: учебно–методические материалы. М.: МИЭМП, 2014.-278с.
19. Попков В.П., Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: учебное пособие. -СПб.: Питер, 2014.-341с.
20. Раицкий К.А. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов. М.: информационно – внедренческий центр «Маркетинг», 1999-211с.
21. Ревуцкий Л.Д. Фундаментальная ценность, фундаментальная стоимость и справедливая стоимость предприятия: понятия, показатели и методы их определения.-М.: БЕК, 2013.-345с.
22. Толпегина О.А. Экономический анализ: учебное пособие. -М.: МИЭМП, 2013.-307с.
23. Тришкина Н.А. Экономика Организации (предприятия): учебный курс. М.:МИЭМП, 2014.-411с.
24. Филиппов Л.А. Оценка бизнеса. -М.: КноРус, 2015.-311с
25. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / пер. с англ. М.: Дело Лтд., 1997-207с.
26. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) М.: Омега –Л, 2012.-311с.
27. Официальный сайт ОАО «Ярославский бройлер»: www.yarbroiler.ru

Приложение 1

Бухгалтерский баланс

на 31.12.2016

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках

за 2016 г.