Файл: Роль финансового менеджмента в повышении финансовой устойчивости организации (АО«Метровагонмаш»).pdf

Коэффициент текущей ликвидности за отчетный период увеличился на 0,11 пункта, достигнув к концу года 2,15 пункта. Предприятие полностью покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами, и значение коэффициента несколько выше рекомендуемого уровня.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Основными причинами неплатежеспособности предприятия могут быть следующие:

• невыполнение плана по производству и реализации продукции, работ, услуг;

рост себестоимости продукции, работ, услуг;

невыполнение плана по прибыли, как результат недостаток собственных оборотных средств;

неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

2.2.2 Расчет чистых активов акционерного предприятия

В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами.

Появление показателя «чистые активы» связано с введением в действие первой части ГК РФ и ряда других федеральных законов, определяющих требования сравнения показателя чистых активов с зарегистрированной величиной уставного капитала.

Экономическое содержание категории «стоимость чистых активов» акционерного общества можно определить как стоимость имущества, принадлежащего предприятию на праве собственности и гарантирующего его законные интересы. В момент создания акционерного общества величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал.

Если по окончании финансового года (кроме первого) стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявить об этом и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов будет меньше минимального размера уставного капитала, то акционерное общество объявляет о ликвидации. Если же в указанных выше случаях решение или об уменьшении уставного капитала или о ликвидации общества не было принято, то кредиторам или органам, уполномоченным государством, предоставлено право требовать ликвидации общества в судебном порядке.

Размер и стоимость чистых активов оценивается согласно совместному Приказу Минфина РФ №10н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 г. (Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №149 от 05.08.1996 г. утратил силу) «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерного общества». Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы;

Оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса, такие как: запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы (за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал). В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

2.2.3 Общий подход к оценке платежеспособности предприятия

Анализ платежеспособности необходим:

• для самого предприятия с целью определения оценки и прогнозирования финансовой деятельности;

для банков с целью удостоверения в кредитоспособности заемщика;

для партнеров с целью выяснения финансовых возможностей при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Таблица 4 «Оценка платежеспособности предприятия»

Данные таблицы 4 свидетельствуют о том, что предприятие платежеспособно, так как оборотные активы превышают внешние обязательства на начало года на 4232077 тыс. руб., а на конец года на 5255317 тыс. руб. Делая такой вывод, нужно иметь в виду, что часть активов считается труднореализуемой с точки зрения платежеспособности. К таким активам относят: неликвидные сырье, готовая продукция, несостоятельность дебиторов.

Текущая платежеспособность определяется по данным баланса, при этом сопоставляются платежные средства (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность за минусом неликвидной) с платежными обязательствами (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Превышение платежных средств над платежными обязательствами свидетельствует о текущей платежеспособности организации.

В данном случае, сумма платежных средств составила:

• на начало года 4187221+1460486=5647707

на конец года 4240269+2745664=6985933

Сумма платежных обязательств составила:

• на начало года 3963145

на конец года 4372949

Таким образом, предприятие платежеспособно и на начало, и на конец года, так как сумма платежных средств больше краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей платежеспособности составил:

- на начало года 5647707/3963145 =1,425

- на конец года 6985933/4372949 =1,598

Значение коэффициента имеет некоторое увеличение в конце года по сравнению с показателем на начало года и составляет величину больше единицы.

Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициент текущей платежной готовности, который показывает возможность предприятия своевременно погасить кредиторскую задолженность. Он исходит из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а в недостающей части денежные средства на расчетном счете. Коэффициент определяется как отношение суммы средств на расчетном счете к разнице между кредиторской и дебиторской задолженности:

Кт.п.г. = расчетный счет / (кредиторская задолженность - дебиторская задолженность)

на начало года: Кт.п.г. = 254486 / (2019506 - 4187221) = - 0,12

на конец года: Кт.п.г. = 178664 / (861814 - 4240269) = - 0,05

Наряду с оценкой текущей платежеспособности предприятия оценивают его перспективную платежеспособность. Для этого рассчитывают коэффициент чистой выручки, который характеризует долю свободных денежных средств в поступившей выручке:

Кч.в. = (сумма износа и чистой прибыли) / выручка от продажи продукции (работ, услуг)

Эти свободные денежные средства предприятие может использовать для погашения внешних обязательств или в обороте.

Кроме вышеуказанных коэффициентов при анализе платежеспособности предприятия могут быть использованы такие показатели, как:

- величина собственных оборотных средств;

- различные коэффициенты ликвидности и другие показатели финансового состояния.

2.3 Анализ состава, структуры и динамики прибыли.

Таблица 5 «Данные для оценки динамики показателей прибыли»

По данным таблицы 5 видно, что сумма прибыли до налогообложения сократилась на 56560 тыс. руб., или 3,38%.

Сокращение общей суммы прибыли вызвано отрицательными финансовыми результатами от других видов деятельности предприятия, которые на конец года составили убыток в размере 506632 тыс. руб.

Анализ структуры прибыли позволяет установить, что основную ее часть составляет прибыль от продажи продукции - 131,38% на конец года, что на 17,28% больше по сравнению с показателем на начало года.

2.3.1 Анализ рентабельности хозяйственной деятельности предприятия

Рентабельность хозяйственной деятельности (k) характеризует норму возмещения на всю совокупность источников, используемых предприятием, и определяется отношением суммы доходов вкладчиков и кредиторов (Р) к сумме инвестированного ими капитала (ИК): k = Р/ ИК.

В качестве инвестированного капитала при оценке эффективности хозяйственной деятельности необходимо использовать сумму всех активов, так как их общая величина учитывает все долги предприятия, в том числе и по эксплуатации. Общая сумма активов используется при расчетах рентабельности для оценки эффективности хозяйственной деятельности внешними пользователями информации. Это связано с тем, что собственники и кредиторы вкладывают денежные средства в предприятие, руководство которого имеет полную свободу действий по размещению этих средств. Денежные средства могут быть вложены в такие активы, которые в краткосрочном периоде не приносят прибыли, а в долгосрочной перспективе предприятие извлечет выгоду их таких вложений.

Одним из индикаторов эффективности производственной деятельности предприятия является показатель рентабельности производства. При его расчете в качестве инвестированного капитала используется стоимость производственных фондов как сумма основных производственных фондов и материальных оборотных средств.

В качестве инвестированного капитала при расчетах рентабельности можно использовать стоимость оборотного капитала.

При расчетах рентабельности необходимо иметь в виду, что величина инвестируемого в предприятие капитала меняется в течение периода получения дохода, поэтому она должна определяться как его среднее значение. При этом наиболее правильным является расчет средней хронологической величины инвестированного капитала.

При расчетах показателей рентабельности могут использоваться различные показатели дохода предприятия: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль (по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках»).