Файл: Теоретический аспект сущности финансового состояния предприятия.pdf

Таблица 5

Система неравенств, характеризующих ликвидность баланса

Кредиты и займы предприятием не используются, поэтому второе и третье неравенства выполняются безусловно. Однако следует заметить, что соблюдение второй балансовой пропорции обеспечивается большинством российских предприятий и может являться позитивной характеристикой ликвидности баланса только в случае действительной платежеспособности покупателей (заказчиков). Недостаточное использование инвестированного капитала в части привлечения долгосрочных заемных средств обеспечивает безусловное выполнение третьей пропорции даже у неблагополучных предприятий. Кроме того, априори полагается, что платежный излишек по второму и третьему соотношениям фактически не может являться компенсацией дефицита абсолютно ликвидных средств.

Собственные источники обеспечивают покрытие внеоборотных активов и формируют чистый оборотный капитал, возрастающий на протяжении всего аналитического периода. Причем по состоянию на конец 2016 года его величина достигла значительного уровня – 320,9 тыс.руб.

К сожалению, применение метода рациональных балансовых пропорций не позволяет дать обоснованную характеристику ликвидности бизнеса, так как не учитывает определенных практических эффектов, в частности завышенных сумм дебиторской задолженности, возможно и ее безнадежного характера, трудностей с привлечением кредитов, роста цен на материальные ресурсы, минимума остатков денежных средств, в том числе в случае их эффективного размещения. Тем не менее, общий вывод по итогу анализа методом рациональных балансовых пропорций вполне доступен: бизнес ИП Лачинов З.Г. абсолютной ликвидностью не обладает, предприятие испытывает дефицит наиболее ликвидных средств.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который опре­деляется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и за­трат. Данная методика предполагает три основных источника финансирования запасов и затрат:

- собственный оборотный капитал;

- собственный оборотный капитал в совокупности с долгосрочными обязательствами;

- общая величина основных источников (собственный оборотный капитал в совокупности с долгосрочными обязательствами и краткосрочными кредитами и займами).

Ранее проведенный аналитический обзор управленческого баланса показал, что на протяжении всего исследуемого ретроспективного периода предприятие не привлекает внешние заемные источники финансирования в виде кредитов и займов. Соответственно, единственным источником формирования запасов и затрат (согласно данной методике) выступает собственный капитал (таблица 6).

Таблица 6

Определение типа финансового состояния предприятия

Методика расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости предлагает определить тип финансовой ситуации, сложившейся на исследуемом предприятии. Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчиво­сти и отвечает следующим условиям: предприятие имеет излишек всех трех источников финансирования запасов и затрат, то есть трехмерный показатель S={1,1,1};

2) Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: при недостатке собственных источников финансирования запасов и затрат, материальные оборотные активы покрываются как инвестированным капиталом, так и общей величиной основных источников формирования запасов и затрат, то есть S={0,1,1};

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платеже­способности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления рав­новесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: формирование запасов и затрат обеспечивается только за счет привлечения общей величины основных источников их финансирования, то есть S={0,0,1};

4) Кризисное финансовое состояние, при котором основных источников финансирования недостаточно для формирования запасов и затрат, то есть S={0,0,0}.

Отсутствие иных источников финансирования кроме собственных лишает данную методику корректности, так как предполагает возможность позиционировать бизнес ИП Лачинов З.Г. только в двух типах финансовых ситуаций: абсолютная устойчивость или кризисное состояние. Очевидно, что реальная практика исключает столь резкие переходы между крайними состояниями финансовой устойчивости.

Тем не менее, формальное использование метода абсолютных показателей финансовой устойчивости применительно к предприятию ИП Лачинов З.Г. демонстрирует недостаток источников финансирования материальных оборотных средств и приводит к выводы о критическом финансовом состоянии предприятия, хотя данное заключение и не подтверждается результатами финансового анализа, проводимого с использованием других аналитических инструментов.

Впрочем, превышение темпов прироста собственного оборотного капитала по сравнению с увеличением запасов и затрат позволило снизить дефицит с 163,6 до 24 тыс.руб. или почти в 7 раз, соответственно, можно предположить, что продолжение ретроспективных тенденций позволит ликвидировать недостаток собственного оборотного капитала для финансирования материальных оборотных средств.

Но сам факт возникновения дефицита и ограниченность применения данной методики ввиду возможности позиционирования предприятия только по двум типам финансовой устойчивости подсказывают необходимость привлечения заемным ресурсов для финансирования деятельности организации.

Дополнит оценку балансовых соотношений построение и анализ матричного баланса ИП Лачинов З.Г. (таблица 7), который позволит постатейно установить источники формирования средств предприятия.

Таблица 7.

Матричный баланс предприятия

По итогам 2014 года определено, что за счет собственного капитала обеспечивается финансирование всех внеоборотных активов предприятия, чуть менее 1 % собственных источников было направлено на формирование оборотных средств. Действительно, 2,6 % запасов и затрат профинансировано собственным капиталом, остальная часть запасов – заемного происхождения, обременена краткосрочными обязательствами. 59,3 % или 163,6 тыс.руб. кредиторской задолженности направлено на финансирование материальных оборотных активов, 35,5 % или 98,1 тыс.руб. – обеспечивается дебиторской задолженностью и 5,2 % или 14,3 тыс.руб. краткосрочных обязательств может быть покрыто за счет абсолютно ликвидных (денежных) средств. Таким образом, небольшая часть (163,6 тыс.руб. или 2,6 %) материальных оборотных активов, а также дебиторская задолженность и денежные средства сформированы за счет заемных источников.

В 2015 году вследствие значительного прироста собственного капитала балансовые соотношения продемонстрировали позитивную динамику: помимо покрытия внеоборотных активов предприятие получило возможность направить на финансирование запасов и затрат 42,4 % (261,1 тыс.руб.) собственных источников. Кредиторской задолженностью обременено лишь 56,1 тыс.руб. или 17,7 % материальных оборотных активов, но также заемный характер имеют дебиторская задолженность и денежные средства. В целом, лишь 19,4 % краткосрочных обязательств финансируют запасы и затраты, 71,5 % или 207, может быть покрыто за счет быстрореализуемых активов (дебиторской задолженности) и 9,1 % – за счет денежных средств.

Положительная динамика продолжена и в 2016 году, хотя обеспечена она не столько позитивным фактором (приростом собственного капитала), сколько продолжающейся тенденцией снижения стоимости основных фондов, что указывает на недостатки в финансовой и инвестиционной политике предприятия. Уже 51,5 % собственных источников предприятие направляет на формирование оборотных средств, за счет постоянного капитала сформировано 93 % запасов и затрат, и лишь 24,1 тыс.руб. материальных оборотных активов обременено кредиторскими обязательствами. Только 8,8 % задолженности овеществлено в запасах, 84,5 % или 231,6 тыс.руб. заемных средств покрывается быстроликвидными активами, а 6,7 % или 18,3 % обязательств может быть исполнено незамедлительно за счет денежных средств.

В целом, можно заключить, что все большая часть оборотных активов предприятия покрывается собственными финансовыми источниками, что проявляется в росте величины чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств). Это свидетельствует о повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Однако, возможна и иная трактовка результатов анализа ликвидности и балансовых пропорций. Иммобилизация долгосрочных ресурсов в остатках текущих активов является следствием отсутствия инвестиционной активности, отказа от выполнения проектов, реализация которых могла бы обеспечить в будущем значительный прирост дохода.

Несмотря на свою полную противоположность, обе вышеприведенные трактовки полученных результатов верны. Уникальность показателя собственного оборотного капитала заключается в том, что в нем находят отражение два важнейших финансовых понятия – доходность и риск. Увеличивая размер собственного оборотного капитала, предприятие снижает риск потери платежеспособности. Оборотные средства являются наиболее ликвидной частью активов, поэтому наличие их “чистой” величины, свободной от краткосрочных обязательств, значительно увеличивает мобильность предприятия в целом, его способность переориентировать свой капитал на новые рынки или виды деятельности. С другой стороны, поддерживая значительные размеры собственных оборотных средств в течение длительного времени, предприятие лишает себя возможности доходного вложения своего долгосрочного капитала и развития бизнеса. Это может свидетельствовать об отсутствии инвестиционной политики, недостаточном внимании к вопросам развития производства.