Файл: «Сущность инвестиций и их основные виды».pdf

По признаку цели инвестирования финансовые инвестиции делятся на стратегические (когда инвестор вкладывает капитал в контрольный пакет акций с целью осуществления стратегического управления компанией) и портфельные (когда инвестор имеет целью лишь прирост суммы вложенного капитала или получения текущего дохода) [23, с. 22].

По цели инвестирования инвестиции бывают:

1) вынужденные, вызванные такими обязательными обстоятельствами, как, например, повышение надежности и техники безопасности на производстве, экология и др.;

2) рыночные, то есть предприятие инвестирует в совершенствование продукции или диверсификацию производства с целью сохранения позиций на рынке;

3) антизатратные – такие инвестиции позволяют повысить производительность труда и прибыльность предприятия;

4) доходные, которые призваны обеспечить рост доходов в основном за счет расширения традиционных направлений деятельности предприятия [36, с. 212].

По формам собственности инвесторов различают инвестиции частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции осуществляют физические лица, а также юридические лица с частным капиталом, государственные – государственные и местные органы власти, государственные (казенные) предприятия с бюджетных и внебюджетных фондов, собственных и заемных средств, иностранные – физические и юридические лица иностранных государств, общие – субъекты определенного государства и иностранных государств [16 с. 11].

По источникам финансирования инвестиционной деятельности инвестиции делятся на те, которые осуществляются за счет:

– собственных финансовых ресурсов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, возмещение убытков от аварий, стихийных бедствий, денежные накопления и сбережения граждан, юридических лиц и т.п.);

– заимствованных (государственный кредит, кредит коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений);

– привлеченных финансовых ресурсов инвестора (средства других инвесторов и вкладчиков) [9, с. 328].

По воспроизведенной направленности:

– валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов за определенное время;

– реновационные характеризуют объем капитала, который инвестируется в простое воспроизводство основных средств и нематериальных активов, что амортизируются. В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений за определенный период;

– чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В количественном выражении чистые инвестиции – это сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений по всем видам капитальных амортизируемых активов предприятием в определенном периоде [23, с. 22-23].

По территориальному признаку различают инвестиции в государстве и за ее пределами. Внутренние инвестиции осуществляют в объекты инвестирования в пределах государства, а иностранные – за ее пределами. К иностранным инвестициям принадлежит также приобретение различных финансовых инструментов других государств – акций иностранных компаний, облигаций других государств и тому подобное.

В зависимости от сроков освоения инвестиции могут быть долго-, средне- и краткосрочными. Основное правило инвестирования заключается в том, что инвестиции должны быть долгосрочными (в мировой практике – более одного года), однако из-за неблагоприятных условий инвестиционного климата, нестабильность политических обстоятельств и высокие темпы инфляции инвесторы вынуждены искать объекты среднесрочных и краткосрочных вложений. Согласно методологии Центрального Банка, в России краткосрочными считаются инвестиции до одного года, среднесрочными – до трех лет, долгосрочными – свыше трех лет.

По степени риска инвестиции делятся на следующие виды:

– безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, в которых отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли;

– низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднего;

– среднерисковые инвестиции – уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно совпадает со среднерыночным;

– высокорисковые инвестиции – уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный.

Последний классификационный признак: по критерию направленности действий:

– нетто-инвестиции – инвестиции на основание проекта (начальные инвестиции);

– экстенсивные инвестиции – инвестиции на расширение (увеличение) производственного потенциала;

– реинвестиции – повторные инвестиции за счет использования прибыли, полученной от первичного капитала;

– брутто-инвестиции – это нетто-инвестиции плюс реинвестиции [21, с. 58-59].

Анализ литературных источников по исследуемой проблеме показал, что понятие «инвестиций» и их экономическое содержание зачастую не совпадают и трактуются по-разному, что позволило выделить основные их признаки и раскрыть полное и объективное их значение.

Предложенная классификация инвестиций, по нашему мнению, в достаточной мере систематизирует основные виды инвестиции и может быть методической основой при проведении соответствующих аналитических исследований, составлении бизнес-планов инвестиционных проектов, разработке инвестиционных стратегий и других финансово-экономических процессах.

Глава 2. Понятие и сущность инвестиционного спроса и процесса

2.1. Понятие и факторы инвестиционного спроса

Понятие и виды инвестиций мы подробно рассмотрели, но еще одной особенностью инвестиций является их рискованность. Здесь понятие рискованности связывается с доходностью, причем отслеживается прямая зависимость между этими параметрами. Чем более серьезным прогнозируется риск от вложений, тем выше ожидаемая от них прибыль.

Также в рамках рассмотрения темы часто упоминается понятие инвестиционного климата, которым характеризуются благоприятные или неблагоприятные условия для развития инвестиционного бизнеса. Данный параметр изучается как в рамках отдельно взятого государства, так и города, области или иной территориальной единицы. Например, благоприятными показателями инвестиционного климата есть законодательство, социальные, финансово-экономические условия, отсутствие уголовных факторов, экология и др.

Следует различать понятия финансирования и инвестирования. Ведь первое подразумевает предоставление капитала для формирования имущества, а второе – это вложение финансов для формирования капитала и получения прибыли.

Существуют также явные различия между капитальными вложениями и инвестициями, ведь первые являются составной частью вторых.

Так как экономическая сущность и виды инвестиций стали более или менее понятными, рассмотрим инвестиционный спрос.

Разглядывая эту тематику, следует определить понятие инвестиционного спроса. Это уровень потребности в инвестировании предпринимателей на средствах производства, для погашения амортизационных расходов, восстановление существующего капитала, а также обеспечение его прироста.

Принято выделять следующие факторы инвестиционного спроса:

1) ожидаемый уровень доходности инвестиций;

2) учетная банковская ставка [10, с. 62].

Чем выше уровень доходности, тем большим будет объем инвестиций, а ставка банка принимается во внимание для расчета стоимости заемного финансового капитала.

Дополнительные факторы, влияющие на решение инвестора – темп инфляционного роста, уровень налогов, личный доход, состоящий из того, что сохраняется, потребляется и капитал. Потребление – определяется уровнем затрат на жизненные потребности к существованию. Общий доход может частично потребляться и другая его часть или сохраняется, то есть, накапливается на «черный день», или инвестируется. По поводу потребления и сбережения замечен интересный парадокс, т. н. парадокс бережливости.

Парадокс бережливости – одно из очень точных наблюдений зарубежных экономистов Кетчингса, Фостера, Кейнса и Хайека. Оказывается, чем больше сбережения и меньше инвестирования, тем быстрее наступит общий экономический спад. Ведь естественная реакция в кризисные и предкризисные периоды – экономить, тратить меньше, отозвать инвестиции и тому подобное. В результате снижается спрос, обусловливая спад производства, а, значит, и уменьшается зарплата. В итоге и способность к сбережению снижается. Так наступает следующий виток снижения экономического роста и развития [6, с. 138].

Для подготовки к инвестированию, следует оценить, какие задачи стоят перед фирмой, какую цель необходимо осуществить.

В рамках подготовки анализируют, какой параметр требует дополнительных вложений:

– в увеличение эффективности деятельности;

– в расширение производственной активности;

– в новые производства, которые увеличат производительность и прибыльность предприятия;

– для удовлетворения требований законодательства, например, выполнение экологических или иных стандартов безопасности продукции. Такие инвестиции не имеют явной прибыльности, но косвенно способствуют выходу компании на новый уровень, с новыми высокодоходными каналами сбыта [18, с. 18].

2.2. Сущность инвестиционного процесса

Развитие регионов страны требует значительных материальных затрат, в первую очередь наличия финансовых ресурсов. Не всегда эти вопросы зависят только от бюджетных процессов в государстве. Основой этого может стать привлечение инвестиций и повышение инвестиционной привлекательности региона, то есть создание условий для использования инвестиций с обеспечением максимального экономического и социального эффекта от их реализаций при соблюдении установленного уровня инвестиционного риска. Все эти составляющие ученые часто обозначают понятием «инвестиционные процессы». На сегодняшний день не существует единого определения сущности понятия «инвестиционный процесс», хотя инвестициям и инвестиционному процессу в последние годы уделяется много внимания. Поэтому необходимо более подробно исследовать данное понятие. Для детального рассмотрения данного понятия является важным сравнить его с таким понятием как «инвестиционная деятельность» и определить связь между ними.

Проанализируем содержание понятия «инвестиционный процесс». Проведя обзор исследований, ведущихся отечественными и иностранными учеными в этой сфере, можно утверждать, что взгляды ученых на трактовку сущности исследуемого понятия существенно различаются. Инвестиционный процесс определяется и как деятельность, и как механизм, и как совокупность последовательных действий и прочее, то есть не существует устоявшегося содержания данного понятия.

В частности, А. Воронцовский отождествляет инвестиционный процесс с инвестиционной деятельностью [7, с. 35]. Давая определение инвестиционному процессу как основе воспроизведения, Г. Батищева также говорит лишь о создании прибыли (дохода) [3, с. 55]. В то же время Л. Гитман и М. Джонк сводят инвестиционный процесс к обычному «механизму сведения вместе тех, кто предлагает деньги с теми, кто предъявляет спрос», но такая трактовка инвестиционного процесса является очень упрощенной и не раскрывает его макроэкономической сущности [9, с. 29].

С другой стороны, А. Гришуненков сужает трактовки инвестиционного процесса к понятию инвестиционной деятельности, а точнее сводит его к «обоснованию и реализации инвестиционных проектов» [12, с. 81]. Такое определение, также дает одностороннее представление об инвестиционном процессе и сводит его к инвестиционному проекту. Более приемлемой является характеристика инвестиционного процесса как системы. Однако В. Перцухов пишет об инвестиционном процессе только как отражении экономической системы со всеми присущими ей признаками и присущей ей совокупностью элементов [28, с. 95].