Файл: Особенности развития европейской валютной системы(История возникновения европейской валюты ).pdf

На этом фоне евро продолжает падать по отношению к доллару. Ряд аналитиков, опрошенных изданием, полагают, что в 2017 году евро достигнет паритета с долларом. В частности, аналитик TD Securities Нед Рампелтин ожидает падения курса евро ниже доллара в первые месяцы следующего года. Аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs ожидают, что паритет курсов валют будет установлен до конца 2017 года. В Deutsche Bank прогнозируют, что евро упадет в 2017 году как минимум до $0,95 на фоне увеличения оттока капитала из Европы.

14 декабря Федеральная резервная система (ФРС) США повысила базовую ставку до 0,5–0,75% впервые с декабря 2015 года^[18]. Ожидается, что темпы увеличения базовой ставки в дальнейшем ускорятся, в то время как ставка ЕЦБ по-прежнему нулевая.

В декабре, перед заседанием ФРС, по данным Consensus Economics, аналитики прогнозировали, что евро достигнет $1,057 к концу 2017 года. Но курс доллара вырос на 2,5% против евро после того, как ФРС обозначила свои планы трижды повысить ставку в 2017 году, а не дважды, как ФРС заявляла в октябре. «В последний раз такое наблюдалось в течение нескольких месяцев в 1979 и 1997 годах, когда доллар вырос на 30 и 20% соответственно», — заявил стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос. Ралли доллара может иметь серьезные последствия, разгоняя инфляцию в других странах и сокращая экспорт США.

На последнем заседании Совета управляющих ЕЦБ, которое было осуществлено 27.04.2017 года, было принято важное решение о неизменности процентной ставки^[19]. В рамках прошедшего в четверг заседания, Совет управляющих принял решение о сохранении нулевой процентной ставки. Ставка по депозитам осталась отрицательной на уровне минус 0,4%, маржинальная ставка по-прежнему равняется 0,25%. Данные решения полностью совпали с прогнозами большинства аналитиков.

Кроме того, ЕЦБ не изменил объем выкупа активов в рамках так называемой программы количественного смягчения (QE), тем самым оставив его на уровне 60 миллиардов евро каждый месяц начиная с апреля по декабрь 2017 года. Кроме того, европейский регулятор заявил о том, что при необходимости данная программа будет продлена и расширена.

Важно отметить, что Центральные банки целого ряда стран целиком избавились от находящихся в евро активов, в то время как другие государства уменьшили их до минимума^[20]. Серьезным трендом можно назвать то, что очень большую активность по выходу из евро развернули Центральные банки, как правило развивающихся стран. По экспертным оценкам, руководство Центральных банков более чем 80 стран, в распоряжении которых суммарно находятся финансовые активы общей стоимостью порядка 6 трлн. евро. в последнее время очень значительно перераспределили имеющиеся активы в собственных портфелях и пересмотрели сроки вложений.

---

Причинами для уменьшения объема находящихся в евро активов в первую очередь называют достаточно слабый экономический рост еврозоны и ту политику, которую осуществляет ЕЦБ в области отрицательных процентных ставок, которую они и дальше будут продолжать, например, как указывалось выше, ставка по депозитам отрицательна и равняется показателю минус 0,4%.

Однако самые большие опасения у держателей активов номинированных в евро вызывает определенная неуверенность в вопросах политической стабильности Евросоюза, ведь в ряде европейских государств в 2017 году пройдут выборы, которые могут очень сильно укрепить позиции так называемых евроскептиков.

В рамках данной главы были рассмотрены основные вопросы, связанные с функционированием европейского валютного рынка в мировом масштабе на сегодняшний день, выявлена политика ЕЦБ связанная с продвижением евро в качестве одной из ключевых мировых валют, указаны главные статистические выкладки и показатели. В следующей главе работы будет представлены основные перспективы развития евро в мире.

Глава 3. Перспективы развития европейской валютной системы

Очевидно, что Европа является частью всего глобального рынка, теснее всего она связана с США и соответственно большинство экспертов рассматривают перспективы зоны евро в будущем рассматривая их в определенной связке.

Довольно известный инвестор, долларовый миллиардер, глава компании Burnbrae Group Джим Меллон, ранее сообщил бизнес-изданию Bloomberg, что усиление уровня недовольства среди жителей стран Евросоюза той политикой, которую проводят государственные органы стран ЕС политикой прямо приведет к полному развалу данного объединения в течение ближайших пяти лет.

Согласно имеющимся прогнозам Меллона, курс евро опустится ниже паритета «где-то в следующем году», однако при этом, он заявил, что не стремится как можно быстрее избавиться от европейской валюты, ведь стремится заработать на различных краткосрочных колебаниях^[21].

«Brexit станет второстепенным событием на фоне проблем, которые назревают в Европе. Евро в данный момент является крайне неудобным инструментом. Думаю, он проживет еще от одного до пяти лет», — сообщил Меллон.

В 2017 году очень многие риски на глобальном уровне сохранятся, что прямо найдет определенное отражение в увеличенной волатильности. Финансовый рынок будет находиться под очень серьезным влиянием нескольких факторов. Ключевым можно назвать увеличение уровня процентных ставок в США. Предполагаемая смена экономического курса уже начинает определенным образом формировать увеличенные ожидания в сфере инфляции. В связи с этим спрос на американский доллар может серьезно вырасти. Дорогой доллар, определенным образом может оказать влияние на стоимость различных товаров. Еще одним фактором можно назвать уменьшение уровня спроса в европейских государствах. Принимая во внимание отрицательные ставки вполне реальным становится процесс дефляции. Осуществление стимулирования увеличения объема денежной массы, как и в США, значительного влияния на инфляционные процессы не оказывает. Кроме того, в некой степени повлиять на это способен возможный переток инвестиций в долларовые инструменты, что, потенциально только подстегнет процентные ставки оставаться в отрицательной зоне. На этом фоне может несколько уменьшиться спрос на товары и услуги. Еще одним важным фактором можно назвать невысокий уровень цен на энергоресурсы. Сильный доллар, уменьшение объемов производства в связи с падением спроса потенциально может уменьшить спрос на энергоресурсы. В условиях определенных ограничений на их добычу в крупнейших странах-экспортерах и потенциально возможного увеличения добычи в США предложение нефти может в определенной степени быть выше спроса. Результатом, можно назвать продолжение периода недостаточно высоких цен на нефть.

---

Некоторые другие эксперты высказываются в том ключе, что 2016-й завершился точно также, как 2015-й. Тот же оптимизм в рядах ФРС по поводу светлого будущего американской экономики, те же фавориты и аутсайдеры в лице доллара США и иены. Японская валюта большую часть года была лидером среди национальных валют G10, а определенная стабилизация доллара проявилась только осенью. В качестве главных причин указываются форс-мажор и сдвиг сроков так называемой монетарной рестрикции Федерального резерва. Определенный производственный кризис в Китае в начале года, произошедший Brexit и неожиданный исход выборов президента США заставили инвесторов значительно изменить свое мировоззрение. В том случае, если тот же Трамп будет проводить торговую войну с Китаем, то серьезное ухудшение желание осуществлять рисковые операции даст возможность скупать в первую очередь надежные активы. В вопросах бюджетного стимулирования, то его эффект может стать не столь значимым, как это предполагалось ранее. Согласно опросу экспертов Financial Times, стимул прибавит 0,2 и 0,4 п.п к ВВП в 2017-2018.

Исходя из различных глобальных процессов, достижение парой EUR/USD паритета стоит прямо связывать с определенной политической неопределенностью в Европе. И здесь важно понимать, что каковы бы ни были итоги голосования в той же Франции, до выхода страны из еврозоны очень далеко. Вполне возможно, определенная переоценка влияния политики и значительного увеличения количества слухов о полном сворачивании европейского QE даст возможность евро восстановить потерянные позиции.

В принципе, текущее приближение двух главных мировых валют к определенному паритету прямо выгодно и единой Европе, и США, хотя бы с точки зрения развития эффективных торговых отношений и экспорта. Уменьшение курсовой стоимости евро достаточно благоприятно скажется на развитие восточноевропейских государств, где сохранилась локальная валюта, а также придаст дополнительный импульс развитию торговых отношений с развивающими странами. Вместе с тем, рынок характеризует высокая степень уверенности повышения ставки ЕЦБ вслед за ФРС, что однозначно станет разворотом в текущем тренде. Вопрос лишь в том, насколько ЕЦБ будет следовать планам ФРС (ФРС планирует повышать ставку не менее трех раз в 2017 году). Скорее всего, действия ЕЦБ будет характеризовать умеренное стремление сохранения ситуации, близкой к паритетной. Есть основания полагать, что, если евро и подорожает относительно доллара, это удорожание будет ограничиваться 6-8%.

---

Заключение

В рамках данной работы, были рассмотрены основные теоретические и исторические вопросы, которые были связаны с процессом образования единой европейской валюты, возникновением единого валютного рынка Европы, и соответственно особенности регулирования.

Далее был проведен анализ вопросов, связанных с функционированием европейского валютного рынка в мировом масштабе на сегодняшний день, выявлена политика ЕЦБ связанная с продвижением евро в качестве одной из ключевых мировых валют и указаны главные статистические выкладки и показатели.

В результате данной работы можно сделать однозначный вывод. Очевидно, что Европа является частью всего глобального рынка, теснее всего она связана с США и соответственно большинство экспертов рассматривают перспективы зоны евро в будущем рассматривая их в определенной связке. Текущее приближение двух основных мировых валют к паритету выгодно и единой Европе, и США. И несмотря на наблюдающуюся тенденцию к падению курса евро к доллару, единая европейская валюта занимает стабильное второе место в мире

Список использованной литературы

1. Европейское право: до и после Лиссабонского договора: Учебное пособие. – М.: Статут, 2016. – 240 с.
2. Первый мировой энергетический кризис [Электронный ресурс] 2012 // URL: http://www.profi-forex.org/journal/number17/page11.html (дата обращения 26.04.2017)
3. ЭКЮ [Электронный ресурс] // URL: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/ekyu.html
4. Договор о Европейском союзе [Электронный ресурс] 2017 // URL: https://ria.ru/spravka/20170207/1487280477.html
5. European Central Bank [Электронный ресурс] // URL: https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html
6. ECB Organisation [Электронный ресурс] // URL: https://www.ecb.europa.eu/ecb/orga/html/index.en.html
7. Open market operations [Электронный ресурс] 2017 // URL: https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omo/html/index.en.html
8. Definition of long-term refinancing operation – LTRO [Электронный ресурс] // URL: http://lexicon.ft.com/Term?term=long_term-refinancing-operation-_-ltro
9. EUR/USD - Евро Доллар США [Электронный ресурс] // URL: https://ru.investing.com/currencies/eur-usd
10. Гармонизированный индекс потребительских цен [Электронный ресурс] // URL: http://stock-maks.com/ev8.html
11. Денежная масса [Электронный ресурс] // URL: https://www.inventech.ru/lib/money/money0017/
12. Организация деятельности центрального банка: Учебник/Под ред. Е. А. Звоновой. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 400 с.
13. Annual Report European Central Bank 2015. Frankfurt am Main, 2016.
14. Доля стран в обороте евро [Электронный ресурс] 2015 // URL: https://utmagazine.ru/posts/7615-evropeyskiy-centralnyy-bank (дата обращения 28.04.2017)
15. Единая европейская валюта евро [Электронный ресурс] 2016 // URL:http://tass.ru/info/3918084 (дата обращения 28.04.2017)
16. МВФ [Электронный ресурс] // URL: https://www.imf.org/external/russian/index.htm (дата обращения 28.04.2017)
17. Еврозона столкнулась с рекордным оттоком капитала [Электронный ресурс] 2016 // URL:http://www.vestifinance.ru/articles/79219 (дата обращения 28.04.2017)
18. ФРС впервые за год повысила базовую процентную ставку [Электронный ресурс] 2016 // URL:http://tass.ru/ekonomika/3873335 (дата обращения 28.04.2017)
19. Новости ЕЦБ [Электронный ресурс] // URL: https://www.teletrade.ru/analytics/banks/21 (дата обращения 28.04.2017)
20. Центральные банки стран мира стали меньше верить в евро [Электронный ресурс] 2017 // URL:http://www.rbc.ru/finances/03/04/2017/58e20e019a7947d6f3353c06 (дата обращения 28.04.2017)
21. Investor Who Backed Brexit Sees Euro Breaking Up Within 5 Years [Электронный ресурс] 2017 // URL: https://www.bloomberg.com/politics/articles/2017-04-24/may-said-to-hire-jim-messina-for-u-k-conservative-election-team-j1vx4am1 (дата обращения 28.04.2017)

---

1. Европейское право: до и после Лиссабонского договора: Учебное пособие. – М.: Статут, 2016. – 240 с. ↑

2. Первый мировой энергетический кризис [Электронный ресурс] 2012 // URL: http://www.profi-forex.org/journal/number17/page11.html ↑

3. ЭКЮ [Электронный ресурс] // URL: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/ekyu.html ↑

4. Договор о Европейском союзе [Электронный ресурс] 2017 // URL: https://ria.ru/spravka/20170207/1487280477.html ↑

5. European Central Bank [Электронный ресурс] // URL: https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html ↑

6. ECB Organisation [Электронный ресурс] // URL: https://www.ecb.europa.eu/ecb/orga/html/index.en.html ↑

7. Open market operations [Электронный ресурс] 2017 // URL: https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omo/html/index.en.html ↑

8. Definition of long-term refinancing operation – LTRO [Электронный ресурс] // URL: http://lexicon.ft.com/Term?term=long_term-refinancing-operation-_-ltro ↑

9. EUR/USD - Евро Доллар США [Электронный ресурс] // URL: https://ru.investing.com/currencies/eur-usd ↑

10. Гармонизированный индекс потребительских цен [Электронный ресурс] // URL: http://stock-maks.com/ev8.html ↑

11. Денежная масса [Электронный ресурс] // URL: https://www.inventech.ru/lib/money/money0017/ ↑

12. Организация деятельности центрального банка: Учебник/Под ред. Е. А. Звоновой. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 400 с. ↑

13. Annual Report European Central Bank 2015. Frankfurt am Main, 2016. ↑

14. Доля стран в обороте евро [Электронный ресурс] // URL: https://utmagazine.ru/posts/7615-evropeyskiy-centralnyy-bank ↑

15. Единая европейская валюта евро [Электронный ресурс] 2016 // URL:http://tass.ru/info/3918084 ↑

16. МВФ [Электронный ресурс] // URL: https://www.imf.org/external/russian/index.htm ↑

17. Еврозона столкнулась с рекордным оттоком капитала [Электронный ресурс] 2016 // URL:http://www.vestifinance.ru/articles/79219 ↑

18. ФРС впервые за год повысила базовую процентную ставку [Электронный ресурс] 2016 // URL:http://tass.ru/ekonomika/3873335 ↑

19. Новости ЕЦБ [Электронный ресурс] // URL: https://www.teletrade.ru/analytics/banks/21 ↑

20. Центральные банки стран мира стали меньше верить в евро [Электронный ресурс] 2017 // URL:http://www.rbc.ru/finances/03/04/2017/58e20e019a7947d6f3353c06 ↑

21. Investor Who Backed Brexit Sees Euro Breaking Up Within 5 Years [Электронный ресурс] 2017 // URL: https://www.bloomberg.com/politics/articles/2017-04-24/may-said-to-hire-jim-messina-for-u-k-conservative-election-team-j1vx4am1 ↑

---