Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (ОАО «Мстерский завод керамических стеновых материалов).pdf

Оценка результата:

При значении Z < 1,81 – вероятность потери платежеспособности составляет от 80 до 100%;

При значении 2,77 <= Z < 1,81 – вероятность банкротства оценивается от 35 до 50%;

При значении 2,99 < Z < 2,77 – фиксируется вероятность банкротства 15 до 20%;

При значении Z <= 2,99 – отмечается стабильность ситуации, риск отступных обязательств ничтожен.

Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Бивера^[10]

Американский ученый У. Бивер предложил иную систему показателей для диагностики банкротства предприятий. (Табл.1)

Таблица 1

Система показателей диагностики банкротства предприятий по

У. Биверу

Показатель	Формула	Значения показателей
		Благопо-лучного пред-приятия	за 5 лет до банк-ротcтва	за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль - Амортизация	0,4-0,45	0,17	-0,15
	Долгосрочные + Краткосрочные обязательства
Рентабельность активов	Чистая прибыль --------------------- х 100% Активы	6-8	4	-22
Финансовый левередж	Долгосрочные + Краткосрочные обязательства	0,37	0,50	0,80
	Активы
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	Собственный капитал - Внеоборотный капитал _______________________ Активы	0,4	≥0,3	0,06
Коэффициент покрытия	Оборотные активы	≥3,2	≥2	≥1
	Краткосрочные обязательства

Модель Ж. Конана и М. Голдера оценки платежеспособности^[11]

Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер (J. Conan, M. Holder), используя метод, разработанный Э. Альтманом, построили модель, имеющую следующий вид:

Z = -0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 – 0,24Х5 (2.53)

где,

Х1 - отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса;

Х2 - отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса;

Х3 - отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения);

Х4 - отношение расходов на оплату труда к чистой прибыли организации;

Х5 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

---

Показатель Аргенти (А-счет)^[12]

Кризис управления характеризует показатель Аргенти (A-счет). Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что (а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три стадии:

Недостатки. Предприятия, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков предприятие может совершить ошибку, ведущую к банкротству (предприятия, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершенные предприятием ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет. При расчете A-счета конкретного предприятия необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель А-счет.

Таблица 2

Метод расчета показателя А - счета Аргенти

Показатель	Балл согласно Аргенти	Балл Вашего предприятия согласно экспертной оценке
1. Недостатки
Директор-автократ	8
Председатель совета директоров является также и директором	4
Пассивность совета директоров	2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)	2
Слабый финансовый директор	2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)	1
Недостатки системы учета :отсутствие бюджетного контроля	3
отсутствие прогноза денежных потоков	3
отсутствие системы управленческого учета	3
Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)	15
Максимально возможная сумма баллов	43
«Проходной балл»	10
Если сумма больше 10 недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам
2. Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала	15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса	15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности)	15
Максимально возможная сумма баллов	45
«Проходной балл»	15
Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску
3. Симптомы
Ухудшение финансовых показателей	4
Использование «творческого» бухучета	4
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение «боевого духа» сотрудников, снижение доли рынка)	3
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)	1
Максимально возможная сумма баллов	12
Максимально возможный А-счет	100
«Проходной балл»	25
Большинство успешных компаний	5-18
Компании, испытывающие серьезные затруднения	35-70
Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти

---

Российские модели прогнозирования банкротства

Модель Иркутской государственной экономической академии (R-модель)^[13].

Учеными ИГЭА предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая имеет следующий вид:

R=8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4 (2.55)

где К1 — оборотный капитал/активы;

К2 — чистая прибыль/собственный капитал;

К3 — выручка от реализации/активы;

К4 — чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом (табл.3):

Таблица 3

Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, (в %)
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Модель оценки вероятности банкротства экономического факультета Ростовского государственного университета - (Овчинников В.Н., Гладкий А.Д., Хачатрян А.Г.). Ученые экономического факультета РГУ (Овчинников В.Н., Гладкий А.Д., Хачатрян А.Г.) разработали свою модель, основанную на индексном методе оценки нормативных показателей вероятности банкротства (табл.3)^[14].

Таблица 4

Индексно – индикативное определение вероятности банкротства предприятия по количеству отрицательных оценок нормативных показателей (расчетная база - 1 год)

Значение коэффициента	Норма
К тл (коэффициент текущей ликвидности)	≥ 2
Косс - коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0,1
Квп – коэффициент восстановления платежеспособности	≥1
Куп – коэффициент утраты платежеспособности	≥1

По полученным результатам необходимо определить финансовое состояние предприятия:

ни одной отрицательной оценки - благополучное состояние;

1 отрицательная оценка - скрытая стадия банкротства (4­5 лет до банкротства);

2 отрицательные оценки - начальная стадия финансовой неустойчивости (2 – 3 года до банкротства);

3 отрицательные оценки - завершающая фаза финансовой неустойчивости (1год до банкротства);

4 отрицательные оценки - явное банкротство.

---

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИИ ООО МАТЕРИАЛОВ

2.1 Общая характеристика ОАО Мстерский завод керамических стеновых материалов

Современный Мстёрский завод стеновых керамических материалов построен на месте Мстёрского кирпичного завода основанного в 1939 году, введён в эксплуатацию новый завод в 1991 году. Базируется на Мстёрском месторождении глинистого высококачественного сырья соответствующего требованиям ГОСТ 9169-75 и пригодного в естественном составе для производства лицевого кирпича^[15].

В производстве применяется метод пластического формования с использованием высокотехнологичного оборудования спроектированного итальянской фирмы «МОРАНДО». Через десять лет эксплуатации завод по техническому оснащению и качеству продукции сохраняет своё лидирующее положение наряду с некоторыми другими предприятиями отрасли построенными по аналогичным проектам.

Производственные мощности составляют 75 млн. условных кирпичей в год. По данным информационного агентства «INFOLine» (Санкт-Петербург) «Мстёрский завод керамических стеновых материалов» занимает 5-ое место в рейтинге поставщиков строительного кирпича в Московский регион за 2006 год.

В настоящее время МЗКСМ выпускает строительный керамический кирпич с различными техническими характеристиками, подходящий для строительства и капитального ремонта объектов, как в северных, так и в южных регионов России.

По гигиеническим и в том числе радиационным показателям продукция может использоваться без ограничений. Качество сырья и уровень технологии позволяют и «рядовой» кирпич выпускать с характеристиками близкими к лицевому, что даёт возможность потребителю, приобретая наш кирпич по цене «рядового», использовать его для облицовки.

Ценовая политика формируется на предприятии очень гибко, учитываются способы оплаты, предоплату, заказ, объем, дисконты. Основными заказчиками предприятия являются строительные организации и организации, занимающиеся комплексными поставками строительных материалов, а также физические лица. Продукция завода в основном реализуется в Центральном федеральном округе. Поставки осуществляются автомобильным и железнодорожным транспортом.

---

Основная специализация МЗКСМ выпуск пустотелого (щелевого) кирпича высокого качества различных видов и марок. Вся выпускаемая продукция соответствует ГОСТу и проходит технологический контроль, что позволяет предоставить потребителю высококачественный строительный стеновой материал.

Предприятие развивается. На основе среднесрочных прогнозов о потребностях рынка на предприятии разрабатывается новая система качества.

Диагностика состояния ОАО МЗКСМ проводилась за период 2016-2017 гг. За указанный период процедура банкротства не вводилась^[16].

Согласно данным финансовой отчетности, валюта баланса составила:

• 185 135тыс. руб. за 2016г.
• 207 477 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, валюта баланса возросла на 22 342 тыс. руб

Стоимость активов по балансу:

1. Внеоборотные активы

• 78 057 тыс. руб. за 2016г.
• 85 021 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, стоимость внеоборотных активов возросла на 6 964 тыс. руб.

1. Оборотные активы

• 107 078 тыс. руб. за 2016г.
• 122 457 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, стоимость оборотных активов сократилась на 15 379 тыс. руб.

Обязательства предприятия составили:

1. Долгосрочные

• 2050 тыс. руб. за 2016г.
• 5756 тыс. руб за 2017г.

таким образом, стоимость долгосрочных обязательств возросла на 3 706 тыс. руб.

1. Краткосрочные

• 55 649 тыс. руб. 2016г.
• 64 038 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, стоимость краткосрочных обязательств сократилась на 8 389 тыс. руб.

Согласно данным отчета о прибылях и убытках:

Выручка составила

• 201 393 тыс. руб. за 2016г.
• 276 151 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, выручка увеличилась на 74 758 тыс. руб.

Себестоимость продаж составила

• 173 222 тыс. руб. за 2016г.
• 205 025 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, себестоимость продаж увеличилась на 31 803 тыс. руб.

Валовая прибыль составила

• 28171 тыс. руб. за 2016г.
• 71 126 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, валовая прибыль сократилась на 42 955 тыс. руб.

Прибыль от продаж составила

• 6 587 тыс. руб. за 2016г.
• 15236 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, прибыль от продаж сократилась на 8 649 тыс. руб.

Чистая прибыль составила

• 5 179 тыс. руб. за 2016г.
• 11 269 тыс. руб. за 2017г.

таким образом, чистая прибыль сократилась на 6 090 тыс. руб.

Численность работников ОАО МЗКСМ на 31 декабря 2017 года составила 142 706 человек.

По итогу анализа положение предприятия рассматривается как неудовлетворительное.

---