Файл: Управление входными денежными потоками не предприятии.pdf
Добавлен: 25.06.2023
Просмотров: 111
Скачиваний: 3
В структуре оттока денежных средств произошли изменения, связанные с ростом удельного веса оттока на оплату приобретенных товаров, работ, услуг при снижении удельного веса оттока на оплату труда и прочие расходы.
Удельный вес оттока на оплату товаров составил в 2016 году 69,36 %, увеличившись на 28,52 п.п. по сравнению с предыдущим годом. Напротив, удельный вес оттока на оплату труда снизился составив 12,20 % в 2016 году при 22,37% в 2015 г.
Отток денежных средств на оплату прочих расходов снизился на 2115 тыс. руб., а его удельный вес на 15,54 п.п. На конец 2016 года прочие расходы составили 8,68 % оттока денежных средств.
Итак, в структуре оттока доминирует отток по основной деятельности предприятия, однако в структуре притока по-прежнему наибольший дельный вес имеет приток от покупателей и заказчиков.
Определим оптимальную величину остатка денежных средств ООО «Карьер-Техника» на конец 2016 г. с использованием трех методик.
Источниками информации для анализа будет Оборотно-сальдовая ведомость по счету 51 за 2016 г. и Бухгалтерский баланс.
1. Методика Е.С.Стояновой
В начале рассчитывается минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности.
Предполагаемый объем платежного оборота по текущим операциям принимается равным сумме поступления и расходования денежных средств по текущей деятельности в 2016 г. по Оборотно-сальдовой ведомости:
ПРда = 33 млн. руб.
Оборачиваемость денежных активов в 2016 году составляет 92,44 оборота.
ДАmin = 33 000 000/ 92,44 = 356988 руб.
2. Модель Баумоля
Минимальный остаток денежных активов принимается нулевым.
Среднюю сумму расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями рассчитываем принимаем равной 15 тыс. руб. (затраты на осуществление вложений).
Общий расход денежных активов в предстоящем периоде принимается равным расходу в текущем году т.е. по оборотно-сальдовой ведомости 37790333 тыс. руб. Ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде принимается равной средней доходности по доверительному управлению в 2016 году (18% годовых).
ДАmax = =79362 руб.
Средний остаток денежных активов планируется как половина оптимального (максимального) их остатка и составит 79362 /2= 39681,19 руб.
3. Модель Миллера-Ора
Минимальный остаток денежных активов принимается в размере 500 тыс. руб. (минимальный фактический остаток в 2016 году по данным бухгалтерии). Для расчета средней величины остатка денежных средств воспользуемся данными бухгалтерии предприятия о фактических остатках на конец каждого месяца 2016 г. Расчет среднего значения остатка денежных средств и помесячного отклонения от среднего представлен в таблице (таблица 7).
Таблица 7
Расчетные данные для определения оптимального остатка денежных активов по модели Миллера-Ора
Месяц |
Фактические остатки на конец месяца, руб. |
Отклонение от среднего, руб. |
1 |
8741,36 |
-61120,84 |
2 |
145120,10 |
75257,90 |
3 |
1247,98 |
-68614,22 |
4 |
54781,20 |
-15081,00 |
5 |
12631,64 |
-57230,56 |
6 |
110471,12 |
40608,92 |
7 |
1478,68 |
-68383,52 |
8 |
9787,16 |
60075,04 |
9 |
74110,30 |
4248,10 |
10 |
187516,52 |
117654,32 |
11 |
216879,63 |
147017,43 |
12 |
605016,72 |
-535154,52 |
Средняя величина |
69862,20 |
0 |
Сумма максимального отклонения денежных активов от среднего составила -535154,52 руб.
ДАопт == 12471 руб.
Максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДАопт, т.е. 12471х3= 37413 тыс. руб. Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.
Таким образом, расчет величины оптимального остатка денежных активов тремя методами дает существенный разброс результатов:
Методика Стояновой- 356988 руб.
Метод Баумоля - 39681,19 руб.
Метод Миллера-Ора - 37413руб.
Среднее значение: (356988+39681,19+37413)/3= 144694 руб.
Отметим, что фактические остатки денежных средств ООО «Карьер-Техника» на конец 2016 г. выше расчетной величины на (605016,72-144694)= 460322, 72 руб. Данная сумма может считаться резервом оптимизации остатка денежных средств и высвобождения оборотных активов.
2.2 Управление денежным оборотом с помощью анализа денежных потоков ООО «Карьер-Техника» на основе прямого и косвенного методов
Величина свободных денежных средств предприятия должна ограничиваться снизу – объемом, достаточным для погашения обязательств предприятия, а сверху – объемом, необходимым для свободного выбора развития видов деятельности предприятия. При недостатке средств возникает угроза неплатежеспособности, избыто средств сопряжен со скрытыми убытками, связанными с обесценением денег вследствие воздействия инфляции. Оценка достаточности денежных средств на базе анализа денежных потоков может проводиться двумя методами – прямым и косвенным.
Прямой метод основывается на форме №4 «Отчет о движении денежных средств» и предполагает обобщение результатов операций по их движению. Данная форма отчетности детально раскрывает движение денежных средств на счетах предприятия и позволяет оперативно определять достаточность средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также возможность осуществления инвестиционной деятельности.
Анализ производится на основе баланса движения денежных средств:
Дн+Пд-Рд = Дк
где Дн, Дк – остатки денежных средств на начало и конец периода соответственно; Пд, Рд, - приход и расход денежных средств за отчетный период соответственно.
Поступление и расход денежных средств расшифровывается по двум направлениям: по операциям движения (вертикальный разрез) и по видам деятельности (горизонтальный разрез).
Целью анализа является определение более «приточных» и «отточных» видов деятельности и причин возникновения излишка и недостатка денежных средств. Причины изменения остатков денежных средств устанавливаются на основе составления баланса движения денежных средств отдельно по каждому виду деятельности, а затем путем из агрегирования.
Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Необходимо дополнить форму бухгалтерской финансовой отчетности № 4 «Отчет о движении денежных средств» расчетами относительных показателей структуры «притока» и «оттока» по видам деятельности.
Методика косвенного способа основывается на бухгалтерском балансе и требует привлечения аналитических данных бухгалтерского учета. Баланс движения денежных средств, применяемый в косвенном способе, имеет следующий вид:
Дн+Пч+(-)Ск+Пд-Рд = Дк
где Пч – чистая прибыль отчетного периода; Ск – корректировочные статьи для величины чистой прибыли.
Корректировочные статьи связаны с: несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоками и оттоками денежных средств по этим операциям; хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств; операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.
В результате осуществления перечисленных корректировок финансового результата его величина преобразуется в значение изменения остатка денежных средств за анализируемый период:
Пкор. = ΔДС
где Пкор. - скорректированная величина чистой прибыли за период; ΔДС - изменение остатков денежных средств за период.
Для получения скорректированной величины чистой прибыли за период необходимо к величине прибыли прибавить сумму корректировок:
Пкор. = Пч + ΣСк,
где Пч - сумма чистой прибыли организации за период; ΣСк - сумма корректировок.
Указанные корректировки целесообразно проводить по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной и финансовой):
ΣСк= Σ КОРт.д. + ΣСк.и.д. + Σ Ск.ф.д.,
где ΣСкт.д. - сумма корректировок по текущей деятельности; ΣСк.и.д. - сумма корректировок по инвестиционной деятельности; ΣСк.ф.д. - сумма корректировок по финансовой деятельности.
Перечень необходимых корректировок по видам деятельности представим в виде таблицы (таблица 8).
Таблица 8
Перечень корректировок величины чистой прибыли
Вид деятельности |
Корректировки |
Текущая |
Сумма амортизации основных средств и нематериальных активов Прирост (снижение) суммы запасов материальных оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности |
Инвестиционная |
Превышение (снижение) суммы поступления основных средств и нематериальных активов над суммой их выбытия Превышение (снижение) суммы реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля над суммой их приобретения Сумма дивидендов (процентов), полученных по долгосрочным финансовым вложениям Сумма процентов, выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью Сумма прироста незавершенного капитального строительства |
Финансовая |
Превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных долгосрочных и краткосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения Сумма средств, поступивших в порядке целевого финансирования Превышение (снижение) суммы дивидендов (процентов), полученных в связи с осуществлением финансовой деятельности, над уплаченными |
Таким образом, изменение уровня денежных средств за период происходит в результате генерирования чистого денежного потока организации, т.е. разности между положительным и отрицательным денежными потоками по трем видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой:
ДСк.п. = ДСн.п. + ΔДС,
где ДСк.п.- объем денежных средств организации на конец периода, ДСн.п. - объем денежных средств организации на начало периода, ΔДС - изменение объема денежных средств организации за период.
Существуют две неразрывно связанные друг с другом причины изменения объема денежных средств организации за период: изменение чистых денежных потоков в рамках всех трех видов деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой) и изменение финансовых результатов по всем трем видам деятельности организации.
Изменение чистых денежных потоков в рамках трех видов деятельности организации определяется по формуле:
ΔДС = ЧДП = ЧДПт.д. + ЧДПи.д. + ЧДПф.д.,
где ЧДП - сумма совокупного чистого денежного потока организации за период, ЧДПт.д. - сумма чистого денежного потока организации по текущей деятельности, ЧДПи.д. - сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной деятельности, ЧДПф.д. - сумма чистого денежного потока организации по финансовой деятельности.
Изменение финансовых результатов по всем видам деятельности организации определяется по формуле:
Δ ДС = Ркор = Р + Δ Ск = Р + ΔСкт.д. + ΔСки.д. + ΔСк.д.
Из расчетов, выполненных с использованием представленной методики, становится ясно, какие хозяйственные операции и генерируемые ими финансовые результаты по какому виду деятельности - текущей, инвестиционной или финансовой - оказали наибольшее влияние на величину чистого денежного потока организации за период. Таким образом, косвенный метод позволяет выяснить, достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности, а также установить причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной. Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем разработки организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Информационной базой для анализа денежных потоков ООО «Карьер-Техника» прямым методом является «Отчет о движении денежных средств» (форма №4). Для анализа денежных потоков прямым методом составлена аналитическая таблица (таблица 9).
В 2015 году по текущей деятельности ООО «Карьер-Техника» произошел отток денежных средств, который составил –1010 тыс. руб. в абсолютном выражении. Следовательно, средств, поступающих от основной деятельности ООО «Карьер-Техника» недостаточно для ее осуществления.
Таблица 9
Анализ достаточности денежных средств ООО «Карьер-Техника» на основе анализа денежных потоков прямым методом