Файл: Влияние слияний компаний на концентрацию в отрасли (по выбору)..pdf

Все это может привести к еще большему ухудшению положения экономики России, и, как следствие, к еще большему сокращению рынка M&A. [8]. Большое влияние на динамику сделок по слияниям и поглощениям окажут стратегии государства по защите национальных интересов, а так же поправки в российской законодательной системе в 2015 г., появившиеся во второй половине года и изменение инвестиционного климата. Так, осенью Госдума РФ, рассмотрела в первом чтении проект об ограничении иностранного владения СМИ. Доля иностранных государств, международных организаций, иностранных компаний, иностранных граждан и граждан России 50 с гражданством другой страны в капитале любого российского СМИ должна быть ограничена 20%, указано в проекте. Ужесточение ограничений приведет к снижению числа сделок, к оттоку капитала из этого сегмента рынка корпоративного контроля, падению стоимостного объема сделок по слияниям и поглощениям. В своих прогнозах исследователи рынка M&A отмечают следующие факторы, которые будут оказывать сдерживающие влияния на интеграцию: существенная инфляция, которая достигает наивысших значений прошлых лет; снижение внутреннего спроса; увеличение неопределённости на мировых финансовых рынках; макроэкономическая ситуация с темпами роста ВВП.

Тормозить экономику будет и ситуация с ценами на мировом рынке нефти [8]. Однако, как представляется, в случае отмены санкций, доработки законодательных инициатив, при возможности получения заемных средств и появления «длинных» денег начнется волна роста M&A с участием частных российских компаний. Эта волна роста будет уже с новым сложившимся в условиях санкций региональным фокусом, поскольку западным компаниям будет непросто ликвидировать репутационные потери 2015 г.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Активность на рынке слияний и поглощения является одним из прямых индикаторов состояния экономики страны. Процессы интеграции играют важную роль в финансовом положении компаний: они могут привести компании как к успеху на рынке, так и к ухудшению их состояния. В связи с этим развитие рынка M&A в России требует его тщательного изучения, в том числе и с помощью эконометрического моделирования.

В работе были рассмотрены теоретические подходы к определению слияний и поглощений, а так же к их классификации по различным критериям.

Были проанализированы существующие в экономической литературе основные мотивы, побуждающие компании принимать решения об интеграции, а именно: мотивы, связанные с увеличением эффективности использования ресурсов, с увеличением экономического веса.

Проанализирован опыт моделирования и изучения процессов M&A зарубежных и отечественных исследователей. Были выявлены преимущества и недостатки предложенных моделей, а также рассмотрена возможность подобного моделирования для российского рынка M&A.

Основными причинами, осложняющие эконометрическое исследование рынка M&A в России — это информационная закрытость сделок по интеграции и достаточная молодость рынка. Исходя из этого, мы приняли решение изучать рынок M&A с помощью эконометрических моделей, а именно модели ARIMA, в разрезе подвидов интеграции.

В целях детального анализа практики интеграционных процессов в России был проанализирован рынок M&A в разбивке по видам сделок.

Были исследованы составляющие совокупного ряда: импортные, экспортные сделки, внутрироссийские внутриотраслевые и конгломератные сделки. Кроме того, мы добавили в наш анализ рассмотрение сделок в определенных отраслях.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства РФ. 1996. N 1. Ст. 1.
2. Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России. М.: Проспект, 2014. С. 187.
3. Андриевский, И.А. Вертикальная интеграция промышленных предприятий в России в условиях адаптации к новым условиям хозяйствования / И.А.Андриевский // Экономические науки. – 2008. - №7. – С. 122-125.
4. Басовский, Л.Е. Экономика отрасли / Л.Е.Басовский. - М.: Инфра-М, 2009. — 145 с.
5. Бегаева, А.А. Корпоративные слияния и поглощения: проблемы и перспективы правового регулирования / А.А.Бегаева. - М.: «Инфотропик Медиа», 2010 г. – 132 с.
6. Боди, З. Финансы / З. Боди, Р.Мертон. - Пер. с англ. М.: ИД Вильямс, 2007.– 347 с.
7. Боталова, В.В. Теоретические основы слияния и поглощения в России и за рубежом / В.В.Боталова // Российское предпринимательство. – 2013. - №10. - С. 76-87.
8. Бочаров, А.Ю. Процесс слияния и поглощения как инвестиционная стратегия предприятия / А.Ю.Бочаров // Экономические науки. – 2016. - №7.
9. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Организационные структуры. Консолидированный баланс. Налоговое планирование. М.: Анкил, 2014. С. 24 - 25.
10. Захаров А.Н. Проблемы применения «иных» оснований признания хозяйственного общества дочерним по отношению к другому хозяйственному обществу // Безопасность бизнеса. 2013. N 2. С. 5 - 12.
11. Звездина Т.М. Договор как правовая основа предпринимательского объединения // Бизнес, менеджмент и право. 2014. N 1. С. 35 - 39.
12. Лаптев В.А. Предпринимательские объединения: холдинги, финансово-промышленные группы, простые товарищества. М.: Волтерс Клувер, 2016. С. 52.
13. Портной К. Правовое положение холдингов в России: Науч.-практ. пособие. М.: Волтерс Клувер, 2014. С. 19
14. Шиткина И.С. Холдинги. Правовое регулирование экономической зависимости. Управление в группах компаний. М.: Волтерс Клувер, 2015. С. 13.
15. Собрание актов Президента и Правительства РФ. N 21. Ст. 1731 // СПС «КонсультантПлюс».